心智圖資源庫 2、財務報表分析與財務預測
這是一篇關於2、財務報表分析與財務預測的心智圖，包含財務比率分析、財務預測的步驟與方法、成長率與資本需求的計算等。
これはバクテリアに関するマインドマップであり、その主な内容には、概要、形態、種類、構造、生殖、分布、アプリケーション、および拡張が含まれます。概要は包括的で綿密で、レビュー資料として適しています。
これは、植物の無性生殖に関するマインドマップであり、その主な内容には、概念、胞子の生殖、栄養生殖、組織培養、芽が含まれます。概要は包括的で綿密で、レビュー資料として適しています。
これは、動物の生殖発達に関するマインドマップであり、その主な内容には、昆虫、カエル、鳥、性的生殖、無性生殖が含まれます。概要は包括的で綿密で、レビュー資料として適しています。
CPA合併財務報表會計處理部分
財務工作的主要內容(1)
產品組合損益平衡分析導圖
供水行材料採購部門
2、財務報表分析與財務預測
財務報表分析的目的與方法
比較分析法
因素分析法
K0通常為本企業上年數、預算（標準、計算）數或同業企業的數據，K1就是財務指標在報告期間的實際值。
財務比率分析
償債能力比率
短期償債能力
衡量企業對流動負債的清償能力
存量比率
營運資本
=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產
>0，有部分長期資本用於流動資產資產，財務狀況穩定，不能償債的風險較小
<0，有部分長期資產由流動負債提供資本來源，財務狀況不穩定，不能償債的風險較大
營運資本是流動負債“穿透”流動資產的“緩衝墊”，企業應保持正的營運資本
營運資本為絕對數，不便於不同歷史時期及不同企業之間的比較－可比性差
營運資本配置比率=營運資本/流動資產
流動比率
=流動資產/流動負債
顯示每1元流動負債有多少流動資產作為償債保障
流動比率相對數，較適合同業比較以及本企業不同歷史時期的比較－可比性強
注意事項
不存在統一、標準的流動比率數值，營業週期較短的產業，合理的流動比率較低
為了檢視流動資產的變現能力，有時還需要分析其周轉率
限制
經營性應付項目可以滾動存續，無需動用現金全部結清
有些流動資產的帳面金額與變現金額有較大差異，如產成品等
流動比率=1/（1-營運資本配置比率）
速動比率
=速動資產/流動負債
顯示每1元流動負債有多少速動資產作為償債保障。
速動資產包括：貨幣資金、交易性金融資產及各類應收款項（應收票據、應收帳款、應收利息、應收股利、其他應收等）
不同產業的速動比率差異很大：如大量現金銷售的商店<應收帳款較多的企業
影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現能力
帳面上的應收款項（淨值）未必都能收回變現，實際壞帳可能比提列的準備要多
季節性的變化，可能使報表上的應收款項金額不能反映平均水平
現金比率
=貨幣資金/流動負債
顯示每1元流動負債有多少現金作為償債保障
流量比率
現金流量比率
=經營活動現金流量淨額/流動負債
分母採用期末數而非平均數
顯示每1元流動負債的經營活動現金流量保障程度
相對優勢
克服了可償債資產未考慮未來變化及變現能力等問題
實際用以支付債務的通常是現金，而不是其他可償債資產
影響短期償債能力的其他因素（表外因素）
增強因子
可動用的銀行授信額度
可快速變現的非流動資產
儲備的土地
未開採的採礦權
目前出租的房產
償債的聲譽
降低因素
與擔保有關的或有負債事項
長期償債能力
資產負債比率
=負債總額/資產總額
反映總資產有多大比例是透過負債取得的，可以衡量企業清算時對債權人利益的保障程度；也反映企業的舉債能力
產權比率
=負債總額/股東權益
表示每1元股東權益配套的總負債的金額
權益乘數
=資產總額/股東權益
表示每1元股東權益所啟動的總資產的金額
兩種常見的財務槓桿比率
表示負債的比例，與償債能力相關
影響總資產淨利率和權益淨利率之間的關係，也顯示權益淨利率風險的高低，與獲利能力有關
換算
權益乘數=1/（1-資產負債率）=1 產權比率
長期資本負債比率
=非流動負債/（非流動負債 股東權益）
表示非流動負債佔長期資本的比率，是反映公司資本結構的一種形式
由於流動負債的金額經常變化，而非流動負債較為穩定，所以資本結構管理通常使用長期資本結構來衡量
利息保障倍數
=息稅前利潤/利息支出=（淨利潤 所得稅費用 利息費用）/利息支出
分子的利息費用：指本期計入利潤表中財務費用的利息費用
分母的「利息支出：指本期全部利息支出，不僅包括計入利潤表中財務費用的費用化利息，還包括計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息
顯示每1元利息支出有多少倍的息稅前利潤作為償付保障
應當>1
<1，表示自身產生的經濟利益不能支持現有規模的債務
=1，也很危險，因為EBIT受經營風險的影響，很不穩定，而支付利息卻是固定的
為何採用EBIT作為利息保障倍數的計算依據：債權人有對企業稅前經營利潤優先受償的權利
現金流量利息保障倍數
=營業活動現金流量淨額/利息支出
顯示每1元利息支出有多少倍的營業活動現金流量淨額作為支付保障
比利潤基礎的利息保障倍數更可靠，因為實際用以支付利息的是現金，而不是利潤
現金流量與負債比率
=經營活動現金流量淨額/負債總額
負債總額採用期末數非平均數
表示企業用經營現金流量償付全部債務的能力
影響長期償債能力的其他因素（表外因素）
債務擔保
未決訴訟
營運能力比率
衡量企業資產管理效率的財務比率，即衡量企業運用各種資產以賺取收入的能力
XX資產週轉次數（週轉率）=營業收入/XX資產
顯示1年中XX資產週轉的次數，或說明每元XX資產投資支持的營業收入
XX資產週轉天數=1年天數/XX資產週轉次數=1年天數*XX資產/營業收入
顯示從XX資產開始投入到轉換成現金所需的平均天數
XX資產與收入比=XX資產/營業收入
顯示每1元營業收入所需的XX資產投資額
計算時注意
應收帳款週轉率
營業收入的賒銷比率
應收帳款時賒銷引起的，對應的是營業收入中賒銷部分，而非全部的。若適用全部營業收入計算應收帳款週轉率，會高估週轉次數
應收帳款年末餘額的可靠性
計算時長用多個十點的平均應收帳款，以排除季節性、偶然性或認為因素影響
應收帳款的壞帳準備
若壞帳準備的金額較大，就應進行調整，使用未提列壞帳準備的應收帳款計算
應收票據的影響
大部分的應收票據是賒銷形成的，應將其納入應收帳款週轉率的計算
應收帳款週轉天數是否越少越好
如果賒銷比現銷更有利，週轉天數就不是越少越好
收現時間的長短與公司的信用政策有關，信用政策的評估涉及多種因素，不能只考慮週轉天數
存貨週轉率
週轉額的選擇
營業收入
分析短期償債能力：為了評估資產的變現能力，需要計量存貨轉換為現金的金額和時間
分解總資產週轉天數：為系統分析各項資產的周轉情況並辨識主要的影響因素
營業成本
為了評估存貨管理的業績
其他問題
存貨週轉天數不是越少越好
應注意應付帳款、存貨和應收帳款（或營業收入）之間的關係
應關注構成存貨的原料、在產品、半成品、產成品和低值易耗品之間的比例關係
存貨（成本）週轉次數=存貨（收入）週轉次數*銷售成本率=存貨（收入）週轉次數*（1-銷售毛利率）
兩種週轉率的差額是毛利造成的
總資產週轉率
總資產週轉天數=個各項資產週轉天數之和
獲利能力比率
營業（銷售）淨利率
顯示每1元營業收入與其成本費用之間可以擠出的淨利潤，反映產品最終的獲利能力
總資產淨利率
顯示每1元總資產創造的淨利潤，衡量企業資產的獲利能力
權益淨利率
顯示每1元股東權益所賺取的淨利潤，可以衡量企業的整體獲利能力
市價比率
本益比
=每股市價/每股盈餘
每股盈餘=普通股股東的淨利/流通在外普通股加權平均股數
加權平均股數
造成股東權益總額變動的股數（增發股票、回購股票等）需依照實際增加或減少的月份計算加權平均數
不引起股東權益總額變動的股數變動（發放股票股利、股票分割等）不需要依照實際增加的月份加權計算
普通股股東淨利=淨利-當年度宣告或累積的優先股股息
表示普通股股東願意為每1元淨利支付的價格
市淨率
=每股市價/每股淨值
每股淨值=普通股股東權益/流動在外普通股股數
股數採用期末數
普通股股東權益=股東權益總額-（清算價值 拖欠股利）
普通股股東願意為每1元淨資產所支付的價格
市銷率
=每股市價/每股營業收入
每股營業收入=營業收入/流通在外的普通股加權平均股數
無需考慮優先股
普通股股東願意為每1元營業收入所支付的價格
市淨率=本益比*ROE
市銷率=本益比*營業淨利率
杜邦分析體系
核心比率
權益淨利率=營業淨利率*總資產週轉次數*權益乘數
獲利能力、營運能力、償債能力
權益淨利率=總資產淨利率*權益乘數
基本框架
經營策略
營業淨利率、總資產週轉次數
高獲利、低週轉；低獲利高週轉：反向搭配
採用何種策略方針，是企業根據外部環境和自身資源所做的策略選擇
總資產淨利率可以反映管理者運用資產賺取獲利的業務，是公司獲利能力的關鍵，是提高權益淨利率的基本動力
財務政策
權益乘數（財務槓桿）
低經營風險、高財務槓桿；高經營風險、低財務槓桿：反向搭配
總資產淨利率與財務槓桿（權益乘數）呈負相關，共同決定了公司的權益淨利率。公司必須使其經營策略和財務政策相匹配
不能將財務槓桿作為提高ROE的基本動力
提高財務槓桿會同時增加企業風險，往往不會增加企業價值。此外，財務槓桿的提高有諸多限制，企業經常處於財務槓桿不可能再提高的臨界狀態
總資產淨利率的分子分母不匹配
未區分經營活動及金融活動
管理用報表體系
管理用資產負債表
管理用利潤表
稅前——稅率——稅後
稅後營業淨利=淨利 稅後利息費用
平均所得稅稅率T=所得稅費用/利潤總額
管理用現金流量表
營業現金毛流量=稅後營業淨利 折舊與攤銷
營業現金淨流量=營業現金毛流量-經營營運資本增加
實體現金流量/營業現金流量=營業現金淨流量-資本支出=營業現金淨流量-（營業淨長期資產增加 折舊與攤提）
關係
股權現金流量=股利分配-股權資本淨增加=股利分配-（股票發行-股票回購）
改良的杜邦分析體系
權益淨利率=淨經營資產淨利率 （淨營業資產淨利率-稅後利息率）*淨財務槓桿
權益淨利率=淨經營資產淨利率 槓桿貢獻率
權益淨利率=淨經營資產淨利率 經營差異率*淨財務槓桿
淨營業資產淨利率=稅後營業淨利*淨營業資產週轉次數
解釋
經營差異率
表示每借入1元債務資本投資於淨經營資產所產生的淨收益償還稅後利息後剩餘部分，該剩餘部分歸股東享有
>0，借款會增加股東報酬
<0，借款會減少股東報酬
從增加股東報酬來看，淨資產經營淨利率是企業可以負擔的借款稅後利息率的上限
槓桿貢獻率
依賴提高經財務港安來增加槓桿貢獻率是有極限的
使用連續替代法
財務預測的步驟和方法
銷售百分比法
基本原理
假設相關經營資產、營業負債和銷售收入有穩定的百分比關係，然後根據預期營業收入和想要那個的百分比預期相關資產、負債，最後確定融資需求。
銷售百分比法的假設條件，考試時可能表示為「淨營業資產週轉率」不變
經營負債不屬於資金來源
增加的經營資產與增加的營業負債之間的差額成為「融資總需求」－淨經營資產增加
預測方法
計算融資總需求
營業淨資產增加=營業收入增加*營業淨資產銷售百分比
營業淨資產增加=基期淨經營資產*銷售成長率
計算內部融資來源
可動用的金融資產
=基期金融資產-預計擬持有的金融資產
擬處置的金融資產
預計增加的留存收益
=預計營業收入*預計營業淨利率*預計利潤留存率
股利支付率 利潤留存率=1
計算外部融資額
=融資總需求-可動用的金融資產-留存收益增加
=營業淨資產增加-可動用金融資產-預計營業收入*預計營業淨利*預計利潤留存率
評價
簡單、粗略
此方法假設各項經營資產及營業負債與營業收入維持穩定的百分比，可能與事實不符
此方法假設預期營業淨利率可涵蓋借款利息的增加，也未必合理
成長率與資本需求的測算
外部資本需求
外部融資銷售成長比
假定可動用的金融資產為0，外部融資額佔銷售成長額的百分比，即沒增加1元營業收入需要追加的外部融資額
外部融資銷售成長比=淨經營資產銷售百分比-（1 銷售成長率）/銷售成長率*預計營業淨利率*預計利潤留存率
銷售成長率指營業收入的成長率，而非銷售量的成長率
含有通過膨脹的銷售成長率=（1 銷售成長率）*（1 通貨膨脹率）-1
敏感分析
影響總需求
經營資產銷售百分比
經營負債銷售百分比
影響內部來源
營業淨利率
獲利留存率
內含成長率
意義
假設可動用金融資產為0，外部融資額為0時的銷售成長率
公司不增發新股也不增加金融負債，唯一的資金來源就是獲利留存
計算
內含成長率=（淨經營資產週次數*預計營業淨利率*預計利潤留存率）/（1-淨經營資產週轉次數*預計營業淨利率*預計利潤留存率）
=（預計淨利/預計淨經營資產*預計利潤留存率）/（1-預計淨利/預計經營資產*預計利潤留存率）
營業淨資產週轉次數=1/淨營業資產銷售百分比
可持續成長率
概念
指企業在永續成長狀態下的成長率
大前提
不增發新股或不回購股票
4個財務比率不變
經營效率
資本結構
永續成長率是指不增發新股或回購股票，不改變經營效率和財務政策時，其下期銷售所能達到的成長率
在永續成長狀態下，企業的資產、負債及股東權益同比率成長
可持續成長率=總資產成長率=股東權益成長率
股東權益成長率=本年留存收益增加/期初股東權益
在不增發新股或股票的情況下，本年可持續成長率=本年股東權益成長率
根據期初股東權益計算
g可持續=期初權益本期淨利率*利潤留存率=營業淨利率*期末總資產週轉次數*期末總資產期初權益乘數*利潤留存率
只有題目明確說明本年不增發新股或回購股票，才能使用期初權益公式
根據期末股東權益計算
g可持續=本期留存收益增加/（期末股東權益-本期留存收益增加）
=期末權益淨利率*利潤留存率/（1-期末權益淨利率*利潤留存率）
=營業淨利率*期末總資產週轉率*期末權益乘數*利潤留存率/(1-營業淨利率*期末總資產週轉率*期末權益乘數*利潤留存率）
可持續成長率與實際成長率的關係
經營效率與財務政策維持不變
若某一年經營效率及財務政策與上年度相同，在補發新股或回購股票的情況下，以下指標=本年g實際=上年g可持續=本年g可持續
本年股東權益成長率=本年總資產成長率=本年總負債成長率
本年營業收入成長率=本年淨利成長率
本年利潤留存率=本年股利成長率
實體現金流量成長率=股權現金流量成長率
在可持續成長狀態下，權益淨利率維持不變
經營效率與財務政策發生變化
一個比率提高
本年g實際>上年g可持續
本年g可持續>上年g可持續
一個比率降低
本年g實際<去年g可持續
本年g可持續<上年g可持續
高速成長的因應措施
高速成長，是指預計年度的實際成長率高於基期年度的可持續成長率的成長狀態
某一年公式中4個財務比率已達到公司的極限，只有透過增發新股增加資金，才能提高銷售成長率
股東權益增加=基期股東權益*銷售成長率
留存收益增加=預計營業收入*預計營業淨利率*預計利潤留存率
增發新股=股東權益增加-留存收益增加
基於管理用財務報表的可持續成長
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