poupança dívida contraída emissão de ações gerenciamento de riscos ativo de troca utilizando informações (comerciantes motivados por informações)

Equilibrando a oferta e a demanda por dinheiro (O ponto de equilíbrio depende do risco, liquidez, maturidade)

O dinheiro no mercado é limitado, portanto o ppt5-7 precisa ser configurado adequadamente.

renda fixa vs. títulos patrimoniais

Veículos de investimento conjunto (produtos de investimento coletivo, geralmente referidos como fundos)

público x privado

Taxa de câmbio representa força econômica

informação básica

como os títulos são vendidos

informação básica

Ao negociar no mercado secundário

como os títulos são vendidos

Posições alavancadas (em resumo, pedir dinheiro emprestado para investir) Definição: Diz-se que um investidor assume posições alavancadas se fundos emprestados para comprar um ativo. Comprar com margem: investidores que usam alavancagem para comprar títulos por diz-se que os empréstimos de seus corretores compram com margem e o os fundos emprestados são chamados de empréstimo de margem. A taxa de juros paga sobre os fundos é a taxa de call money. Taxa de alavancagem: O índice de alavancagem de um investimento de margem é o valor do ativo dividido pelo valor da posição patrimonial (os fundos próprios 2 compram ações com um preço de 10, e o rácio de alavancagem é 10/2=5.

Margem Inicial (IM)

Margem de Manutenção (MM)

Chamada de Margem

Preço de chamada de margem para uma posição de alavancagem (atender a chamada quando ela cair para quanto)

Faça o mercado: O preço de compra e venda do preço limite é o melhor preço de compra e venda do mercado atual, proporcionando liquidez.

Faça um novo mercado: O comprador com preço limite é superior ao melhor preço de compra no mercado atual, mas inferior ao melhor preço de venda, proporcionando liquidez.

Pegue o mercado: O preço de venda limitado é igual ao melhor preço de compra no mercado, e a transação pode ser concluída imediatamente, reduzindo a liquidez do mercado.

Atrás do mercado: O preço de compra limitado é inferior ao melhor preço de compra no mercado, ou o preço de vendedor limitado é superior ao melhor preço de venda no mercado, proporcionando liquidez.

Longe do mercado: O preço de comprador limitado é muito inferior ao melhor preço de compra no mercado atual, ou o preço de venda limitado é muito superior ao melhor preço de venda no mercado atual, proporcionando liquidez.

Ordens do tipo tudo ou nada são executadas apenas se toda a ordem puder ser atendida

Ordens ocultas, apenas os comerciantes podem ver a ordem, o mercado não é exibido

Pedidos Iceberg mostram apenas parte do pedido

Um índice ponderado por preço é uma média aritmética dos títulos atuais preços, o que significa que os movimentos dos índices são influenciados pela preços diferenciais dos componentes. O índice ponderado por preços. pressupõe que você compre um número igual de ações (uma) de cada ação representado no índice

cálculo real

1. Compre o mesmo número de ações, operação simples e fácil 2. Vulnerável a ações com preços elevados 3. Se houver um desdobramento, ajustes deverão ser feitos (2 por 1, uma ação dividida em 2 ações, e o valor de mercado antes do desdobramento deve ser o mesmo. Para detalhes, consulte as Notas do Sprint P24).

Compre a mesma quantidade, eliminando o impacto de receber ações com preços elevados

A média geométrica é sempre menor que a média aritmética

Cálculo real (primeiro calcule RA, RB, RC e depois calcule a média)

Vulnerável a ações de pequena capitalização porque seus preços são mais voláteis

Um índice ponderado pela capitalização de mercado em que o peso de cada componente é igual à sua capitalização de mercado dividida pela capitalização de mercado total de todas as ações do índice.

cálculo real

Facilmente afetado por ações de grande capitalização, porque as ações de grande capitalização representam uma grande proporção do valor de mercado no índice e o efeito impulso (efeito impulso)

Ponderação de capitalização de mercado ajustada ao free float: O peso de cada ação é determinado pelo valor de mercado das suas ações em circulação como uma proporção do valor total de mercado.

Excluindo o impacto das existências restritas e das existências ilíquidas, as existências só terão impacto no mercado se puderem ser negociadas.

O peso das ações constituintes é determinado com base em indicadores de valor. Indicadores de valor geralmente usam dividendos

Serão adquiridas mais ações de valor, eliminando assim as deficiências do método ponderado pela capitalização de mercado.

inclinado para o valor: mais inclinado a avaliar ações

estilo contrário: Seleção adversa, acredita-se que as ações geralmente subvalorizadas estão caindo e precisam ser compradas quando todos estão vendendo, portanto, são contrárias.

1. O âmbito do rendimento fixo é muito mais vasto do que o das acções. 2. A renda fixa não é emitida apenas pelas empresas, mas também pode ser emitida pelo governo 3. Uma empresa só pode emitir um tipo de ação, mas pode emitir vários tipos de títulos. 4. A taxa de rotação do rendimento fixo é relativamente elevada porque alguns rendimentos fixos expirados serão removidos do índice.

Os títulos de rendimento fixo são negociados principalmente por criadores de mercado, pelo que a criação de índices depende fortemente dos preços definidos pelos criadores de mercado. Por exemplo: os títulos de longo prazo são ilíquidos e difíceis de precificar.

Num mercado eficiente, o preço atual de um título reflete de forma completa, rápida e razoável todas as informações disponíveis sobre o título.

1. O prazo para o preço de um ativo incorporar informações pode ser usado para medir a eficiência de um mercado. Se o período de ajuste de preços permitir que muitos traders ganhem lucros com pouco risco, então o mercado é relativamente ineficiente. 2. Um mercado de capitais informacionalmente eficiente é onde os preços dos títulos se ajustam rapidamente à infusão de novas informações. 3. Deve-se esperar que os preços reajam apenas aos elementos de informação lançamentos que não são totalmente antecipados pelos investidores (as informações que foram razoavelmente previstas, e essas informações realmente acontecem, não afetarão o preço das ações. Somente as informações recém-divulgadas não correspondem às expectativas do mercado e o impacto financeiro afeta as expectativas do mercado.)

Anomalias de calendário

O efeito de reação exagerada:

Anomalias de momento:

Efeito tamanho: Efeito escala, as ações das pequenas empresas tendem a ter um desempenho melhor do que as ações das grandes empresas

Efeito de valor: Efeito de valor, o desempenho das ações de valor é melhor do que o desempenho das ações de crescimento

Fundos de investimento fechados: O valor dos fundos de investimento fechados é geralmente inferior ao valor patrimonial líquido do fundo porque é menos líquido. No entanto, existem custos na negociação de fundos fechados, pelo que, mesmo que sejam descontados, não podem obter retornos excessivos. É consistente com a hipótese de mercado eficiente fraco.

Anúncios de lucros: Os anúncios de lucros Da empresa podem não ser refletidos imediatamente no preço Das ações. Haverá um intervalo de tempo no meio. .

Ofertas públicas iniciais: Globalmente, o desempenho a longo prazo das empresas IPO está abaixo da média, e o desempenho após o IPO é relativamente fraco porque os bancos de investimento consideram os seus próprios interesses e o preço no momento da emissão não é justo.

Fundamentos económicos: Os fundamentos económicos, as flutuações das ações por vezes desviam-se dos fundamentos (apenas no curto prazo) e as estratégias de negociação baseadas em rendimentos de dividendos não produzirão retornos anormais sustentados.

As ações ordinárias são as mais comuns. Se a empresa for liquidada, os acionistas ordinários terão um direito residual sobre os ativos (depois dos credores e das ações preferenciais) e terão direito a voto para administrar a empresa.

votação

Ações ordinárias exigíveis ações ordinárias resgatáveis

Ações ordinárias com opção de venda Ações ordinárias com opção de venda

básico

características

Ações preferenciais cumulativas

Ações preferenciais conversíveis

ações preferenciais participantes

O capital privado é normalmente emitido para investidores institucionais através de fundos privados. colocações.

Menos liquidez porque não existe mercado público para as ações.

O preço das ações é negociado entre a empresa e seus investidores, não determinado no mercado.

Divulgação financeira da empresa mais limitada porque não há exigência governamental ou cambial para fazê-lo.

Custos de relatórios mais baixos devido a requisitos de relatórios menos onerosos.

Governança corporativa potencialmente mais fraca devido à redução requisitos de relatórios e menos escrutínio público.

Maior capacidade de focar em perspectivas de longo prazo porque não há pressão pública por resultados de curto prazo.

Retorno potencialmente maior para os investidores quando a empresa abrir o capital.

Capital de risco

Compra alavancada (LBO): O risco é pequeno, então a alavancagem é geralmente usada

Investimento privado em capital público (PIPE)

Comprar títulos de empresas estrangeiras diretamente no mercado externo, mas existem alguns obstáculos: 1. Os investimentos e rendimentos são denominados em moedas estrangeiras, que estarão sujeitas ao risco de oscilações cambiais 2. Algumas bolsas de valores estrangeiras podem carecer de liquidez 3. Os requisitos de apresentação de relatórios em algumas regiões não são rigorosos, o que pode afectar a análise. 4. Os investidores devem estar familiarizados com os regulamentos e procedimentos locais.

Negociação Global Registrada: Negocie em diferentes moedas em diversas bolsas ao redor do mundo Vantagens: Não há necessidade de considerar riscos cambiais. Desvantagens: Existem muito poucas empresas que podem registar-se e emitir globalmente e os objetivos de investimento são muito limitados.

definição

classificação

Os ganhos provenientes de dividendos e o reinvestimento de dividendos foram uma parte importante dos retornos de longo prazo dos investidores em ações.

Para investidores que compram certificados de depósito ou ações estrangeiras diretamente também sujeita ganhos (ou perdas) cambiais

Retorno do ROE sobre o patrimônio líquido, os investidores observam se a administração da empresa usa efetivamente o capital para gerar lucros

Em qualquer momento, mantendo-se outras condições inalteradas, a taxa de retorno esperada aumentará se o preço das ações cair, e a taxa de retorno esperada diminuirá se o preço das ações subir.

O custo do capital próprio de uma empresa pode ser interpretado como a taxa mínima de retorno necessária para compensar os investidores pelo risco que assumem.

Geralmente calculado usando o modelo CAPM: RE=RF β (RM-RF)

A análise da indústria é muitas vezes um passo inicial crítico na seleção de ações e avaliação porque fornece insights sobre o crescimento do emissor oportunidades, dinâmica competitiva e riscos de negócios.

A avaliação da indústria pode ser usada em uma estratégia de gestão ativa para determinar quais indústrias devem ter sobreponderação ou subponderação em uma carteira. Alguns investidores envolvem-se na rotação da indústria, o que constitui uma sobreponderação ou subponderação das indústrias com base na fase atual do negócio ciclo.

Atribuição de desempenho, que aborda as fontes de um portfólio retornos, geralmente em relação ao benchmark da carteira, incluem Os esquemas de classificação da indústria ou do setor desempenham um papel. em tal atribuição de desempenho.

produtos

Serviços

Empresa cíclica: altamente dependente do estágio do ciclo econômico (indústria manufatureira básica, necessidades não rígidas).

Empresa não cíclica: a procura é relativamente estável ao longo do ciclo económico

definição

limitação

Um grupo de pares é um conjunto de empresas semelhantes que um analista usará para avaliação comparações.

A rivalidade aumenta quando muitas empresas de tamanho relativamente igual competem dentro de uma indústria.

As indústrias que enfrentam barreiras significativas à entrada terão mais facilidade em manter preços premium.

Os produtos substitutos limitam o potencial de lucro de uma indústria.

A capacidade dos compradores de negociar preços mais baixos ou qualidade superior influencia a rentabilidade da indústria.

A capacidade dos fornecedores de aumentar os preços ou limitar a oferta influencia a rentabilidade da indústria.

1. Barreiras baixas à entrada -> pouco poder de precificação 2. Altas barreiras à entrada não significam necessariamente alto poder de precificação (Excesso de capacidade) 3. Barreiras baixas à saída podem ter maior poder de fixação de preços (Barreiras de saída demasiado elevadas impedirão a saída de muitas pessoas, resultando em demasiadas empresas na indústria e numa falta de poder de fixação de preços)

A alta concentração da indústria não garante o poder de precificação (porque embora a concentração seja alta durante a recessão, o poder de precificação não é grande)

Subcapacidade -> maior poder de precificação e maior retorno sobre o capital Excesso de capacidade -> menor poder de precificação e menor retorno sobre o capital

Quotas de mercado mais estáveis ​​indicam provavelmente uma concorrência menos intensa. Se as quotas de mercado forem estáveis, a concorrência será menos intensa e o poder de fixação de preços será maior.

Podem ser tendências cíclicas ou estruturais (de longo prazo), principalmente produção económica medida pelo PIB ou alguma outra medida, como taxas de juros, inflação e nível de escolaridade.

Mudar drasticamente uma indústria através da introdução de novos ou produtos melhorados.

A demografia inclui não apenas o crescimento populacional e as distribuições etárias, mas também a distribuição geográfica de pessoas, a mudança na mistura étnica numa sociedade e as mudanças na distribuição de renda.

A tendência social de hoje pode ser a lei, a regulamentação ou os impostos de amanhã

Como as pessoas trabalham, se divertem, gastam seu dinheiro e conduzem suas vidas.

Percepção do consumidor para determinadas marcas, produtos e serviços

Aumento das regulamentações e proteções governamentais

Potenciais perturbações nas cadeias de abastecimento e na capacidade de operação, tais como um aumento de desastres naturais ou escassez de recursos hídricos ou energéticos

Visão geral da empresa, incluindo informações sobre operações, governança e pontos fortes e fracos.

Características da indústria.

Demanda do produto.

Um produto custa.

Ambiente de preços.

A índices financeiros, com comparações com outras empresas e ao longo do tempo.

Demonstrações financeiras projetadas e avaliação de empresas.

Liderança em custos

Diferenciação

Foco

Diferença percentual entre os preços de mercado e os valores estimados.

Confiança na adequação do modelo de avaliação.

Confiança dos insumos utilizados no modelo de avaliação.

Razões pelas quais as ações estão mal precificadas.

Suponhamos que o preço de mercado se moverá efectivamente em direcção ao valor intrínseco estimado e que o fará numa medida significativa dentro do horizonte temporal do investimento.

modelos de desconto de dividendos

fluxo de caixa livre para modelos de ações

a relação entre o preço das ações e os fundamentos

a relação entre o valor da empresa e os fundamentos

Um dividendo é uma distribuição paga aos acionistas com base no número de ações possuídas, e um dividendo em dinheiro é uma distribuição em dinheiro feita para acionistas da empresa.

Os dividendos pagos por uma empresa que não paga dividendos sobre um cronograma regular ou um dividendo que complementa o dividendo regular em dinheiro com um pagamento extra.

Os dividendos em ações são um tipo de dividendo em que uma empresa distribui ações adicionais de suas ações ordinárias aos acionistas em vez de dinheiro.

Uma recompra de ações é uma transação na qual uma empresa usa dinheiro para comprar garantir suas próprias ações. As ações recompradas não são consideradas no cálculo dos dividendos, dos direitos de voto e do lucro por ação.

Sinalizar a crença de que suas ações estão subvalorizadas;

Flexibilidade no valor e no momento da distribuição de dinheiro aos acionistas;

Eficiência fiscal em mercados onde as taxas de imposto sobre dividendos excedem as taxas de imposto sobre ganhos de capital (elisão fiscal: o imposto sobre ganhos de capital é inferior ao imposto sobre dividendos);

A capacidade de absorver o aumento das ações em circulação devido ao exercício das opções de ações dos empregados (anti-diluição).

A data da declaração

A data ex-dividendo A data ex-dividendo (a data determinada pela bolsa) O dia anterior é o último dia para comprar ações e receber dividendos)

Data do titular do registro Data de registro do patrimônio

Data de pagamentoData de pagamento de dividendos

equação

Outros parâmetros variáveis ​​(como obter outros parâmetros)

Suposição

Limitações

Conclusão importante

a taxa de crescimento começa em um nível elevado por um período relativamente curto de tempo, depois reverte para um nível perpétuo de longo prazo.

Princípio: Dividir o fluxo de caixa em partes esquerda e direita 1. Calcule a fórmula do valor presente do primeiro estágio de acordo com o método do fluxo de caixa descontado: PV1=D1/(1 r ) D2/(1 r )² 2. Calcule o valor presente do crescimento sustentável de acordo com o modelo GGM, que é denominado valor terminal. Em seguida, desconte o valor terminal para o tempo 0, que é o valor presente do segundo estágio. 3. Por fim, some o valor presente da primeira etapa e da segunda etapa para obter o valor do estoque.

Somando o VP das três etapas temos a avaliação das ações.

1. A avaliação obtida através do FCFE envolve o desconto de futuros esperados FCFE pela taxa de retorno sobre o patrimônio exigida reflete o valor da empresa. capacidade de pagar dividendos. 2. O FCFE é útil para a empresa que não paga dividendos ou paga dividendos mas os dividendos pagos diferem significativamente da capacidade da empresa pagar dividendos;

informação básica

equação

Compare os valores relativos entre uma empresa e outra usando preço múltiplos com o preço de mercado.