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マインドマップギャラリー CFA derivado nível 2
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CFA derivado nível 2
O mapa mental derivado do nível CFA 25% -10% apresenta o conhecimento da avaliação de preços e da avaliação de cláusulas contingentes de compromissos futuros. Espero que este mapa mental seja útil para você.
2023-09-13 19:58:44 に編集されました
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- アウトライン
derivado 5%-10%
Avaliação de preços de compromissos futuros
avançar
Modelo de arbitragem de retenção à vista carrega modelo arbitrário
Preços
A meta não gera fluxo de caixa
arbitragem
Encaminhar dinheiro de arbitragem e transportar arbitrário
Pedir dinheiro emprestado para comprar à vista, contratos a prazo a descoberto e vender o ativo subjacente no vencimento
Reverter dinheiro e transportar
Os ativos emprestados são vendidos imediatamente e os fundos são emprestados para render juros em contratos a termo, e os ativos subjacentes são adquiridos no vencimento.
Target gera fluxo de caixa
Valor presente dos custos de retenção de PVC
Valor presente da renda de retenção do PVB
PVC-PVB = custo líquido de transporte
Avaliação
O valor monetário de um contrato a termo em um determinado momento t após a assinatura e antes do vencimento.
Início do período
Intermediário
O preço atual S no momento t menos o preço a termo determinado no início do período descontado do preço no momento t
Fim do termo
Os ativos subjacentes são ações e dividendos discretos são distribuídos
Preços
Avaliação
D é para dividir
Os ativos subjacentes são renda fixa e cupons discretos
Preços
C é cupom
Avaliação
Índice de ações a termo
Preços
Avaliação
Contrato de taxa a termo FRA, ativo subjacente: taxa de juros
conceito
O comprador do FRA fixa a taxa de juros sobre empréstimos futuros
Pagador fixo de posição longa, pagador fixo, receptor flutuante flutuante
a×b FRA
a é a data de vencimento do contrato, b é a data de liquidação do empréstimo
Preços
Encontre a taxa de juros futura
Avaliação
Quando t = uma
NP é o principal nocional
quando t<a
Etapa 1: Calcule a taxa de juros FRA recém-assinada, que é o preço a termo
Etapa dois: calcular o valor FRA
Futuro futuro
Futuros de renda fixa, apenas preços
Características
Os preços dos títulos são geralmente líquidos
Preço total = Preço líquido Juros acumulados
De acordo com o princípio da entrega mais barata, é necessário garantir que o preço de entrega dos títulos entregáveis seja o mesmo
Preço de entrega real = preço futuro × fator de conversão, CF
Preços
Juros acumulados
Preço total
Fórmula
Preço à vista total = preço futuro total
Trocar
troca de taxa de juros
swap de taxa de juros simples vanilla swap de taxa de juros simples vanilla
Uma parte paga um pagamento fixo e uma parte paga um pagamento flutuante.
Não há troca de principal nominal no início do período, a mesma moeda
Compensação de juros
Preços
Uma taxa de juros fixa faz com que o valor do contrato seja 0 no início do período
O preço é encontrar a taxa de juros fixa
Taxa de juros fixa é taxa de swap
D é o fator de desconto
Avaliação
Princípio: Um título de taxa fixa e um título de taxa flutuante são avaliados separadamente e subtraídos.
Método 1
Método 2
troca de moeda
em princípio
A diferença de preço entre títulos de duas moedas diferentes deve ser unificada na mesma moeda
Longo em títulos denominados na moeda A Short em títulos denominados na moeda B
O principal nocional é trocado no início e no final do período
Os pagamentos de juros não são compensados
Preços
D é o fator de desconto
Fórmula e swap de taxa de juros
F é a taxa de cupom do período
Avaliação
A diferença entre os dois fluxos de caixa descontados
troca de ações
Um acordo para realizar um swap de fluxo de caixa com base no desempenho do rendimento de um ativo patrimonial específico e na taxa de juros acordada dentro de um determinado período no futuro.
Perda na troca ou troca
tipo
Lucro patrimonial versus taxa de juros fixa
Lucro de capital vs. taxas flutuantes
Lucro patrimonial versus outro lucro patrimonial
Preços
Avaliação
Receber renda fixa e pagar rendimentos patrimoniais a uma parte
Receber valor flutuante e pagar rendimentos de equivalência patrimonial a uma parte
Ações e swaps de ações
Avaliação contingente
Preços de árvore binária
árvore binária de estoque
Etapas de avaliação
De acordo com o princípio Da não arbitragem, o preço ponderado calculado pelas duas filiais = o preço de investimento Da taxa de juro isenta de risco, e a probabilidade de subida e descida é calculada.
Calcular o valor da opção em cada perna
As opções americanas precisam confirmar se irão exercer antecipadamente no nó
desconto no valor da opção ponderada
Opções americanas
As opções americanas têm problemas de exercício precoce
O ativo subjacente é uma opção de compra americana que não paga dividendos.
Não exercerá direitos antecipadamente
O ativo subjacente é uma opção de venda americana que não paga dividendos.
Exercite-se com antecedência
O ativo subjacente é uma opção americana que paga dividendos
O exercício antecipado de opções de compra ou venda deep in-the-money é vantajoso
Índice de cobertura ideal = alteração no preço da opção/alteração no preço do ativo
árvore binária de taxa de juros
A probabilidade de ascensão e queda é de 0,5, e as demais são iguais à árvore binária de ações.
Modelo BSM
hipótese
Não é possível exercer direitos antecipadamente
As mudanças de preço são distribuídas lognormalmente, consistentes com o movimento geométrico browniano
Taxa de retorno usando composição contínua
Empréstimo com taxas de juros sem risco
A volatilidade do ativo subjacente é uma constante conhecida
sem atrito
Conclusão do modelo
A probabilidade de uma opção de compra ser exercida no vencimento
A probabilidade de uma opção de venda ser exercida no vencimento
As opções de compra são usadas para comprar ações com alavancagem
Coloque opções a descoberto nas ações e compre o título de cupom zero
Opções de ações europeias ou opções de moeda que pagam dividendos
Os ganhos de retenção reduzem o valor da opção de compra e aumentam o valor da opção de venda
volatilidade implícita volatilidade implícita
Estimando a volatilidade dos preços das ações através do modelo BSM
Outras opções
Opção europeia sobre futuros
Ignorar margem e marcação a mercado
Substitua S0 no modelo BSM
Opção de taxa de juros FRA
opções de troca
alfabeto grego
Delta (Derivada de primeira ordem do preço)
Quanto menor o tempo, mais íngreme será
natureza
no dinheiro, o delta da opção de compra é aproximadamente igual a 0,5, o delta da opção de venda é aproximadamente igual a -0,5
cobertura delta
O número de opções é maior que o número de ações ao fazer hedge
Gama (Segunda derivada do preço)
ligar e colocar são iguais
Cobertura
Ferramenta não linear protege gama para 0
Ferramentas lineares protegem delta para 0
risco gama
diferença de preço
Vega (derivada parcial da volatilidade)
ligar e colocar são iguais
Teta (derivada parcial do tempo)
Ró (deflexão da taxa de juros)
chamada longa rho>0 coloque longo rho<0