FINANCE LES OBLIGATIONS

caractéristique obligationvaleur nominale VNPrix d'émissionPrix de rbsmtprime rbsmtmodalité de rbsmttaux intérêt nominalmaturitébase calcul des intérêts versés aux obligationsprix payé par souscripteur de l'obligation lors émission titresi prix émission< VN alors on dit que prix émission < au pair ressource encaissée par E émettricerbsmt peut s'effectuerVNprix >on enregistre au bilan le prix de la dette de l'émetteurPrix de rbsmt - prix d'émissionsupplément de rému versé par l'émetteur aux obligataires : prime augmente le rdmt procuré par tiamort. in fine : totalité des obligations est remboursée à la fin de la durée de vie de l'emprunt. Intérêts versés chaque annéecoupon zéro : Pas versé durant la vie de l'emprunt et la rému provient entièrement prime rbstcoupon = VN *ti nominalti fixé à l'émission permet calculer le coupon (montants intérêts versés chaque année)durée entre 1 date donnée et date rbst empruntlors émission : la maturité = durée vie empruntCARACTERISTIQUESCONFEREdroits fi : intérêt et rbsmtdroit cessionavt échéance prévue, l'obligation peut être vendue à un autre investisseurdroit de représentationpour défendre leurs droits : obligataires peuvent se regrouper et organiser une AGQui peut émettre des obligationsSociétés par actionscertaines SARLassociationsGIECOTATION DES OBLIGATIONScoupon couru en €(VN * tin * d) / 365coupon couru en %coupons couru en €/VNd = durée qui s'écoule entre date paiement dernier coupon et date du jourcotation au pied du couponcoupon couru2 règles pour exprimer le prix des obligations sur des marchés fiau pied du coupon = sans tenir compte du coupon couruen % de la VN cours obligation/VNobjectif : meilleure lisibilité des cours des bligationsen neutralisant l'incidence des intérêts courus sur la valeur des obligationsprix total d'1 obligationprix total obligation = cours au pied du coupon + coupon couruvaleur d'une obligationvaleur obl. marché = Vn * Tin*[(1-(1+Trm)^-(n-1)/Trm]+(Vn*Tin+Pr)*(1+Trm)^-ntx rdmt marché = taux de rdmt obligations comparables à celle dont on cherche la valeurselon loi prix unique = 2 actifs identiques doivent avoir le même prixsi contraire = opérations d'arbitrage feront converger les prix vers un prix uniquevaleur d'1 obl. en % de sa VN = Tin*[(1-(1+Trm)^-n)/Trm]+Pr(rn %) * (1+Trm)^-nperformance d'1 obl.tx rendement actuariel brut à l'émission = Trabmesure de la rému (coupon + prime rbsmt) en %actuariel et brut = intérêt composés à taux constant rt exprimés avt impôtcalcul réalisé depuis l'émission jusqu'au rbsmt du titresi emprunt sans prime rbsmt (émission t rbsmt au pair) = pas besoin de calcul => tx rendement à l'émission = Tinsi prime rbsmt = Tx rdmt à l'émission = tx actualisation tel que prix d'émission (Pe) = à la somme des flux de tréso actualisés (coupons et prix de rbsmt (Pr)Pe = Tin*[(1-(1+Trab)^-(n-1))/Trab] + (Tin+Pr)*(1+Trab)^-n Pe et Pr en %
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