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Galería de mapas mentales El análisis fundamental más sólido.
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El análisis fundamental más sólido.
Este es un mapa mental sobre el análisis fundamental de las acciones, que incluye la búsqueda de pistas, análisis en profundidad, seguimiento de decisiones, uso inteligente de recursos para inversión, etc.
Editado a las 2023-11-09 17:13:21,
- Recomendados
- Resumen
El análisis fundamental más sólido: Yi Research
descubrir pistas
Cómo elegir buenas acciones
Indicadores financieros/modelos de selección de acciones
noticias
experiencia de vida y trabajo
Informe de investigación de corretaje
Recomendaciones de expertos y amigos.
¡Todas estas son pistas! !
Análisis en profundidad
Análisis del espacio industrial
¿Es grande el espacio de la industria?
¿Está la industria en auge?
Oferta y demanda
Apoyo a las políticas
Desarrollo tecnológico
Análisis de competitividad de la empresa.
¿Es profundo el foso de la empresa?
Prima de marca y producto
activos intangibles
I+D tecnológico
efecto de escala
red de marketing
¿Es excelente el equipo directivo de la empresa?
Las perspectivas de desarrollo de la empresa son los fundamentos más importantes Precio de las acciones = Ganancias por acción X Relación precio-beneficio Davis doble toque
Determinar el espacio y las tendencias de la industria.
Elección de dos tipos de empresas.
Espacio industrial = capacidad actual del mercado y tendencia de crecimiento futuro
Cómo entender el espacio industrial de la industria de la empresa.
búsqueda en Baidu
folleto
Negocios y Tecnología: Comprender la industria en la que opera la empresa y su competitividad central.
Datos financieros: Analizar el desempeño de la empresa en base a datos financieros.
Inversión de fondos recaudados. Determinar la estrategia de desarrollo futuro de la empresa (tenga cuidado con descartar proyectos)
resumen
inferido: ¿Espacio industrial? (escala) ¿En qué etapa se encuentra la industria?
Expertos de la industria
Informe de corretaje
Céntrese en lo que más vale la pena leer: análisis en profundidad de la industria
Sitio web profesional (información)
Échale un vistazo
Bola de nieve, Zhihu, Wall Street News
Sitio web de información profesional de la industria.
Analizar la competitividad central de la empresa. A menos que la industria se vea completamente alterada, las empresas desde cero pueden sobrevivir
La competitividad central de la empresa (foso)
Tenga cuidado con los fosos erosionados
Cambios tecnológicos: Kodak es reemplazada por la tecnología digital, WeChat desafía a los operadores de telecomunicaciones
Cambios en la industria: JD.com y otras empresas de comercio electrónico subvierten el modelo de Suning
Crecimiento suicida: expansión ciega, Lao Ganma
Análisis comparativo horizontal de la competitividad central de la empresa: folleto, informe de corretaje, informe de la competencia.
cuota de mercado
Tasa de crecimiento de los ingresos de las principales empresas
Margen de beneficio bruto
margen de beneficio neto
Hueva
Identificar factores de riesgo
Riesgos de sustitución de nuevos modelos y nuevas tecnologías: Nokia, Suning Cloud Commerce
¿Existe un cambio importante en la relación de oferta y demanda en la cadena industrial: el balancín entre la industria del carbón y la industria de la energía térmica?
Ataques de reducción de dimensionalidad de gigantes: BAT vs. Wangsu Technology
Riesgos de fraude financiero: LeTV, agricultura, silvicultura, ganadería y pesca
Riesgo de gobierno corporativo: Suntech Power
Los factores de riesgo también afectan a las valoraciones
Verificación del análisis financiero
El espacio central de competitividad y desarrollo de la empresa definitivamente se reflejará en los indicadores financieros.
Una empresa que se jacta y se jacta hasta el cielo definitivamente quedará expuesta después del análisis financiero.
Incluir
Análisis de crecimiento
Análisis de Rentabilidad
Análisis de eficiencia operativa
Análisis del ratio de endeudamiento
Desminado financiero
Análisis del estado financiero
El propósito del análisis de los estados financieros: Utilice el análisis de los estados financieros (cuantitativo) para verificar las perspectivas de desarrollo de la empresa (cualitativo).
Evaluar el desempeño empresarial
Verificar las capacidades centrales de competitividad y desarrollo sostenible de la empresa.
Identificar el fraude financiero y prevenirlo
El papel de la información financiera
Mapa del tesoro: los informes financieros son el “mapa del tesoro” para descubrir buenas empresas
Demon Mirror: los informes financieros son el “espejo demoníaco” para identificar el fraude financiero
Tres tablas de informes financieros y otros.
Balance general: las fotografías, un registro temporal de activos y pasivos, son la base
Marco básico del balance
Dónde se utilizan fondos corporativos: activos corrientes, activos a largo plazo (activos no corrientes)
De dónde provienen los fondos corporativos: pasivos corrientes, pasivos a largo plazo (pasivos no corrientes), capital contable (activos netos)
Estado de resultados (estado de pérdidas y ganancias): el vídeo, un registro fragmentario de ingresos y gastos, es una cara
La relación básica entre ganancias: ganancia o pérdida.
ingreso
Estructura de costo
Un gran costo: costos operativos
Tres gastos principales: ventas, gestión y finanzas.
Impuestos excesivos e impuestos diversos: impuesto empresarial y recargos, impuesto sobre la renta
Estado de flujo de caja: vídeo, imágenes de efectivo, días.
La esencia del estado de flujo de efectivo es la clasificación del flujo de efectivo neto. base de efectivo
el flujo de efectivo de las actividades de operaciones
Flujo de caja de actividades de inversión
flujo de caja de actividades de financiación
Discusión de la situación empresarial (discusión de gestión)
Tendencias de desarrollo de la industria.
Estrategia y plan de negocios de la empresa.
Resumir el pasado y mirar hacia el futuro.
Notas a los estados financieros: El diablo está en los detalles Notas a las partidas de los estados financieros consolidados
hoja de balance
Estructura de antigüedad de las cuentas por cobrar (tiempo, dispersión)
La composición específica del inventario.
¿Qué son exactamente otros activos circulantes?
estado de resultados
Estructura principal de ingresos del negocio
Principales clientes y proveedores
La composición específica de cada gasto
Enfocar: Sujetos con grandes cantidades. Temas que cambian mucho Cuenta de conductor (inventario de bienes raíces con ganancias)
Análisis de indicadores financieros (cuatro dimensiones) para evaluar la calidad de la empresa
Análisis de crecimiento
Tasa de crecimiento de los ingresos de las principales empresas
tasa de crecimiento del beneficio operativo
Tasa de crecimiento del beneficio neto (atribuible a la matriz)
Crecimiento medio de las sociedades de acciones A <5%, bajo crecimiento 5%~10%, crecimiento medio >10%, alto crecimiento
Preste atención al impacto de las fusiones y adquisiciones de puerta trasera y restáurelas
Distorsión causada por ganancias y pérdidas no recurrentes, manteniendo la coherencia.
Análisis de Rentabilidad
Margen de beneficio bruto
Margen de beneficio bruto medio de las empresas de acciones A <15%, bajo margen de beneficio bruto 15%~30%, nivel medio >30%, alto margen de beneficio bruto
Margen de beneficio operativo
Margen de beneficio operativo medio de las empresas de acciones A <5%, bajo margen de beneficio 5%~15%, nivel medio >10%, alto margen de beneficio
Hueva
ROE medio de las empresas de acciones A <5%, ROE bajo 5%~10%, nivel medio >10%, alto ROE
Dongfanghong Asset Management se centra en: ROE y flujo de caja operativo neto
El núcleo es encontrar la razón detrás de los datos: ¿modelo de negocio? ¿Competitividad? ¿Control de costos?
Análisis de eficiencia operativa
índice de gastos
tasa de gastos generales
ratio de gastos de venta
Rotación
Volumen de ventas de inventario
Índice de rotación de cuentas por cobrar
Tasa de rotación de activos fijos
índice de rotación de activos totales
Análisis del nivel de deuda
Activos y pasivos
Ratio de deuda que devenga intereses
Pasivos sin intereses: salarios a pagar, pago de bienes, cobros anticipados
Cómo examinar los indicadores financieros
Mirada dinámica: comparar con el historial (método de análisis de tendencias)
Analizar la lógica detrás de las tendencias
Preste atención a eliminar los tres principales factores que influyen.
并购的影响
高估值公司流行“买利润”
并购带来的高增长要剔除
IPO新政下，并购带来成长的可能性大幅度降低
重大资产重组的影响
财务操纵的影响
Año tras año (fuerte estacionalidad) y mes a mes (reflexión más oportuna)
Mirando horizontalmente: comparar con pares (método de análisis de analogía)
Analizar los factores de las diferencias
Precauciones
可比公司的选择非常重要
可比公司的选择标准
行业：依据公司所处的行业、细分行业进行初选
产品结构：公司之间产品结构越接近，可比性越高
商业模式、所处区域、目标客户
Identificar las estrategias comerciales de la empresa.
resumen: Juzgar la tendencia de desarrollo de la empresa a partir de las tendencias cambiantes de los indicadores financieros. Determinar la competitividad de la empresa basándose en la comparación entre pares de indicadores financieros. Comprender la estrategia y las operaciones de la empresa a través de indicadores financieros.
Cómo evitar los "cisnes negros"
La diferencia entre gestión de ganancias y fraude financiero
manipular
Gestión de resultados: uso racional de reglas y sistemas
Falsificación
Denunciar blanqueo
fraude de gestión
fraude contable
más allá de las reglas y regulaciones
Motivos de manipulación financiera o fraude
Pre-IPO: para que los diversos datos financieros de la empresa alcancen el umbral de cotización
Después de cotizar en bolsa: cumplir con las condiciones de financiación y financiación, obtener préstamos bancarios, mantener el precio de las acciones o cooperar con la especulación para evitar ser ST o buscar ser decapitado;
Otros fines: evasión fiscal, estabilidad de beneficios.
Formas comunes de manipulación financiera y fraude
Beneficio = ingresos - costo
Reconocer los ingresos por adelantado
Método razonable de reconocimiento de ingresos: porcentaje de avance, o reconocimiento final basado en el principio de prudencia
Artículos vendidos con devoluciones: según la tasa de devolución
Ingresos inflados
Inflado a través de partes relacionadas
"Consecuencias" y "Signos" El margen de beneficio bruto será muy alto Generalmente, conducirá a un aumento en las cuentas por cobrar para el período actual. Mal desempeño del flujo de caja operativo La concentración de los cinco principales clientes aumentó repentinamente
Reconocimiento retrasado de costes
Proyectos en construcción se han retrasado en ser transferidos a activos fijos
Capitalización de gastos de I+D
tasa de capitalización
Ampliar el periodo de amortización
Amortización lineal a largo plazo VS amortización acelerada
Costos inflados
pago extracorpóreo
Fraude de inventarios: agricultura, silvicultura, ganadería y pesca (los inventarios son difíciles de inventariar y están muy dispersos aguas arriba y aguas abajo)
Preste mucha atención a las cuentas de activos virtuales en el balance (fondo de comercio, activos intangibles, gastos de desarrollo, etc.) Preste especial atención a las anomalías respecto a empresas similares: El proyecto de construcción a largo plazo es muy grande. El inventario ha crecido significativamente y es difícil de contar. Varios “activos virtuales” se mantienen en niveles elevados
baño financiero
Toma posesión nueva dirección
Las pérdidas son inevitables
fraude de flujo de caja
Convertir las entradas de efectivo de actividades de financiación (inversión) en entradas de efectivo de actividades operativas
Convertir salidas de efectivo de actividades operativas en inversiones o salidas de efectivo de actividades de inversión
Utilizar la adquisición o enajenación de negocios para exagerar el flujo de efectivo de las actividades operativas.
Inflar el flujo de efectivo de las actividades operativas a través de operaciones insostenibles
Otros signos de fraude: Los activos en efectivo son altos y los pasivos que devengan intereses son altos Los ingresos por intereses de los activos en efectivo son extremadamente bajos Desajuste entre el flujo de caja y las ganancias
El análisis de tendencias y el análisis de analogías son métodos importantes para descubrir el fraude financiero.
Otras señales importantes: Dimite el director financiero Cambiar firma contable La firma contable emitió una "opinión reservada" o incluso "se negó a expresar una opinión"
Análisis de valoración
comprensión de la valoración
Cuanto más especulativo es el mercado, más importante es la valoración
La valoración es una "ciencia y un arte", pero es ante todo una "ciencia"
La valoración es importante, pero no seas supersticioso al respecto.
La valoración es un “arte de aprender a dejar ir”
¿Por qué mirar la valoración?
Buenas acciones = buenas empresas con valoraciones razonables
Retorno de la inversión = (cambio en el precio del dividendo) / precio de compra
Cuanto más razonable sea la valoración de compra, más "asequible" será.
Perspectiva de valoración
método de costo original
valoración del costo de reposición
valoración razonable
Cuanto más razonable sea el precio de compra, mayor será el rendimiento futuro de la inversión.
Cuanto más razonable sea el precio de compra, mayor será la capacidad de resistir riesgos.
Incluir
Valoración absoluta: DCF (flujo de caja descontado)
¿Cuál debería ser una tasa de descuento razonable? El rendimiento del bono gubernamental a cinco años es del 3% y la relación precio-beneficio razonable correspondiente es
valoración relativa
Seleccione empresas comparables
ser comparable
Ser suficientemente representativo
Seleccionar y calcular métricas de comparación
Relación PE-precio-beneficio (capitalización de mercado/beneficio neto): indicadores comunes
Relación PS-precio/ventas (valor de mercado/ingresos operativos): plataforma de comercio electrónico
Relación precio-valor contable de PB (capitalización de mercado/activos netos): acciones bancarias
Establezca ponderaciones individuales basadas en rangos de valoración de la industria
Múltiplo promedio de una sola industria
toma la mediana
Método holístico: capitalización de mercado total/beneficio neto total
PE*Empresa EPS*60% PB*Empresa BPS*20% PS*Empresa SPS*20%
Ajustar las diferencias según la calidad de la empresa.
Buen potencial de crecimiento: la valoración se puede aumentar adecuadamente
Buena estabilidad de beneficios: la valoración se puede aumentar adecuadamente
Valoración absoluta y valoración relativa
Valoración absoluta: determinación del “margen de seguridad”
Valoración relativa: solución de la "selección de acciones individuales"
Diferentes entornos de mercado, diferentes métodos de valoración
Mercado alcista: a todo el mundo le gustan las historias y todo el mundo mira las valoraciones relativas
Mercado bajista: a todos les gusta cierto rendimiento y todos miran la valoración absoluta
Factores que afectan la valoración
El crecimiento de la empresa
Un alto crecimiento empresarial no significa un alto retorno de la inversión
Una vez que el mercado reconoce que una empresa es de alto crecimiento, mantendrá el precio de negociación de la empresa en un nivel de valoración más alto, lo que hará que la empresa no sea tan barata.
La mayoría de las empresas en crecimiento no pagan dividendos. Si se considera la reinversión de dividendos y el ciclo de inversión es lo suficientemente largo, el retorno de la inversión de las empresas orientadas al valor no es malo.
Estabilidad de rentabilidad
Lógica interna: beneficios estables → tasa de rendimiento requerida por los inversores (baja tasa de descuento) → alta valoración
nivel de tasa de interés del mercado
El aumento de las tasas de interés reduce las valoraciones: tasas de interés ↑ → costos de financiamiento corporativo y costos de oportunidad de acciones (tasa de descuento requerida por los inversores) ↑ → valoración general ↓
Práctica de valoración
Valoración de empresas maduras
Empresas maduras: por qué lo barato suele ser más barato
Métodos de valoración para empresas maduras
Operación estable Los productos y tecnologías están maduros. Cuota de mercado estable El flujo de caja es predecible
Financieramente estable Tenga cuidado con la inversión extranjera Dividendos distribuidos principalmente en efectivo Ratio de pago de dividendos estable
Gestión madura Un modelo de gobernanza dominado por directivos profesionales Gestión madura y estable
Es más adecuado utilizar la valoración PE y la valoración DCF.
Valoración de empresas en crecimiento
Las acciones de crecimiento son un concepto relativamente vago: ¿se basan en la clasificación de la industria? ¿Clasificación basada en la tasa de crecimiento? (5%/10%)
La mayor confusión en la inversión en acciones de crecimiento: la valoración estática es demasiado cara
Presentamos la valoración PEG
Método de cálculo: PE/G (G: tasa de crecimiento compuesta de ganancias y pérdidas recurrentes en los próximos tres años)
En términos generales: cuanto menor sea el PE/G, más atractiva será la valoración
El criterio de selección de acciones para los inversores profesionales en acciones de crecimiento es que PE/G esté cerca de 1
¿Cómo predecir las tasas de crecimiento futuras?
Los informes de investigación de corretaje son una herramienta útil
La mayoría de las buenas empresas tienen informes de investigación dentro de los 6 meses (los informes no pueden ser demasiado pocos ni demasiado largos) y pronósticos de ganancias (puede consultarlos).
Davis Double Click y Double Kill: Ganancias por acción ↑ [Rentabilidad]
Valoración Especial de Empresas
Valoración diversificada de empresas
Las diferentes empresas deben valorarse por separado y no deben mezclarse para su valoración.
valoración de empresas financieras
Relación precio-valor contable (PB) = capitalización de mercado / activos netos
Valoración cíclica de empresas
Busque datos normalizados: rentabilidad promedio durante todo el ciclo: ingresos normalizados X margen de beneficio neto normalizado X nivel de valoración razonable (múltiplo) del sector
Valoración de empresas inmobiliarias
RNAV (valor liquidativo revaluado: cuánto valen los activos existentes de la empresa cuando se venden al último precio de mercado), múltiplo de valoración razonable de RNAV: 0,8-1,2
Valoración de empresas deficitarias
Según valor de liquidación (valor de venta)
Integración de diferentes métodos de valoración
Seguimiento de decisiones
Estrategia Take Profit y Stop Loss
Seguimiento y toma de decisiones
Tenencia a largo plazo ≠ Mantener acciones hasta la muerte
Siga de cerca ≠ observe el mercado todos los días
Qué rastrear
Anuncios, información, informes de investigación.
Factores que impulsan las fluctuaciones del precio de las acciones
¿fondos?
Largo plazo: la competitividad central y el crecimiento rentable de la empresa
Corto a mediano plazo: desviaciones esperadas de los factores clave
Impulsores clave (señales): Impacto significativo y sostenido en los fundamentos de las acciones (superior/inferior al mercado)
Cualquier factor directo o indirecto que tenga un impacto importante en los ingresos, los costos y la valoración (relación precio-beneficio)
Diferentes industrias, diferentes preocupaciones
Internet o puesta en marcha
Comercio electrónico: número de clientes activos, GMV
APP: número de usuarios registrados, número de usuarios activos
Industria de cadenas: número de tiendas, superficie cuadrada de cada tienda
Ropa: En stock
Licor: pago por adelantado
Centrarse en clientes importantes y proveedores importantes. En términos generales: cuanto mayor es la concentración, mayor es el riesgo.
Preste atención a la dinámica de la competencia: ataques de reducción de dimensionalidad por parte de competidores directos y gigantes
Preste atención a las políticas gubernamentales: tienen un impacto enorme y pueden incluso determinar el destino de una empresa.
Empresas transformadas (o empresas diversificadas): además de prestar atención al progreso de los productos maduros, también deben prestar atención al desarrollo de nuevas industrias (determinando el espacio de desarrollo y el nivel de valoración).
Agarra lo grande y deja ir lo pequeño, atrapa lo nuevo y deja ir lo viejo.
Preste atención al volumen de ventas y al precio de los principales productos.
Preste atención a la expansión de la capacidad de producción de las empresas.
Preste atención a los cambios de precios de los costos importantes.
Preste atención a la dinámica de los principales clientes y principales proveedores.
Presta atención a lo que están haciendo tus principales competidores.
Preste atención a los cambios en las políticas gubernamentales.
Preste atención a las nuevas tendencias de desarrollo empresarial.
Impulsores no críticos (ruido): tienen solo un impacto leve o de corta duración en los fundamentos de las acciones X
Dentro de las expectativas (ha sido completamente esperado por el mercado y el precio de las acciones ha reaccionado total o incluso exageradamente) VS Inesperado
Pensamiento de segundo nivel "Lo más importante al invertir"
¿Cómo entender las expectativas de consenso?
Ver bases de datos especializadas
Leer informes de investigación de corretaje
Comunicarse con empresas cotizadas
Comunicarse con sus compañeros
Ver información de Internet
Mire el desempeño del precio de las acciones
Juzgar expectativas consistentes es un proceso de “ciencia y arte”
que decidir
Posicionar, tomar ganancias y detener pérdidas, cisne negro
Estrategia de posición
No existe una estrategia de control de posiciones que “lo panacea todo”: suposiciones y estrategias lógicas y adaptabilidad del mercado
Estrategia Take Profit y Stop Loss
Al igual que con la estrategia de posición, no existe una respuesta perfecta que "pueda curar todas las enfermedades".
Recuerde siempre, ¡obtener ganancias o detener pérdidas no tiene nada que ver con su costo! La cuestión central radica en si los fundamentos han cambiado. & ¿Es la valoración adecuada?
Cómo lidiar con el "cisne negro"
Un cisne negro es una diferencia esperada negativa.
aparece el cisne negro
Lidiando con los "cisnes negros"
(Uso inteligente de recursos para inversión)
El recurso más importante: Investigación de corretaje (Investigación del lado de la venta)
Dirigido a clientes institucionales: inversores institucionales como fondos públicos, fondos de capital privado, compañías de seguros, etc.
Proporcionar referencia para la toma de decisiones de inversión: proporcionar a los clientes lógica, información y datos y hacer que los clientes tomen decisiones de inversión.
Investigación de inversiones que cobra tarifas elevadas: la mayoría de los laboratorios de investigación del lado vendedor cobran tarifas en forma de comisiones comerciales.
Para los inversores individuales, lo más importante son los informes de investigación.
Comprensión profunda de la industria.
Factores clave
predicción financiera
Evaluar la gestión con mayor precisión y objetividad
El valor de la investigación del lado de las ventas
1. Comprender el espacio de la industria y la competitividad de la empresa: Los informes detallados y los primeros informes de los analistas a menudo proporcionan un análisis detallado del espacio industrial de las empresas que cotizan en bolsa, los modelos de negocio de las empresas, la competitividad de las empresas, etc.
2. Comprender los factores clave que afectan los precios de las acciones Hay miles de factores que afectan los precios de las acciones. ¿Cuál es el más importante? Leer los informes de investigación del lado de las ventas es la forma más rápida de descubrir los factores determinantes clave (señal o ruido)
3. Identificar expectativas consistentes a través de informes. La diferencia en las expectativas determina la tendencia del precio de las acciones. ¿Qué es una expectativa de consenso (ya reflejada en el precio de las acciones, si se menciona un cierto punto de vista y lógica en varios informes? Por el contrario, "la inconsistencia entre este informe y el". la opinión del mercado es..." se debe prestar atención.
4. Ayudarte (no sustituirte) en la valoración Puede consultar la previsión de beneficios, ¡pero debe realizar la valoración usted mismo! Previsión financiera: le resultará difícil hacer una previsión más detallada y profesional que la de un investigador de corretaje, pero debe prestar atención a la razonabilidad de sus suposiciones. Valoración: los analistas de corretaje a menudo no son lo suficientemente objetivos y deben tener su propio sistema de valoración.
Identificar el "subtexto" en los informes de investigación
La objetividad y la racionalidad en la investigación del lado de las ventas es un desafío: El impacto del sentimiento del mercado y los acuerdos de intereses (corredores frente a empresas)
Aumentar el precio objetivo a medida que aumenta el precio de las acciones
El precio de las acciones ha alcanzado el precio objetivo, pero todavía tiene una calificación de "compra".
Al ajustar las EPS, debemos analizar si la lógica es suficiente.
Una vez que fue una acción popular, los informes de investigación han desaparecido
O es demasiado caro o los fundamentos se han revertido
Informes dignos de atención.
Primer Informe de Cobertura/Informe en Profundidad
Informes que cambian las previsiones de ganancias y las calificaciones.
Informes de investigación en profundidad sobre acciones impopulares
Preste atención a la "advertencia de riesgo" en el informe de investigación.
Acerca de los impulsores principales
Sea un inversor inteligente
Arma mágica para inversores inteligentes
Conozca su círculo de competencia
Sabes lo que sabes y no sabes lo que sabes Total 1%
Tener sentido común y capacidad lógica.
sentido común
Lógica: determinar la viabilidad del modelo de negocio de la empresa y las perspectivas de desarrollo de la empresa mediante inferencia lógica.
Evite malentendidos en materia de inversión
El comportamiento inversor de los "puerros"
Superar las debilidades humanas
Codicia versus miedo: el ciclo de explotación de los inversores
Construya su propio marco de inversión
Círculo de competencia y entorno de mercado y entorno regulatorio
Comprender las tendencias de desarrollo del mercado y esforzarse por hacer coincidir su "círculo de competencia" con las tendencias del mercado.
algunas revelaciones simples
La inversión es la búsqueda de un camino replicable hacia el éxito con una alta probabilidad, y lo mismo ocurre en la vida.
El espacio industrial y la competitividad de las empresas determinan la valoración
Los riesgos potenciales son elevados y es necesario descontar la valoración; El riesgo potencial es bajo, la valoración se puede mejorar