Wondershare EdrawMind
Galeria de mapas mentais Gestão financeira ACCA F9 parteF parteE
- 6
Gestão financeira ACCA F9 parteF parteE
Gestão financeira ACCA F9 partF partE arranjo super detalhado!
Editado em 2022-04-07 20:09:35
- moléculas que compõem as células
A segunda unidade do Curso Obrigatório de Biologia resumiu e organizou os pontos de conhecimento, abrangendo todos os conteúdos básicos, o que é muito conveniente para todos aprenderem. Adequado para revisão e visualização de exames para melhorar a eficiência do aprendizado. Apresse-se e colete-o para aprender juntos!
- Cambridge IGCS Chemistry Coursebook 2023 Capítulo 16 Resumo dos pontos de conhecimento
Este é um mapa mental sobre Extração e corrosão de mim. O conteúdo principal inclui: Corrosão de metais, Extração de metais e a série de reatividade.
- Cambridge IGCS Chemistry Coursebook 2023 Capítulo 15 Resumo dos pontos de conhecimento
Este é um mapa mental sobre Reatividade de metais. O conteúdo principal inclui: Reações de deslocamento de metais, A série de reatividade de metais.
Gestão financeira ACCA F9 parteF parteE
- moléculas que compõem as células
A segunda unidade do Curso Obrigatório de Biologia resumiu e organizou os pontos de conhecimento, abrangendo todos os conteúdos básicos, o que é muito conveniente para todos aprenderem. Adequado para revisão e visualização de exames para melhorar a eficiência do aprendizado. Apresse-se e colete-o para aprender juntos!
- Cambridge IGCS Chemistry Coursebook 2023 Capítulo 16 Resumo dos pontos de conhecimento
Este é um mapa mental sobre Extração e corrosão de mim. O conteúdo principal inclui: Corrosão de metais, Extração de metais e a série de reatividade.
- Cambridge IGCS Chemistry Coursebook 2023 Capítulo 15 Resumo dos pontos de conhecimento
Este é um mapa mental sobre Reatividade de metais. O conteúdo principal inclui: Reações de deslocamento de metais, A série de reatividade de metais.
- Recomendado para você
- Descrição
avaliação de negócios
1. eficiência de mercado
1.1. mercado eficiente
1. alocativa eficiente (fundo direto)
2. eficiente operacional (custo mínimo de transação)
3. eficiência no processamento de informações (informações relevantes e disponíveis)
1.2. mercado ineficiente
1.2.1. nem sempre é um reflexo preciso da avaliação
1.2.1.1. 1.forma fraca (reflete apenas informações passadas)
1. o futuro não pode ser previsto pelo passado
2. análise técnica não está funcionando
3. o preço nem sempre é o valor intrínseco da ação, a análise fundamental pode ser usada para obter ganhos anormais negociando ações com preços incorretos.
1.2.1.2. 2.formato semi (tanto as informações passadas quanto as públicas são refletidas)
1.2.1.2.1. não pode usar informações públicas
1.2.1.2.2. Informações internas (informações não publicadas são acessíveis para obter ganhos)
1.2.1.3. 3. Forte eficiência de forma (reflete todas as informações, incluindo informações internas, qualquer informação é correta e não pode ser falsificada, apenas a lucratividade da empresa pode afetar o preço das ações)
1. não posso usar nenhuma informação
2. negociação interna será multada
3. por sorte
4. A razão para o surgimento de um mercado forte: falta de regulamentação interna (falta de regulamentação)
2. Avaliação de negócios
2.1. Baseado em ativos
2.1.1. valor do livro
2.1.1.1. Com base em dados históricos (provavelmente não confiáveis)
2.1.2. NRV (menor preço aceito pelo vendedor)
2.1.2.1. ignore a boa vontade
2.1.3. custo de reposição = ativo-passivo (o comprador aceita o preço mais alto)
2.1.3.1. ignore a boa vontade
2.1.3.2. base de preocupação contínua
2.1.4. limitações
2.1.4.1. não valorizam o que foi comprado, os investidores compram a empresa não pelo ativo, mas pelo fluxo de caixa que pode gerar
2.1.4.2. ignorar o ativo intangível
2.2. com base na renda (adequado para o acionista majoritário)
2.2.1. EDUCAÇAO FISICA
2.2.1.1. P/E*EPS*valor da ação
2.2.1.2. Adequado para empresas não listadas e grandes acionistas porque pode decidir a criação e retenção
2.2.2. limitação:
2.2.2.1. presumir que o mercado é ineficiente, use a relação P/L média da indústria
2.2.2.2. os dados históricos não levam em conta o crescimento e impacto futuros
2.2.2.3. relativamente simples
2.2.3. Ganhos de rendimento
2.2.3.1. Se a taxa de crescimento for levada em consideração, é: D0(1 g)/r-g
2.3. baseado em fluxo de caixa (pode ser usado para acionistas minoritários)
2.3.1. MV=D0/r (r é o retorno requerido)
2.3.2. D0(1 g)/r-g
2.3.3. Misto (dividendos complexos, se primeiro houver renda fixa e depois crescimento estável, a avaliação de dividendos pode ser usada, mas não vice-versa)
2.3.4. adequado
2.3.4.1. acionista minoritário
2.3.4.2. empresa está em estágio de maturidade com fluxo de caixa estável
2.3.4.3. usado para gerenciamento existente
2.3.5. limitação do modelo de avaliação de dividendos
2.3.5.1. exigir devolução mudará
2.3.5.2. algumas empresas não pagam os dividendos
2.3.5.3. assumir que os investidores são racionais
2.3.5.4. Ke é menor que g, haverá negativo
2.4. base de fluxo de caixa descontado (o valor máximo é igual ao VP do fluxo de caixa futuro)
2.4.1. adequado
2.4.1.1. Teoricamente é o melhor método de avaliação, pois o PV é considerado
2.4.1.2. Pode ser usado para avaliar parte de uma empresa
2.4.1.3. apropriado para avaliar o fluxo de caixa para a nova propriedade
2.4.2. limitação
2.4.2.1. difícil conseguir a transformação
2.4.2.2. a taxa de desconto, a inflação pode não ser realista
2.4.2.3. difícil avaliar o valor da empresa além do período
2.4.2.4. difícil escolher um horizonte de tempo
3. dívida
3.1. dívida irredimível
3.1.1. VM=juros/Kd
3.2. dívida resgatável
3.2.1. VM= Valor de resgate de juros/Kd
3.2.1.1. É igual ao desconto dos juros e ao desconto do principal (se houver prêmio deve ser adicionado prêmio. No cálculo dos juros é o coeficiente de anuidade e o principal é o coeficiente PV)
3.3. dívida conversível
3.3.1. Agora calcule o valor de cada título que pode ser convertido em ações com base na taxa de crescimento da ação (quantas ações podem ser trocadas por 100 * o valor de mercado de cada ação após o crescimento)
3.3.1.1. Comparando o tamanho, o método de cálculo é o mesmo do resgatável, apenas o principal final recuperado é diferente.
3.4. preferência (como uma perpetuidade)
3.4.1. VM=dividendo/k
Fique atento se é cum (a pagar) ou ex (já foi pago). Se contiver direitos, deverão ser acrescidos os juros do ano zero.
Parte E Finanças empresariais
Fonte de financiamento
equidade
DE ANÚNCIOS
nenhuma obrigação de pagar dividendos
não seja reembolsado
DIS
alto custo
diluir o controle
dividendos não são dedutíveis de impostos
ação preferencial (entre ações e títulos)
Ao calcular o gearing: dívida/capital próprio, este é calculado como passivo, mas não como capital próprio.
DE ANÚNCIOS
dividendo é apenas opcional
não dilua o controle
pode ser uma alternativa se houver limites para um nível seguro de endividamento
método
questão certa
DE ANÚNCIOS:
simples e relativamente barato
não exigem consentimento prévio dos acionistas (não há necessidade de consentimento dos acionistas)
Reduza a alavancagem, aumente o patrimônio e diminua o passivo.
manter a porcentagem de propriedade existente
o acionista tem flexibilidade para comprar ou não
Des
às vezes indicam os problemas da empresa(sempre indicando falta de dinheiro)
controle diluído
TERP
=Capitalização de mercado total/Número total de ações (antigo novo)
valor de um direito = preço de emissão do TERP
valor de um direito por ação existente=TERP-Preço de emissão/quantas ações antigas são trocadas por quantas ações novas equivale a uma por quatro/4
opção de compartilhamento
Quando os acionistas aumentam suas participações em ações, sua riqueza não muda
Quando os acionistas vendem, eles ganham o valor de um direito e a sua riqueza permanece inalterada.
Se os acionistas não aumentarem as suas participações, a sua riqueza diminuirá
colocação (colocação privada)
DE ANÚNCIOS
custo menor porque menor publicidade
mais rápido
DIS
o regulador insiste em uma restrição à venda (há um período fechado e você não pode vender)
diluição
a dispersão dos acionistas pode ser mais limitada
oferta pública
Requer um subscritor de investimento (banco subscritor-investimento), por isso é mais caro
listagem na bolsa de valores
empresas privadas podem ser listadas por meio de IPO
DE ANÚNCIOS
aumentar a comercialização da empresa(aumentar a liquidez da empresa)
tornar mais fácil obter mais financiamento de capital de um grande número de investidores
Des
tornar-se listado é caro e demorado
enfrentam um nível mais elevado de regulamentação
tratamento de aquisição (aquisição hostil)
VC (capital de risco)
Empresa não cotada (empresa não listada), mas de alto potencial, VC fornece fundos por 5 a 10 anos esperando altos retornos
Finanças islâmicas
riba
é proibido, moeny não pode lucrar
murababa (crédito comercial)
comprar mercadorias imediatamente, mas com pagamento diferido(comprar mercadorias imediatamente, mas com pagamento diferido)
o banco ganha a margem (o banco ganha a diferença de preço)
financiamento musharaka (VC)
Cada parte investe tecnologia e capital e distribui lucros e perdas com base no investimento de capital.
mudaraba (financiamento de ações) da-big-equity, da-vencer os ricos, os ricos estão em desvantagem
Uma pessoa contribui com capital (não pode participar da operação) e a outra fornece tecnologia
Os lucros são distribuídos de acordo com o contrato e as perdas são suportadas apenas pelo investidor.
Adequado para investimento em capital privado
Ijara (financiamento de arrendamento)
o locador é responsável pela principal manutenção e seguro
o locatário é responsável pelo dia a dia
sukuk (financiamento de dívida)
Dará o patrimônio (propriedade) do objeto da dívida
Títulos mais curtos que os normais
Finanças islâmicasVS finanças convencionais
islâmico
requer risco e recompensa, benefício econômico compartilhado entre o provedor financeiro e o usuário (risco e recompensa compartilhados)
Riba é proibida
o instrumento financeiro deve ter ligação direta com o ativo tangível subjacente (deve estar vinculado ao objeto)
deve cumprir a lei Shariah
convencional
não exigem compartilhamento de riscos e recompensas
juros é a principal forma de retorno
instrumento financeiro pode ser garantido por ativos ou baseado em ativos
Financiamento para pequenas e médias entidades (PME)
dificuldades
abertura de financiamento
lacuna de maturidade
Falta de financiamento a médio prazo
resolvendo
ângulos de negócios (investidores anjos)
Subsídios governamentais
tornar a ação comercializável (setores de pequeno e médio porte)
incentivos fiscais
VCT (fundo de capital de risco)
fornecer finanças chinesas
Custo das dívidas
custo de capital é a visão da empresa, o retorno exigido é a visão do investidor
WACC
Índice de valor de mercado de ações * custo Índice de valor de mercado de dívidas * custo
=(Ve/Ve Vd)*Ke (Vd/Ve Vd)*Kdat
empréstimo bancário
Kdat=juros bancários*(1-T)
dívida irredimível
kdat=interesse*(1-T)/mv
títulos resgatáveis
(Nota P31)kdat=TIR
conversível
O mesmo que resgatável, mas a diferença é que é julgado o valor de cada título convertido em ações, e o valor de resgate é escolhido para ser maior.
participação preferencial
kp=dividendo/VM
custo de equidade
Modelo de avaliação de dividendos P0=D0*(1 g)/re-g
Kd=(D0*（1g）/p0)g
premissas
apenas o fluxo de caixa dos investidores é dividendo
o dividendo é pago perpetuamente
crescendo a taxa fixa
não é adequado para empresa com dividendos zero
g = (quantos anos cresceu) -1 após o sinal da raiz do último dividendo/primeiro dividendo (use isto quando for dado o ano)
g=b*re (use isso para dar porcentagem)
re = retorno sobre o patrimônio líquido, b = 1-DPS/EPS (taxa de pagamento de 1 dividendo)
modelo de precificação de ativos de capital (CAPM)
risco
risco sistemático: o risco de que toda a empresa da mesma forma
risco não sistemático: o risco específico de empresas individuais
risco sem retorno: dívida pública
prêmio de risco de ações: quanto maior o risco, maior o retorno
teoria do portfólio: reduza o risco diversificando os investimentos
O risco sistemático não pode ser eliminado. O CAPM pressupõe que todos tenham uma carteira perfeita, portanto apenas o risco sistêmico é considerado.
beta: uma medida de risco sistêmico
ke = Taxa de retorno livre de risco O prêmio de risco correspondente à taxa de retorno do risco sistêmico = beta livre de risco * (a taxa de retorno de todo o mercado livre de risco)
DE ANÚNCIOS
considere apenas o risco sistemático
relação entre o retorno exigido e o risco sistemático de forma quantitativa (forma quantitativa de estudar a relação)
Melhor que o DVM porque os riscos sistêmicos são levados em consideração
DIS
suposições de mercado perfeitas
premissas de portfólio bem diversificadas
beta nem sempre é constante
taxa de desconto especificada do projeto
risco empresarial e risco financeiro
todo patrimônio sem risco financeiro
beta de ativos/beta não direcionado Beta de ações/beta direcionado
Ba=Ve/Ve Vd*（1-T）*Ser
1. Desalavancar (pedir Ba) utiliza o da empresa 2. Alavancagem (pedir Be) utiliza o novo projeto 3.CAPM
Mudanças na indústria, use Ve e Vd da nova indústria para encontrar o novo Ba
todo patrimônio: Ba = Be
Não há necessidade de desalavancagem do montante de dinheiro que foi dado ao novo Ba, e não há necessidade de aumentar a alavancagem do montante de Be que foi dado ao novo projecto.
custo marginal e WACC
MCC é um custo adicional, o retorno deve ser comparado com o custo marginal do capital e não com o custo médio quando o retorno esperado superior ao exigido puder ser aceito.
estrutura Capital
alavancagem de operação=contribuição/PBIT alavancagem financeira=dívida/capital próprio
alta alavancagem: a empresa não apenas não consegue gerar retorno aos acionistas, mas também não consegue cumprir a obrigação de custo de juros
Geralmente calculada usando VM, a preferência é contada como confiabilidade.
VM = quantidade * preço unitário valor contábil = reservas de capital social
índice de cobertura de juros = PBIT/pagamento de juros
teoria da estrutura de capital
VM=fluxo de caixa/WACC
A estrutura tradicional acredita que existe uma estrutura ideal: teste um por um
suposições: o risco do negócio é constante, sem impostos, sem custos de transação
Não linear Não linear WACC sobe depois de offline, o valor de mercado da empresa sobe primeiro e, quando o título atinge seu pico, o valor de mercado cai
MM sem impostos (relação linear entre custo de capital próprio e risco financeiro)
Independentemente do nível de endividamento, o MV da empresa não mudará, WACC e Kd são duas linhas retas
suposição: mercado de capitais perfeito, sem custos de dificuldades financeiras e liquidação
MM com impostos
Kdat pode ser dedutível de impostos, o WACC diminui linearmente, Kd permanece inalterado e o valor de mercado da empresa aumenta linearmente.
Quanto mais dívida melhor
Teoria da hierarquia (teoria da priorização de financiamento): primeiro interno, primeiro externo, dívida primeiro, capital próprio primeiro
minimizar o custo do problema 2. informação assimétrica 3. minimizar tempo e despesas
Fatores influenciam a escolha do financiamento
1.fluxo de caixa 2. risco 3.disponibilidade e maturidade 4 facilidade de emissão
politica de dividendos
dividendos e lucros retidos
usar lucros retidos como fonte de financiamento, os acionistas receberão menos dividendos
teoria dos dividendos
teoria residual: o dividendo só será pago quando o projeto tiver um VPL positivo
se houver um VPL positivo, o pagamento de dividendos reduzirá a riqueza potencial dos acionistas.
teoria da irrelevância: MM acredita que o dividendo é irrelevância e apenas o lucro afeta o valor corporativo (a teoria MM não é mencionada na grande questão)
relevância dos dividendos: o dividendo declarado pode ser interpretado como um sinal dos diretores aos acionistas sobre as perspectivas futuras do filme
devido à assimetria de informação
um corte nos dividendos pode ser tratado pelos investidores como um sinal de que as perspectivas futuras da empresa são fracas
Fatos influenciam a política de dividendos
restrições legais e outras
de acordo com a exigência legal
liquidez
lucratividade
a empresa precisa ter lucros retidos suficientes para financiar
a necessidade de financiamento
o nível de risco financeiro
efeito de sinalização
depende das expectativas de dividendos do mercado
efeito clientela
diferentes investidores têm necessidades diferentes em relação ao rendimento ou ao crescimento do capital
preferência de liquidez
politica de dividendos
dividendo zero
crescimento estável
empresa bem administrada e alta taxa de crescimento
dividendo constante
taxa de pagamento constante
outras abordagens
emissão de bônus (emissão de scripts) emissão de bônus, nenhum fundo recebido
indicam confiança em aumentos futuros de ganhos
À medida que o número de ações aumenta, o EPS diminuirá
dividendos de roteiro
Você pode escolher dinheiro ou mais ações
recompra de ações
não tenho certeza da sustentabilidade de um possível aumento no dividendo normal em dinheiro
Use de vez em quando
O preço das ações subirá, assim como a alavancagem
evitar aquisição (aquisição anti-hostil)
Os acionistas só podem votar para reduzir os dividendos, mas não para aumentá-los
longo prazo
risco de inadimplência, pode forçar a liquidação da empresa
convenções restritivas
taxa fixa ou taxa flutuante como garantia
juros são dedutíveis do imposto
mais barato que financiamento de capital
não dilua o controle
taxa fixa ou taxa flutuante como garantia (taxa flutuante fixa)
curto prazo
cheque especial
flexibilidade
baixo custo
risco de redução do limite do cheque especial
empréstimo de curto prazo
certeza (contrato de empréstimo)
baixo custo (inferior ao cheque especial)
Convenções restritivas
a instalação pode ser necessária (pagamento parcelado)
risco de reembolso num prazo muito curto