Metodo del rendimento a scadenza

Legge sulle società comparabili

Metodo di aggiustamento per il rischio: rendimento del mercato dei titoli di Stato, tasso di compensazione del rischio di credito aziendale

Metodo dei rapporti finanziari: calcola i rapporti finanziari in base ai quali si ritiene che i rating di credito utilizzino il metodo di aggiustamento per il rischio

Tasso privo di rischio Rf

Valore beta β

Premio per il rischio di mercato Rm-Rf

Tasso di crescita sostenibile: presupponendo che in futuro non verranno emesse nuove azioni e che l’attuale efficienza operativa e le politiche finanziarie rimangano invariate, il tasso di crescita dei dividendi può essere determinato sulla base del tasso di crescita sostenibile.

Previsioni degli analisti di sicurezza (il metodo migliore): le previsioni di crescita di diversi analisti possono essere aggregate e calcolate una media

Calcolare il valore attuale netto del progetto senza opzioni (equivalente alla prima fase del progetto)

Calcola il valore dell'opzione di espansione utilizzando il modello BS

Calcolare il valore attuale netto dei progetti con opzioni

1. Premessa decisionale: Solo investendo nel progetto della prima fase si può decidere se investire nel progetto della seconda fase (cioè ci sono due progetti collegati) 2. Logica decisionale: Sebbene la prima fase il progetto subisce una perdita, se il progetto della seconda fase Il valore dell'opzione può coprire le perdite della prima fase del progetto, il che significa che l'investimento nella prima fase del progetto è significativo (il rendimento è maggiore del costo)

Tasso di rendimento atteso (tasso di interesse privo di rischio) = Probabilità al rialzo Pu × Tasso di rendimento al rialzo Probabilità al ribasso Pd × Tasso di rendimento al ribasso

Supponendo che le azioni non paghino dividendi, l’aumento percentuale del prezzo delle azioni rappresenta il rendimento dell’investimento azionario.

Tasso di rendimento atteso (tasso di interesse privo di rischio) = probabilità al rialzo Pu × percentuale di aumento del prezzo delle azioni probabilità di ribasso Pd × percentuale di diminuzione del prezzo delle azioni

Valore opzione C0=(Cu×Pu Cd×Pd)/(1 r)

Calcola il valore attuale netto del progetto senza opzioni

Calcolare il valore attuale netto dei progetti con opzioni

1. Premessa decisionale: c'è attualmente un progetto da investire a portata di mano e c'è un'opzione per investire immediatamente o ritardare l'investimento 2. Se il valore attuale netto del progetto, compreso il valore dell'opzione in attesa, è elevato (. e > 0), quindi ritarda l'investimento, se inferiore a, investi immediatamente

Il valore attuale netto del progetto con opzioni > il valore attuale netto del progetto senza opzioni, investimento ritardato

Il valore attuale netto del progetto con opzioni < il valore attuale netto del progetto senza opzioni, investi immediatamente

Valore dell'opzione = Valore attuale netto del progetto con opzioni - Valore attuale netto del progetto senza opzioni

Valore dell'entità = valore del patrimonio netto, valore del debito netto

L'oggetto della valutazione può essere il valore dell'entità o il valore del patrimonio netto.

Il valore di un'entità aziendale è il valore complessivo di tutte le sue attività, che equivale al valore complessivo di tutte le sue attività.

Acquisizione di azioni: l’obiettivo finale della valutazione e dell’intersezione delle trattative tra le parti è il valore del capitale del venditore

Acquisizione di beni: l'acquirente acquisisce l'intera entità aziendale e il suo costo di acquisizione effettivo dovrebbe essere uguale al costo del capitale proprio e al debito assunto.

Valore della continuità aziendale (il valore attuale dei futuri flussi di cassa generati dalle operazioni)

Valore di liquidazione (flusso di cassa derivante dalla vendita dell'attività)

L'acquisto di una partecipazione di minoranza in una società riconosce la strategia aziendale e gestionale esistente della società; l'acquisto di una partecipazione di controllo offre agli investitori piena libertà di modificare i metodi di produzione e operatività della società e può anche aumentare il valore della società. Ottenere una partecipazione di controllo non significa solo Eliminando il pieno diritto ai futuri flussi di cassa e il privilegio di riorganizzare la società, verrà generato un premio di controllo.

Premio azionario di controllo = V nuovo - V attuale (valore del patrimonio netto dell'impresa ≠ valore del patrimonio netto di minoranza valore del patrimonio netto di controllo)

Oggetto di valutazione: può essere il valore di una quota di minoranza o il valore di una partecipazione di controllo