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CFA Livello 1-Sessione di studio Emittenti societari

CFA Livello 1 - Finanza aziendale, risolve i seguenti problemi, da dove provengono i soldi? Come vengono spesi i soldi? Come dividere i soldi guadagnati? L'azienda organizza sconti sui prezzi? Gli amici interessati possono dare un'occhiata~

Modificato alle 2023-03-12 11:48:18

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Sessione di studio 10-11 Finanza aziendale

• R27: Introduzione alla Corporate Governance e ai criteri ESG

Governo d'impresa

sistemi di governo societario

Teoria degli azionisti

Teoria delle parti interessate

Conflitti di interessi

Azionisti e manager

Azionisti di controllo e di minoranza

Voto diretto VS voto cumulativo

Struttura a classi multiple

Azionista e creditore

Gestione delle parti interessate

Meccanismi di gestione degli stakeholder

Consiglio di Amministrazione

Composizione del consiglio di amministrazione

Funzioni e responsabilità del consiglio

Comitati

Comitato di revisione

Comitato per la remunerazione/compensazione

Comitato per le nomine

Comitato di governance

Comitato rischi

comitato per gli investimenti

Fattori che influenzano le relazioni con le parti interessate

Fattori di mercato

Considerazioni ESG

Definizione ESG

Ambiente

Dovere sociale

Governo

Modalità di implementazione ESG

• R28 Utilizzi del capitale

1. Processo di allocazione del capitale

Processo di bilancio del capitale

2. Tipologie di progetti di capitale

Categorie di progetti di capital budgeting

3. Cinque principi fondamentali per l'allocazione del capitale

Cinque principi fondamentali

Flussi di cassa incrementali

Tempistica dei flussi di cassa

Al netto della base imponibile

I flussi di cassa dovrebbero essere ignorati

Costi sommersi

Costi di finanziamento/costi per interessi

I flussi di cassa dovrebbero essere inclusi

Esternalità

Costi opportunità

4.Metodi di valutazione del progetto

Valore attuale netto (VAN)

Vantaggio svantaggio

Impatto della regola del VAN e del prezzo delle azioni

Tasso di rendimento interno (IRR)

Vantaggio svantaggio

Ritorno sul capitale investito (ROIC)

Profili VAN e IRR

CF convenzionale

CF non convenzionale

Tasso di crossover

Calcolo

IRR rispetto al VAN

5. Opzioni reali

• R29 Fonti di capitale

1. Fonti di finanziamento aziendale

Fonti di finanziamento interne

Flussi di cassa operativi al netto delle imposte (ATCFO)

È possibile pagare per questi account

Crediti

Inventario e titoli negoziabili

Fonti di finanziamento esterne

Intermediari finanziari

Banca

Linee di credito

Linea di credito non impegnata

Linea di credito impegnata

Una linea di credito rotativa

Impegnare i beni come garanzia

Accettazioni bancarie

Factoring

Non bancario

Mercati capitali

Altri finanziamenti: obblighi di leasing.

Considerazioni sul finanziamento

2.Misure e gestione della liquidità

Misure di liquidità

Fonti primarie di liquidità

Fonti secondarie di liquidità

Difficoltà di liquidità

Gestione della liquidità

Coefficiente di liquidità

Rapporto di attività

Fatturato di vendita/rivendita

Invecchiamento dei crediti

Fatturato punto vendita

Ciclo operativo

Gestione della contabilità clienti

Costo del credito commerciale

• R30 Costo del capitale-Temi fondamentali

1.Costo medio ponderato del capitale (WACC)

Gravità

MVE&FV

Costo delle diverse fonti di capitale

Costo del debito

YTM

Approccio basato sul rating del debito

Costo delle azioni privilegiate

Costo del capitale proprio

Approccio CAPM

Stima della beta

Società quotata (β)

Dati storici

Beta corretta

Analisi dei dati dei fornitori

Azienda privata (β)

Metodo Pure-Play

Rischio aziendale e rischio finanziario

Effetti delle leve finanziarie

Premio per il rischio paese (CRP)

Spread di rendimento sovrano (SYS)

Approccio del rendimento obbligazionario più premio per il rischio

Approccio del modello di sconto dei dividendi (DDM)

Modello di crescita di Gordon (GGM)

Tasso di crescita sostenibile (g)

Rendimento da dividendi

3. Costo di fluttuazione

Metodo 1 (quantitativo)

Metodo 2 (qualitativo)

• R31 Struttura del capitale

1. Struttura del capitale

Fattori che possono influenzare la struttura del capitale

Ciclo di vita aziendale

Costo del capitale

Considerazioni sul finanziamento

Interessi delle parti interessate in competizione

Situazioni uniche

2. Proposizioni MM

Con tasse

Presupposti di base per la teoria MM

MM Proposizione 1

MM Proposizione 2

Senza tasse

MM Proposizione 1

MM Proposizione 2

3. Struttura del capitale ottimale e target

Teoria del trade-off statico

difficoltà finanziarie

Struttura del capitale

Struttura del capitale ottimale

Struttura del capitale target

Struttura del capitale reale

4. Fattori che influenzano la struttura del capitale

Politiche e obiettivi della struttura del capitale

Finanziamento di investimenti di capitale

Condizioni di mercato

Informazione asimmetrica

Teoria dell'ordine gerarchico

Il management tenta di massimizzare il valore del patrimonio netto.

Costi dell'agenzia

Monitoraggio dei costi

Costi di incollaggio

Perdite residue

• R32: Misure di leva finanziaria

1. Concetto base di leva finanziaria

2.Leva finanziaria

Grado di leva operativa (DOL)

Definizione

Calcolo

Caratteristiche

Grado di leva finanziaria (DFL)

Definizione

Calcolo

Caratteristiche

Grado di leva finanziaria totale (DTL)

Definizione

Calcolo

Caratteristiche

3. Quantità di pareggio

• Quantità di vendite in pareggio

• Quantità di vendite in pareggio operativo

Analisi del pareggio

QBE

Contributo marginale

QOBE

Vecchia versione

R32: Bilancio del capitale

Processo di bilancio del capitale

Categorie di progetti di capital budgeting

Cinque principi fondamentali

Flussi di cassa incrementali

Tempistica dei flussi di cassa

Al netto della base imponibile

I flussi di cassa dovrebbero essere ignorati

Costi sommersi

Costi di finanziamento/costi per interessi

I flussi di cassa dovrebbero essere inclusi

Esternalità

Costi opportunità

Progetto reciprocamente esclusivo e indipendente

Metodi di valutazione del progetto

Valore attuale netto (VAN)

Vantaggio svantaggio

Impatto della regola del VAN e del prezzo delle azioni

Tasso di rendimento interno (IRR)

Vantaggio svantaggio

Profili VAN e IRR

CF convenzionale

CF non convenzionale

Tasso di crossover

Calcolo

IRR rispetto al VAN

Periodo di rimborso (PBP)

Vantaggio svantaggio

Periodo di rimborso dello sconto (DPBP)

Indice di redditività (PI)

Vantaggio svantaggio

R33: Costo del capitale

Costo medio ponderato del capitale (WACC)

Gravità

MVE&FV

Costo delle diverse fonti di capitale

Costo del debito

YTM

Approccio basato sul rating del debito

Costo delle azioni privilegiate

Costo del capitale proprio

Approccio CAPM

Compagnie elencate

Azienda privata (β)

Metodo Pure-Play

Rischio aziendale e rischio finanziario

Effetti delle leve finanziarie

Premio per il rischio paese (CRP) (Rm)

Spread di rendimento sovrano (SYS)

Approccio del modello di sconto dei dividendi (DDM)

Modello di crescita di Gordon (GGM)

Tasso di crescita sostenibile (g)

Rendimento da dividendi

Approccio del rendimento obbligazionario più premio per il rischio

Budget di capitale ottimale

Tasso di sconto adeguato

Punto di rottura

Costo marginale del capitale (MCC)

Costo di galleggiamento

Metodo 1 (quantitativo)

Metodo 2 (qualitativo)

R35: Gestione del capitale circolante

Misure di liquidità

Fonti primarie di liquidità

Fonti secondarie di liquidità

Difficoltà di liquidità

Gestione della liquidità

Coefficiente di liquidità

Rapporto di attività

Fatturato di vendita/rivendita

Invecchiamento dei crediti

Fatturato punto vendita

Gestione della contabilità clienti

Costo del credito commerciale

Gestione della cassa

Rmm

BEY

RBD

Finanziamenti a breve termine

Banca

Linee di credito

Linea di credito non impegnata

Linea di credito impegnata

Una linea di credito rotativa

Impegnare i beni come garanzia

Accettazioni bancarie

Factoring

Non bancario

Cari soldi

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Costo del prestito

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