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마인드 맵 갤러리 2024 財務コスト管理 第 1-2 章 マインド マップ
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2024 財務コスト管理 第 1-2 章 マインド マップ
財務コスト管理に関するマインドマップであり、主な内容は財務諸表分析と財務予測、財務管理の基本原則です。
2024-03-28 17:18:51에 편집됨
- 추천 사항
- 개요
財務コスト管理
財務管理の基本原則
企業の組織形態
個人所有の企業
パートナーシップ
メリット: 始めやすい、低コスト、法人税がかからない 短所: 無制限の連帯責任、耐用年数の制限、資金調達の困難、所有権移転の困難
企業
利点: 無限の存在、譲渡可能な資本、有限責任 短所: 二重課税、高額な設立コスト、代理店の問題
財務管理の主な内容
長期融資、長期投資、運転資金管理。
財務管理の目標
利益の最大化
1. 利益獲得のタイミングを考慮していない 2. 得られる利益と投資した資本の関係を考慮しない 3. 得られる利益と想定されるリスクとの関係を考慮していない
一株当たり利益の最大化
1. 1株当たり利益の取得時期を考慮していない 2. 1株当たり利益のリスクを考慮していない
株主の富の最大化（本書で採用されている考え方）
株主の投資資金が変わらない場合、株価の最大化＝株主の富の最大化となります。
株主資本の時価付加価値 = 株主資本の時価 – 株主投資資金
株主の投資資金と会社負債の価値が変わらない場合、企業価値の最大化＝株主の財務の最大化となります。
企業価値＝株主資本の時価 負債の時価
利害関係者の要件
オペレーター付き
具体的な症状: 1. モラルハザード (自分が強いときに力を行使しない) 2. 逆選択 (自分が強いときに無作為に力を行使する)
解決策: 1. 監督 (監査のために会計士を雇う) 2. インセンティブ (現金、株式報酬)
最善の解決策は、コストを監視し、コストを動機付けるよう努めることです。 3つの損失と株主目標からの逸脱による損失の合計が最も小さい。
債権者と
具体的な兆候: 1. 株主がリスクの高い新しいプロジェクトに投資する 2. 株主が新しい債券を発行し、古い債券の価値が低下する
解決策: 1. 法的保護を求める 2. 制度的措置を講じる
財務管理の基本的な考え方
お金の時間的価値
リスクと報酬
財務管理の基礎理論
キャッシュフロー理論（最も基本的な理論）
価値評価理論（コア理論）
リスク評価理論（感度分析）
ポートフォリオ理論（非システマティックリスクの低減）
資本構造理論（MM理論など）
金融ツール
特徴
締め切り
流動性
危険
収益性
タイプ
債券: 一定の計算式に基づいて債券を提供する証券 (相関性が低い)
株式: 普通株式 (相関性が高い)
デリバティブ証券：金融オプション、先物契約、先物および金利スワップ（リスク移転可能）
金融市場
機能: 資金調達、リスク配分
為替市場
1年以内
短期国債、譲渡性預金、コマーシャルペーパー、銀行引受手形など
低金利かつ金利変動が大きい
資本市場
1年以上
株主、社債、長期国債、長期銀行借入金等
金利が高く、金利変動が小さい
効率的な資本市場
基本的な状態
合理的な投資家
独立した合理的バイアス
アービトラージ
財務管理への影響
経営者は会計方法を変更しても株式価値を高めることはできない
経営者は金融投機から利益を得ることはできない
自分の会社の株価を常にチェックしておくと良いでしょう
資本市場の効率性
非効率的な資本市場
株価に影響を与える情報：過去の情報
効率的な資本市場を形成する力は弱い
反映される情報の種類：履歴情報
株価に影響を与える情報：公開情報、内部情報
テスト方法：ランダムウォークモデル、フィルタリングテスト
準強力な効率的な資本市場の形成
反映される情報の種類: 過去の情報、公開情報
株価に影響を与える情報：内部情報
試験方法：イベント調査法、投資ファンドパフォーマンス調査法
効率的な資本市場を形成する強力な
反映される情報の種類: 過去の情報、公開情報、内部情報
試験方法：インサイダー情報取得者
財務諸表分析と財務予測
財務諸表分析
分析方法
比較解析
因子分析
制限
決算情報開示問題
財務諸表の信頼性
より基本的な質問
財務比率分析
短期支払能力
式
運転資本 = 流動資産 - 流動負債 = 長期資本 - 長期資産
流動比率＝流動資産／流動負債
当座比率 = 当座資産/流動負債
即時資産：金銭資金、トレーディング金融資産、受取手形、売掛金
現金比率＝金銭資金／流動負債
金銭資金：手元現金、銀行預金
キャッシュ・フロー比率 = 営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債
期末流動負債
運転資金配分率＝運転資金／流動資産
結論は
運転資金が多ければ多いほど、企業の短期債務返済能力は強くなります。
運転資本は絶対値であり、企業間の比較には適しません。
オフバランスシート要因
利用可能な銀行融資枠
すぐに現金化できる固定資産
借金返済の評判が良い
保証に係る偶発債務
長期的な支払い能力
式
資産負債比率 = 総負債/総資産
自己資本比率＝負債総額／株主資本
自己資本乗数 = 総資産/株主資本
3つとも同じ方向に変化します
長期資本ギアリングレシオ＝固定負債／（固定負債株主資本）
インタレスト・カバレッジ・レシオ = 利息・税引き前利益 / 支払利息 = (純利益、支払利息、法人税) / 支払利息
キャッシュ・フロー・インタレスト・カバレッジ・レシオ＝営業活動により生み出されたネット・キャッシュ・フロー／支払利息
支払利息には、資本化された利息と費用化された利息の両方が含まれます
負債に対するキャッシュフローの比率 = 営業活動による純キャッシュフロー/負債総額
オフバランスシート要因
係争中の訴訟
債務保証
稼働率
売掛金回転率＝営業利益／売掛金
売掛金＝受取手形、売掛金、貸倒引当金
流動資産回転率＝営業利益／流動資産
運転資本回転率＝営業利益／運転資本
固定資産回転率＝営業利益／固定資産
総資産回転率＝営業利益／総資産
在庫回転率＝営業利益（営業費用）／在庫
短期支払能力を分析し、総資産回転率を分解する場合は、営業利益を使用します。
社内在庫管理のレベルを評価する場合は、営業コストを使用します。
売上高日数 = 360 / 売上高
利益率
営業純利益率＝純利益／営業利益
総資産純利益率＝純利益／総資産＝営業純利益率×総資産回転率
純資本金利 = 純利益/株主資本 = 純営業金利 * 総資産回転率 * 自己資本乗数
市場価格比率
PER ＝ 1 株当たりの市場価格 / 1 株当たりの利益
1 株当たり利益 = (純利益 - 優先株配当) / 加重平均発行済普通株式数
株価純資産倍率 = 1 株当たりの市場価格 / 1 株当たりの純資産
1株当たり純資産＝普通株主資本／期末発行済普通株式数
普通株主資本 = 株主資本 – 優先株主資本
優先株主資本 = 優先株式の清算価額 優先株式の延滞配当金
株価売上高比率 = 1株あたりの市場価格/1株あたりの営業利益
1株当たり営業利益 = 営業利益/加重平均発行済普通株式数
デュポン財務分析システム
コア比率: 純資本金利 = 純営業金利 * 総資産回転率 * 自己資本乗数
制限
総資産純金利の計算に使用する「総資産」と「純利益」が一致していません
営業損益と財務損益の区別はありません
営業資産と金融資産の区別はない
営業負債と金融負債は区別されない
経営者向けの財務諸表
経営のためのバランスシート
営業資産 = 営業流動資産 – 営業流動負債
純営業長期資産 = 営業長期資産 – 営業長期負債
純営業資産 = 運転運転資本 純営業長期資産
ユニバーサル・アイデンティティ: 純営業資産 = 純負債 株主資本
経営陣向け損益計算書
財務損益 = - 支払利息 * (1 - 税率)
支払利息は広い概念です
営業損益＝税引前営業利益＝（１－税率）
純利益 = 税引後の純営業利益 – 税引後の支払利息
税引後純営業利益 = 税引後純利益支払利息
経営者向けキャッシュフロー計算書
総営業キャッシュフロー（営業キャッシュフロー）＝税引後・減価償却費控除後の営業純利益
純営業キャッシュフロー = 総営業キャッシュフロー - 営業運転資本の増加
事業体のキャッシュフロー = 純営業キャッシュフロー - 設備投資
設備投資＝長期純営業資産の増加 減価償却費
事業体のキャッシュフロー = 税引き後純営業利益 - 純営業資産の増加
自己資本キャッシュフロー＝配当金－自己資本純増加額＝純利益－株主資本増加額
負債キャッシュフロー = 税引後の支払利息 - 純負債の増加
経営者向け財務分析システム
税引後営業純利益率 = 税引き後営業純利益/営業利益
純営業資産回転率 = 営業利益/純営業資産
純営業資産回転率 = 税引き後の純営業利益/純営業資産 = 税引き後の純営業金利 * 純営業資産回転率
税引後金利 = 税引き後の支払利息/純負債
営業差異率＝純営業資産純金利－税引後金利
純財務レバレッジ = 純負債/株主資本
レバレッジ寄与率 = 営業差異率 * 純財務レバレッジ
純資本金利 = 純営業資産金利 (純営業資産金利 – 税引後金利) * 純財務レバレッジ
財務予測
財務予測へのステップ
販売予測
推定営業資産 営業負債
経費の見積りと利益留保
必要な外部資金ニーズの見積もり
財務予測手法
販売方法の割合
総資金調達ニーズ = 純営業資産の増加 = 営業資産の増加 – 営業負債の増加
資金調達順位理論：金融資産の減少、利益の留保、金融負債の増加、株式の発行
外部資金調達額＝営業資産売上高比率×営業利益増加額－営業負債売上高比率×営業利益増加額－利用可能金融資産－利益留保
外部資金売上高成長率＝営業資産売上高比率－営業負債売上高比率－（１成長率）／成長率×営業純利益率×（１－配当性向）
組み込まれた成長率
前提条件
動員できる金融資産はなく、外部から資金を調達するつもりはなく、社内蓄積による売上成長率のみに依存している。
式
0=営業資産売上高比率-営業負債売上高比率-(1成長率)/成長率*営業純利益率*(1-配当性向)
持続可能な成長率
前提条件
新株式の発行や自己株式の取得を行わず、経営効率（「営業純利益率」および「資産回転率」は変更なし）および財務方針（「自己資本乗数」および「利益維持率」は変更なし）を変更しない場合） 、次期の売上成長可能成長率
営業利益増加率＝総資産増加率＝負債増加率＝株主資本増加率＝利益留保増加率
式
期首株主資本による
持続的成長率＝当期株主資本増加額／期首株主資本 ＝当期純利益×利益維持率／期首株主資本 = 期首の資本に対する当期の純金利 * 利益留保率 ＝営業純利益率 × 期末総資産回転率 × 期末総資産、期首自己資本倍率 × 利益維持率
新株の発行がない場合、または自社株買いが行われない場合にのみ使用されます。
期末株主資本に基づく
持続的成長率＝当期株主資本増加額／期首株主資本 ＝当期純利益×利益維持率／期首株主資本 ＝当期純利益×利益維持率／（期末株主資本－当期純利益×利益維持率） 営業純利益率 ※期末総資産回転率 ※期末自己資本倍率 ※利益維持率 =-------------------------------------------- 1-営業純利益率 ※期末総資産回転率 ※期末自己資本倍率 ※利益維持率
資産に関する指標は変更せず、今年の実質成長率 = 今年の持続可能な成長率