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Die stärkste Fundamentalanalyse
Dabei handelt es sich um eine Mindmap zur Aktienfundamentalanalyse, einschließlich der Suche nach Hinweisen, einer detaillierten Analyse, der Nachverfolgung von Entscheidungen, der geschickten Nutzung von Ressourcen für Investitionen usw.
Edited at 2023-11-09 17:13:21
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Die stärkste Fundamentalanalyse – Yi Research
Hinweise entdecken
So wählen Sie gute Aktien aus
Finanzindikatoren/Aktienauswahlmodelle
Nachricht
Arbeits- und Lebenserfahrung
Brokerage-Forschungsbericht
Empfehlungen von Experten und Freunden
Das sind alles Hinweise! !
Tiefenanalyse
Branchenraumanalyse
Ist der Industrieraum groß?
Boomt die Branche?
Angebot und Nachfrage
Richtlinienunterstützung
Technologische Entwicklung
Analyse der Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens
Ist der Graben des Unternehmens tief?
Marken- und Produktprämie
immaterielle Vermögenswerte
Technologie Forschung und Entwicklung
Skaleneffekt
Marketing-Netzwerk
Ist das Managementteam des Unternehmens ausgezeichnet?
Die Entwicklungsaussichten des Unternehmens sind die wichtigsten Grundlagen Aktienkurs = Gewinn pro Aktie x Kurs-Gewinn-Verhältnis Davis tippt zweimal
Bestimmen Sie den Branchenraum und die Trends
Auswahl zwischen zwei Arten von Unternehmen
Industriefläche = aktuelle Marktkapazität und zukünftiger Wachstumstrend
So verstehen Sie den Branchenbereich der Branche des Unternehmens
Baidu-Suche
Prospekt
Wirtschaft und Technologie: Verstehen Sie die Branche, in der das Unternehmen tätig ist, und seine zentrale Wettbewerbsfähigkeit
Finanzdaten: Analysieren Sie die Leistung des Unternehmens anhand von Finanzdaten
Anlage der eingeworbenen Mittel Bestimmen Sie die zukünftige Entwicklungsstrategie des Unternehmens (seien Sie vorsichtig bei der Verschrottung von Projekten)
Zusammenfassung
gefolgert: Industrieraum? (Skala) In welchem Stadium befindet sich die Branche?
Branchenexperten
Maklerbericht
Konzentrieren Sie sich auf das Lesenswerteste: eine ausführliche Branchenanalyse
Professionelle Website (Informationen)
Hör zu
Schneeball, Zhihu, Wall Street News
Professionelle Website mit Brancheninformationen
Analysieren Sie die zentrale Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens Solange die Branche nicht völlig zerstört wird, können Unternehmen von Grund auf überleben
Die Kernwettbewerbsfähigkeit des Unternehmens (Graben)
Seien Sie vorsichtig bei erodierten Wassergräben
Technologische Veränderungen: Kodak wird durch digitale Technologie ersetzt, WeChat fordert Telekommunikationsbetreiber heraus
Branchenveränderungen: JD.com und andere E-Commerce-Unternehmen untergraben Sunings Modell
Selbstmordwachstum: blinde Expansion, Lao Ganma
Horizontale vergleichende Analyse der Kernwettbewerbsfähigkeit des Unternehmens: Prospekt, Maklerbericht, Wettbewerberbericht
Marktanteil
Hauptwachstumsrate des Unternehmenseinkommens
Bruttogewinnspanne
Nettogewinnspanne
Rogen
Identifizieren Sie Risikofaktoren
Substitutionsrisiken neuer Modelle und neuer Technologien: Nokia, Suning Cloud Commerce
Gibt es eine wesentliche Umkehrung des Angebots- und Nachfrageverhältnisses in der Industriekette: die Wippe zwischen der Kohleindustrie und der Wärmekraftindustrie?
Angriffe der Giganten zur Dimensionsreduzierung: BAT vs. Wangsu-Technologie
Risiken von Finanzbetrug: LeTV, Land- und Forstwirtschaft, Tierhaltung und Fischereiindustrie
Corporate-Governance-Risiko: Suntech Power
Auch Risikofaktoren beeinflussen die Bewertungen
Überprüfung der Finanzanalyse
Die zentrale Wettbewerbsfähigkeit und der Entwicklungsraum des Unternehmens werden sich definitiv in den Finanzkennzahlen widerspiegeln
Ein Unternehmen, das immer wieder prahlt, wird nach der Finanzanalyse definitiv entlarvt.
Enthalten
Wachstumsanalyse
Rentabilitätsanalyse
Analyse der betrieblichen Effizienz
Analyse der Schuldenquote
Finanzielle Minenräumung
Bilanzanalyse
Der Zweck der Bilanzanalyse: Verwenden Sie eine Finanzberichtsanalyse (quantitativ), um die Entwicklungsaussichten des Unternehmens zu überprüfen (qualitativ).
Bewerten Sie die Geschäftsleistung
Überprüfen Sie die zentrale Wettbewerbsfähigkeit und die Fähigkeiten des Unternehmens zur nachhaltigen Entwicklung
Identifizieren Sie Finanzbetrug und verhindern Sie Betrug
Die Rolle der Finanzberichterstattung
Schatzkarte: Finanzberichte sind die „Schatzkarte“ zum Entdecken guter Unternehmen
Dämonenspiegel: Finanzberichte sind der „Dämonenspiegel“ zur Erkennung von Finanzbetrug
Drei Tabellen mit Finanzberichten und anderen
Bilanz: Fotos, eine zeitnahe Erfassung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, bilden die Grundlage
Grundgerüst der Bilanz
Wo Unternehmensmittel eingesetzt werden: Umlaufvermögen, langfristige Vermögenswerte (langfristige Vermögenswerte)
Woher kommen die Unternehmensmittel: kurzfristige Verbindlichkeiten, langfristige Verbindlichkeiten (langfristige Verbindlichkeiten), Eigenkapital (Nettovermögen)
Gewinn- und Verlustrechnung (Gewinn- und Verlustrechnung): Video, eine fragmentarische Aufzeichnung von Einnahmen und Ausgaben, ist ein Gesicht
Die grundlegende Beziehung zwischen Gewinnen: Gewinn oder Verlust
Einkommen
Kostenstruktur
Ein großer Kostenfaktor: Betriebskosten
Drei Hauptausgaben: Vertrieb, Management und Finanzen
Überhöhte Steuern und sonstige Steuern: Gewerbesteuer und Zuschläge, Einkommensteuer
Kapitalflussrechnung: Video, Aufnahmen von Bargeld, Tage
Der Kern der Kapitalflussrechnung ist die Klassifizierung des Netto-Cashflows Bargeldbasis
Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit
Cashflow aus Investitionstätigkeit
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
Geschäftslagebesprechung (Managementgespräch)
Trends in der Branchenentwicklung
Geschäftsstrategie und -plan des Unternehmens
Fassen Sie die Vergangenheit zusammen und freuen Sie sich auf die Zukunft
Anmerkungen zum Jahresabschluss: Der Teufel steckt im Detail Erläuterungen zu den Posten des Konzernabschlusses
Bilanz
Altersstruktur der Forderungen (Zeit, Streuung)
Die spezifische Zusammensetzung des Inventars
Was genau sind sonstige Umlaufvermögen?
Gewinn- und Verlustrechnung
Haupteinkommensstruktur des Unternehmens
Großkunden und Lieferanten
Die spezifische Zusammensetzung jeder Ausgabe
Fokus: Themen mit großen Mengen Themen, die sich stark verändern Fahrerkonto (Profit-Immobilienbestand)
Finanzindikatorenanalyse (vier Dimensionen) zur Bewertung der Unternehmensqualität
Wachstumsanalyse
Hauptwachstumsrate des Unternehmenseinkommens
Wachstumsrate des Betriebsgewinns
Wachstumsrate des Nettogewinns (der Muttergesellschaft zuzurechnen).
Durchschnittliches Wachstum von A-Aktien-Unternehmen <5 %, geringes Wachstum 5 % ~ 10 %, mittleres Wachstum >10 %, hohes Wachstum
Achten Sie auf die Auswirkungen von Hintertürfusionen und -übernahmen und stellen Sie diese wieder her
Verzerrung durch einmalige Gewinne und Verluste zur Wahrung der Konsistenz
Rentabilitätsanalyse
Bruttogewinnspanne
Durchschnittliche Bruttogewinnspanne von A-Aktienunternehmen <15 %, niedrige Bruttogewinnmarge 15 % ~ 30 %, mittleres Niveau >30 %, hohe Bruttogewinnmarge
Betriebsgewinnmarge
Durchschnittliche Betriebsgewinnmarge von A-Aktienunternehmen <5 %, niedrige Gewinnspanne 5 % ~ 15 %, mittleres Niveau >10 %, hohe Gewinnspanne
Rogen
Durchschnittlicher ROE von A-Aktienunternehmen <5 %, niedriger ROE 5 % ~ 10 %, mittleres Niveau >10 %, hoher ROE
Dongfanghong Asset Management konzentriert sich auf: ROE und Nettobetriebs-Cashflow
Der Kern besteht darin, den Grund für die Daten zu finden: Geschäftsmodell? Wettbewerbsfähigkeit? Kostenkontrolle?
Analyse der betrieblichen Effizienz
Kostenquote
Gemeinkostensatz
Vertriebskostenquote
Umsatz
Lagerumschlag
Debitorenumschlagsquote
Umschlagshäufigkeit des Anlagevermögens
Gesamtvermögensumschlagsquote
Analyse des Schuldenstands
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
Verzinsliche Schuldenquote
Zinslose Verbindlichkeiten: Lohnverbindlichkeiten, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Anzahlungen von Kunden
So untersuchen Sie Finanzindikatoren
Dynamisches Aussehen: Vergleich mit der Historie (Trendanalysemethode)
Analysieren Sie die Logik hinter Trends
Achten Sie darauf, die drei großen Einflussfaktoren zu eliminieren
并购的影响
高估值公司流行“买利润”
并购带来的高增长要剔除
IPO新政下，并购带来成长的可能性大幅度降低
重大资产重组的影响
财务操纵的影响
Im Jahresvergleich (starke Saisonalität) und im Monatsvergleich (aktuellere Reflexion)
Horizontal schauen: Vergleich mit Gleichgesinnten (Analogie-Analyse-Methode)
Analysieren Sie die Treiber der Unterschiede
Vorsichtsmaßnahmen
可比公司的选择非常重要
可比公司的选择标准
行业：依据公司所处的行业、细分行业进行初选
产品结构：公司之间产品结构越接近，可比性越高
商业模式、所处区域、目标客户
Identifizieren Sie die Geschäftsstrategien des Unternehmens
Zusammenfassung: Beurteilung des Entwicklungstrends des Unternehmens anhand der sich ändernden Trends der Finanzindikatoren Bestimmen Sie die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens anhand eines Peer-Vergleichs der Finanzkennzahlen Verstehen Sie die Strategie und den Betrieb des Unternehmens anhand von Finanzkennzahlen
So vermeiden Sie „schwarze Schwäne“
Der Unterschied zwischen Ertragsmanagement und Finanzbetrug
manipulieren
Ertragsmanagement: Rationeller Einsatz von Regeln und Systemen
Fälschen
Berichten Sie über Schönfärberei
Managementbetrug
Buchhaltungsbetrug
jenseits von Regeln und Vorschriften
Motive für Finanzmanipulation oder Betrug
Vor dem Börsengang: Damit die verschiedenen Finanzdaten des Unternehmens die Börsennotierungsschwelle erreichen
Nach der Notierung: Erfüllen Sie die Finanzierungs- und Finanzierungsbedingungen, erhalten Sie Bankdarlehen, halten Sie den Aktienkurs aufrecht oder kooperieren Sie mit Spekulanten
Weitere Zwecke: Steuervermeidung, Gewinnstabilität
Häufige Formen von Finanzmanipulation und Betrug
Gewinn = Umsatz – Kosten
Erkennen Sie Einnahmen im Voraus
Angemessene Umsatzrealisierungsmethode: Fertigstellungsgrad oder endgültige Erfassung nach dem Vorsichtsprinzip
Mit Retouren verkaufte Artikel: basierend auf der Retourenquote
Überhöhtes Einkommen
Aufgeblasen durch verbundene Parteien
„Folgen“ und „Zeichen“ Die Bruttogewinnspanne wird sehr hoch sein Im Allgemeinen führt dies zu einer Erhöhung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen für die laufende Periode. Schlechte operative Cashflow-Leistung Die Konzentration der Top-5-Kunden nahm plötzlich zu
Verspätete Kostenerfassung
Bei im Bau befindlichen Projekten kam es zu Verzögerungen bei der Übertragung in das Anlagevermögen
Aktivierung von F&E-Aufwendungen
Kapitalisierungszinssatz
Verlängern Sie die Amortisationszeit
Langfristige lineare Amortisation vs. beschleunigte Amortisation
Überhöhte Kosten
extrakorporale Zahlung
Bestandsbetrug – Land- und Forstwirtschaft, Tierhaltung und Fischerei (Bestände sind schwer zu inventarisieren und sehr verstreut vor- und nachgelagert)
Achten Sie genau auf die Konten virtueller Vermögenswerte in der Bilanz (Firmenwert, immaterielle Vermögenswerte, Entwicklungskosten usw.). Achten Sie besonders auf Auffälligkeiten im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen: Das langfristige Bauprojekt ist sehr groß Der Lagerbestand ist erheblich gewachsen und lässt sich nur schwer zählen Verschiedene „virtuelle Vermögenswerte“ bleiben auf hohem Niveau
Finanzbad
Neue Geschäftsführung tritt ihr Amt an
Verluste sind unvermeidlich
Cashflow-Betrug
Wandeln Sie Mittelzuflüsse aus Finanzierungs-(Investitions-)Aktivitäten in Mittelzuflüsse aus betrieblicher Tätigkeit um
Wandeln Sie Mittelabflüsse aus betrieblicher Tätigkeit in Investitionen oder Mittelabflüsse aus Investitionstätigkeit um
Nutzung des Erwerbs oder der Veräußerung von Unternehmen zur Übertreibung des Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit
Erhöhung des Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit durch nicht nachhaltige Geschäftstätigkeit
Weitere Anzeichen für Betrug: Die Barmittel sind hoch und die verzinslichen Verbindlichkeiten hoch Die Zinserträge aus Barvermögen sind äußerst gering Cashflow und Gewinn stimmen nicht überein
Trendanalyse und Analogieanalyse sind wichtige Methoden zur Aufdeckung von Finanzbetrug
Weitere wichtige Signale: Finanzdirektor tritt zurück Wechseln Sie die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft gab eine „vorbehaltliche Stellungnahme“ ab oder lehnte es sogar ab, eine Stellungnahme abzugeben.
Bewertungsanalyse
Verständnis für die Bewertung
Je spekulativer der Markt ist, desto wichtiger ist die Bewertung
Die Bewertung ist eine „Wissenschaft und Kunst“, aber in erster Linie ist sie eine „Wissenschaft“.
Die Bewertung ist wichtig, aber seien Sie nicht abergläubisch, wenn es um die Bewertung geht
Bewertung ist eine „Kunst, loszulassen zu lernen“
Warum auf die Bewertung achten?
Gute Aktien = gute Unternehmen mit angemessenen Bewertungen
Kapitalrendite = (Dividendenpreisänderung) / Kaufpreis
Je vernünftiger die Kaufbewertung, desto „erschwinglicher“ ist es.
Bewertungsperspektive
Originalkostenmethode
Wiederbeschaffungskostenbewertung
angemessene Bewertung
Je günstiger der Kaufpreis ist, desto höher wird die zukünftige Kapitalrendite sein.
Je günstiger der Kaufpreis, desto höher die Risikoresistenz.
Enthalten
Absolute Bewertung: DCF (Discounted Cash Flow)
Was sollte ein angemessener Diskontsatz sein? Die Rendite einer fünfjährigen Staatsanleihe beträgt 3 %, das entsprechende angemessene Kurs-Gewinn-Verhältnis
relative Bewertung
Wählen Sie vergleichbare Unternehmen aus
Seien Sie vergleichbar
Seien Sie ausreichend repräsentativ
Wählen Sie Vergleichsmetriken aus und berechnen Sie sie
PE-Kurs-Gewinn-Verhältnis (Marktkapitalisierung/Nettogewinn): Gemeinsame Indikatoren
PS-Preis-Umsatz-Verhältnis (Marktwert/Betriebsertrag): E-Commerce-Plattform
PB-Kurs-Buchwert-Verhältnis (Marktkapitalisierung/Nettovermögen): Bankaktien
Legen Sie individuelle Gewichtungen basierend auf Branchenbewertungsbereichen fest
Durchschnittliches Vielfaches einer einzelnen Branche
Nehmen Sie den Median
Ganzheitliche Methode: Gesamtmarktkapitalisierung/Gesamtnettogewinn
PE*Unternehmen EPS*60 % PB*Unternehmen BPS*20 % PS*Unternehmen SPS*20 %
Passen Sie Unterschiede basierend auf der Unternehmensqualität an
Gutes Wachstumspotenzial: Die Bewertung kann angemessen erhöht werden
Gute Gewinnstabilität: Die Bewertung kann angemessen erhöht werden
Absolute Bewertung und relative Bewertung
Absolute Bewertung: Bestimmung der „Sicherheitsmarge“
Relative Bewertung: Lösung der „Einzeltitelauswahl“
Unterschiedliche Marktumfelder, unterschiedliche Bewertungsmethoden
Bullenmarkt: Jeder mag Geschichten und jeder achtet auf relative Bewertungen
Bärenmarkt: Jeder mag eine bestimmte Leistung und jeder achtet auf die absolute Bewertung
Faktoren, die die Bewertung beeinflussen
Das Wachstum des Unternehmens
Ein hohes Unternehmenswachstum bedeutet keine hohe Kapitalrendite
Nachdem der Markt ein Unternehmen als wachstumsstarkes Unternehmen anerkannt hat, wird er den Handelspreis des Unternehmens auf einem höheren Bewertungsniveau halten, wodurch das Unternehmen nicht mehr so billig ist
Die meisten Wachstumsunternehmen zahlen keine Dividenden aus, wenn eine Reinvestition der Dividenden in Betracht gezogen wird und der Investitionszyklus lang genug ist, ist die Kapitalrendite wertorientierter Unternehmen nicht schlecht.
Rentabilitätsstabilität
Interne Logik: stabile Gewinne → von Anlegern geforderte Rendite (niedriger Diskontsatz) → hohe Bewertung
Marktzinsniveau
Steigende Zinsen senken Bewertungen: Zinssätze ↑ → Unternehmensfinanzierungskosten & Aktienopportunitätskosten (von Anlegern geforderter Diskontsatz) ↑ → Gesamtbewertung ↓
Bewertungspraxis
Reife Unternehmensbewertung
Reife Unternehmen: Warum billig oft billiger ist
Bewertungsmethoden für reife Unternehmen
Stabiler Betrieb Produkte und Technologien sind ausgereift Marktanteil stabil Der Cashflow ist vorhersehbar
Finanziell gesichert Seien Sie vorsichtig bei ausländischen Investitionen Dividenden werden überwiegend in bar ausgeschüttet Dividendenausschüttungsquote stabil
Reifes Management Ein Governance-Modell, das von professionellen Managern dominiert wird Ausgereiftes und stabiles Management
Es ist besser geeignet, die PE-Bewertung und die DCF-Bewertung zu verwenden
Bewertung von Wachstumsunternehmen
Wachstumsaktien sind ein relativ vages Konzept: Basierend auf der Branchenklassifizierung? Klassifizierung nach Wachstumsrate? (5 %/10 %)
Die größte Verwirrung bei Investitionen in Wachstumsaktien: Die statische Bewertung ist zu teuer
Einführung der PEG-Bewertung
Berechnungsmethode: PE/G (G: durchschnittliche Wachstumsrate wiederkehrender Gewinne und Verluste in den nächsten drei Jahren)
Generell gilt: Je niedriger das KGV, desto attraktiver ist die Bewertung
Das Aktienauswahlkriterium für professionelle Anleger in Wachstumsaktien ist, dass das KGV/G nahe bei 1 liegt
Wie lassen sich zukünftige Wachstumsraten vorhersagen?
Brokerage-Research-Berichte sind ein hilfreiches Hilfsmittel
Die meisten guten Unternehmen haben innerhalb von 6 Monaten Forschungsberichte (die Berichte dürfen nicht zu wenige oder zu lang sein) und Gewinnprognosen (Sie können darauf zurückgreifen).
Davis Double Click und Double Kill: Gewinn je Aktie ↑ [Rentabilität]
Spezielle Unternehmensbewertung
Diversifizierte Unternehmensbewertung
Verschiedene Unternehmen sollten separat bewertet werden und verschiedene Unternehmen sollten für die Bewertung nicht miteinander vermischt werden.
Bewertung von Finanzunternehmen
Kurs-Buchwert-Verhältnis (PB) = Marktkapitalisierung / Nettovermögen
Zyklische Unternehmensbewertung
Suchen Sie nach normalisierten Daten – durchschnittliche Rentabilität über den gesamten Zyklus: normalisierter Umsatz x normalisierte Nettogewinnspanne x angemessenes Bewertungsniveau (Vielfaches) des Sektors
Bewertung von Immobilienunternehmen
RNAV (neubewerteter Nettoinventarwert – wie viel die vorhandenen Vermögenswerte des Unternehmens wert sind, wenn sie zum aktuellen Marktpreis verkauft werden), angemessener Bewertungsmultiplikator von RNAV: 0,8–1,2
Verlustbringende Unternehmensbewertung
Nach Liquidationswert (Verkaufswert)
Integration verschiedener Bewertungsmethoden
Verfolgen Sie Entscheidungen
Take-Profit- und Stop-Loss-Strategie
Nachverfolgung und Entscheidungsfindung
Langfristiges Halten ≠ Aktien zu Tode halten
Verfolgen Sie genau ≠ Beobachten Sie den Markt jeden Tag
Was zu verfolgen ist
Ankündigungen, Informationen, Forschungsberichte
Faktoren, die zu Aktienkursschwankungen führen
Mittel?
Langfristig: die zentrale Wettbewerbsfähigkeit und das profitable Wachstum des Unternehmens
Kurz- bis mittelfristig: Erwartete Abweichungen von den wichtigsten Treibern
Haupttreiber (Signale): Erheblicher, nachhaltiger Einfluss auf die Aktienfundamentaldaten (übertreffen/unterschreiten den Markt)
Alle direkten oder indirekten Faktoren, die einen wesentlichen Einfluss auf Umsatz, Kosten und Bewertung (Kurs-Gewinn-Verhältnis) haben.
Unterschiedliche Branchen, unterschiedliche Anliegen
Internet oder Start-up
E-Commerce: Anzahl aktiver Kunden, GMV
APP: Anzahl registrierter Benutzer, Anzahl aktiver Benutzer
Kettenbranche: Anzahl der Filialen, Quadratmeterzahl eines einzelnen Ladens
Kleidung: Auf Lager
Spirituosen: Vorauszahlung
Konzentrieren Sie sich auf wichtige Kunden und wichtige Lieferanten Generell gilt: Je höher die Konzentration, desto größer das Risiko.
Achten Sie auf die Konkurrenzdynamik: Dimensionsreduktionsangriffe direkter Konkurrenten und Giganten
Achten Sie auf die Regierungspolitik: Sie hat große Auswirkungen und kann sogar über das Schicksal eines Unternehmens entscheiden
Transformierte Unternehmen (oder diversifizierte Unternehmen): Sie müssen nicht nur auf den Fortschritt ausgereifter Produkte achten, sondern auch auf die Entwicklung neuer Industrien (Bestimmung des Entwicklungsraums und des Bewertungsniveaus).
Ergreifen Sie das Große und lassen Sie das Kleine los, fangen Sie das Neue ein und lassen Sie das Alte los
Achten Sie auf das Verkaufsvolumen und den Preis der Hauptprodukte
Achten Sie auf die Erweiterung der Produktionskapazität der Unternehmen
Achten Sie auf Preisänderungen bei größeren Kosten
Achten Sie auf die Dynamik von Großkunden und Großlieferanten
Achten Sie darauf, was Ihre Hauptkonkurrenten tun
Achten Sie auf Änderungen in der Regierungspolitik
Achten Sie auf neue Geschäftsentwicklungstrends
Unkritische Treiber (Rauschen): haben nur einen geringen oder kurzlebigen Einfluss auf die Aktienfundamentaldaten X
Innerhalb der Erwartungen (vom Markt vollständig erwartet und vom Aktienkurs vollständig oder sogar überreagiert) VS. Unerwartet
Denken der zweiten Ebene „Das Wichtigste beim Investieren“
Wie versteht man Konsenserwartungen?
Sehen Sie sich spezialisierte Datenbanken an
Lesen Sie Brokerage-Forschungsberichte
Kommunizieren Sie mit börsennotierten Unternehmen
Kommunizieren Sie mit Kollegen
Internetinformationen anzeigen
Schauen Sie sich die Aktienkursentwicklung an
Die Beurteilung konsistenter Erwartungen ist ein Prozess der „Wissenschaft und Kunst“
Was zu entscheiden ist
Position, Take-Profit und Stop-Loss, schwarzer Schwan
Positionsstrategie
Es gibt keine „Allheilmittel“-Strategie zur Positionskontrolle: Logische Annahmen und Strategien sowie Marktanpassungsfähigkeit
Take-Profit- und Stop-Loss-Strategie
Ähnlich wie bei der Positionsstrategie gibt es keine perfekte Antwort, die „alle Krankheiten heilen kann“.
Denken Sie immer daran, dass Gewinnmitnahmen oder Stop-Loss nichts mit Ihren Kosten zu tun haben! Der Kern liegt darin, ob sich die Grundlagen geändert haben? & Ist die Bewertung angemessen?
Wie man mit dem „schwarzen Schwan“ umgeht
Ein schwarzer Schwan ist ein negativer erwarteter Unterschied
schwarzer Schwan erscheint
Umgang mit „Schwarzen Schwänen“
(Intelligenter Einsatz von Ressourcen für Investitionen)
Die wichtigste Ressource: Brokerage Research (Sell-Side Research)
Gemacht für institutionelle Kunden: Institutionelle Anleger wie öffentliche Fonds, Private-Equity-Fonds, Versicherungen usw.
Bereitstellung von Referenzen für Investitionsentscheidungen: Stellen Sie Kunden Logik, Informationen und Daten zur Verfügung und lassen Sie Kunden Investitionsentscheidungen treffen
Anlageforschung, die hohe Gebühren erhebt: Die meisten Forschungslabore auf der Verkaufsseite erheben Gebühren in Form von Handelsprovisionen
Für Privatanleger sind Research-Berichte das Wichtigste
Tiefgehendes Verständnis der Branche
Schlüsselfahrer
Finanzprognose
Bewerten Sie das Management genauer und objektiver
Der Wert von Sell-Side-Research
1. Verstehen Sie den Branchenraum und die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens: Ausführliche Berichte und Erstberichte von Analysten bieten häufig eine detaillierte Analyse der Branchengröße, der Geschäftsmodelle der Unternehmen, der Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen usw.
2. Verstehen Sie die wichtigsten treibenden Faktoren, die die Aktienkurse beeinflussen Es gibt Tausende von Faktoren, die den Aktienkurs beeinflussen. Welcher ist der wichtigste? Das Lesen von Sell-Side-Researchberichten ist der schnellste Weg, die wichtigsten treibenden Faktoren (Signal oder Rauschen) herauszufinden.
3. Identifizieren Sie konsistente Erwartungen anhand von Berichten Der Unterschied in den Erwartungen bestimmt die Aktienkursentwicklung (die sich bereits im Aktienkurs widerspiegelt, wenn in mehreren Berichten eine bestimmte Sichtweise und Logik erwähnt wird). Marktmeinung ist..." sollte beachtet werden.
4. Helfen (nicht ersetzen) Sie bei der Bewertung Sie können sich auf die Gewinnprognose stützen, die Bewertung müssen Sie jedoch selbst durchführen! Finanzielle Prognose: Es ist für Sie schwierig, eine detailliertere und professionellere Prognose zu erstellen als für einen Broker-Researcher, Sie sollten jedoch auf die Plausibilität seiner Annahmen achten. Bewertung: Brokerage-Analysten sind oft nicht objektiv genug und müssen über ein eigenes Bewertungssystem verfügen
Identifizieren von „Subtext“ in Forschungsberichten
Objektivität und Rationalität im Sell-Side-Research sind eine Herausforderung: Die Auswirkungen der Marktstimmung und Zinsvereinbarungen (Makler vs. Unternehmen)
Erhöhen Sie das Kursziel, wenn der Aktienkurs steigt
Der Aktienkurs hat das Kursziel erreicht, es liegt aber weiterhin die Einstufung „Kaufen“ vor
Bei der Anpassung des EPS müssen wir analysieren, ob die Logik ausreichend ist.
Einst eine beliebte Aktie, sind Forschungsberichte verschwunden
Entweder ist es zu teuer, oder die Fundamentaldaten haben sich umgekehrt
Berichte, die Aufmerksamkeit verdienen
Erster Berichterstattungsbericht/Ausführlicher Bericht
Berichte, die Gewinnprognosen und Bewertungen ändern
Ausführliche Research-Berichte zu unpopulären Aktien
Achten Sie auf den „Risikohinweis“ im Forschungsbericht
Über Kerntreiber
Seien Sie ein kluger Investor
Zauberwaffe für kluge Investoren
Kennen Sie Ihren Kompetenzkreis
Wissen Sie, was Sie wissen, und wissen Sie nicht, was Sie wissen. Gesamt 1 %
Sie verfügen über gesunden Menschenverstand und logisches Denken
gesunder Menschenverstand
Logik: Bestimmen Sie die Machbarkeit des Geschäftsmodells des Unternehmens und die Entwicklungsaussichten des Unternehmens durch logische Schlussfolgerungen
Vermeiden Sie Anlagemissverständnisse
Das Anlageverhalten von „Lauch“
Überwinde menschliche Schwächen
Gier vs. Angst: Der Ausbeutungszyklus der Investoren
Erstellen Sie Ihren eigenen Anlagerahmen
Kompetenzkreis & Marktumfeld & regulatorisches Umfeld
Verstehen Sie Marktentwicklungstrends und streben Sie danach, Ihren „Kompetenzkreis“ an Markttrends anzupassen
einige einfache Offenbarungen
Unter Investitionen versteht man das Streben nach einem reproduzierbaren Weg zum Erfolg mit hoher Wahrscheinlichkeit, und das Gleiche gilt auch im Leben.
Der Branchenraum und die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens bestimmen die Bewertung
Die potenziellen Risiken sind hoch und die Bewertung muss abgezinst werden; Das potenzielle Risiko ist gering, die Bewertung kann verbessert werden