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Galeria de mapas mentais CFA-Equity
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CFA-Equity
Um mapa mental super detalhado dos pontos de teste de direitos de primeiro nível está aqui! Ele resume o conhecimento chave de duas categorias principais: sistema financeiro e mercado de valores mobiliários. Você pode complementar seus pontos de conhecimento respondendo às perguntas. Desejo-lhe um pouso fácil!
Editado em 2021-07-04 17:17:53
- moléculas que compõem as células
A segunda unidade do Curso Obrigatório de Biologia resumiu e organizou os pontos de conhecimento, abrangendo todos os conteúdos básicos, o que é muito conveniente para todos aprenderem. Adequado para revisão e visualização de exames para melhorar a eficiência do aprendizado. Apresse-se e colete-o para aprender juntos!
- Cambridge IGCS Chemistry Coursebook 2023 Capítulo 16 Resumo dos pontos de conhecimento
Este é um mapa mental sobre Extração e corrosão de mim. O conteúdo principal inclui: Corrosão de metais, Extração de metais e a série de reatividade.
- Cambridge IGCS Chemistry Coursebook 2023 Capítulo 15 Resumo dos pontos de conhecimento
Este é um mapa mental sobre Reatividade de metais. O conteúdo principal inclui: Reações de deslocamento de metais, A série de reatividade de metais.
CFA-Equity
- moléculas que compõem as células
A segunda unidade do Curso Obrigatório de Biologia resumiu e organizou os pontos de conhecimento, abrangendo todos os conteúdos básicos, o que é muito conveniente para todos aprenderem. Adequado para revisão e visualização de exames para melhorar a eficiência do aprendizado. Apresse-se e colete-o para aprender juntos!
- Cambridge IGCS Chemistry Coursebook 2023 Capítulo 16 Resumo dos pontos de conhecimento
Este é um mapa mental sobre Extração e corrosão de mim. O conteúdo principal inclui: Corrosão de metais, Extração de metais e a série de reatividade.
- Cambridge IGCS Chemistry Coursebook 2023 Capítulo 15 Resumo dos pontos de conhecimento
Este é um mapa mental sobre Reatividade de metais. O conteúdo principal inclui: Reações de deslocamento de metais, A série de reatividade de metais.
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- Descrição
Patrimônio Líquido
mercado de valores mobiliários
organização e estrutura
Sistema financeiro
funções do sistema financeiro
1. Alcançar os objetivos das entidades na utilização do sistema financeiro
1. Salvando
2·Empréstimo
3·Aumento de capital próprio Aumento de capital próprio
4·Gerenciamento de riscos Gestão de riscos
5·Troca de ativosTroca de ativos
6·Negociação motivada pela informação Negociação motivada pela informação
2. Determinação das taxas de retorno de equilíbrio Determinação das taxas de retorno de equilíbrio
Determinado pela oferta e demanda do mercado
3. Eficiência na alocação de capital Eficiência na alocação de capital (alocação de ativos)
Avaliação e Regulamentação do Mercado
Os objetivos da regulação do mercado Os objetivos da regulação do mercado
Controle de fraude
Problemas de agência de controle Problemas de agência de controle
Promover a justiça Promover a justiça social
Estabeleça padrões mutuamente benéficos Estabeleça padrões mutuamente benéficos
Impedir que as empresas financeiras subcapitalizadas explorem os seus investidores fazendo investimentos excessivamente arriscados Impedir que as empresas financeiras subcapitalizadas explorem os seus investidores fazendo investimentos excessivamente arriscados
Garantir que os passivos de longo prazo sejam financiados Garantir que os passivos de longo prazo sejam financiados
Características de um sistema financeiro que funciona bem
Mercados completos Integridade do mercado
Eficiência operacional
A liquidez do mercado é suficientemente boa e os custos de transação são suficientemente baixos
Informacionalmente eficiente Informacionalmente eficiente
Alocação eficiente aseman A alocação de recursos é eficiente
intermediário financeiro
Corretores
ganhe comissão
Bloquear corretores
Formadores de mercado de revendedores
Participe de transações de mercado e ganhe a diferença
Corretores e formadores de mercado têm conflitos de interesse sobre como atendem aos pedidos de seus clientes
Bancos de investimento Bancos de investimento
Securitizadores
Sistemas de negociação alternativos (ATS) sistemas de negociação alternativos (semelhantes às bolsas, menos supervisão)
Classificação de mercado
Classificação de cada dimensão
Com base na data de entrega
Mercados à vista versus mercados de futuros Mercados à vista versus mercados de futuros
Com base no prazo de vencimento com base no prazo de expiração
Mercados monetários vs mercados de capitais Mercados monetários vs mercados de capitais
Com base na posição e no ativo subjacente Com base na posição e no ativo subjacente
Mercados tradicionais versus mercados alternativos Mercados tradicionais versus mercados alternativos
Arbitradores Câmara de compensação de compensação Custodiantes Trocas Trocas Instituições depositárias Seguradoras Instituições depositárias Seguradoras
Com base no fluxo de capital Com base no fluxo de capital
Mercados primários versus mercados secundários Mercados primários e mercados secundários
Mercado Primário
Oferta pública Oferta pública
IPO (ofertas públicas iniciais) oferta pública inicial
Subscrição de oferta subscrita
Maior risco para corretores
Melhor esforço oferecendo remessa
Maior risco para empresas listadas
Nas mesmas condições, em qual modelo as comissões de corretagem serão maiores? Se o título apresentar risco maior, a taxa de comissão exigida por ele será maior (custo de emissão de subscrição > custo de emissão da agência)
Ofertas experientes (edições secundárias) emissão adicional
colocação privada (colocação privada/colocação privada)
Para investidores qualificados
Registro de prateleira (registro avançado/registro arquivado)
Planos de reinvestimento de dividendos (DRPs) reinvestimento de dividendos
oferta certa (venda de ações)
Mercado secundário
Classificado por pregão Classificado por pregão
Mercado de chamadas (mercado de licitações coletivas)
Mercado contínuo
Comparado
Classificado por mecanismo de negociação Classificado por mecanismo de negociação
Mercados orientados por cotações
Mercados intermediados
Mercados orientados por pedidos
Regras de correspondência de ordem dois conjuntos de regras
1. Regras de correspondência de pedidos Regras de correspondência de pedidos
Prioridade de preço Prioridade de preço
Precedência de exibição Prioridade de exibição
Prioridade de tempo de precedência de tempo
2. Regras de preços de negociação Regras de preços de negociação
Regra de precificação uniforme Regra de precificação única
Regra de preços discriminatórios Regra de preços discriminatórios
Regra de precificação de derivativos Regra de precificação de derivativos
Classificação de ativos
Ativos financeiros Ativos financeiros
Com base na característica subjacente
Valores Mobiliários
Renda fixa: títulos, recompras, CDs Renda fixa: títulos, recompras, certificados de depósito
Patrimônio líquido: ações ordinárias/preferenciais Patrimônio líquido: ações ordinárias e ações preferenciais
Fundo fechado/aberto de veículos de investimento em pool, ETFs Fundo fechado/aberto de veículos de investimento em pool, ETFs
Contratos derivativos Contratos derivativos
Com base no comércio público Com base no comércio público
Títulos públicos
Títulos privados
Ativos físicos ativos físicos
Mercadorias: metais industriais, produtos agrícolas Mercadorias: metais industriais, produtos agrícolas
Ativos reais: aviões imobiliários, máquinas Ativos reais: aviões imobiliários, máquinas
Moedas
posição
conceito básico
Venda a descoberto
Venda a descoberto
Investidor pega ações emprestadas e as vende Investidores pegam emprestado ações e as vendem
Recompra as ações e as devolve ao credor (cobre a posição vendida) Recompra as ações e as devolve ao credor (cobre a posição vendida)
Pagamentos em substituição
Taxa de desconto curta
Financiamento alavancado
Compre com margem
empréstimo de margem/fundo emprestado: Um empréstimo emprestado é chamado de empréstimo de margem/fundo emprestado
A taxa de juros que os compradores pagam pelo empréstimo de margem é a taxa de call money (taxa de custo de financiamento) A taxa de juros que os compradores pagam pelo empréstimo de margem é a taxa de call money
O patrimônio do comprador é a parcela do preço do título que pertence ao comprador
Índice de alavancagem financeira Índice de alavancagem financeira
Requisito de margem inicial Requisito de margem inicial
Requisito de margem de manutenção Requisito de margem de manutenção
Chamada de margem chamada de margem
instrução
cotação
Preços cotados por revendedores (formadores de mercado) Preços cotados por revendedores (criadores de mercado)
Preço de compra do preço de oferta
Preço de venda / preço de venda
Spread entre oferta e procura Spread entre oferta e oferta
Instruções anexadas aos pedidos Instruções anexadas aos pedidos
Instruções de execução Instruções de execução
Instruções de validade Instruções de validade
Instruções de limpeza Instruções de limpeza
Ordens de execução
Ordens de mercado Ordens de mercado: Instrua o corretor a comprar ou vender imediatamente pelo melhor preço atual
Vantagens: rápido
Desvantagens: o preço da transação é incerto
Ordens limitadas ordens limitadas: Instrua o corretor a comprar ou vender imediatamente pelo melhor preço atual
Vantagens: O preço da transação é determinado
Desvantagens: pode não ser totalmente concluído
Ordens com limite negociáveis
nome próprio
Faça o mercado
Participe da criação de mercado
Crie um novo mercado
Crie um novo mercado
Atrás do mercado
Longe do mercado
Pedidos de tudo ou nada
Todas as transações ou nenhuma
Pedidos ocultos
Pedidos de iceberg
Instruções de Validade
Pedidos do dia (pedidos válidos no dia)
Expira se não for preenchido até o final do dia de negociação
Bom até cancelado
Válido até que a transação seja concluída
Imediato ou cancelamento (preencher ou matar)
A parte não transacionada será invalidada.
Pedidos bons para fechar
Combine o momento de fechamento com a situação de fechamento do mercado
Pedidos em aberto
Combine o momento de abertura com a situação do mercado de abertura
Parar pedidos
Não pode ser preenchido até que a condição de preço stop seja atendida.
parar de vender pedido
Os detentores estão preocupados com a queda das ações, por muito tempo
parar de comprar pedido
Os detentores estão preocupados com a possibilidade de as ações subirem, vendidas
índice de mercado
Conceitos básicos de índices
Etapas de construção do índice Etapas de construção do índice
1. Qual mercado-alvo o índice deve representar?
sub tópico
2. Quais títulos devem ser selecionados nesse mercado-alvo? Quais títulos devem ser selecionados nesse mercado-alvo?
3. Quanto peso deve ser atribuído a cada título no índice? Quanto peso deve ser atribuído a cada título no índice?
4. Quando o índice deve ser reequilibrado?
5. Quando a decisão de seleção e ponderação de títulos deve ser reexaminada?
Valor do índice e cálculo de retorno
Índice de retorno de preço e índice de retorno total
Para que serve o índice?
1. Indicadores do sentimento do mercado Medição do sentimento do mercado 2. Proxies para medir e modelar retornos, risco sistemático e desempenho ajustado ao risco Uma proxy para medir e modelar retornos, risco sistemático e desempenho ajustado ao risco 3. Proxies para classes de ativos em modelos de alocação de ativos Proxies para classes de ativos em modelos de alocação de ativos 4. Benchmarks para carteiras geridas ativamente Benchmarks para portfólios gerenciados ativamente 5. Modele carteiras para produtos de investimento como fundos de índice e ETFS (fundos negociados em bolsa). Crie modelos de portfólio para produtos de investimento, como fundos de índice e ETFs
Vários índices de mercado
Índice de ações
Os índices de mercado amplo representam um mercado acionário inteiro Os índices de mercado amplo representam um mercado acionário inteiro
Os índices multimercados compreendem índices de diferentes países
Os índices setoriais representam diferentes setores econômicos Os índices sectoriais representam sectores económicos que não são
Os índices de estilo representam títulos classificados de acordo com capitalização de mercado, valor, crescimento, etc. Os índices de estilo representam títulos classificados de acordo com capitalização de mercado, valor, crescimento, etc.
Índice de renda fixa
Universo amplo: os títulos de renda fixa podem ser classificados em muitas dimensões Universo amplo: os títulos de renda fixa podem ser classificados em muitas dimensões
Alta rotatividade devido a títulos vencidos Devido ao vencimento dos títulos, a taxa de rotatividade é alta
Ações não têm prazo de validade e baixa taxa de rotatividade
Mercados de revendedores e iliquidez Mercados de revendedores e iliquidez
índice imobiliário
Categorizados como índices de avaliação, índices de vendas repetidas e índices REITS Os índices imobiliários são divididos em índices de avaliação, índices de vendas repetidas e índices REITS
Índices de commodities
o desempenho dos índices de commodities pode ser bastante diferente dos índices de commodities subjacentes
Índice de fundos de hedge Índice de fundos de hedge
Os fornecedores de índices contam com a cooperação voluntária dos fundos de hedge Os fornecedores de índices contam com a cooperação voluntária dos fundos de hedge
Pode ter viés de sobrevivência
Como o índice é construído
Ponderação de preços Ponderação de preços
algoritmo
O valor do índice é a média aritmética dos preços dos títulos O valor do índice é a média aritmética dos preços dos títulos
Isso é feito simplesmente comprando um número igual de ações de cada título do índice Compre o mesmo número de ações para cada ação
Vantagem: simplicidade Vantagens: Simples
Desvantagem: ·Títulos com preços elevados têm maior influência no valor do índice Títulos com preços elevados têm maior impacto no valor do índice ·Quando ocorre um desdobramento de ações, o divisor é ajustado para que o valor do índice seja mantido inalterado Quando ocorre um desdobramento de ações, o divisor é ajustado para que o valor do índice permaneça o mesmo
Ponderação por capitalização de mercado Ponderação por capitalização de mercado
Ponderação de capitalização de mercado
O peso é determinado dividindo a capitalização de mercado de ações pela capitalização de mercado total do índice O peso é determinado dividindo a capitalização de mercado de ações pela capitalização de mercado total do índice
Vantagem:
o peso das ações constituintes é igual à sua fração real de mercado
Os desdobramentos de ações não afetarão a ponderação da capitalização de mercado
Desvantagem: empresas com maior capitalização de mercado têm maior influência no valor do índice, o que leva à inclinação do momentum. Empresas com maior capitalização de mercado têm maior influência no valor do índice, o que leva à inclinação do momentum.
Ponderação de capitalização de mercado ajustada por flutuação Ponderação de capitalização de mercado ajustada por flutuação
Excluindo ações restritas, ações detidas por acionistas controladores
O peso é determinado ajustando sua capitalização de mercado pelo seu float de mercado, que é o número de ações disponíveis para o público investidor.
Ponderação de capitalização de mercado ajustada pelo free float Livre circulação para média ponderada
Em seguida, retire as ações que não estão disponíveis para investidores estrangeiros.
Reduzir ainda mais o número de ações, excluindo ações não disponíveis para investidores estrangeiros Reduzir ainda mais o número de ações, excluindo ações não disponíveis para investidores estrangeiros
Peso igual Peso igual
Cada título constituinte tem peso igual e o retorno do índice é a média aritmética dos HPRs nas ações do índice
O índice é igualado investindo uma quantia igual em dólares em cada ação
algoritmo
Vantagem
simplicidade
Desvantagem
1. Viés de pequena capitalização: as ações de pequena capitalização são superapresentadas, porque são sobreponderadas e têm maior volatilidade, de modo que o índice flutuará em relação ao sexo
2. Exigir reequilíbrio frequente à medida que os preços mudam.
3. Em teoria pode ser compilado, mas na realidade é impossível comprá-lo.
Ponderação fundamentalmente Ponderação fundamental
Este método utiliza medidas do tamanho de uma empresa que são independentes do preço do seu título para determinar o peso de cada título constituinte.
Essas medidas incluem valor contábil, fluxo de caixa, receitas, lucros, dividendos e número de funcionários
Isso leva a índices que têm uma inclinação de “valor”
Isso leva a índices que têm um efeito contrário
Inclinação do valor, geralmente construímos um índice ponderado pelo preço ou valor de mercado. Quando a especulação de mercado prevalece, o preço desvia-se frequentemente significativamente do valor básico. será Quanto maior o índice, mais ações sobrevalorizadas serão compradas se o índice for usado como referência para construir uma carteira. Portanto, para corrigir esta falha, existe um índice construído com base em indicadores financeiros básicos. Neste momento, ao construir uma carteira utilizando este índice, são frequentemente selecionadas ações cujo valor relativo diminuiu, ou seja, ações que estão subvalorizadas. e dado um valor maior.O peso Das unidades populacionais com valor relativo relativamente elevado receberá pesos menores.Porque é contrário Ao senso comum, é chamado de "efeito reverso", também chamado de "inclinação do valor".
resumo
Rebalanceamento e reconstrução do índice
Reequilíbrio
Os índices ponderados por preços não são rebalanceados Os índices ponderados por preços não precisam ser rebalanceados
Para índices ponderados pela capitalização de mercado, o reequilíbrio é menos preocupante, porque os índices se reequilibram em grande parte
Eles são ajustados apenas para refletir fusões, aquisições, liquidações, etc.
Índices com ponderação igual exigem rebalanceamento mais frequente Índices com ponderação igual exigem rebalanceamento mais frequente
Reconstituição
Os títulos constituintes que já não cumprem os critérios são substituídos por títulos que cumprem os critérios Os títulos constituintes que já não cumprem os critérios são substituídos por títulos que cumprem os critérios
A reconstituição faz parte do ciclo de reequilíbrio A reconstituição faz parte do ciclo de reequilíbrio
eficiência de mercado
teoria do mercado eficiente
Conceitos relacionados de eficiência de mercado
Mercado informacionalmente eficiente: um mercado em que os preços dos ativos refletem novas informações de forma rápida e racional Mercado informacional eficiente: um mercado em que os preços dos ativos refletem novas informações de forma rápida e racional
A estratégia de investimento passiva é preferida à estratégia ativa devido aos custos mais baixos As estratégias de investimento passivas são melhores do que as estratégias de investimento ativas devido aos custos mais baixos
Siga o investimento passivo
Os preços reagem apenas às informações “inesperadas” Os preços apenas reagem a informações “inesperadas”
em um mercado eficiente, os preços de mercado refletem com precisão os valores intrínsecos Em um mercado eficiente, os preços de mercado refletem com precisão os valores intrínsecos
Fatores que afetam a eficiência do mercado Fatores que afetam a eficiência do mercado
Número de participantes no mercado Número de participantes no mercado
Disponibilidade de informações Disponibilidade de informações
Os limites à negociação impedirão a eficiência do mercado Os limites à negociação impedirão a eficiência do mercado
Custos de transação e custos de aquisição de informação Custos de transação e custos de aquisição de informação
Funções do gestor de portfólio em mercado eficiente Funções do gestor de portfólio em mercado eficiente
Estabelecer objetivos de risco/retorno do portfólio Estabelecer objetivos de risco/retorno do portfólio
Implementar alocação de ativos com base em objetivos de risco/retorno
Diversificação de portfólio
Minimização tributária Minimização da carga tributária
hipótese de mercado eficiente
Hipótese de mercado eficiente de forma fraca mercado eficiente fraco
Retornos extras podem ser obtidos por meio de análise fundamental e negociação com informações privilegiadas
A análise técnica é inválida
Os preços dos títulos refletem todas as informações históricas sobre preços e volumes de negociação Os preços dos títulos refletem todos os preços históricos e volumes de negociação
Os investidores não podem obter lucros anormais de forma consistente usando análise técnica Os investidores não podem obter lucros anormais de forma consistente usando análise técnica
Mercado eficiente de forma semiforte Mercado eficiente de forma semiforte
A análise fundamental é inválida
Use informações privilegiadas para obter retornos excessivos
Os preços dos títulos refletem com precisão e rapidez todas as informações públicas Os preços dos títulos refletem com precisão e rapidez todas as informações públicas
Os investidores não podem obter lucros anormais de forma consistente usando a análise fundamental Os investidores não podem obter lucros anormais de forma consistente usando a análise fundamental
A forma semiforte engloba a forma fraca
Hipótese de mercado eficiente de forma forte Mercado eficiente de forma forte
Informações privilegiadas são inválidas
Os preços dos títulos refletem integralmente as informações públicas e privadas Os preços dos títulos refletem integralmente as informações públicas e privadas
Os insiders não conseguem obter consistentemente retornos anormais negociando com informações privadas Os insiders não conseguem obter consistentemente retornos anormais negociando com informações privadas
A forma forte engloba a forma semiforte e a fraca A forma forte engloba a forma semiforte e a fraca
Anomalias de mercado Anomalias de mercado
Na busca generalizada pela descoberta de anomalias lucrativas, muitas descobertas poderiam ser simplesmente o produto de um processo chamado mineração de dados (rastreamento de dados).
1. Anomalias de série temporal
Efeito de calendário de anomalia de calendário
Efeito janeiro / efeito virada do ano Efeito janeiro
decoração de janela decoração de janela
venda com prejuízo fiscal venda com prejuízo fiscal
Efeito virada do mês Efeito virada do mês
Efeito do dia da semana
Efeito de fim de semana
Efeito de férias
Anomalias de impulso e reação exagerada
Efeito de inércia de momento
Perseguir a ascensão e matar a queda (contrariando a eficiência do mercado)
Efeito de reação exagerada Efeito de reação exagerada
2. Anomalias transversais
Efeito de tamanho
Efeito de valor Efeito de valor
3. Outras anomalias
Descontos em fundos fechados Descontos em fundos fechados
Surpresa nos ganhos Surpresa nos ganhos
Ofertas públicas iniciais (IPOs) Oferta Pública Inicial (IPO)
Finanças comportamentais
O comportamento dos indivíduos, particularmente os seus preconceitos comportamentais, é considerado uma possível explicação para muitas anomalias de preços
A eficiência do mercado e os modelos de precificação de ativos não exigem que cada indivíduo seja racional – mas apenas que o mercado seja racional
Aversão à perda Aversão à perda
Viés representativo Viés seletivo
Excesso de confiança Excesso de confiança
Contabilidade mental Contabilidade mental
Conservadorismo
Viés de representação de enquadramento estreito
Efeito de pastoreio Efeito de pastoreio
cascata de informações cascata de informações
Pode ser racional, mas se for desenvolvido ao extremo, se tornará um efeito rebanho e um comportamento irracional.
investimento de capital
Visão geral dos títulos de capital
Tipos de ativos patrimoniais
Ações ordinárias Ações ordinárias
Ter um direito residual sobre os ativos líquidos da empresa em liquidação Ter um direito residual sobre os ativos líquidos da empresa em liquidação
Os pagamentos de dividendos não são obrigação contratual Os pagamentos de dividendos não são obrigação contratual
Você pode optar por emitir ou não, a decisão cabe à empresa listada.
Participar no processo de governação através do direito de voto Participar no processo de governação através do direito de voto
Voto legal direito de voto legal
Desvantagens: O acionista controlador tem vantagem na quantidade de ações e controla o resultado final das eleições, enquanto os pequenos acionistas ficam em desvantagem.
votação cumulativa votação cumulativa
O número de ações em mãos × o número de assentos selecionados, pequenos e médios acionistas reúnem forças para fazer grandes coisas
Votação por procuração Votação por procuração
As empresas podem emitir diferentes classes de ações ordinárias, com cada classe oferecendo diferentes direitos de propriedade As empresas podem emitir diferentes classes de ações ordinárias, com cada classe oferecendo diferentes direitos de propriedade
As mesmas ações têm direitos diferentes, concentrando o poder nas mãos de poucas pessoas
Ações ordinárias resgatáveis e ações ordinárias resgatáveis Ações ordinárias exigíveis e ações ordinárias resgatáveis
ações preferenciais
Ações preferenciais Ações preferenciais
Semelhante a títulos de dívida Semelhante a títulos de dívida
Os dividendos são fixos Os dividendos são fixos
Não tenho direito a voto Não tenho direito a voto
Não compartilhe do desempenho operacional da empresa Não compartilhe do desempenho operacional da empresa
Semelhante às ações ordinárias Semelhante às ações ordinárias
As ações preferenciais podem ser perpétuas
Os dividendos não são obrigações contratuais Os dividendos não são obrigações contratuais
Pode ser resgatável ou putável
Ações preferenciais cumulativas Ações preferenciais cumulativas
Nenhum dividendo será pago neste ano, mas será pago cumulativamente no próximo ano
Ações preferenciais participantes Ações preferenciais participantes na gestão
Os dividendos das ações preferenciais foram distribuídos e, quando chegar a vez das ações ordinárias serem distribuídas, as ações preferenciais também receberão uma parcela dos dividendos.
Ações preferenciais conversíveis Ações preferenciais conversíveis
títulos de capital privado
Tipos de investimento em títulos privados Tipos de investimento em títulos privados
Investimentos de capital de risco Capital de risco
Aquisição alavancada (LBO) Aquisição alavancada
Investimento privado em capital público (PIPE) investimento em capital privado
Características dos títulos privados Características dos títulos privados
Nenhum mercado secundário ativo Nenhum mercado secundário ativo
Retorno potencialmente maior Retorno potencialmente maior
Menos transparente que os títulos públicos Menos transparente que os títulos públicos
Menores custos de relatórios Redução de custos de relatórios
Maior capacidade de focar nas perspectivas de longo prazo porque não há pressão pública por resultados de curto prazo Maior capacidade de focar nas perspectivas de longo prazo porque não há pressão pública por resultados de curto prazo
recibos de depósito
Recibo de depósito participante de DR patrocinado
Investidores: direitos de voto, direitos de dividendos
Recibo de depósito não participante de DR não patrocinado
Os investidores só têm direito a dividendos
Banco: direitos de voto
Recibos de depósito americanos (ADRs)
Denominado em USD
Recibos de depósito globais (GDRs)
Denominado em outra moeda que não o dólar americano
Existe risco cambial
Características de risco e retorno dos títulos patrimoniais
Risco de títulos patrimoniais Risco de títulos patrimoniais
As ações preferenciais são menos arriscadas do que as ações ordinárias As ações preferenciais são menos arriscadas do que as ações ordinárias
As ações com opção de venda são menos arriscadas do que as ações resgatáveis ou não resgatáveis As ações com opção de venda são menos arriscadas do que as ações resgatáveis ou não resgatáveis
Para investidores: Risco com opção < risco não resgatável/Risco com opção de venda < risco resgatável
对于发行者：Putable risk > non callable/Putable risk> callable risk
站在发行公司的角度， 可卖回优先股(puttable)的风险是最高的，因为投资者可以以约定好的价格把股票卖回给发行公司。 可赎回优先股(callable preference shares)的风险最低，因为公司可以以一个约定好的价格买回投资人持股。 Non-callable优先股风险介于puttable和callable之间。
As ações preferenciais cumulativas/participantes são menos arriscadas do que as ações preferenciais não cumulativas/não participantes As ações preferenciais cumulativas/participantes são menos arriscadas do que as ações preferenciais não cumulativas/não participantes
Risco cumulativo < risco não cumulativo
risco participante < risco não participante
Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE)
Custo de equidade
análise da indústria
Categoria
Abordagem para identificar empresas semelhantes
1. Produto ou serviço fornecido
2. Sensibilidades do ciclo económico Sensibilidades do ciclo económico
Pontos de teste
Empresa cíclica
Empresa não cíclica Empresa não cíclica
Empresa defensiva Empresa defensiva
empresa em crescimento empresa em crescimento
Limitações
• Recessões severas podem afetar todas as empresas Uma grave recessão económica poderá afectar todas as empresas
• Diferentes regiões podem passar por diferentes estágios Diferentes regiões podem passar por diferentes estágios
3. Semelhanças estatísticas.
Limitações
Muitas vezes resultam em grupos de empresas não intuitivos (a substância económica não é tida em conta, o resultado não tem razão lógica)
A composição pode variar de acordo com o tempo e a região A composição pode variar de acordo com o tempo e a região (os padrões estatísticos mudarão e poderão mudar com frequência)
Não há garantia de que as correlações passadas continuarão no futuro
Carregue os perigos inerentes de todos os métodos estatísticos Carregue os perigos inerentes de todos os métodos estatísticos (defeitos nas estatísticas serão encontrados)
Grupo de pares
Análise Estratégica
Análise das Cinco Forças de Porter
Modelo das cinco forças de Porters
A intensidade da concorrência na indústria depende
1. Rivalidade entre concorrentes existentes Rivalidade entre concorrentes existentes
2. Ameaça de novos entrantes Ameaça de novos entrantes
3. Ameaça de produtos substitutos Ameaça de produtos substitutos
4. Poder de negociação dos compradores Poder de negociação dos compradores
Energia a jusante
5. Poder de negociação dos fornecedores Poder de negociação dos fornecedores
Potência a montante
Fatores que afetam o poder de precificação
Barreiras à entrada Barreiras à entrada
Estabilidade da participação de mercado Participação de mercado estável
quotas de mercado instáveis quotas de mercado instáveis, poder de fixação de preços limitado, menor será o poder de fixação de preços
Num mercado estável, as empresas líderes ocuparão uma quota de mercado maior.
Mercado estável com grandes barreiras à entrada e baixa concorrência
Num mercado estável, os custos de troca dos clientes por submercadorias tendem a ser mais elevados.
Concentração da indústria Concentração da indústria
A participação relativa no mercado tem maior impacto
Capacidade da indústria Capacidade da indústria
Ciclo de vida da indústria Ciclo de vida da indústria
Análise da estratégia competitiva da empresa
1. Liderança em custos (baixo custo) Liderança em custos (baixo custo)
Custos de produção mais baixos, preços mais baixos Custos de produção mais baixos, preços mais baixos
Venda volume suficiente para obter retorno superior Venda volume suficiente para obter retorno superior
2. Diferenciação de produto ou serviço Diferenciação de produto ou serviço
Distintos em termos de tipo, recursos, qualidade ou entrega Distintos em termos de tipo, recursos, qualidade ou entrega
Alcançar preço premium Alcançar preço premium
3. Foco
Estimativa de patrimônio
modelo de fluxo de caixa descontado
Conceitos relacionados a dividendos
Dividendo em dinheiro
dividendo regular em dinheiro
Dividendos especiais/extra Dividendos especiais/extra
Dividendo em ações
Não altera a riqueza total dos acionistas
Desdobramento de ações e grupamento de ações
Recompra de ações Recompra de ações
Cronologia de dividendos de pagamento em dinheiro
modelo de desconto de dividendos
Modelo de crescimento de Gordon
Premissas
A taxa de crescimento de dividendos é para sempre e nunca muda
A taxa de retorno exigida é constante ao longo do tempo A taxa de retorno exigida é constante no longo prazo
A taxa de crescimento dos dividendos é inferior à taxa de retorno exigida A taxa de crescimento dos dividendos é inferior à taxa de retorno exigida
Modelos DDM de dois estágios Modelos DDM de dois estágios
Suponha que a empresa passe por um período inicial limitado de alto crescimento, seguido por um período ilimitado de crescimento sustentado.
Aplicável a empresas que passaram pela fase de crescimento e estão atualmente na fase de transição e estão prestes a passar para a fase de maturidade
modelo de desconto de dividendos em três estágios modelo de dividendos em três estágios
O modelo de desconto de dividendos em três fases é normalmente adequado para a avaliação de empresas jovens em fase de crescimento.
Avaliação de ações preferenciais
D = valor nominal × taxa fixa
modelo multiplicador
modelo multiplicador de preço
Preço múltiplo
Múltiplos de preços baseados em fundamentos: o valor das ações é justificado por fundamentos ou por um modelo de fluxo de caixa com desconto
A relação entre o P/L e o índice de payout é ambígua, porque um índice de payout mais alto pode implicar uma taxa de crescimento mais baixa A relação entre o P/L e o índice de payout é ambígua, porque um índice de payout mais alto pode implicar uma taxa de crescimento mais baixa.
vantagem
Permitir comparações relativas, tanto transversais quanto em séries temporais Permitir comparações relativas, incluindo comparações horizontais e comparações de séries temporais
Os múltiplos de preços são populares entre os investidores Os múltiplos de preços são populares entre os investidores
deficiência
Pode gerar uma conclusão contraditória com os métodos de fluxo de caixa descontado Pode gerar uma conclusão contraditória com os métodos de fluxo de caixa descontado
Diferenças nas normas e/ou métodos contábeis podem resultar em múltiplos não facilmente comparáveis Diferenças nas normas/ou métodos contábeis podem resultar em múltiplos não facilmente comparáveis
Os múltiplos das empresas cíclicas podem ser altamente influenciados pelas condições económicas actuais Os múltiplos das empresas cíclicas podem ser altamente influenciados pelas condições económicas actuais
Modelo multiplicador de valor empresarial
O valor da empresa é frequentemente visto como o custo de uma aquisição
O valor da empresa é mais útil ao comparar empresas com diferenças significativas na estrutura de capital O valor da empresa é mais útil ao comparar empresas com diferenças significativas na estrutura de capital
Modelo de avaliação baseado em ativos
Valor de mercado do patrimônio =
valor de mercado dos ativos - valor de mercado dos passivos
Apropriado apropriado
Principalmente ativos tangíveis de curto prazo Principalmente ativos tangíveis de curto prazo
Ativos com valores de mercado prontos Ativos com valores de mercado prontos
As empresas são privadas As empresas são privadas
As empresas deixam de operar e estão sendo liquidadas As empresas deixam de operar e estão sendo liquidadas
Inapropriado
Ativos que não possuem valores de mercado facilmente determináveis Ativos que não possuem valores de mercado facilmente determináveis
Os valores justos de ativos e passivos podem ser muito diferentes de seus valores contábeis Os valores justos de ativos e passivos podem ser muito diferentes de seus valores contábeis
Pode subestimar o valor da empresa com um"valor mínimo
Ambiente hiperinflacionário É difícil estimar se ocorrerá hiperinflação
oferta de direitos oferta de direitos: oferta privada, apenas para acionistas existentes colocação de preço colocação privada: oferta privada, para novos investidores
IPO: 1. Oferta pública inicial 2. Aberto ao público (disponível para todos)
os fornecedores de índices de títulos dependem dos revendedores para obter os preços. Como a maioria dos títulos não tem preço de mercado público, os criadores de índices geralmente dependem de cotações dos criadores de mercado para avaliar os títulos.
Mercado eficiente fraco: A análise técnica pode obter ganhos temporariamente A análise fundamental pode levar a retornos excessivos sustentados Análise técnica, você pode obter retornos normais/médios
Valor patrimonial, retorno e custo
título com opção de venda: título com opção de venda: dá ao detentor do título o direito de vender o título de volta ao emissor a um preço predeterminado em uma data específica
título resgatável: um título resgatável dá ao emissor o direito de resgatar todo ou parte do título antes de uma data de vencimento especificada
Se o preço da ordem oculta for melhor que o da ordem exibida, então a ordem oculta será executada diretamente neste momento (prioridade de preço > prioridade de exibição)
O índice P/L está inversamente relacionado à taxa de retorno exigida e positivamente relacionado à taxa de crescimento O índice P/L está inversamente relacionado à taxa de retorno exigida e positivamente relacionado à taxa de crescimento