В 2007 году цены на жилье в США упали, произошел кризис субстандартного ипотечного кредитования, обвал фондового рынка и крах финансового рынка.

Макроэкономика: Мировые финансовые институты потеряли 3 триллиона долларов США, а глобальные инвесторы потеряли более 30 триллионов долларов США.

Микро: гигант Уолл-стрит Lehman Brothers обанкротился; Fannie Mae и Freddie Mac, два крупнейших лидера в системе жилищного финансирования США, были переданы правительству каждому десятому американцу, которому прекратили выплаты по ипотечным кредитам;

Полсон заметил огромный пузырь на рынке и планировал продать недвижимость в США, и прославился в одной битве. Прибыль фонда составила 15 миллиардов долларов США, личная прибыль - 4 миллиарда долларов США, а ежедневный доход превысил 100,07 миллиона долларов США.

Бычий: с оптимизмом смотрим на будущие перспективы роста акций.

Медвежий: вера в то, что цена акций упадет в будущем.

Открывайте длинную позицию: покупайте бычьи акции и ждите, пока они вырастут в цене, чтобы получить прибыль.

Короткая продажа: сначала одолжите акции, которые были проданы на понижение, и продайте их по высокой цене. По истечении определенного периода времени купите его по низкой цене и верните. Разница в цене между первой продажей и последующей покупкой и есть прибыль.

Фонд, который имеет длинную позицию по бычьим активам и короткую позицию по медвежьим активам. Фонд, сочетающий в себе эти две формы неприятия риска, является хедж-фондом, то есть фондом, хеджирующим риски.

Хедж-фонды учитывают как длинные, так и короткие позиции, используя гибкие средства и снижая транзакционные риски.

После пузыря доткомов мировая экономика набирает обороты

В то время финансовые правила США были смягчены, а финансовая индустрия расширилась.

Более низкие процентные ставки, более низкие затраты на финансирование

1955, родился в Квинсе, Нью-Йорк.

В 1973 году он поступил в Нью-Йоркский университет, бросил школу и уехал в Южную Америку, чтобы заняться бизнесом и заработать свой первый горшок с золотом.

Позже он был принят в Гарвардскую школу бизнеса, расширил свой кругозор в Гарварде и после окончания школы решил работать на Уолл-стрит.

Вошел в компанию Oppenheimer & Co., которая вскоре была распущена.

Пришел в Bear Stearns и работал генеральным менеджером по бизнесу слияний и поглощений, пока не ушел в отставку, поскольку не мог участвовать в выплате дивидендов Bear Stearns.

Войдите в корпорацию Gruss, чтобы участвовать в сделках слияний и поглощений и получать высокие дивиденды от прибыли.

Пузырь слияний и поглощений на Уолл-стрит закончился, Полсон покидает Гросс и начинает вести одинокую жизнь, и наступает эра пузыря на рынке недвижимости.

В 1994 году он основал Paulson Hedge Fund и вступил в период личного предпринимательства.

В 2000 году он женился на своей помощнице Дженни.

Когда начался пузырь: около 2002 г.

[Причина 1] Спрос населения на жилье растет

[Причина 2] Пропаганда в СМИ поощряет кредитное поведение и меняет общественное мнение.

[Причина 3] Процентные ставки упали, кредиты под низкие проценты стали популярными, а количество ипотечных кредитов увеличилось.

Субстандартные кредиты: «субстандартные» соответствуют «высоким», имея в виду субстандартные ипотечные кредиты, которые относятся к кредитам, предоставляемым некоторыми кредитными учреждениями заемщикам с плохой кредитной историей и низким доходом.

[Причина 1] Кредитные учреждения гонятся за прибылью и без колебаний снижают требования к кредитованию и выдают кредиты с высоким уровнем риска.

[Причина 2] Появились клиенты с хорошей кредитной историей, и рынок необходимо и дальше расширять.

[Причина 3] Традиционные кредиторы также снизили свои стандарты для заемщиков под огромным давлением.

CDS: Кредитный дефолтный своп — это контракт, в котором покупатель и продавец обмениваются рисками для определенного кредитного события в течение определенного периода времени. В этой книге он конкретно относится к своего рода страховке от дефолта по ипотеке, компенсации. Будет оплачен.

Аналитик Полсона Пеллегрини получил диаграмму данных, изучая данные о ценах на жилье в период с 1975 по 2000 год. Как только цены на жилье упадут, дефолты по ипотечным кредитам неизбежны. Данные показывают, что цены на жилье в США должны упасть как минимум на 40%, чтобы вернуться к исторической линии тренда. Это укрепило решимость Полсона открыть короткую позицию, и он планировал использовать все свои деньги для покупки CDS.

Липпманн, трейдер Deutsche Bank, изобрел стандартизированные CDS. Стандартизированные CDS облегчили инвесторам торговлю контрактами такого типа, и методы торговли постепенно стали богаче.

Берли: Врач по профессии, позже он основал Zisun Capital. В 2003 году он первым начал изучать рынок недвижимости и делать ставки. Первоначально разобравшись в CDS, он купил его напрямую и понес убытки. В 2004 году я продолжил покупать и снова потерял деньги.

Пеллегрини: научный сотрудник Полсона В 2004 году он присоединился к компании Полсона в качестве исследователя, в октябре того же года он проинформировал Полсона о роли CDS;

В это время Полсон стал настроен по-медвежьи и задумался о том, как сократить продажу недвижимости в США.

Берли: врач по профессии, позже основал Descendants Capital. В 2005 году он продолжил покупать и основал фонд, специализирующийся на продаже недвижимости, имея мало сторонников. В 2006 году я потерял доверие клиентов и продал половину своих позиций еще до переломного момента.

Пеллегрини: научный сотрудник Полсона В 2006 году он изучил исторические данные о ценах на жилье, представил линии тренда и предсказал, что цены на жилье упадут.

Липпманн: Трейдер ценных бумаг Deutsche Bank В 2005 году была запущена стандартизированная CDS. В 2006 году продвигал CDS в Deutsche Bank.

Зеленый: друг Полсона. В 2006 году, после того как Полсон представил его, он начал лично покупать и продавать CDS. Когда Полсон узнал об этом, разорвать с ним отношения

Полсон основал новый фонд в 2006 году, а позже, когда рост цен на жилье почти остановился, Купите много CDS; позже продайте CDO, CDO — это обеспеченное долговое обязательство.

Наступил поворотный момент: цены на жилье упали, индекс субстандартной ипотеки упал, ипотечные кредиты объявили дефолт, а пустые продавцы начали получать огромные прибыли.

Индекс субстандартного ипотечного кредитования упал до 37%. Кризис субстандартного ипотечного кредитования спровоцировал всеобъемлющий коллапс рынка недвижимости, вызвав финансовое цунами, распространившееся по всему миру, вызвав самый серьезный глобальный экономический кризис после Великой депрессии.

Берли: Фонд получил прибыль в размере 150%, прибыль в размере 1,2 миллиарда долларов США и личную прибыль в размере 70 миллионов долларов США.

Пеллегрини: получил $175 млн компенсации

Липпманн: Команда получила прибыль в 2 миллиарда долларов США, а человек получил компенсацию в 50 миллионов долларов США

Зеленый: Личная прибыль в 500 миллионов долларов.

Доходность фонда составила 440%, общая прибыль составила 15 миллиардов долларов США, а личный доход - 4 миллиарда долларов США.

фоновое время

последствия финансового кризиса

Суперкоротышка Полсон прославился в одном бою

Четыре важных финансовых условия

Что означает хедж-фонд?

Почему хедж-фонды процветают

Школьный период

Работа на Уолл-стрит

Выйти замуж и начать карьеру

Когда и почему возникают пузыри

Причины распространенности субстандартных кредитов

Инструмент коротких продаж CDS

Диаграмма цен на жилье

Стандартизированное создание CDS

2003~2004 гг.

2005~2006 гг.

2007 год

рынок

сопровождать

Полсон