利点: 無限の存在、譲渡可能な資本、有限責任 短所: 二重課税、高額な設立コスト、代理店の問題

1. 利益獲得のタイミングを考慮していない 2. 得られる利益と投資した資本の関係を考慮しない 3. 得られる利益と想定されるリスクとの関係を考慮していない

1. 1株当たり利益の取得時期を考慮していない 2. 1株当たり利益のリスクを考慮していない

株主の投資資金が変わらない場合、株価の最大化＝株主の富の最大化となります。

株主の投資資金と会社負債の価値が変わらない場合、企業価値の最大化＝株主の財務の最大化となります。

具体的な症状: 1. モラルハザード (自分が強いときに力を行使しない) 2. 逆選択 (自分が強いときに無作為に力を行使する)

解決策: 1. 監督 (監査のために会計士を雇う) 2. インセンティブ (現金、株式報酬)

最善の解決策は、コストを監視し、コストを動機付けるよう努めることです。 3つの損失と株主目標からの逸脱による損失の合計が最も小さい。

具体的な兆候: 1. 株主がリスクの高い新しいプロジェクトに投資する 2. 株主が新しい債券を発行し、古い債券の価値が低下する

解決策: 1. 法的保護を求める 2. 制度的措置を講じる

締め切り

流動性

危険

収益性

債券: 一定の計算式に基づいて債券を提供する証券 (相関性が低い)

株式: 普通株式 (相関性が高い)

デリバティブ証券：金融オプション、先物契約、先物および金利スワップ（リスク移転可能）

1年以内

短期国債、譲渡性預金、コマーシャルペーパー、銀行引受手形など

低金利かつ金利変動が大きい

1年以上

株主、社債、長期国債、長期銀行借入金等

金利が高く、金利変動が小さい

合理的な投資家

独立した合理的バイアス

アービトラージ

経営者は会計方法を変更しても株式価値を高めることはできない

経営者は金融投機から利益を得ることはできない

自分の会社の株価を常にチェックしておくと良いでしょう

非効率的な資本市場

効率的な資本市場を形成する力は弱い

準強力な効率的な資本市場の形成

効率的な資本市場を形成する強力な

比較解析

因子分析

決算情報開示問題

財務諸表の信頼性

より基本的な質問

式

結論は

オフバランスシート要因

式

オフバランスシート要因

売掛金回転率＝営業利益／売掛金

流動資産回転率＝営業利益／流動資産

運転資本回転率＝営業利益／運転資本

固定資産回転率＝営業利益／固定資産

総資産回転率＝営業利益／総資産

在庫回転率＝営業利益（営業費用）／在庫

売上高日数 = 360 / 売上高

営業純利益率＝純利益／営業利益

総資産純利益率＝純利益／総資産＝営業純利益率×総資産回転率

純資本金利 = 純利益/株主資本 = 純営業金利 * 総資産回転率 * 自己資本乗数

PER ＝ 1 株当たりの市場価格 / 1 株当たりの利益

株価純資産倍率 = 1 株当たりの市場価格 / 1 株当たりの純資産

株価売上高比率 = 1株あたりの市場価格/1株あたりの営業利益

コア比率: 純資本金利 = 純営業金利 * 総資産回転率 * 自己資本乗数

制限

営業資産 = 営業流動資産 – 営業流動負債

純営業長期資産 = 営業長期資産 – 営業長期負債

純営業資産 = 運転運転資本 純営業長期資産

ユニバーサル・アイデンティティ: 純営業資産 = 純負債 株主資本

財務損益 = - 支払利息 * (1 - 税率)

営業損益＝税引前営業利益＝（１－税率）

純利益 = 税引後の純営業利益 – 税引後の支払利息

総営業キャッシュフロー（営業キャッシュフロー）＝税引後・減価償却費控除後の営業純利益

純営業キャッシュフロー = 総営​​業キャッシュフロー - 営業運転資本の増加

事業体のキャッシュフロー = 純営業キャッシュフロー - 設備投資

事業体のキャッシュフロー = 税引き後純営業利益 - 純営業資産の増加

自己資本キャッシュフロー＝配当金－自己資本純増加額＝純利益－株主資本増加額

負債キャッシュフロー = 税引後の支払利息 - 純負債の増加

税引後営業純利益率 = 税引き後営業純利益/営業利益

純営業資産回転率 = 営業利益/純営業資産

純営業資産回転率 = 税引き後の純営業利益/純営業資産 = 税引き後の純営業金利 * 純営業資産回転率

税引後金利 = 税引き後の支払利息/純負債

営業差異率＝純営業資産純金利－税引後金利

純財務レバレッジ = 純負債/株主資本

レバレッジ寄与率 = 営業差異率 * 純財務レバレッジ

純資本金利 = 純営業資産金利 (純営業資産金利 – 税引後金利) * 純財務レバレッジ

販売予測

推定営業資産 営業負債

経費の見積りと利益留保

必要な外部資金ニーズの見積もり

販売方法の割合

組み込まれた成長率

持続可能な成長率