ロールコスト（コンタンゴ/バックワーデーション）の理解と対策

証拠金・レバレッジ管理、ボラ急変時のリスク制御

期限構造（カーブ）と季節性、在庫、需給の読み

指標・ニュースで振らされる、損切りが遅い、過剰取引

ロール損益の見落とし、限月選択ミス

週次カーブ・スプレッド監視、イベントカレンダー、想定シナリオ

ルールベース戦略（トレンド/平均回帰/ブレイク）と検証

価格形成（ベンチマーク、プレミアム/ディスカウント）の理解

物流・保管・品質・地域差、制約条件の把握

現物と先物のリンク（ベーシス、裁定制約）

地域価格差の理由が不明、ニュースの解釈が難しい

ベーシス解説、現物フローの読み方、需給・在庫の可視化

ヘッジ比率（最小分散/回帰/実務的ルール）、ヘッジ会計の論点

ベーシスリスク、クロスヘッジ、ロールとヘッジ期間の整合

ストレスシナリオ（急騰/急落）時の対応策

「守り」のはずが損失増、社内説明が通らない

ケーススタディ（調達/販売/在庫）、ヘッジ設計テンプレ

KPI（VaR/CVaR/想定最大損失）とガバナンス

カレンダースプレッド、クラッシュスプレッド、クラックスプレッド

地域間（例：WTI-Brent）、銘柄間（例：金-銀）相関/乖離

裁定の成立条件（輸送/保管/金融/規制/流動性）

「相関は崩れる」局面での損失、レバのかけ過ぎ

乖離指標（Zスコア等）と退出ルール、レジーム判定

データ品質と取引コストを含む検証

原油：OPEC+、地政学、在庫、精製稼働、カーブと在庫理論

製品：クラックスプレッド、季節性（夏のガソリン/冬の暖房油）

天然ガス：天候、貯蔵、LNGフロー、地域差（HH/TTF/JKM）

電力：需給逼迫、燃料連動、容量・再エネ、時間帯価格

期限構造×在庫（コンタンゴ局面の戦い方）

スプレッド取引（クラック/ガス地域間/原油ベンチマーク差）

イベントドリブン（会合・統計・ハリケーン等）のシナリオ設計

週次「在庫×カーブ×ポジショニング」ダッシュボード

スプレッドの監視アラート（閾値/Zスコア）

金：実質金利、ドル、地政学、ETFフロー、中央銀行買い

銀：工業需要×貴金属のハイブリッド性

銅：景気感応、在庫（LME/SHFE）、中国需要、鉱山供給

アルミ/ニッケル等：電力コスト、在庫、政策、供給ショック

マクロ連動（実質金利/ドル）とレジーム別戦略

在庫・プレミアムによる需給判定（ベースメタル）

金銀レシオ、金-ドル、銅-株等の相対価値

マクロ指標セットと反応パターンの「定点観測」

需給を在庫・フローで読む手順書

天候（降水/気温）、作付/収穫、在庫率、輸出動向

シーズナリティ、政府レポート、需給ショック

ソフト（砂糖/コーヒー/ココア等）：産地リスク、為替

シーズナリティ×天候の確率的シナリオ

クラッシュ（大豆）など加工スプレッド

レポートイベント前後のボラ戦略

「今週の天候・作柄→価格影響」定型フォーマット

需給表の読み方講座（初心者需要が強い）

現状認識（レジーム/需給/フロー）を短時間で把握させる

①結論（強気/弱気/レンジ/不確実）＋確信度

②ドライバー（需給/在庫/政策/天候/金利/為替）

③カーブ/スプレッド/ベーシス

④ポジショニング（COT等）とリスク要因

⑤来週の注目イベントとシナリオ

週次レポート、日次短報、ライブ解説、チャートブック

価格予言より「条件付きシナリオ」と検証ログを重視

再現可能なルール提供（エントリー/エグジット/資金管理）

トレンドフォロー（ブレイク、移動平均、チャネル）

平均回帰（乖離、スプレッド、ボリンジャー等）

ボラティリティ（イベント前後、オプション基礎）

カーブ/スプレッド（期限構造、クラック/クラッシュ）

マクロ連動（実質金利・ドル・景気循環）

取引ルール、前提条件、使用データ、取引コスト、滑り

リスク管理（最大DD、損切り、ポジションサイジング）

検証（イン/アウトサンプル、頑健性、失敗局面）

ルールシート、バックテスト記事、動画講座、コード断片

実務・意思決定プロセスを学ばせ、信頼を獲得

先物：ロール局面での損益構造と回避策

ヘッジ：調達企業のヘッジ比率設計と社内説明

裁定：スプレッド崩壊局面の損切りと再エントリー条件

失敗事例：過剰レバ、イベント無視、相関崩れ

取引日誌風、意思決定メモ、ポストモーテム（振り返り）