マインドマップギャラリー CFA レベル 1 勉強会 発行会社
CFA レベル 1 - コーポレート ファイナンスでは、次の問題を解決します。お金はどこから出てくるのでしょうか?お金はどのように使われますか?稼いだお金はどうやって分けるの?会社は価格の割引を行っていますか?興味のあるお友達はぜひ見てみてください〜
2023-03-12 11:48:18 に編集されました勉強会10-11 コーポレートファイナンス
• R27: コーポレートガバナンスと ESG の概要
コーポレート・ガバナンス
コーポレート・ガバナンス体制
株主理論
ステークホルダー理論
利益相反
株主および経営者
支配株主および少数株主
ストレート投票 VS 累積投票
複数クラス構造
株主と債権者
利害関係者の管理
ステークホルダーマネジメントの仕組み
取締役会
取締役会の構成
取締役会の機能と責任
委員会
監査委員会
報酬・報酬委員会
指名委員会
ガバナンス委員会
リスク委員会
投資委員会
ステークホルダーの関係に影響を与える要因
市場要因
ESG への配慮
ESGの定義
環境
社会的義務
ガバナンス
ESGの実践手法
• R28 資本の使用
1. 資本配分プロセス
資本予算編成プロセス
2. 資本プロジェクトの種類
資本予算プロジェクトのカテゴリ
3. 資本配分の5つの基本原則
5つの基本原則
増加するキャッシュフロー
キャッシュフローのタイミング
税引後ベース
キャッシュフローは無視すべき
埋没費用
資金調達コスト/金利コスト
キャッシュフローも含める必要がある
外部性
機会費用
4.プロジェクトの評価方法
正味現在価値 (NPV)
有利不利
NPV ルールと株価への影響
内部収益率 (IRR)
有利不利
投下資本利益率 (ROIC)
NPV&IRRプロファイル
従来のCF
型破りなCF
クロスオーバーレート
計算
IRR VS NPV
5. リアルオプション
1
2
3
• R29 の資本源
1. 企業の資金源
内部資金源
税引後営業キャッシュフロー (ATCFO)
買掛金勘定
売掛金
在庫および有価証券
外部資金源
金融仲介機関
銀行
信用枠
コミットされていない信用枠
確約された信用枠
リボルビング信用枠
資産を担保として差し入れる
銀行家の承諾
ファクタリング
ノンバンク
資本市場
その他の資金調達: リース債務。
資金調達に関する考慮事項
2.流動性対策と管理
流動性対策
主要な流動性源
二次的な流動性源
流動性の難しさ
流動性管理
流動性比率
活動率
A/R売上高
債権の経年劣化
売上高
運用サイクル
売掛金管理
貿易信用のコスト
• R30 資本コスト - 基本的なトピック
1.加重平均資本コスト(WACC)
重量感
MVE&FV
さまざまな資本源のコスト
負債のコスト
YTM
債務格付けアプローチ
優先株のコスト
資本コスト
CAPMアプローチ
ベータ推定
上場企業(β)
歴史的なデータ
調整後のベータ版
ベンダーデータの分析
民間企業(β)
ピュアプレイ方式
事業リスク・財務リスク
財務レバレッジの効果
カントリーリスクプレミアム(CRP)
ソブリン利回りスプレッド (SYS)
債券利回りプラスリスクプレミアムアプローチ
配当割引モデルアプローチ (DDM)
ゴードン成長モデル (GGM)
持続的成長率(g)
配当利回り
3. 浮上コスト
方法 1 (定量的)
方法 2 (定性的)
• R31 資本構成
1. 資本構成
資本構成に影響を与える可能性のある要因
会社のライフサイクル
資本コスト
資金調達に関する考慮事項
競合する利害関係者の利益
ユニークな状況
2.MM の提案
税込み
MM 理論の基本的な仮定
MM 提案 1
MM 提案 2
税抜き
MM 提案 1
MM 提案 2
3. 目標とする最適な資本構成
静的トレードオフ理論
経済的困窮
資本構成
最適な資本構成
目標とする資本構成
実際の資本構成
4. 資本構成に影響を与える要因
資本構成の方針と目標
設備投資融資
市況
非対称情報
序列理論
経営陣は株式価値を最大化しようと努めます。
代理店費用
モニタリングコスト
接着コスト
残存損失
• R32: レバレッジの測定
1. レバレッジの基本的な考え方
2.レバレッジ
営業レバレッジ度 (DOL)
意味
計算
特徴
財務レバレッジの度合い (DFL)
意味
計算
特徴
総レバレッジの度合い (DTL)
意味
計算
特徴
3. 損益分岐点数量
• 損益分岐点売上高
• 営業損益分岐点売上高
損益分岐点分析
QBE
限界貢献度
クオベ
旧バージョン
R32: 資本の予算編成
資本予算編成プロセス
資本予算プロジェクトのカテゴリ
5つの基本原則
増加するキャッシュフロー
キャッシュフローのタイミング
税引後ベース
キャッシュフローは無視すべき
埋没費用
資金調達コスト/金利コスト
キャッシュフローも含める必要がある
外部性
機会費用
相互に排他的なプロジェクトと独立したプロジェクト
プロジェクトの評価方法
正味現在価値 (NPV)
有利不利
NPV ルールと株価への影響
内部収益率 (IRR)
有利不利
NPV&IRRプロファイル
従来のCF
型破りなCF
クロスオーバーレート
計算
IRR VS NPV
投資回収期間 (PBP)
有利不利
割引回収期間 (DPBP)
収益性指数(PI)
有利不利
R33: 資本コスト
加重平均資本コスト (WACC)
重量感
MVE&FV
さまざまな資本源のコスト
負債のコスト
YTM
債務格付けアプローチ
優先株のコスト
資本コスト
CAPMアプローチ
上場企業
民間企業(β)
ピュアプレイ方式
事業リスク・財務リスク
財務レバレッジの効果
カントリーリスクプレミアム(CRP)(Rm)
ソブリン利回りスプレッド (SYS)
配当割引モデルアプローチ (DDM)
ゴードン成長モデル (GGM)
持続的成長率(g)
配当利回り
債券利回りプラスリスクプレミアムアプローチ
最適な資本予算
適切な割引率
ブレークポイント
限界資本コスト (MCC)
浮上コスト
方法 1 (定量的)
方法 2 (定性的)
R35: 運転資本管理
流動性対策
主要な流動性源
二次的な流動性源
流動性の難しさ
流動性管理
流動性比率
活動率
A/R売上高
債権の経年劣化
売上高
売掛金管理
貿易信用のコスト
現金管理
うーん
ベイ
RBD
短期資金調達
銀行
信用枠
コミットされていない信用枠
確約された信用枠
リボルビング信用枠
資産を担保として差し入れる
銀行家の承諾
ファクタリング
ノンバンク
親愛なるお金
コマーシャルペーパー
借入コスト
応用