Galeria de mapas mentais Patrimônio CFA Nível 1
Resumir você mesmo tornará sua mente mais clara. Os principais conteúdos deste mapa mental são: Reading33.Organização e estrutura do mercado, Reading34.índices de mercado de segurança (índice), Reading35 eficiência de mercado.
Editado em 2022-04-30 15:32:55A segunda unidade do Curso Obrigatório de Biologia resumiu e organizou os pontos de conhecimento, abrangendo todos os conteúdos básicos, o que é muito conveniente para todos aprenderem. Adequado para revisão e visualização de exames para melhorar a eficiência do aprendizado. Apresse-se e colete-o para aprender juntos!
Este é um mapa mental sobre Extração e corrosão de mim. O conteúdo principal inclui: Corrosão de metais, Extração de metais e a série de reatividade.
Este é um mapa mental sobre Reatividade de metais. O conteúdo principal inclui: Reações de deslocamento de metais, A série de reatividade de metais.
A segunda unidade do Curso Obrigatório de Biologia resumiu e organizou os pontos de conhecimento, abrangendo todos os conteúdos básicos, o que é muito conveniente para todos aprenderem. Adequado para revisão e visualização de exames para melhorar a eficiência do aprendizado. Apresse-se e colete-o para aprender juntos!
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Equidade
Leitura33.Organização e estrutura do mercado
Funções e Gestão de Mercado dos Mercados Financeiros
3 funções dos mercados financeiros
1 Cumprir o propósito dos mercados financeiros
poupança dívida contraída emissão de ações gerenciamento de riscos ativo de troca utilizando informações (comerciantes motivados por informações)
2 determinação de retorno
Equilibrando a oferta e a demanda por dinheiro (O ponto de equilíbrio depende do risco, liquidez, maturidade)
3 alocação de capital
O dinheiro no mercado é limitado, portanto o ppt5-7 precisa ser configurado adequadamente.
4 características de um mercado financeiro bem funcional
1: mercados completos (todos os participantes podem atingir seus objetivos) 2. eficiência operacional (baixo preço de transação) 3. eficiência da informação (resposta rápida às informações) 4. eficiência de alocação (alta eficiência no uso de recursos)
Regulamentação do mercado (Se você deseja realizar um mercado financeiro que funcione bem, você deve ter regulamentação. Existem 5 objetivos da supervisão do mercado)
Vários intermediários e serviços nos mercados financeiros
corretores, revendedores e bolsas
1. Corretores (melhor quando o mercado está ativo): igualar as transações e ganhar comissões. Bid é o preço de compra, que é menor, ask é o preço de venda, que é maior. 2. Corretores de bloco: corretores principalmente de grandes transações ou imóveis 3.Banco de investimento: ajuda as empresas a vender ações, títulos, etc. 4.dealers (melhor quando o mercado não está ativo e pode fornecer liquidez: formadores de mercado (a contraparte do formador de mercado primário é o banco central) 5.broker-dealer: corretor e revendedor ao mesmo tempo 6.exchange: Exchange torna o mercado mais ordenado 7. Sistemas de negociação alternativos ATS: Os locais de negociação alternativos geralmente carecem de supervisão e possuem dark pools (transações anônimas)
securitizadores
Securitização será introduzida detalhadamente em Renda Fixa
Instituições de depósito
Geralmente se refere a instituições depositárias, como bancos, que ganham diferenciais de juros.
companhia de seguros
Substantivo: segurado (segurado) segurados Existem três tipos de riscos aos quais você precisa prestar atenção. Veja a imagem à direita para obter detalhes.
arbitradores
A arbitragem ocorre quando os preços da mesma mercadoria em dois mercados são diferentes.
câmaras de compensação e custodiantes
câmara de compensação: atua como comprador quando um cliente deseja vender um ativo e como vendedor quando um cliente deseja comprar um ativo, limitando assim o risco da contraparte. Custodiantes: Geralmente, quando você abre uma conta em uma corretora, o dinheiro é colocado no banco custodiante e não pode ser colocado diretamente na corretora.
Classificação de ativos
ativo financeiro
segurança
renda fixa vs. títulos patrimoniais
renda fixa: títulos e similares, veja a imagem à direita para detalhes
Títulos de capital: ações ordinárias, ações preferenciais, warrants (direitos de compra de ações), veja a imagem à direita para obter detalhes
Veículos de investimento conjunto (produtos de investimento coletivo, geralmente referidos como fundos)
público x privado
moeda
Taxa de câmbio representa força econômica
contrato de derivativos
ativo real
commodity: A commodity é geralmente um indicador importante da recuperação econômica.
imóveis: geralmente imóveis, aeroportos, equipamentos, etc. Deve fazer pesquisas detalhadas antes de comprar
Classificação de mercado
Dinheiro vs. Mercado de capitais
Dinheiro: o mercado de instrumentos de dívida de curto prazo (um ano maturidade ou menos).
Mercados de capitais: mercados financeiros que negociam títulos de longo prazo duração, como títulos e ações.
Mercados tradicionais vs. mercados alternativos
Tradicional: mercados para investimentos tradicionais, incluem todas as dívidas e ações negociadas publicamente e ações em veículos de investimento conjuntos que detêm dívidas e/ou ações negociadas publicamente.
Mercados alternativos:fundos de hedge/fundos de private equity/commodities/imobiliários/infraestrutura
Mercados primários vs. secundários
Primário
informação básica
Mercado primário: o mercado onde os títulos recém-emitidos são vendidos. Os títulos recém-emitidos envolvem: IPO (ofertas públicas iniciais): emissões iniciais por empresas cujos as ações não são atualmente negociadas publicamente. Emissões secundárias de ofertas experientes: novas ações emitidas por empresas cujas ações já estão sendo negociadas no mercado.
como os títulos são vendidos
Vendido publicamente
Oferta Subscrita (a forma mais comum): Subscrição por bancos de investimento Geralmente, os bancos de investimento esperam que o preço possa ser mais baixo e mais fácil de vender. A empresa espera que o preço possa ser mais elevado para obter mais financiamento, por isso há um conflito.
Melhores esforços: vendas de agências, bancos de investimento fazem o possível para ajudar a vender ações, tanto bancos de investimento quanto empresas esperam que o preço seja mais alto
Indicações de Interesse: Consulta, processo pelo qual os bancos de investimento encontram um grupo de investidores para consultar preços.
Construção de livros: Durante o processo de consulta, o banco de investimento registrará todos os preços consultados
Vendido em particular
Colocação Privada: Os títulos são vendidos diretamente a investidores qualificados, normalmente com a assistência de um banco de investimento. Geralmente, são clientes de alto patrimônio com menos de 30 pessoas. O valor mínimo de investimento é de 10 milhões de yuans e nenhuma venda é permitida. durante o período de restrição de vendas.
Outros métodos de transação
Registro de prateleira: registre-se uma vez e emita várias vezes
Plano de Reinvestimento de Dividendos: Reinvestimento de Dividendos
Oferta de direitos: Os direitos de subscrição de lotes são uma espécie de poder. Por exemplo, para cada 100 ações detidas, você tem o direito de comprar 10 ações com desconto. Se não quiser participar, é melhor vender antes da emissão dos direitos, caso contrário o patrimônio será diluído.
Secundário
informação básica
Mercados de Capitais Secundários O mercado secundário é o local onde os títulos são negociados após suas ofertas iniciais. O mercado secundário apóia o mercado primário, fornecendo liquidez e descoberta de preços
Ao negociar no mercado secundário
Call Markets: leilão de chamadas, nenhuma negociação é permitida durante este período, como 9h15-9h30, quando o mercado abre todos os dias
Mercados Contínuos: Licitações contínuas, as transações podem ocorrer a qualquer momento durante este período de tempo
como os títulos são vendidos
Mercado orientado por pedidos: um mercado orientado por pedidos e dominado por corretores. Geralmente anônimo. O princípio de correspondência é prioridade de tempo e prioridade de preço
Prioridade de preço: negociações com o lance mais alto (compra) e o mais baixo os preços de venda (venda) são negociados primeiro, isto é a chamada prioridade de preço. Precedência de tempo: se os pedidos tiverem os mesmos preços, o primeiro As ordens que chegam são negociadas primeiro.
O mercado orientado por cotações também é chamado de mercado orientado por preços ou mercado de balcão.: O mercado orientado por cotações é um mercado dominado por revendedores. Os revendedores competirão entre si e os criadores de mercado fornecerão liquidez ao mercado comprando e vendendo eles próprios ações.
Mercados Correcionados: Mercados intermediados (transações em massa), geralmente vendem alvos de investimento de alto preço, como casas, arte, muitas ações, etc.
posições e alavancagem
Posição Longa: Posição longa, o comprador lucra com o aumento do preço. A perda máxima é o custo de compra da ação, e o ganho máximo é ilimitado.
Posição Curta: Posição vendida, vendedor, lucro com a queda do preço, a perda máxima é ilimitada, o ganho máximo é o preço quando a ação é emprestada, ou seja, o ganho máximo é de 100%.
Nota: O pagamento em substituição é um método de pagamento e todos os dividendos e juros recebidos devem ser reembolsados ao credor das ações. Taxa de desconto a descoberto: 1. Os vendedores a descoberto devem usar o produto das vendas a descoberto como garantia e não podem gastá-los arbitrariamente. 2. A corretora reinvestirá o rendimento recebido e devolverá parte dos juros ao vendedor a descoberto como taxa de retorno a descoberto. 3. Se for difícil emprestar a acção, a taxa de rendibilidade Das vendas a descoberto Pode ser 0 ou até negativa.
Posição Alavancada: Posição alavancada, negócio de financiamento.
informação básica
Posições alavancadas (em resumo, pedir dinheiro emprestado para investir) Definição: Diz-se que um investidor assume posições alavancadas se fundos emprestados para comprar um ativo. Comprar com margem: investidores que usam alavancagem para comprar títulos por diz-se que os empréstimos de seus corretores compram com margem e o os fundos emprestados são chamados de empréstimo de margem. A taxa de juros paga sobre os fundos é a taxa de call money. Taxa de alavancagem: O índice de alavancagem de um investimento de margem é o valor do ativo dividido pelo valor da posição patrimonial (os fundos próprios 2 compram ações com um preço de 10, e o rácio de alavancagem é 10/2=5.
requerimento de margem
Margem Inicial (IM)
Margem de Manutenção (MM)
Chamada de Margem
Os futuros devem retornar à margem inicial e as ações podem retornar à margem de manutenção.
Cálculo
Preço de chamada de margem para uma posição de alavancagem (atender a chamada quando ela cair para quanto)
Execução e Validade da Ordem (ordem, ordem de compra e ordem de venda)
As instruções de execução mostram como o pedido é executado
As ordens de mercado são instruções para comprar ou vender ao melhor preço atual. A velocidade da transação é rápida e o custo é incontrolável.
Limitar pedidosLimite de pedidos
Faça o mercado: O preço de compra e venda do preço limite é o melhor preço de compra e venda do mercado atual, proporcionando liquidez.
Faça um novo mercado: O comprador com preço limite é superior ao melhor preço de compra no mercado atual, mas inferior ao melhor preço de venda, proporcionando liquidez.
Pegue o mercado: O preço de venda limitado é igual ao melhor preço de compra no mercado, e a transação pode ser concluída imediatamente, reduzindo a liquidez do mercado.
Atrás do mercado: O preço de compra limitado é inferior ao melhor preço de compra no mercado, ou o preço de vendedor limitado é superior ao melhor preço de venda no mercado, proporcionando liquidez.
Longe do mercado: O preço de comprador limitado é muito inferior ao melhor preço de compra no mercado atual, ou o preço de venda limitado é muito superior ao melhor preço de venda no mercado atual, proporcionando liquidez.
As instruções dizem respeito ao volume do comércio
Ordens do tipo tudo ou nada são executadas apenas se toda a ordem puder ser atendida
ordem de parada
Ordem stop-sell: Do ponto de vista de um touro, se o preço da ação cair e acionar uma ordem, ela será vendida automaticamente.
Stop-buy: De uma perspectiva de curto prazo, se o preço da ação subir e acionar uma ordem, ela será comprada automaticamente.
As instruções dizem respeito à visibilidade do comércio
Ordens ocultas, apenas os comerciantes podem ver a ordem, o mercado não é exibido
Pedidos Iceberg mostram apenas parte do pedido
Instruções de validade: instruções válidas, veja quando as instruções entram em vigor
Ordens diárias As instruções intradiárias são válidas no mesmo dia e se tornarão inválidas após expirarem.
Pedidos válidos até cancelados (GTC): válidos até serem cancelados ou concluídos
Pedidos imediatos ou cancelados: Todos os pedidos que puderem ser atendidos no pedido atual serão atendidos e todos os pedidos que não puderem ser atendidos serão cancelados.
Ordens boas no fechamento: por exemplo, a ordem é executada 5 minutos antes do fechamento do mercado.
Ordens boas em aberto: transações concluídas dentro de um período de tempo após a abertura do mercado
Instruções de compensação: As instruções de compensação são um assunto entre a corretora e a bolsa e não são abordadas no exame.
Lendo 34.índices de mercado de títulos (índice)
Mercado de Segurança Índices
definição
O índice de preços considera apenas os fatores de preço dos títulos constituintes: utiliza apenas os preços dos títulos constituintes no cálculo do retorno. Uma taxa de retorno calculada com base em um índice de preços é chamado de retorno de preço.
O índice de retorno leva em consideração os preços e dividendos das ações constituintes: inclui preços e rendimentos do títulos constituintes. Uma taxa de retorno calculada com base em um índice de retorno é chamado de retorno total.
Como construir um índice?
Cinco índices ponderados
Índice Ponderado por Preço
recurso
Um índice ponderado por preço é uma média aritmética dos títulos atuais preços, o que significa que os movimentos dos índices são influenciados pela preços diferenciais dos componentes. O índice ponderado por preços. pressupõe que você compre um número igual de ações (uma) de cada ação representado no índice
Fórmula
cálculo real
Vantagens e desvantagens
1. Compre o mesmo número de ações, operação simples e fácil 2. Vulnerável a ações com preços elevados 3. Se houver um desdobramento, ajustes deverão ser feitos (2 por 1, uma ação dividida em 2 ações, e o valor de mercado antes do desdobramento deve ser o mesmo. Para detalhes, consulte as Notas do Sprint P24).
Índice de ponderação igual
recurso
Compre a mesma quantidade, eliminando o impacto de receber ações com preços elevados
Fórmula
A média geométrica é sempre menor que a média aritmética
Cálculo real (primeiro calcule RA, RB, RC e depois calcule a média)
Vantagens e desvantagens
Vulnerável a ações de pequena capitalização porque seus preços são mais voláteis
Índice ponderado por capitalização de mercado
recurso
Um índice ponderado pela capitalização de mercado em que o peso de cada componente é igual à sua capitalização de mercado dividida pela capitalização de mercado total de todas as ações do índice.
Fórmula
cálculo real
Vantagens e desvantagens
Facilmente afetado por ações de grande capitalização, porque as ações de grande capitalização representam uma grande proporção do valor de mercado no índice e o efeito impulso (efeito impulso)
Um índice ponderado pela capitalização de mercado com ajuste de flutuação
recurso
Ponderação de capitalização de mercado ajustada ao free float: O peso de cada ação é determinado pelo valor de mercado das suas ações em circulação como uma proporção do valor total de mercado.
Vantagens e desvantagens
Excluindo o impacto das existências restritas e das existências ilíquidas, as existências só terão impacto no mercado se puderem ser negociadas.
Ponderação fundamental
recurso
O peso das ações constituintes é determinado com base em indicadores de valor. Indicadores de valor geralmente usam dividendos
Vantagens e desvantagens
Serão adquiridas mais ações de valor, eliminando assim as deficiências do método ponderado pela capitalização de mercado.
outro
inclinado para o valor: mais inclinado a avaliar ações
estilo contrário: Seleção adversa, acredita-se que as ações geralmente subvalorizadas estão caindo e precisam ser compradas quando todos estão vendendo, portanto, são contrárias.
Reequilíbrio e Reconstituição de um índice
Reequilíbrio
Geralmente é ajustado uma vez por trimestre. As alterações de preço podem ter um impacto no peso, portanto o peso precisa ser reajustado para o peso alvo (geralmente o peso ajustado com mais frequência é o índice de ponderação igual).
Reconstituição
Ajustar a composição.Com o passar do tempo, algumas ações já não atendem aos padrões do índice, por isso precisam ser removidas do índice (geralmente, o ajuste da composição tem maior impacto nos índices ponderados pela capitalização de mercado)
Uso de índices de mercado de valores mobiliários
Outros investimentos Índices
índice de ações
Índice de mercado amplo: índice de mercado completo, como o Índice Composto de Xangai
Índice multimercado: índice multimercado, geralmente composto por índices de mercado de vários países, como BRICS
Índice multimercado com ponderação fundamental: um índice multimercado fundamentalmente ponderado que utiliza ponderação de capitalização de mercado para índices de países e utiliza fatores fundamentais para ponderar os retornos dos índices de países em índices globais.
Índice Setorial: Índice da Indústria
Índice de estilo: dividido em ações de pequena capitalização, ações de média capitalização e ações de grande capitalização de acordo com o tamanho, e dividido em ações de valor e ações de crescimento de acordo com o estilo.
índice de renda fixa (discutir a diferença entre índice de renda fixa e índice de ações)
Grande universo de títulos
1. O âmbito do rendimento fixo é muito mais vasto do que o das acções. 2. A renda fixa não é emitida apenas pelas empresas, mas também pode ser emitida pelo governo 3. Uma empresa só pode emitir um tipo de ação, mas pode emitir vários tipos de títulos. 4. A taxa de rotação do rendimento fixo é relativamente elevada porque alguns rendimentos fixos expirados serão removidos do índice.
Mercados de revendedores e negociações pouco frequentes
Os títulos de rendimento fixo são negociados principalmente por criadores de mercado, pelo que a criação de índices depende fortemente dos preços definidos pelos criadores de mercado. Por exemplo: os títulos de longo prazo são ilíquidos e difíceis de precificar.
Índices de Investimentos Alternativos (não chave)
Índices de commodities
Índices Imobiliários
Índices de fundos de hedge
Eficiência do mercado Reading35
Introdução da eficiência do mercado
Mercado de capitais eficiente e as premissas
definição
Num mercado eficiente, o preço atual de um título reflete de forma completa, rápida e razoável todas as informações disponíveis sobre o título.
hipótese
1. O prazo para o preço de um ativo incorporar informações pode ser usado para medir a eficiência de um mercado. Se o período de ajuste de preços permitir que muitos traders ganhem lucros com pouco risco, então o mercado é relativamente ineficiente. 2. Um mercado de capitais informacionalmente eficiente é onde os preços dos títulos se ajustam rapidamente à infusão de novas informações. 3. Deve-se esperar que os preços reajam apenas aos elementos de informação lançamentos que não são totalmente antecipados pelos investidores (as informações que foram razoavelmente previstas, e essas informações realmente acontecem, não afetarão o preço das ações. Somente as informações recém-divulgadas não correspondem às expectativas do mercado e o impacto financeiro afeta as expectativas do mercado.)
valores de mercado e valores intrínsecos (Em um mercado eficiente, os valores de mercado são valores intrínsecos.)
Valor intrínseco é o valor que um investidor racional com pleno conhecimento do ativo estaria disposto a pagar Se o mercado não for suficientemente eficiente, os investidores comprarão activos cujo valor intrínseco seja superior ao valor de mercado e venderão activos cujo valor intrínseco seja inferior ao valor de mercado.
Fatores que afetam o grau de eficiência do mercado
Número de participação no mercado: Quanto mais participantes, mais eficaz é
Disponibilidade de informação: Quanto mais fácil for obter informação, mais eficiente será o mercado.
Impedimentos à negociação: Quanto menos restrições à negociação, mais eficaz (sem restrições à arbitragem e vendas a descoberto)
Custos de transação e informação: Quanto mais baixos forem os custos de transação, mais eficiente será o mercado.
Contraste forma fraca, forma semiforte, eficiência de mercado de forma forte
Anomalias de mercado As anomalias de mercado acreditam que um evento de mercado não pode refutar a hipótese de mercado eficiente. Geralmente é devido a métodos de pesquisa incorretos que levam a resultados inconsistentes com a hipótese de mercado eficiente.
definição
Definição: algo se desvia e ajuda a refutar a HME (refutando a hipótese do mercado eficiente) A maioria das evidências sugere que as anomalias não são violações das regras de mercado. eficiência, mas se devem às metodologias utilizadas na pesquisa de anomalias, como a mineração de dados ou a falta de ajuste adequado ao risco.
3 tipos de anomalias
Dados de série temporal
Anomalias de calendário
Definição: Nos primeiros 5 dias de janeiro, os retornos das ações (especialmente ações de pequena capitalização) são significativamente mais elevados do que no resto do tempo.
razão: 1. Venda com prejuízo fiscal, já que os investidores vendem posições perdedoras em dezembro realizar perdas para fins fiscais e recomprar ações em Janeiro; Em dezembro, as perdas flutuantes são convertidas em perdas reais para evitar impostos, e os títulos são recomprados em janeiro. 2. Uma fachada, à medida que os gestores de carteira vendem ações de risco em dezembro para removê-los das demonstrações de final de ano e recompra-los em Janeiro. Para branquear os seus livros, os gestores de fundos venderão títulos de alto risco para melhorar a sua classificação e depois comprá-los-ão de volta em Janeiro.
O efeito de reação exagerada:
refere-se à conclusão de que as empresas com baixos os retornos das ações nos últimos três ou cinco anos (perdedores) têm melhores retornos subsequentes do que as empresas que tiveram retornos de ações elevados durante o período anterior. período, os vencedores têm um desempenho ruim e os perdedores têm um bom desempenho.
Anomalias de momento:
Altos retornos de curto prazo são seguidos por retornos elevados contínuos Há inércia no mercado e devemos perseguir a ascensão e matar a queda.
Dados transversais
Efeito tamanho: Efeito escala, as ações das pequenas empresas tendem a ter um desempenho melhor do que as ações das grandes empresas
Efeito de valor: Efeito de valor, o desempenho das ações de valor é melhor do que o desempenho das ações de crescimento
Outras anomalias identificadas
Fundos de investimento fechados: O valor dos fundos de investimento fechados é geralmente inferior ao valor patrimonial líquido do fundo porque é menos líquido. No entanto, existem custos na negociação de fundos fechados, pelo que, mesmo que sejam descontados, não podem obter retornos excessivos. É consistente com a hipótese de mercado eficiente fraco.
Anúncios de lucros: Os anúncios de lucros Da empresa podem não ser refletidos imediatamente no preço Das ações. Haverá um intervalo de tempo no meio. .
Ofertas públicas iniciais: Globalmente, o desempenho a longo prazo das empresas IPO está abaixo da média, e o desempenho após o IPO é relativamente fraco porque os bancos de investimento consideram os seus próprios interesses e o preço no momento da emissão não é justo.
Fundamentos económicos: Os fundamentos económicos, as flutuações das ações por vezes desviam-se dos fundamentos (apenas no curto prazo) e as estratégias de negociação baseadas em rendimentos de dividendos não produzirão retornos anormais sustentados.
Finanças Comportamentais
racional vs. irracional
A hipótese do mercado eficiente acredita que apenas o mercado é racional, e as finanças comportamentais são usadas para explicar anormalidades do mercado causadas por alguns comportamentos irracionais.
Vieses comportamentais (10)
Aversão à perda: odeio ainda mais o risco da perda
Excesso de confiança: explica que investidores ou analistas têm excesso de confiança nas suas previsões de lucros que resultam na sobrestimação do crescimento, boas notícias.
Herding: comércio que ocorre em grupos e não é necessariamente impulsionado por Informação.
Cascatas de informação: Cascatas de informação: A transmissão de informações origina-se daqueles atores que agem primeiro e suas decisões afetam as decisões de outros.
Representatividade: Os investidores assumem boas empresas ou boas os mercados são bons investimentos.
Contabilidade mental: os investidores classificam diferentes investimentos em contas mentais separadas em vez de vê-las como um portfólio total
Conservadorismo: Os investidores reagem lentamente às mudanças.
Enquadramento restrito: Os investidores veem os eventos isoladamente.
Efeito disposição: os investidores são mais propensos a manter os perdedores e vender os vencedores
falácia do jogador: Esperar que as reversões ocorram com mais frequência do que realmente acontecem. Por exemplo, você pensa que uma ação será revertida em 10 dias. faça uma aposta
lendo 36 visão geral dos títulos patrimoniais
Tipos de investimentos em ações
Interesses comuns
definição
As ações ordinárias são as mais comuns. Se a empresa for liquidada, os acionistas ordinários terão um direito residual sobre os ativos (depois dos credores e das ações preferenciais) e terão direito a voto para administrar a empresa.
votação
Os acionistas ordinários podem votar no conselho de administração, nas decisões de fusão e na seleção de auditores. Sistema de votação estatutário: Cada ação recebe um voto na eleição dos membros do conselho. Se uma empresa tiver 100 ações e eu possuir 40%, então tenho 40 votos para votar em dois candidatos. poucos, os resultados da votação podem ser facilmente influenciados pelos principais acionistas. Votação cumulativa: Os acionistas podem atribuir seus votos a um ou mais candidatos de acordo com sua escolha, o que pode proteger os acionistas minoritários. Por exemplo, se uma empresa tem 100 ações e eu possuo 40%, e dois candidatos precisam ser selecionados, terei 80 votos, o que é muito mais do que antes.
classificação
Ações ordinárias exigíveis ações ordinárias resgatáveis
Dar a uma empresa o poder de resgatar as suas ações ordinárias a um preço definido antecipadamente é bom para a empresa e mau para os investidores.
Ações ordinárias com opção de venda Ações ordinárias com opção de venda
Dar aos investidores o poder de vender as suas ações de volta à empresa a um preço definido antecipadamente é bom para os investidores e mau para a empresa.
As ações preferenciais (essencialmente uma perpetuidade) não são afetadas pelos altos e baixos do mercado
definição
básico
As ações preferenciais (ou ações preferenciais) possuem características de ambos ações ordinárias e dívida.
características
1.Características Das acções ordinárias: não amadurecem 2.Características Da dívida: pagamento de dividendos fixos, MAS OS dividendos são não têm obrigação contratual e geralmente não têm direito a voto direitos. 3. As ações preferenciais apresentam menos risco do que as ações ordinárias porque o dividendo é estável e eles têm prioridade sobre as ações ordinárias participação no recebimento de dividendos e em caso de liquidação de a empresa.
classificação
Ações preferenciais cumulativas
Para as ações preferenciais cumulativas, a empresa precisa reemitir os dividendos das ações preferenciais cumulativas antes de pagar os dividendos das ações ordinárias. Por exemplo, se uma empresa tiver um mau desempenho este ano e não pagar dividendos, mas se o seu desempenho melhorar amanhã, deverá primeiro reemitir os dividendos sobre as suas acções preferenciais acumuladas.
Ações preferenciais conversíveis
Ações preferenciais conversíveis, conversíveis em ações ordinárias a uma taxa de conversão determinada no momento da emissão
vantagem: 1. Os dividendos das ações preferenciais são superiores aos dividendos das ações ordinárias. 2. Se os lucros Da empresa aumentarem, as acções preferenciais podem ser convertidas EM acções ordinárias para participação DOS lucros. 3. Quando o valor das ações ordinárias aumenta, as ações preferenciais convertíveis tornam-se mais valiosas. 4. As ações preferenciais são menos arriscadas do que as ações ordinárias.
ações preferenciais participantes
Os acionistas preferenciais participantes receberão dividendos adicionais se os lucros da empresa excederem os níveis esperados.
capital privado
definição
O capital privado é normalmente emitido para investidores institucionais através de fundos privados. colocações.
características
Menos liquidez porque não existe mercado público para as ações.
O preço das ações é negociado entre a empresa e seus investidores, não determinado no mercado.
Divulgação financeira da empresa mais limitada porque não há exigência governamental ou cambial para fazê-lo.
Custos de relatórios mais baixos devido a requisitos de relatórios menos onerosos.
Governança corporativa potencialmente mais fraca devido à redução requisitos de relatórios e menos escrutínio público.
Maior capacidade de focar em perspectivas de longo prazo porque não há pressão pública por resultados de curto prazo.
Retorno potencialmente maior para os investidores quando a empresa abrir o capital.
classificação
Capital de risco
Capital de risco: Nos estágios iniciais do ciclo de vida de uma empresa, geralmente envolve o estágio inicial, o estágio inicial, o estágio inicial ou o estágio mezanino.
Compra alavancada (LBO): O risco é pequeno, então a alavancagem é geralmente usada
LBO: Os investidores compram todo o patrimônio de uma empresa por meio de financiamento de dívida. Se o investidor for a administração da empresa, isso é chamado de aquisição de gestão (MBO).
Investimento privado em capital público (PIPE)
Investimento Privado Patrimônio Público: As empresas públicas vendem rapidamente capital privado aos investidores. A empresa pode estar com problemas, ter muitas dívidas ou ter oportunidades de crescimento.
Investimento em títulos de capital não nacionais
Tendências nos mercados internacionais (os mercados emergentes beneficiam particularmente destas tendências)
Mais empresas estão dispostas a emitir ações em mercados estrangeiros
O número de empresas cujas ações são negociadas em mercados estrangeiros aumentou
Cada vez mais empresas optam por emitir ações em dois ou mais mercados
classificação
Investimento direto
Comprar títulos de empresas estrangeiras diretamente no mercado externo, mas existem alguns obstáculos: 1. Os investimentos e rendimentos são denominados em moedas estrangeiras, que estarão sujeitas ao risco de oscilações cambiais 2. Algumas bolsas de valores estrangeiras podem carecer de liquidez 3. Os requisitos de apresentação de relatórios em algumas regiões não são rigorosos, o que pode afectar a análise. 4. Os investidores devem estar familiarizados com os regulamentos e procedimentos locais.
Ações registradas globais
Negociação Global Registrada: Negocie em diferentes moedas em diversas bolsas ao redor do mundo Vantagens: Não há necessidade de considerar riscos cambiais. Desvantagens: Existem muito poucas empresas que podem registar-se e emitir globalmente e os objetivos de investimento são muito limitados.
Recibos de depósito
definição
Refere-se a um certificado transferível que circula no mercado de valores mobiliários chinês e representa as ações de uma empresa dos EUA, e é emitido pelo depositário (banco ou empresa)
classificação
DR patrocinado: Recibo de depósito participante: A empresa participa da emissão de recibos de depósito e os investidores têm direito a voto
DR não patrocinado: Recibo de depósito não participante: A empresa não participa da emissão de recibos de depósito e o banco depositário tem direito a voto
Os recibos de depósito globais (GDRs) são emitidos fora dos EUA e o país de origem do emitente A maior parte dos GDR são negociados em Londres. e bolsas de Luxemburgo.
Os American Depository Receipts (ADRs) são denominados nos EUA. dólares e comércio nos Estados Unidos.
Cesta de recibos de depósito listados: É um ETF que contém uma cesta de DRs.
Características de risco e retorno dos títulos patrimoniais
Retornos de ações
Dividendos
Os ganhos provenientes de dividendos e o reinvestimento de dividendos foram uma parte importante dos retornos de longo prazo dos investidores em ações.
Ganhos ou perdas de capital decorrentes de mudanças nos preços das ações
Ganhos ou perdas cambiais.
Para investidores que compram certificados de depósito ou ações estrangeiras diretamente também sujeita ganhos (ou perdas) cambiais
Risco patrimonial (observe a ordem)
As ações preferenciais são menos arriscadas do que as ações ordinárias
As ações com opção de venda são menos arriscadas para os investidores (tanto para ações ordinárias como para ações ações preferenciais)
As ações exigíveis são mais arriscadas para os investidores (tanto para ações ordinárias quanto para ações ações preferenciais)
Risco e retorno de títulos patrimoniais
O valor contábil do patrimônio líquido
O valor de mercado do patrimônio
Retorno sobre o patrimônio
Retorno do ROE sobre o patrimônio líquido, os investidores observam se a administração da empresa usa efetivamente o capital para gerar lucros
Custo de equidade
Definição: Custo do capital próprio, taxa de retorno exigida pelo acionista, retorno total de equilíbrio esperado (incluindo dividendos) de uma ação no mercado
ilustrar
Em qualquer momento, mantendo-se outras condições inalteradas, a taxa de retorno esperada aumentará se o preço das ações cair, e a taxa de retorno esperada diminuirá se o preço das ações subir.
O custo do capital próprio de uma empresa pode ser interpretado como a taxa mínima de retorno necessária para compensar os investidores pelo risco que assumem.
Geralmente calculado usando o modelo CAPM: RE=RF β (RM-RF)
Leitura37. Introdução à análise qualitativa da indústria e da empresa
Sistemas atuais de classificação da indústria
Os usos da análise da indústria
Compreender os negócios e o ambiente de negócios de uma empresa
A análise da indústria é muitas vezes um passo inicial crítico na seleção de ações e avaliação porque fornece insights sobre o crescimento do emissor oportunidades, dinâmica competitiva e riscos de negócios.
Identificando oportunidades ativas de investimento em ações
A avaliação da indústria pode ser usada em uma estratégia de gestão ativa para determinar quais indústrias devem ter sobreponderação ou subponderação em uma carteira. Alguns investidores envolvem-se na rotação da indústria, o que constitui uma sobreponderação ou subponderação das indústrias com base na fase atual do negócio ciclo.
Atribuição de desempenho do portfólio.
Atribuição de desempenho, que aborda as fontes de um portfólio retornos, geralmente em relação ao benchmark da carteira, incluem Os esquemas de classificação da indústria ou do setor desempenham um papel. em tal atribuição de desempenho.
Classificação da Indústria
Produtos e serviços que oferecem;
produtos
Serviços
Sensibilidade aos ciclos de negócios;
Empresa cíclica: altamente dependente do estágio do ciclo econômico (indústria manufatureira básica, necessidades não rígidas).
Alta volatilidade dos lucros
alta alavancagem operacional
Indústrias em crescimento: a procura é tão forte que praticamente não é afetada por fase do ciclo económico.
Empresa não cíclica: a procura é relativamente estável ao longo do ciclo económico
Indústrias defensivas: menos afetadas pelo estágio do negócio ciclo e incluem serviços públicos, bens de consumo básicos (como alimentos produtores) e serviços básicos (como drogarias).
(Não testado) Métodos estatísticos, como análise de cluster (análise de cluster)
definição
Este método agrupa empresas que historicamente tiveram resultados altamente correlacionados. Os grupos (ou seja, indústrias) formados terão então retornos mais baixos. correlações entre grupos.
limitação
As correlações históricas podem não ser iguais às correlações futuras.
Os agrupamentos de empresas podem diferir ao longo do tempo e entre países.
O agrupamento de empresas às vezes não é intuitivo.
O método é suscetível a erros estatísticos (ou seja, as empresas podem ser agrupadas por uma relação que ocorre por acaso, ou não agrupadas quando deveriam).
Classificação da indústria comercial;
Grupo de pares
Um grupo de pares é um conjunto de empresas semelhantes que um analista usará para avaliação comparações.
Modelos de ciclo de vida da indústria
Estágio embrionário
a indústria apenas começou Crescimento lento: os clientes não estão familiarizados com o produto. Preços elevados: o volume necessário para economias de escala diminuiu não foi alcançado. Grande investimento necessário para desenvolver o produto. Alto risco de fracasso: a maioria das empresas embrionárias falham.
Estágio de crescimento
(o crescimento da indústria é rápido) Crescimento rápido: novos consumidores descobrem o produto. Pressões competitivas limitadas: A ameaça da chegada de novas empresas nos picos do mercado durante a fase de crescimento, mas rápido o crescimento permite que as empresas cresçam sem competir em preço. Preços em queda: economias de escala são alcançadas e distribuídas os canais aumentam. Aumento da rentabilidade: devido a economias de escala.
Estágio de agitação
o crescimento e a lucratividade da indústria estão desacelerando devido à forte concorrência. O crescimento desacelerou: a procura atinge o nível de saturação com poucos novos clientes a serem encontrados. Concorrência intensa: o crescimento da indústria desacelerou, tão firme o crescimento deve ocorrer às custas dos concorrentes. Aumento da capacidade excessiva da indústria: o investimento das empresas excede aumentos na demanda. Lucratividade em declínio: devido ao excesso de capacidade. Maior redução de custos: as empresas se reestruturam para sobreviver e tentar para construir fidelidade à marca. Aumento de falências: empresas mais fracas são liquidadas ou adquiridas.
Estágio maduro
Estágio maduro: há pouco crescimento da indústria e as empresas começam a consolidar Crescimento lento: o mercado está saturado e a procura é apenas para substituição. Consolidação: o mercado evolui para um oligopólio, Altas barreiras à entrada: as empresas sobreviventes têm fidelidade à marca e estruturas de baixo custo. Preços estáveis: as empresas tentam evitar guerras de preços, embora As guerras de preços podem ocorrer durante as recessões. Empresas superiores ganham participação de mercado: as empresas com melhor os produtos podem crescer mais rápido do que a média da indústria.
Estágio de declínio
Estágio de declínio: o crescimento da indústria é negativo. Crescimento negativo: devido ao desenvolvimento de produtos substitutos, Mudanças sociais ou competição global. Preços em queda: a concorrência é intensa e há preços guerras devido ao excesso de capacidade. Consolidação: empresas falidas saem ou fundem-se.
Análise estratégica de uma indústria
Vantagem Competitiva (Modelo das Cinco Forças de Porter) Vantagem Competitiva
Rivalidade entre concorrentes existentes
A rivalidade aumenta quando muitas empresas de tamanho relativamente igual competem dentro de uma indústria.
Ameaça de novos entrantes.
As indústrias que enfrentam barreiras significativas à entrada terão mais facilidade em manter preços premium.
Ameaça de produtos substitutos
Os produtos substitutos limitam o potencial de lucro de uma indústria.
Poder de barganha dos compradores
A capacidade dos compradores de negociar preços mais baixos ou qualidade superior influencia a rentabilidade da indústria.
Poder de barganha dos fornecedores
A capacidade dos fornecedores de aumentar os preços ou limitar a oferta influencia a rentabilidade da indústria.
Poder de precificação
Barreiras à entrada
1. Barreiras baixas à entrada -> pouco poder de precificação 2. Altas barreiras à entrada não significam necessariamente alto poder de precificação (Excesso de capacidade) 3. Barreiras baixas à saída podem ter maior poder de fixação de preços (Barreiras de saída demasiado elevadas impedirão a saída de muitas pessoas, resultando em demasiadas empresas na indústria e numa falta de poder de fixação de preços)
Concentração da indústria
A alta concentração da indústria não garante o poder de precificação (porque embora a concentração seja alta durante a recessão, o poder de precificação não é grande)
Capacidade da indústria
Subcapacidade -> maior poder de precificação e maior retorno sobre o capital Excesso de capacidade -> menor poder de precificação e menor retorno sobre o capital
Estabilidade da participação de mercado
Quotas de mercado mais estáveis indicam provavelmente uma concorrência menos intensa. Se as quotas de mercado forem estáveis, a concorrência será menos intensa e o poder de fixação de preços será maior.
Influências Externas e Análise da Empresa
Influências externas
Fatores macroeconômicos
Podem ser tendências cíclicas ou estruturais (de longo prazo), principalmente produção económica medida pelo PIB ou alguma outra medida, como taxas de juros, inflação e nível de escolaridade.
Tecnologia
Mudar drasticamente uma indústria através da introdução de novos ou produtos melhorados.
Demografia
A demografia inclui não apenas o crescimento populacional e as distribuições etárias, mas também a distribuição geográfica de pessoas, a mudança na mistura étnica numa sociedade e as mudanças na distribuição de renda.
Governos
A tendência social de hoje pode ser a lei, a regulamentação ou os impostos de amanhã
Influência social
Como as pessoas trabalham, se divertem, gastam seu dinheiro e conduzem suas vidas.
Influências ambientais
Percepção do consumidor para determinadas marcas, produtos e serviços
Aumento das regulamentações e proteções governamentais
Potenciais perturbações nas cadeias de abastecimento e na capacidade de operação, tais como um aumento de desastres naturais ou escassez de recursos hídricos ou energéticos
Análise da Empresa
Uma análise da empresa deve incluir os seguintes elementos
Visão geral da empresa, incluindo informações sobre operações, governança e pontos fortes e fracos.
Características da indústria.
Demanda do produto.
Um produto custa.
Ambiente de preços.
A índices financeiros, com comparações com outras empresas e ao longo do tempo.
Demonstrações financeiras projetadas e avaliação de empresas.
Três estratégias competitivas genéricas
Liderança em custos
Com o mesmo produto, a empresa busca um custo menor.
Diferenciação
Com o mesmo custo, a empresa procura fornecer produtos benefícios que outras empresas não oferecem.
Foco
A empresa tem como alvo um nicho com custo ou diferenciação foco (foco em áreas de nicho)
leitura 38. Avaliação de ações. Conceito e ferramentas básicas Análise quantitativa.
Modelos de avaliação de ações
Avalie um título
Valor intrínseco versus preço de mercado: compare o valor intrínseco com o valor de mercado para ver se uma ação está sobrevalorizada, subvalorizada ou ao valor nominal.
Fatores que devem ser considerados ao estimar com base no valor intrínseco estimado
Diferença percentual entre os preços de mercado e os valores estimados.
Confiança na adequação do modelo de avaliação.
Confiança dos insumos utilizados no modelo de avaliação.
Razões pelas quais as ações estão mal precificadas.
Suponhamos que o preço de mercado se moverá efectivamente em direcção ao valor intrínseco estimado e que o fará numa medida significativa dentro do horizonte temporal do investimento.
Principais categorias de modelos de avaliação de ações
Modelos de fluxo de caixa com desconto Modelos de fluxo de caixa com desconto
modelos de desconto de dividendos
fluxo de caixa livre para modelos de ações
Modelos multiplicadores Preço de mercado vários modelos
a relação entre o preço das ações e os fundamentos
a relação entre o valor da empresa e os fundamentos
Os modelos baseados em ativos baseiam-se nos ativos circulantes e não levam em consideração o crescimento futuro da empresa. São valores de liquidação.
Antecedentes do DDM: Dividendos de Ações
Dividendo
Um dividendo é uma distribuição paga aos acionistas com base no número de ações possuídas, e um dividendo em dinheiro é uma distribuição em dinheiro feita para acionistas da empresa.
Dividendo extra ou dividendo especial
Os dividendos pagos por uma empresa que não paga dividendos sobre um cronograma regular ou um dividendo que complementa o dividendo regular em dinheiro com um pagamento extra.
Dividendos em ações
Os dividendos em ações são um tipo de dividendo em que uma empresa distribui ações adicionais de suas ações ordinárias aos acionistas em vez de dinheiro.
Desdobramento de ações/Grupamento reverso de ações
Antecedentes do DDM: Recompra de Ações
Definição
Uma recompra de ações é uma transação na qual uma empresa usa dinheiro para comprar garantir suas próprias ações. As ações recompradas não são consideradas no cálculo dos dividendos, dos direitos de voto e do lucro por ação.
Principais razões para se envolver em recompras de ações
Sinalizar a crença de que suas ações estão subvalorizadas;
Flexibilidade no valor e no momento da distribuição de dinheiro aos acionistas;
Eficiência fiscal em mercados onde as taxas de imposto sobre dividendos excedem as taxas de imposto sobre ganhos de capital (elisão fiscal: o imposto sobre ganhos de capital é inferior ao imposto sobre dividendos);
A capacidade de absorver o aumento das ações em circulação devido ao exercício das opções de ações dos empregados (anti-diluição).
Cronologia de pagamento de dividendos (calendário de pagamento de dividendos)
A data da declaração
A data ex-dividendo A data ex-dividendo (a data determinada pela bolsa) O dia anterior é o último dia para comprar ações e receber dividendos)
Data do titular do registro Data de registro do patrimônio
Data de pagamentoData de pagamento de dividendos
Modelos DCF
Princípios-chave da estimativa de patrimônio líquido: fluxo de caixa futuro descontado
Avaliação de ações preferenciais
Equivalente a uma anuidade perpétua
Modelo de desconto de dividendos Gordon Growth (GGM) ou Dividendo Modelo de desconto (DDM)
Crescimento constante Modelo de crescimento de dividendos de Gordon
equação
Outros parâmetros variáveis (como obter outros parâmetros)
Suposição
Os dividendos crescem a uma taxa constante.
A taxa de crescimento constante continuará por um período infinito.
A taxa de retorno exigida r é maior que a taxa de crescimento infinito g... se não for, o modelo fornece resultados sem sentido.
Limitações
Muito sensível às estimativas de r e g
Difícil com ações sem dividendos
Difícil com padrões de crescimento imprevisíveis (use modelo de vários estágios)
Conclusão importante
Quanto maior for a diferença entre r e g, menor será o valor das ações.
Pequenas mudanças na diferença entre r e g causarão grandes mudanças no valor das ações
Modelo DDM de dois estágios
a taxa de crescimento começa em um nível elevado por um período relativamente curto de tempo, depois reverte para um nível perpétuo de longo prazo.
Princípio: Dividir o fluxo de caixa em partes esquerda e direita 1. Calcule a fórmula do valor presente do primeiro estágio de acordo com o método do fluxo de caixa descontado: PV1=D1/(1 r ) D2/(1 r )² 2. Calcule o valor presente do crescimento sustentável de acordo com o modelo GGM, que é denominado valor terminal. Em seguida, desconte o valor terminal para o tempo 0, que é o valor presente do segundo estágio. 3. Por fim, some o valor presente da primeira etapa e da segunda etapa para obter o valor do estoque.
Modelo DDM de três estágios
Somando o VP das três etapas temos a avaliação das ações.
fluxo de caixa livre para o patrimônio
implicações
1. A avaliação obtida através do FCFE envolve o desconto de futuros esperados FCFE pela taxa de retorno sobre o patrimônio exigida reflete o valor da empresa. capacidade de pagar dividendos. 2. O FCFE é útil para a empresa que não paga dividendos ou paga dividendos mas os dividendos pagos diferem significativamente da capacidade da empresa pagar dividendos;
equação
Múltiplos de preços
Os múltiplos de preços usados para avaliação incluem:
Preço/Lucro (P/E): relação preço/lucro, a relação entre o preço das ações e o lucro por ação
Relação preço/vendas (P/S), a relação entre o preço das ações e as vendas por ação
Preço em relação ao valor contábil (P/BV): relação preço/valor contábil, a relação entre o preço das ações e os ativos líquidos por ação
Preço em relação ao fluxo de caixa (P/CF): relação entre preço e fluxo de caixa, a relação entre o preço das ações e o fluxo de caixa por ação
Duas maneiras principais de aplicar esses múltiplos de preços
Múltiplos baseados em fundamentos
informação básica
O valor justificado por (baseado em) fundamentos ou um conjunto de fluxo de caixa previsões (valor intrínseco), portanto, são independentes do preços atuais de mercado.
equação
Primeiro calcule o índice P/L e, em seguida, multiplique o índice P/L pelo EPS da empresa para obter o índice P/L ajustado:
Múltiplos baseados em comparáveis
Compare os valores relativos entre uma empresa e outra usando preço múltiplos com o preço de mercado.
informação básica
A metodologia envolve a utilização de um múltiplo de preço para avaliar se um ativo está razoavelmente valorizado, subvalorizado ou sobrevalorizado em relação a um valor de referência do múltiplo.
Identifique as empresas que são mais semelhantes de acordo com uma série de dimensões. Essas dimensões incluem (mas não estão limitadas a) tamanho geral, linhas de produtos e taxa de crescimento.
A lógica económica subjacente ao método dos comparáveis é a lei do preço único: activos idênticos devem ser vendidos pelo mesmo preço.
Vantagem
Pode ser calculado facilmente.
Pode ser usado tanto em corte transversal (em relação ao mercado ou outro comparável) quanto em série temporal. Pode ser usado em corte transversal ou série temporal.
Desvantagens
A conclusão tirada sob o método comparável e fundamental pode ser invertida.
Os múltiplos de preços podem perder validade quando as empresas utilizam métodos contabilísticos diferentes.
Os múltiplos de preços para empresas cíclicas podem ser altamente influenciados pelas condições económicas actuais.
O valor da empresa multiplica o valor da empresa, o valor ao adquirir uma empresa
Valor da empresa
O valor da empresa (EV) é o valor total da empresa, não o patrimônio líquido. EV = valor de mercado das ações ordinárias, valor de mercado das ações preferenciais valor de mercado da dívida – dinheiro e investimentos de curto prazo
Vantagem
Útil para comparar empresas com diferentes graus de alavancagem financeira
O EBITDA é útil para avaliar o EB de negócios de capital intensivo
O EBITDA geralmente é positivo mesmo quando o EPS não o é.
O EBITDA é útil para comparar empresas com diferentes taxas de imposto efectivas.
Desvantagens
O valor de mercado da dívida muitas vezes não está disponível.
Modelos baseados em ativos
Uma avaliação de ativos de uma empresa utiliza estimativas do mercado ou do valor justo dos ativos e passivos da empresa. Normalmente começa com o balanço patrimonial.
A abordagem de avaliação baseada em ativos não é aplicável quando:
Os activos intangíveis ou activos “off the books” ocupam uma grande proporção.
Sob uma condição hiperinflacionária.
As empresas com activos não têm um valor de mercado (justo) facilmente determinável – como aquelas com activos fixos tangíveis significativos.
A abordagem de avaliação baseada em ativos é mais aplicável quando:
Empresas financeiras, empresas de recursos naturais e empresas anteriormente em funcionamento que estão sendo liquidadas O valor justo para esses tipos de empresas é fácil de obter.
Os modelos baseados em ativos são frequentemente utilizados para avaliação de empresas privadas. As empresas privadas estão muito familiarizadas com os seus ativos e passivos.
Comparação dos três métodos de avaliação
Modelos de fluxo de caixa com desconto
Avaliação comparável usando múltiplos de preços
Preço de múltiplas avaliações com base em fundamentos
Modelos baseados em ativos