心智圖資源庫 貨幣金融學
課本導圖,包含貨幣與貨幣制度、金融機構、利息與利率、金融市場及其組成、貨幣政策、銀行監理等。
編輯於2023-12-19 19:22:22Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
Projektmanagement ist der Prozess der Anwendung von Fachwissen, Fähigkeiten, Werkzeugen und Methoden auf die Projektaktivitäten, so dass das Projekt die festgelegten Anforderungen und Erwartungen im Rahmen der begrenzten Ressourcen erreichen oder übertreffen kann. Dieses Diagramm bietet einen umfassenden Überblick über die 8 Komponenten des Projektmanagementprozesses und kann als generische Vorlage verwendet werden.
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
Einhundert Jahre Einsamkeit ist das Meisterwerk von Gabriel Garcia Marquez. Die Lektüre dieses Buches beginnt mit der Klärung der Beziehungen zwischen den Figuren. Im Mittelpunkt steht die Familie Buendía, deren Wohlstand und Niedergang, interne Beziehungen und politische Kämpfe, Selbstvermischung und Wiedergeburt im Laufe von hundert Jahren erzählt werden.
Projektmanagement ist der Prozess der Anwendung von Fachwissen, Fähigkeiten, Werkzeugen und Methoden auf die Projektaktivitäten, so dass das Projekt die festgelegten Anforderungen und Erwartungen im Rahmen der begrenzten Ressourcen erreichen oder übertreffen kann. Dieses Diagramm bietet einen umfassenden Überblick über die 8 Komponenten des Projektmanagementprozesses und kann als generische Vorlage verwendet werden.
貨幣金融學
貨幣與貨幣制度
貨幣職能
價值尺度
流動手段
價值儲藏
支付手段
貨幣制度
銀本位制
金銀複本位制
平行本位制
雙本位制與劣幣驅逐良幣現象(格雷欣法則)
跛行本位制(銀幣不可自由鑄造)
金本位制
金幣本位制
流通金幣
金塊本位制
流通銀行券
足額有限兌換金塊
富人本位制
金匯兌本位制
流通銀行券
只能兌換外匯
又稱 虛金本位制
信用貨幣制
不兌現的信用貨幣為通貨主體
紙幣發行權由國家壟斷
無限法償貨幣 最後支付手段
黃金退出流通 紙幣本位制
金融機構
存在的理論基礎
降低交易成本
規模經濟
專業化經營優勢,能夠降低成本
獨享資訊生產的成果
緩解資訊不對稱
蒐集資訊專業性、保密性
緩解資訊不對稱的搭便車、剽竊、可信度問題
分散和轉移風險
專業化技術監測風險
規模效應使得其在違約發生時仍有清償力
可提供多元投資品
風險分擔
透過資產轉換為投資者分擔風險進而賺取風險補償
自己設計適合投資人的較低風險資產,幫助投資人將高風險資產轉換為符合其風險偏好的資產
協調流動性偏好
資金供需雙方一般有流動性偏好不一致問題
短借長貸協調流動性偏好
體系的構成
管理型
中央銀行(也是存款類)
業務型
分類
存款性金融機構
商業銀行
儲蓄機構
信用聯合社
鄉村銀行
契約性金融機構
保險公司
退休或退休基金
投資性金融機構
財務公司(金融公司)
投資銀行
“券商”
基金管理公司
公司型基金(互惠基金、共同基金)
契約型基金(信託型基金、單位信託基金)
開放式基金
封閉式基金
公募基金與私募基金
政策性金融機構
農業政策性金融機構(農業發展銀行)
進出口政策性金融機構(進出口銀行)
經濟開發政策性金融機構(專業銀行、開發銀行)
非銀行性金融機構
信託投資公司
金融租賃公司
融資性擔保公司
利息與利率
影響利率變動主要因素
國家
國家經濟政策
國際利率水準
市場
物價水準
經濟週期
中央銀行的貼現率
借貸資本供求 (國債供需)
平均利潤率
利率決定理論
古典利率理論
利率由儲蓄、投資決定
是一種實體利率理論
是一種局部均衡理論
採用流量分析方法
流動性偏好理論
Bs-Bd=Md-Ms
利率是一種貨幣現象
存量分析
佛利民貨幣供給綜合效應理論
流動性效應、所得效應、價格效應及預期通膨效應 (影響貨幣需求進而影響利率) 三種影像(根據流動性效應大小和預期快慢區分)
收入、價格、通貨膨脹預期❗️❗️
新古典利率理論(可貸資金理論)
貨幣供給增量 儲蓄=貨幣窖藏 投資
忽略了兩個市場各自的均衡
同時採用流量、存量分析
IS-LM模型理論
一般均衡理論
債券供給利率理論
費雪效應(⚠️通膨預期上升導致Bs⬆️Bd⬇️,導致債券價格下跌,i上升)
利率順週期性(經濟擴張利率📈;緊縮利率📉) Bs變化比Bd快
利率結構
風險結構
違約(信用)風險
稅收差異
流動性
期限結構(最重要因素是能否取代)
純粹預期理論
完全可替代;解釋了1、2現象
長期利率等於期間內預期短期利率的算數平均值
風險偏好:中立
市場分割理論
完全不可取代;解釋了3現象
風險偏好:極度風險厭惡
流動性溢價理論
可以不完全取代;解釋了1、2、3現象
風險厭惡
三個事實
不同期限利率隨時間一起波動
i低時,殖利率曲線傾向上斜;i高時,殖利率曲線傾向上斜
殖利率曲線幾乎總是向上傾斜的
殖利率曲線
定義;形狀和解釋;作用
影響利率的因素
短期
央行的貨幣政策
中期
實體經濟成長率
長期
儲蓄與投資:儲蓄大於投資➡️利率作為資金價格上行
金融市場及其構成
貨幣市場
分類
同業拆借市場
交易的同業性
融資期限的短期性
交易金額的大宗性和無擔保性
拆借利率的參考性與政策指引性
交易簡便的無形市場
票據市場
商業票據
銀行承兌匯票市場
短期融資券市場
國庫券市場
公開招標發行、折價發行
國庫券:解決短期財政收支不平衡,國庫償還
央行一般在二級市場公開操作
大額可轉讓定期存單市場
不記名,不可提前支取,可轉讓
產生原因:Q條例對於存款利率的限制
影響:拓展了銀行主動負債的管道,改變經營理念
轉讓全價= 淨價=全價-前面部分的利息
回購協議市場
正回購、逆回購
質押式回購(只轉移佔有權,不轉移所有權)、買斷式回購(所有權轉移)
質押式回購是資金需求者出質證券以籌集所需資金的交易行為,具體而言。 。 。回購利率。 。
買斷。 。 。臨時處置證券以籌集。 。 。
作用
1.主要為短期資金融通 2.產生的利率往往具有基準利率的性質 3.貨幣政策實施管道
特徵
以機構投資人為主;門檻較高
風險小、流動性高
資本市場
一級市場
融通資金;發行的市場;價格一般低
發行製度:美:註冊制,形式審查; 中:核准制,實質審核
特點
抽像或無形市場,買賣並非侷限於一個固定場所,可以證交所可以私下
是證券經紀人的市場
買賣是性行為,價格由發行公司決定
可以將儲蓄轉化為資本
發行方式
1⃣️
公開發行
直接發行
間接發行 (大部分情況都是這種委託金融機構的發行方式)
包銷(確定包銷) 最多使用
代銷(盡力銷售)
助銷(餘額包銷)
私下發行(定增)(私募)
內部配股
私人配股
發起方式設立公司
公募&私募
二級市場
作用
提供和增強流動性
為一級市場提供定價標準(價格發現),股價指數可以反映整個社會經濟狀況
交易方式
融資、融券交易(信用交易、保證金交易)
融資(買空,保證金買長):借錢先買後賣
融券(賣空,保證金賣短):借券先賣後買
只向證券公司交一定比例保證金,證券公司提供資金或證券進行交易
二級市場股票價格指數
道瓊指數
標準普爾
🇬🇧金融時報股票指數
香港恆生指數
上證/深證指數
場內和OTC是二級市場兩種組織形式
(market maker的市場)
構成
證券交易所
櫃檯交易市場
分類
股票市場
普通股
優先股
債券市場
政府公債
金融債券
公司債
債券的幾個收益率區分
單利的到期收益率= [ ( 面額- 發行價格)/ 期限 年利息] / 發行價格
當期收益率= 年利息/ 發行價格
持有期報酬率= 【( 賣出價- 發行價)/n 年利息)】/ 發行價格
作用
滿足工商企業長期投資需求 滿足政府財政赤字需求
特點
主體眾多
風險較、收益高
基本要素
交易主體(4個)
企業單位為最大資金需求者; 居民個人是最大資金供給者
交易對象
貨幣資金使用權的轉移
借助金融工具為載體實現
交易工具
金融工具,,,也就是金融資產❗️❗️
交易價格
利率、匯率
交易場所
有形 無形
基本功能 (融優分信調)
資金融通
直接/間接融資
儲蓄轉化為投資
優化資金配置
定價機制自動引導資金的合理配置
分散、轉移風險 disperse transfer
分散風險依靠投資組合多元化
轉移風險依賴金融衍生工具的交易
訊息傳遞功能
微觀:為交易主體提供交易訊息
宏觀:直接或間接反映經濟運作狀況
經濟調節
宏觀管理當局進行宏觀調控場所
貨幣政策
最終目標
分類
物價穩定(一般都是最重要的)
和其他目標在長期並不矛盾,因此普遍性為首要長期目標
短期物價穩定與充分就業衝突
充分就業
菲利普曲線
失業率越低,通貨膨脹率越高
失業率等於自然失業率就是充分就業
長期內勞動供給市場均衡的失業率就是自然失業率
自然失業率(自願失業)
摩擦性失業
結構性失業
經濟成長
奧肯定律
就業率增加1%,Y增加2%
加班或增加工作強度
增加第二就業人數
⚠️充分就業和經濟成長是一致的❗️
國際收支平衡(靜(1 年)/ 動態(一定時期))
中介目標
中介目標的選擇標準
可測性
可控性
相關性
目標
近期仲介目標
短期市場利率(同業拆借率)
優點:數據易獲取,三種特性都不錯
缺點:利率發揮作用有時滯😨 順週期性,政策效果不明顯
法準率/銀行準備金
優點:數據易獲取,三種特性都不錯
缺點:相關性不如基礎貨幣B
基礎貨幣
優缺點:相關性強,可控性差
遠期中介目標
長期利率
優點:三性都強
缺點:代表性長期利率選取困難😨 順週期性,政策效果不明顯
匯率
貨幣供應量MS-相關性欠佳
❗️金融創新的存在使得貨幣的測量變得更加困難
貨幣政策工具
中國
一般性政策工具(數量型❗️)
法準率
只有這個是改變基礎貨幣結構組成的,透過影響貨幣乘數影響貨幣供應量
重現再貸款
公開市場操作
回購交易
有助於解決暫時性流動性不足,對沖性和雙向性
現券交易
一次釋放/收縮流動性
央行票據
選擇性政策工具 (消券不優預)
消費者信用控制
證券市場信用控制
不動產信用控制
優惠利率
預繳進口保證金
碳支持貨幣工具
直接信用控制(行政命令或其他方式乾預信用活動)
利率最高限額
信用配額
規定商行流動比率
直接幹預
間接信用控制(間接方法影響信用活動)
道義勸告(面談勸告或發布通知、指示)
窗口指導
透過座談會、吹風會、通告等沒有法律約束的形式,影響金融機構資產運用和負債經營活動
(規定每季貸款增減額,並要求執行)
起源於日本(日本將道義勸告稱為窗口指導➡️日本窗口指導很常見)
非常規貨幣政策工具
前瞻指引
擴大央行資產負債表規模
量化寬鬆貨幣政策
扭曲操作
改變央行資產負債表結構
常備借貸便利
中期借貸便利
抵押補充貸款
短期流動性調節工具
貨幣政策傳導機制 (與Ps有關的途徑都要透過名目利率)
凱因斯學派的貨幣政策傳導機制
利率傳遞管道的局部均衡分析
一般均衡分析
現代貨幣學派機制 也是數量型工具傳導途徑
Ms📈➡️支出E📈➡️I📈➡️Y📈 (貨幣供給量內在穩定,直接影響支出)
資產價格通路傳導機制 價格型工具主要影響匯率、利率、資產價格 進而影響大眾消費投資行為與預期
貨幣價格(利率)管道 (都是實際利率下降📉)
實質利率管道(常規)(通膨不變)
Ms⬆️👉名目利率ir下降👉實際利率in下降👉I上漲➡️Y⬆️
通膨率管道(非常規)(零利率下限時貨幣政策仍然有效)
Ms ⬆️👉預期通貨膨脹率上升👉實際利率in下降👉I上漲➡️Y ⬆️
其他資產價格管道
匯率通路
影響淨出口NX(擴貨導致本國貨幣貶值)
托賓q理論
股價Ps上升影響托賓q(公司市值上升❗️❗️),進而影響I
財富效應管道
Ps↑→W(財富)↑→C↑
信貸通路傳導機制 數量型工具主要信貸管道
銀行信貸管道; 理論基礎:均衡信貸配給理論
Ms↑→D(銀行存款)↑→L(貸款)↑→I↑➡️Y🔝
資產負債表管道(都是現金流量和價值兩個管道)
公司
Ms📈➡️Ps↑→企業淨值↑→公司逆向選擇與道德風險下降→L(貸款)↑➡️I📈➡️Y📈
Ms📈➡️名目利率ir下跌→企業現金流↑→企業償債能力上漲➡️公司逆向選擇與道德風險下降→L↑
意外的物價水準↑→企業淨值↑→公司逆向選擇與道德風險下降→L↑
個人
Ps↑→家庭金融資產價值⬆️➡️遭遇財務困境可能性↓→耐用消費品及房屋支出↑➡️Y上漲
名目利率ir下跌→家庭現金流增加➡️遭遇財務危機可能性↓→耐用消費品及房屋支出↑➡️Y📈
路徑意義
貨幣政策對中小企業影響更大
銀行信貸路徑:即使有流動性陷阱,貨幣政策仍然有效
銀行信貸路徑:間接融資越發達的國家貨幣政策越有效
影響貨幣政策效應因素
時滯效應
內部時滯
認識時滯
決策時滯
中間時滯
外部時滯(效果時滯)
銀行監理
監管理論
社會利益論
公眾利益高度分散和市場失靈
假設
政府完全訊息
政府完全信用
政府為社會整體服務
金融風險論
支付危機具有連鎖效應
商業銀行為特殊的高風險組織
銀行內在資本結構的不穩定性:大量負債,少量權益
面臨八大風險、期限不符的威脅
金融市場易失靈,銀行風險負外部性、擠兌風險傳染性
投資者利益保護論
資訊不對稱
複雜的委託代理關係
個人無力支付高昂監管成本
個人沒有高超監管技術
個體監督易搭便車,無動力
管制供需論
監管供給
監理需求:希望監理者強化監理限制🚫其他人進入市場
公共選擇論
監管模式
謹慎性監理體系
監理環節
市場准入監管
審批制
設進入壁壘,防止逆向選擇
業務範圍監管
經營過程的審計檢查
現場檢查
不事先通知的實地檢查
避免金融機構因為得知檢查而隱瞞真相,但監理成本較高
非現場檢查
資本充足性
資產品質
經營管理水準
獲利水準
流動性
對有問題金融機構
重新註資
接管
收購或合併
破產清算
政府安全網
存款保險制度—最早在🇺🇸
償付法
收購與接管法(成本較高)
政府直接注資(避免風險傳染)
最後貸款人制度
巴傑特規則(懲罰性利息)
政府安全網的問題
新的資訊不對稱❗️❗️❗️
道德風險(太大不能倒閉)
(儲戶缺乏監理動力)
銀行可能濫用新貸款的錢
巴塞爾資本協議
巴I
資本分類
核心一級資本(可永久佔用) (可用來吸收經營過程中所產生的損失)
普通股股本
資本公積
盈餘公積
未分配利潤
附屬資本(其他一級資本)
優先股
永續債
二級資本(可以在較長時間內佔用) (吸收一定損失的資本)
二級資本債
提出了資本適足率(2、4、8)
資本適足率=銀行總資本➗加權風險資產
Capital adequacy ratio
只針對信用風險,有監理套利❗️
巴II
三大支柱
最低資本要求
監管當局的監管,內部控制的要求
強化資訊揭露,引入市場約束
資訊揭露
半年
季度
重大事件後
揭露核心資訊和附加資訊
優點
資本充足率計算加入了市場風險、操作風險
風險加權資產=信用風險加權資產➕(市場風險資本➕操作風險資本)✖️12.5
加入了表外資產❗️
建立了統一的銀行監理框架
缺點
有順週期性
高度依賴信用評級
巴III
提高了各類標準(核心資本從4到6)
1%系統重要性銀行
加入了流動性風險
2.5%的逆週期調節因子
提出微觀審慎原則修改和流動性指標和宏觀審慎
流動性覆蓋率LCR= 優質流動性資產儲備➗未來30日資金淨流出
淨穩定融資比率NSFR= 可用穩定資金➗業務所需穩定資金
儲備資本要求2·5%❗️❗️❗️❗️❗️❗️❗️
中央銀行
職能
發行的銀行
銀行的銀行
政府的銀行
資產負債表
央行任何資產的增加都會導致基礎貨幣的增加, 一般都是金融公司存款增加
資產業務
國外資產
外匯存底
貨幣黃金
SDR
其他外國資產
債權
對政府的債權
就是買政府債
對其他存款性公司債權
貼現貸款之類的
負債業務
儲備貨幣,約等於基礎貨幣B
貨幣發行❗️(別記混了)
現金C
庫存現金
金融性公司存款
❗️這裡一般理解為是存款準備金(法定的➕超額的)
也要注意⚠️高能貨幣裡面的R是準備金,C只有現金 準備金R=商業銀行存款準備金➕庫存現金
非金融機構存款
不計入儲備貨幣的金融性公司存款
發行央票
國外負債
政府存款
性質
特殊的金融機構
業務
物件
目標(貨幣政策目標)
特殊的國家機關
行政手段(經濟手段為主)
行政方式(間接的,有彈性的)
具有一定獨立性
影響基礎貨幣B的因素 (國際2、國內2)
國際收支狀況
匯率制度與政策
財政收支狀況
貨幣政策操作
是否支持央行獨立性以及原因
商業銀行
功能
信用中介
支付中介
信用創造
經濟調節
金融服務
組織制度(外部組織)
單一銀行製
優點:防壟斷;便於經營管理
缺點:成本高;抗風險能力差;不利於銀行競爭能力提升
總分行製
優點:規模經濟;分散風險;便於銀行獨立管理和央行監管
缺點:容易壟斷;內部管理難度高;危機時易連鎖反應
銀行控股公司製
為避開不讓設立支行限製而開始的
連鎖銀行製
代理銀行製
相關業務
資產負債表
負債業務
存款業務
傳統負債業務 被動負債
活期存款
支票帳戶
NOW
MMDAs
儲蓄存款
客戶主要是居民個人;存摺存單;不能支票轉帳
定期存款
流動性低於儲蓄帳戶
期限固定,提前支取要繳罰金
ps:非交易性存款(後兩個,不支援直接簽發支票的)
存款業務的創新
創新性負債業務 主動負債
大額可轉讓定期存單CDs
不記名,不能提前支取
可轉讓,期限一般一年以內
固定、浮動利率都可,一般高於同期存款利率
存款起點較高,多為整數金額
可轉讓支付命令帳戶NOW
針對活期存款不付息
開戶限制🚫:個人👤或非營利機構
支付命令書,無次數限制
超級可轉讓支付命令super-NOW
支付命令書,無次數限制
有最低存款、平均餘額限制🚫
開戶限制🚫:個人👤或非營利機構
貨幣市場存款帳戶MMDAs
無開戶限制,無利率上限,但限制🚫每月最多6次支付
自動轉帳服務ATS
活期存款帳戶➕轉入儲蓄存款帳戶
活期存款帳戶最低限額🚫
協議存款AA
儲蓄存款帳戶或支票存款帳戶最低限額🚫
其餘部分轉入MMDA
借款業務
向中央銀行借款
金融機構之間的借款
金融債券
從國際金融市場貸款
資產業務(2⃣️3⃣️都可以貨幣創造)
1⃣️現金資產業務
庫存現金
同業存款
在途現金
在中央銀行存款
2⃣️證券投資業務
目的
謀取利息收入
多樣化投資分散風險
提高資產流動性
合理避稅
3⃣️貸款業務
擔保貸款
抵押、質押貸款
保證貸款
信用貸款
貼現貸款
廣義表外業務 (表外,但是影響銀行當期損益)
狹義表外業務(也要做當事人) (同表內業務密切相關) (有風險的或有資產/負債) (對銀行資本有要求) (計入風險加權資產)
承諾類
貸款承諾
隨時準備好應客戶要求提供不超過一定限度的貸款,並收取承諾費
備用貸款承諾
一般6月,最長不超過一年
循環貸款承諾
票據發行便利
又稱票據融資安排,簽訂的具有法律效應的中期循環融資保證協議
保證客戶能以商業銀行名目週期性的發行短期票據,以短期融資方式取得長期融資的效果
銀行承諾依協議約定負責承購借款人未能按期銷售出去的全部票據或提供備用信貸責任
公司長期低成本融資來源,商行或額外收入
金融擔保類
信用證
應進口方請求,向出口方開具
備用信用證
見信用證就付錢 借款人➡️受益人
銀行保證函
借款人未履約則付錢 申請人➡️第三人
票據承兌
匯票上蓋章,承諾。 。 。
提供信用保障
擴大票據流通範圍
貿易融資類
短期資金融通業務
金融衍生性商品業務類
中間業務(中充當中間人) (與表內業務沒有關係❗️❗️) (無風險) (對銀行資本沒有要求) (不計入風險加權資產當中)❗️
諮詢
租賃
代理商
信託
結算
金融卡
經營管理
經營管理原則❗️
安全性⚠️(最重要)
在發放貸款及投資等經營業務中
可按期收回本息
避免各種不利因素,尤其是避免本金遭受損失的能力❗️
流動性
內容
銀行能隨時滿足客戶體現需求的原則
隨時滿足客戶必須的貸款需求的原則
🆚對比
貨幣的流動性
指資產在不損失貨幣價值的前提下,轉變為現實購買力的能力
由資產變現便利程度和變現成本決定
國際儲備結構管理原則
流動性最重要❗️安全性、贏利性其次
獲利性
浮動主題