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マインドマップギャラリー 2022년 금융비용 관리

2022년 금융비용 관리

금융 비용 관리 2022D4 자본 비용 지식 편집: 보통주 자본 비용 추정, 하이브리드 금융 자본 비용 추정, 가중 평균 자본 비용 계산, 타인자본 추정, 자본 비용의 개념 및 사용.

2022-05-18 17:16:06 に編集されました

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2022년 금융비용 관리

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D4 자본 비용

보통자본비용 추정

발행비용을 제외한 보통주자본비용 추정

자본 자산 가격 결정 모델

rs=rrf β*(rm-rrf)

rf는 일반적으로 장기 국채의 이자율을 선택합니다. 공개적으로 거래되는 국채의 만기 수익률은 인플레이션을 포함한 무위험 이자율의 대용으로 사용되며 일반적으로 예상 재무제표를 작성하고 현금을 결정합니다. 인플레이션이 없는 명목 통화를 사용하면서 위험 이자율 계산 자본 비용.

β사의 리스크 특성에 큰 변화가 없는 경우에는 긴 기간을 선택하고, 주요한 변화는 변경 후 1년을 사용하는 것이 좋습니다. 수익이 측정되는 시간 간격은 주간 또는 월간 수익률이 널리 사용됩니다.

시장 위험 프리미엄: 더 긴 기간, 경제 호황 및 불황을 선택합니다(대부분의 사람들).

배당 성장 모델

RS=D1/P0g

g-역사적 성장법/지속성장률법/보안분석가 예측법

채권수익률 리스크 조정 모델

rs=rdtRPc

세후 부채 비용

주주가 채권자보다 더 큰 위험을 감수하도록 요구하는 위험프리미엄 - 채권 위험프리미엄 대비 자기자본

실증적 추정 방법/과거 데이터 분석 방법

발행비용을 고려한 보통자본비용 추정

새로 발행된 보통주에 대한 자본비용

rs=D1/P0(1-F)g

f는 발행비용율

이익잉여금 자본비용의 추정

이익잉여금자본비용은 보통주자본비용과 유사한 것으로 추정되나, 발행비용은 고려되지 않습니다.

하이브리드 금융 자본 비용 추정

기능 및 내용

부채와 자기자본 조달의 이중 속성을 결합합니다.

우선주, 영구채, 전환사채, 신주인수권부사채

하이브리드 금융 자본 비용 추정

우선주

영구채권

가중평균자본비용 계산

정의

기업의 총자본에서 각 개인의 장기자본이 차지하는 비율을 기준으로 개별 장기자본비용률을 가중평균하여 구한 전체 장기자본의 평균비용이다.

계산방법

가중평균 자본비용 = j번째 개인자본의 비용 * 전체 자본 중 j번째 개인자본의 가중치(n - 다양한 금융유형의 수) - 곱셈과 덧셈

타인자본 추정

타인자본비용의 개념

채권자가 요구하는 수익률 결정

과거 비용과 미래 부채 비용, 약속된 수익과 예상 수익을 구별합니다.

세전부채자본비용 추정

발행부담을 제외한 타인자본의 세전비용 추정

타인자본비용 추정방법의 선택

만기수익률법

비교회사법

위험 조정 접근법

재무비율법

발행비용을 고려한 타인자본의 세전비용 추정

채권발행가격*(1발행율)

타인자본의 세후비용 추정

=세전 부채자본비용*(1-t)

자본 비용의 개념과 사용

개념

투자 자본의 기회비용 - 기회비용 - 요구수익률 - 투자프로젝트 선택비율 - 최소허용수익률

회사의 재무 활동과 관련된 것은 회사의 자본 비용이며, 투자 활동과 관련된 것은 투자 프로젝트의 자본 비용입니다.

자본 비용 - 회사가 자본을 확보하고 사용하기 위해 지불하는 가격입니다. 투자자가 증권으로부터 받는 수익은 자금 조달 비용입니다. (투자자 관점)

프로젝트 자본 비용 - 회사가 자본 지출 프로젝트에 투자하는 데 필요한 수익률입니다.

사용

투자결정, 자금조달결정, 운전자본관리, 기업가치평가, 성과평가

영향을 미치는 요인

외부

무위험이자율

시장위험 이자율

세율

내부 요인

자본 구조

투자결정

D5 투자 프로젝트 자본 예산

투자 프로젝트 유형 및 평가 절차

투자 유형

주로 신축 또는 확장 프로젝트 및 개조 프로젝트

평가과정

투자 계획 제안

추정 관련 현금 흐름

투자 결정 지표 계산

결정 지표를 수용 기준과 비교

민감도 분석 수행

투자 프로젝트 평가 방법

독립 프로젝트의 평가 방법

기본(기본 지표는 미래 순현금 흐름 및 최초 투자의 현재 가치)

순현재가치법, 현재가치지수법

순현재가치법: npv = 미래 순현금흐름의 현재가치 - 원래 투자의 현재가치

0보다 크면 투자수익률이 자본비용보다 크다는 뜻입니다.

현재가치지수법: pi=1 npv=미래 순현금흐름의 현재가치/원래 투자금의 현재가치

효율성을 반영하는 상대수는 1보다 크고, 투자수익률은 자본비용보다 크다고 채택~

내부 수익률: irr = 미래 현금 흐름의 현재 가치를 만드는 할인율 = 원래 투자의 현재 가치 또는 투자 프로젝트의 순 현재 가치가 0이 되는 할인율

일반적으로 단계별 테스트로, 먼저 순현재가치가 0에 가장 가까운 두 개의 할인율을 찾고, 특별한 경우에는 표를 찾아봅니다. IRR>채택될 자본 비용

보조자

회수 기간 방법 - 동적 및 정적 회수 기간

조용한

투자로 인한 미래 순현금흐름이 누적되어 원래 투자금액과 같아지는 데 필요한 시간 - 투자금을 회수하는 데 필요한 연수

건설기간은 0이고 정적 투자회수기간 = 원투자금/향후 연간순현금흐름

원래 투자금을 수년으로 나눈 경우 정적 투자 회수 기간 = M M 연도의 미수금 금액 / M 연도의 순현금 흐름 1

이동하다

화폐의 시간가치를 고려하라

당초 투자금은 일회성 투자이며 건설기간은 0이다. (P/A, i, n) = 원투자액의 현재가치/미래 연간 순현금흐름(이후 보간법 이용)

그렇지 않은 경우 동적 회수 기간 = M M 연도 미수금 금액의 현재 가치 / M 연도 순 현금 흐름의 현재 가치 1

회계수익률 ARR

프로젝트 기간 동안 추정된 평균 연간 순이익과 추정 자본 점유 비율을 기준으로 계산됩니다.

단순한

연평균 순이익/원자금*100%

평균 자본 점유

연평균순이익/평균자본점유율*100%=연평균순이익/(원투자금액 투자금액 순잔존가치)/2*100%

상호 배타적인 프로젝트의 우선순위 문제

프로젝트의 수명은 동일합니다. 순현재가치법의 결론이 우선합니다.

프로젝트 수명은 다양합니다.

기술 진보는 복제될 수 없습니다. 인플레이션이 심할 경우 비용이 증가하여 프로젝트 수익이 감소하거나 심지어 제거됩니다.

공통 연도 방식

프로젝트를 재설정할 수 있다고 가정하면 최소 공배수를 공통 수명으로 선택합니다.

균등연금방식

순 현재 가치를 계산한 다음 동일한 연간 금액 = 계획의 순 현재 가치/(P/A, i, n)을 계산합니다. 영구 연금의 경우 영구 순 현재 가치 = 동일 연금/자본 비용 i

총액이 제한되는 경우 총 분배

npv>0 또는 IRR>자본비용이면 총 자본금액에는 제한이 없습니다.

그러나 제한적이라면 총순현재가치가 가장 큰 조합을 최적의 조합으로 찾는 것이 필요하다.

투자 프로젝트 현금흐름 추정

투자 프로젝트의 현금 흐름에 영향을 미치는 요소

현금 흐름 - 현금 유입과 현금 유출, 그 차이는 순현금 흐름입니다.

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