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Galleria mappe mentale Finanza aziendale CFA
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Finanza aziendale CFA
Questa è una mappa mentale sul CFA nella finanza aziendale La finanza aziendale è un'area importante che aiuta le aziende a prendere decisioni finanziarie sagge per massimizzare il valore e raggiungere uno sviluppo sostenibile a lungo termine.
Modificato alle 2023-12-25 10:56:34
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Mappa mentale della gestione del progetto PMP (Capitolo 3, Gestione dell'ambito del progetto).
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Finanza aziendale
Capitolo 2 Flusso di cassa, saldo patrimoniale, conto economico
Liquidità: quanto velocemente e facilmente un asset può essere convertito in contanti
Nella struttura patrimoniale, i creditori hanno la priorità nel rivendicare il flusso di cassa della società e gli azionisti hanno il diritto di rivendicare il valore residuo.
Flusso di cassa dalle attività = Flusso di cassa agli obbligazionisti Flusso di cassa dagli azionisti
Flusso di cassa da attività CFFA = OCF - spesa in conto capitale netta NCS - variazione del capitale circolante netto △NWC
OCF=EBIT D-T
NWC=fine periodo FC-inizio periodo FC D
△NCS=Capitale circolante netto di fine periodo - Inizio periodo
Flusso di cassa verso i creditori = Interessi passivi – Nuovo indebitamento netto
Flusso di cassa per gli azionisti = pagamento dei dividendi – importo netto delle nuove azioni emesse
Capitolo 6 Calcolo della rendita
flusso di cassa multiperiodale
Calcolo del valore finale: FV=PV(1 R)∧n
sottoargomento
Formula del valore attuale PV=C/(1 R)∧n
perpetuità
Formula del valore attuale: PV=C/r (1-1/(1 r)∧n)
(1-1/(1 r)∧n)/r fattore di interesse del valore attuale della rendita
Formula del valore finale: FV=C/R((1 R)∧n-1)
Rendita perpetua a crescita
PV=C/(R-g)
EAR e APR
EAR=（1 TAEG/m）∧m-1 tasso di interesse annuo
TAEG=m（(1 EAR)∧（1/m)-1）
Capitolo 7 Tassi di interesse e valutazione delle obbligazioni
obbligazioni
Valore dell'obbligazione = valore nominale valore nominale
I tassi di interesse hanno un impatto diretto sui prezzi delle obbligazioni Quando il mercato Quando i tassi di interesse sono sul mercato, i prezzi delle obbligazioni scendono; quando i tassi di interesse di mercato scendono, i prezzi delle obbligazioni aumentano.
NOTA: PERCHÉ
Rendimento alla scadenza = [valore nominale del reddito da interessi annuo - prezzo di acquisto - numero di anni rimanenti alla scadenza] / acquirente
Valore legame=C/r[1-1/(1 r)^t] FV/(1 r)^t
Rischio del tasso di interesse
rischio di prezzo
rischio di reinvestimento
reddito
Reddito corrente = interesse/prezzo annuo
Reddito a scadenza = rendimento corrente plusvalenza (plusvalenza)
Obbligazioni statali
Obbligazioni del governo federale/obbligazioni comunali
Tasso di interesse reale: tasso di interesse dopo l’inflazione Tasso di interesse nominale: tasso di interesse senza inflazione
Formula di Fisher 1 R=(1 r)(1 h) R è il tasso di interesse nominale r è il tasso di interesse reale h è l'inflazione attesa
struttura dei termini
Capitolo 8 Valutazione delle azioni
stime delle azioni ordinarie
flusso di cassa
P0=[D P1]/1 R
P0=D1/(1 R) D2/(1 R)^2 .... Pn/(1 R)^n
Il prezzo delle azioni può essere espresso come il valore attuale a partire da un certo periodo e spostandosi verso l'infinito. Il prezzo delle azioni è il valore attuale dei dividendi futuri
Diversi casi speciali
crescita zero
P0=D/R
Crescita costante
P0=D1/R-g
tasso di rendimento richiesto
R=D1/P0 g [R è il tasso di rendimento necessario]
R = plusvalenze con rendimento da dividendi
metodo di stima del moltiplicatore
Rapporto PE è l'utile per azione dell'anno precedente nel primo anno della scuola media inferiore
Rapporto P/E dinamico: 1-b/R-g
Rapporto P/E statico: (1-b)(1 g)/R-g
Capitolo 9 Valore attuale netto e altre stime sugli investimenti
Valore attuale netto (VAN) La differenza tra il valore di mercato di un investimento e il suo costo
Valore attuale netto stimato
1. Metodo di valutazione dei flussi di cassa attualizzati
VAN = valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri – importo dell'investimento iniziale
VAN=PV-C0=∑Ct/(1 r)^t-C0
regola del periodo di rimborso Il tempo necessario per recuperare il nostro investimento iniziale
PB=[Numero di anni in cui il flusso di cassa netto cumulativo è stato positivo]-1 [Valore assoluto del flusso di cassa cumulativo nell'anno precedente/flusso di cassa dell'anno corrente]
periodo di rimborso scontato Quando la somma dei flussi di cassa attualizzati è uguale all'investimento iniziale, il periodo di tempo
∑Ct/(1r)^t=C0
tasso di rendimento medio contabile
Tasso medio di rendimento contabile: utile netto medio/valore contabile medio
Valore contabile medio = [valore residuo netto del progetto di investimento iniziale]/2
Tasso interno di rendimento (IRR)
VAN=0: ∑CFi/(1 IRR)ⁱ=CF0
TIR=i1 (i2-i1)|VAN|/(|VAN1| |VAN2|
Capitolo 16 Costi di capitale e politica finanziaria a lungo termine
Leva finanziaria: dipendenza di un'azienda dal debito
DEL (fattore di leva finanziaria)=△EPS/EPS/△EBIT/EBIT=EBIT/EBIT-interessi
Prestare attenzione all'EBIT critico
Dopo aver utilizzato la leva finanziaria, l’EPS è più sensibile alle variazioni dell’EBIT
L'effetto della leva finanziaria di un'azienda dipende dall'EBIT dell'azienda
influenza operativa
Misura della leva operativa DOL=△OCF/OCF/△Q/Q=1 FC/OCF
DOL=△EBIT/EBIT/△Q/Q=Q（P-VC)/Q(P-VC)-FC=S-TVC/S-TVC-FC
1FC/EBIT oOCF
Leva finanziaria totale
DTL=DOL*DFL=%△EPS/%△vendita=S-TVC/S-TVC-FC-1
Struttura del capitale
Prima teoria e seconda teoria di MM
Senza tasse
prima teoria
Vl=Vu
seconda teoria
Re=Ra (Ra-Rd)*(D/E)
Ra=Rwacc=【D/D E】Rd 【E/D E】Re
Niente a che vedere con il modello del grafico a torta. Niente a che vedere con la leva finanziaria
sottoargomento
C'è una tassa
Primo teorema
Scudo fiscale sugli interessi=(Td*D*Rd)/Rd=Tc*D
Vl=VuTc*D
Vu=EBIT*(1-Tc)/Ru(costo del capitale)
secondo teorema
WACC=（E/V）*Re (D/V)*Rd*(1-Tc)
Re=Ru (Ru-Rd)*(D/E)*(1-Tc)
V=E D
costi del fallimento
costi indiretti, diretti, di agenzia
struttura ottimale del capitale
Teoria della struttura statica del capitale (il capitale e le operazioni sono fissi)
Lo scudo fiscale generato da ogni dollaro di debito aggiuntivo è esattamente il costo della maggiore probabilità di difficoltà finanziarie.
modello di grafico a torta
ordine gerarchico
Preferire finanziamenti interni
Capitolo 14 Costo del capitale
costo del capitale
Costo medio ponderato del capitale: WACC=Wd[Kd(1-t)] Wps[Kps] WceKs
Wd rappresenta il peso del debito; Wps rappresenta il peso delle azioni privilegiate; Wce rappresenta il peso del capitale ordinario.
Kd=costo del debito utilizzando l'approccio del rendimento alla scadenza e della rinegoziazione del debito
Ks è il costo del capitale proprio
Modello di crescita dei dividendi Modello DDM
P0=D1/(Ks-g) ;D1/(Re-g); Re=D1/Po g
Metodo DDM
Ks=premio per il rischio del rendimento obbligazionario
Metodo CPAM
Re=Rf βe(Rm-Rf)
Tasso privo di rischio Rf
Rm-Rf è il premio per il rischio di mercato
β è il rischio sistematico di un'attività rispetto all'attività media
Costo del debito: il tasso di rendimento richiesto dai creditori di un’azienda per i nuovi prestiti
βassert=βdWd βeWe; Wd=E/E (1-t)D β*a=βe[1/(1 (1-t)D/E)] βnewe=β*a[1 (1-t*)D*/E*] D*,E* rappresentano nuovo debito e capitale proprio
Metodo CPAM: il CRP è il premio per il rischio urbano
Kce=Rf β[Rm-Rf cRP]
CRP = rendimento delle obbligazioni sovrane [deviazione standard annuale dell'indice azionario del nuovo paese/deviazione standard annualizzata del mercato delle obbligazioni sovrane dei paesi sviluppati]
costo delle azioni privilegiate
Rp=D/P0
Costo medio ponderato e valutazione aziendale
Nessun debito, adatto per CFFA/CFA*
CFA*=EBIT (1-Tc) Ammortamento-variazione della spesa in conto capitale NWC
V0=CFA*/(WACC-g) Valore attuale della società VO
Vt=CFAt 1/(WACC-g) Il valore dell’azienda al tempo t
costo marginale del capitale
punto di rottura
costo di emissione
Metodo base: fa=(E/V)fe (D/V)fd; Costo effettivo comprensivo dei costi di emissione: fondi raccolti/(1-fa)
Costi di emissione e VAN
WACC=（E/V）Re (D/V)Rd(1-Tc) PV=C/WACC VAN=PVC
Capitolo 13
premio di rischio
Prendi dei rischi e sarai ricompensato
Rischio sistemico (principio del rischio sistematico)
Rischio di mercato (PIL, tassi di interesse)
Il rendimento atteso di un asset dipende dal rischio sistematico
rischio non sistematico
Rischi unici/rischi specifici
ritorno previsto
E(R)=∑PiRi
Premio per il rischio = E (R) - tasso di rendimento privo di rischio
Tasso di rendimento privo di rischio: nessun rischio di default
varianza
∑Pi(Ri-∑PiRi)^2
portafoglio
E(Rp)=∑WiE(RJ)
Il compromesso rischio-rendimento di un portafoglio è correlato dal rendimento atteso del portafoglio alla sua deviazione standard
varianza
ERp=w1R1…WiRi
σ^2=∑Pi(Ri-∑ERiWi)
Rendimento totale = rendimento atteso rendimento inatteso
Rendimenti imprevisti = rischio sistematico rischio non sistematico
mercato efficiente
dichiarare
Decentralizzato
Misurare il rischio sistemico
Coefficiente beta β
Maggiore è il β, maggiore è il rischio sistemico
Rapporto rischio-rendimento = [E(Ra)-Ra]/βa=premio per il rischio/coefficiente beta (pendenza)
Capital Asset Pricing Model
E(Ri)=Rf [E(Rm)-Rf]×βi
tasso di rendimento atteso su una determinata attività
puro valore temporale del denaro
I vantaggi dell’assunzione di un rischio sistemico
Dimensione del rischio sistemico
Capitolo 11 Analisi e stima del progetto
Analisi predittiva
Analisi di sensibilità
Analisi della simulazione
Analisi del pareggio
costo fisso
Costi variabili
costo marginale
costo totale
TC=VCFC
Analisi del punto di pareggio contabile
Utile netto del progetto=0
NI=0=(vendite-VC-FC-D)(1-T)
Q=FC D/P-V
Punto di equilibrio del flusso di cassa OCF=0
Q=FC OCF/P-V
punto di equilibrio finanziario
VAN=0
Finanza>Contabilità>Flusso di cassa
Capitolo 10 Decisioni sugli investimenti di capitale
Costi sommersi
Costi che sono stati pagati o debiti che sono stati sostenuti e che devono essere ripagati
utilità-prezzo
Rinunciare ad A e guadagnare interesse per B
effetti collaterali
effetti collaterali negativi
costo operativo netto
Costi di finanziamento
ammortamento
MAC
Una volta determinata la vita imponibile di un bene, l'ammortamento viene calcolato ogni anno moltiplicando il bene per una percentuale fissa.
ulteriore svalutazione
valore contabile rispetto al valore di mercato
Valore contabile = costo iniziale - ammortamento accumulato Recupero al netto delle imposte=recupero-T*(valore contabile del recupero al momento della vendita)
Valore creatore-t(Valore indicatore-valore contabile)=Salvataggio al netto delle imposte
Ammortamento diretto e fondo ammortamento
Interpretazione del flusso di cassa
Flusso di cassa totale = OCF △NWC-spese in conto capitale
OCF=EBIT-T D
INOCF=SaIT NWCInV-T(SaiT-BT)BT (valore contabile del capitale fisso)
Spese in conto capitale = ammortamento netto del capitale fisso
Trova il metodo OCF
Approccio dal basso verso l'altoApproccio dal basso verso l'alto
utile netto=EBIT-Tasse
OCF=reddito netto D
approccio dall 'alto verso il basso
OCF=imposta sui costi di vendita
approccio dello scudo fiscale
OCF=(Costo-vendita)*(1-Tc) D*T
OCF=EBIT D-T
Analisi dei flussi di cassa scontati
Progetto di sostituzione
liquidazione iniziale=FclnV NWClnV-[salo-(salo-B0)T] per il valore residuo netto al netto delle imposte dei vecchi beni
Flusso di cassa operativo incrementale: △CF= (△S-△C) (1-T) △D*T (ammortamento di nuove attrezzature - ammortamento di vecchie attrezzature)
Imposta il prezzo dell'offerta
Valutare apparecchiature alternative con durate diverse
Costo annuo equivalente EAC: attualizzando i flussi di cassa futuri al valore attuale
Valutazione M&A
Finanza aziendale
Capitolo 2 Flusso di cassa, saldo patrimoniale, conto economico
Liquidità: quanto velocemente e facilmente un asset può essere convertito in contanti
Nella struttura patrimoniale, i creditori hanno la priorità nel rivendicare il flusso di cassa della società e gli azionisti hanno il diritto di rivendicare il valore residuo.
Flusso di cassa dalle attività = Flusso di cassa agli obbligazionisti Flusso di cassa dagli azionisti
Flusso di cassa da attività CFFA = OCF - spesa in conto capitale netta NCS - variazione del capitale circolante netto △NWC
OCF=EBIT D-T
NWC=fine periodo FC-inizio periodo FC D
△NCS=Capitale circolante netto di fine periodo - Inizio periodo
Flusso di cassa verso i creditori = Interessi passivi – Nuovo indebitamento netto
Flusso di cassa per gli azionisti = pagamento dei dividendi – importo netto delle nuove azioni emesse
Capitolo 6 Calcolo della rendita
flusso di cassa multiperiodale
Calcolo del valore finale: FV=PV(1 R)∧n
sottoargomento
Formula del valore attuale PV=C/(1 R)∧n
perpetuità
Formula del valore attuale: PV=C/r (1-1/(1 r)∧n)
(1-1/(1 r)∧n)/r fattore di interesse del valore attuale della rendita
Formula del valore finale: FV=C/R((1 R)∧n-1)
Rendita perpetua a crescita
PV=C/(R-g)
EAR e APR
EAR=（1 TAEG/m）∧m-1 tasso di interesse annuo
TAEG=m（(1 EAR)∧（1/m)-1）
Capitolo 7 Tassi di interesse e valutazione delle obbligazioni
obbligazioni
Valore dell'obbligazione = valore nominale valore nominale
I tassi di interesse hanno un impatto diretto sui prezzi delle obbligazioni Quando il mercato Quando i tassi di interesse sono sul mercato, i prezzi delle obbligazioni scendono; quando i tassi di interesse di mercato scendono, i prezzi delle obbligazioni aumentano.
NOTA: PERCHÉ
Rendimento alla scadenza = [valore nominale del reddito da interessi annuo - prezzo di acquisto - numero di anni rimanenti alla scadenza] / acquirente
Valore legame=C/r[1-1/(1 r)^t] FV/(1 r)^t
Rischio del tasso di interesse
rischio di prezzo
rischio di reinvestimento
reddito
Reddito corrente = interesse/prezzo annuo
Reddito a scadenza = rendimento corrente plusvalenza (plusvalenza)
Obbligazioni statali
Obbligazioni del governo federale/obbligazioni comunali
Tasso di interesse reale: tasso di interesse dopo l’inflazione Tasso di interesse nominale: tasso di interesse senza inflazione
Formula di Fisher 1 R=(1 r)(1 h) R è il tasso di interesse nominale r è il tasso di interesse reale h è l'inflazione attesa
struttura dei termini
Capitolo 8 Valutazione delle azioni
stime delle azioni ordinarie
flusso di cassa
P0=[D P1]/1 R
P0=D1/(1 R) D2/(1 R)^2 .... Pn/(1 R)^n
Il prezzo delle azioni può essere espresso come il valore attuale a partire da un certo periodo e spostandosi verso l'infinito. Il prezzo delle azioni è il valore attuale dei dividendi futuri
Diversi casi speciali
crescita zero
P0=D/R
Crescita costante
P0=D1/R-g
tasso di rendimento richiesto
R=D1/P0 g [R è il tasso di rendimento necessario]
R = plusvalenze con rendimento da dividendi
metodo di stima del moltiplicatore
Rapporto PE è l'utile per azione dell'anno precedente nel primo anno della scuola media inferiore
Rapporto P/E dinamico: 1-b/R-g
Rapporto P/E statico: (1-b)(1 g)/R-g
Capitolo 9 Valore attuale netto e altre stime sugli investimenti
Valore attuale netto (VAN) La differenza tra il valore di mercato di un investimento e il suo costo
Valore attuale netto stimato
1. Metodo di valutazione dei flussi di cassa attualizzati
VAN = valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri – importo dell'investimento iniziale
VAN=PV-C0=∑Ct/(1 r)^t-C0
regola del periodo di rimborso Il tempo necessario per recuperare il nostro investimento iniziale
PB=[Numero di anni in cui il flusso di cassa netto cumulativo è stato positivo]-1 [Valore assoluto del flusso di cassa cumulativo nell'anno precedente/flusso di cassa dell'anno corrente]
periodo di rimborso scontato Quando la somma dei flussi di cassa attualizzati è uguale all'investimento iniziale, il periodo di tempo
∑Ct/(1r)^t=C0
tasso di rendimento medio contabile
Tasso medio di rendimento contabile: utile netto medio/valore contabile medio
Valore contabile medio = [valore residuo netto del progetto di investimento iniziale]/2
Tasso interno di rendimento (IRR)
VAN=0: ∑CFi/(1 IRR)ⁱ=CF0
TIR=i1 (i2-i1)|VAN|/(|VAN1| |VAN2|
Capitolo 16 Costi di capitale e politica finanziaria a lungo termine
Leva finanziaria: dipendenza di un'azienda dal debito
DEL (fattore di leva finanziaria)=△EPS/EPS/△EBIT/EBIT=EBIT/EBIT-interessi
Prestare attenzione all'EBIT critico
Dopo aver utilizzato la leva finanziaria, l’EPS è più sensibile alle variazioni dell’EBIT
L'effetto della leva finanziaria di un'azienda dipende dall'EBIT dell'azienda
influenza operativa
Misura della leva operativa DOL=△OCF/OCF/△Q/Q=1 FC/OCF
DOL=△EBIT/EBIT/△Q/Q=Q（P-VC)/Q(P-VC)-FC=S-TVC/S-TVC-FC
1FC/EBIT oOCF
Leva finanziaria totale
DTL=DOL*DFL=%△EPS/%△vendita=S-TVC/S-TVC-FC-1
Struttura del capitale
Prima teoria e seconda teoria di MM
Senza tasse
prima teoria
Vl=Vu
seconda teoria
Re=Ra (Ra-Rd)*(D/E)
Ra=Rwacc=【D/D E】Rd 【E/D E】Re
Niente a che vedere con il modello del grafico a torta. Niente a che vedere con la leva finanziaria
sottoargomento
C'è una tassa
Primo teorema
Scudo fiscale sugli interessi=(Td*D*Rd)/Rd=Tc*D
Vl=VuTc*D
Vu=EBIT*(1-Tc)/Ru(costo del capitale)
secondo teorema
WACC=（E/V）*Re (D/V)*Rd*(1-Tc)
Re=Ru (Ru-Rd)*(D/E)*(1-Tc)
V=E D
costi del fallimento
costi indiretti, diretti, di agenzia
struttura ottimale del capitale
Teoria della struttura statica del capitale (il capitale e le operazioni sono fissi)
Lo scudo fiscale generato da ogni dollaro di debito aggiuntivo è esattamente il costo della maggiore probabilità di difficoltà finanziarie.
modello di grafico a torta
ordine gerarchico
Preferire finanziamenti interni
Capitolo 14 Costo del capitale
costo del capitale
Costo medio ponderato del capitale: WACC=Wd[Kd(1-t)] Wps[Kps] WceKs
Wd rappresenta il peso del debito; Wps rappresenta il peso delle azioni privilegiate; Wce rappresenta il peso del capitale ordinario.
Kd=costo del debito utilizzando l'approccio del rendimento alla scadenza e della rinegoziazione del debito
Ks è il costo del capitale proprio
Modello di crescita dei dividendi Modello DDM
P0=D1/(Ks-g) ;D1/(Re-g); Re=D1/Po g
Metodo DDM
Ks=premio per il rischio del rendimento obbligazionario
Metodo CPAM
Re=Rf βe(Rm-Rf)
Tasso privo di rischio Rf
Rm-Rf è il premio per il rischio di mercato
β è il rischio sistematico di un'attività rispetto all'attività media
Costo del debito: il tasso di rendimento richiesto dai creditori di un’azienda per i nuovi prestiti
βassert=βdWd βeWe; Wd=E/E (1-t)D β*a=βe[1/(1 (1-t)D/E)] βnewe=β*a[1 (1-t*)D*/E*] D*,E* rappresentano nuovo debito e capitale proprio
Metodo CPAM: il CRP è il premio per il rischio urbano
Kce=Rf β[Rm-Rf cRP]
CRP = rendimento delle obbligazioni sovrane [deviazione standard annuale dell'indice azionario del nuovo paese/deviazione standard annualizzata del mercato delle obbligazioni sovrane dei paesi sviluppati]
costo delle azioni privilegiate
Rp=D/P0
Costo medio ponderato e valutazione aziendale
Nessun debito, adatto per CFFA/CFA*
CFA*=EBIT (1-Tc) Ammortamento-variazione della spesa in conto capitale NWC
V0=CFA*/(WACC-g) Valore attuale della società VO
Vt=CFAt 1/(WACC-g) Il valore dell’azienda al tempo t
costo marginale del capitale
punto di rottura
costo di emissione
Metodo base: fa=(E/V)fe (D/V)fd; Costo effettivo comprensivo dei costi di emissione: fondi raccolti/(1-fa)
Costi di emissione e VAN
WACC=（E/V）Re (D/V)Rd(1-Tc) PV=C/WACC VAN=PVC
Capitolo 13
premio di rischio
Prendi dei rischi e sarai ricompensato
Rischio sistemico (principio del rischio sistematico)
Rischio di mercato (PIL, tassi di interesse)
Il rendimento atteso di un asset dipende dal rischio sistematico
rischio non sistematico
Rischi unici/rischi specifici
ritorno previsto
E(R)=∑PiRi
Premio per il rischio = E (R) - tasso di rendimento privo di rischio
Tasso di rendimento privo di rischio: nessun rischio di default
varianza
∑Pi(Ri-∑PiRi)^2
portafoglio
E(Rp)=∑WiE(RJ)
Il compromesso rischio-rendimento di un portafoglio è correlato dal rendimento atteso del portafoglio alla sua deviazione standard
varianza
ERp=w1R1…WiRi
σ^2=∑Pi(Ri-∑ERiWi)
Rendimento totale = rendimento atteso rendimento inatteso
Rendimenti imprevisti = rischio sistematico rischio non sistematico
mercato efficiente
dichiarare
Decentralizzato
Misurare il rischio sistemico
Coefficiente beta β
Maggiore è il β, maggiore è il rischio sistemico
Rapporto rischio-rendimento = [E(Ra)-Ra]/βa=premio per il rischio/coefficiente beta (pendenza)
Capital Asset Pricing Model
E(Ri)=Rf [E(Rm)-Rf]×βi
tasso di rendimento atteso su una determinata attività
puro valore temporale del denaro
I vantaggi dell’assunzione di un rischio sistemico
Dimensione del rischio sistemico
Capitolo 11 Analisi e stima del progetto
Analisi predittiva
Analisi di sensibilità
Analisi della simulazione
Analisi del pareggio
costo fisso
Costi variabili
costo marginale
costo totale
TC=VCFC
Analisi del punto di pareggio contabile
Utile netto del progetto=0
NI=0=(vendite-VC-FC-D)(1-T)
Q=FC D/P-V
Punto di equilibrio del flusso di cassa OCF=0
Q=FC OCF/P-V
punto di equilibrio finanziario
VAN=0
Finanza>Contabilità>Flusso di cassa
Capitolo 10 Decisioni sugli investimenti di capitale
Costi sommersi
Costi che sono stati pagati o debiti che sono stati sostenuti e che devono essere ripagati
utilità-prezzo
Rinunciare ad A e guadagnare interesse per B
effetti collaterali
effetti collaterali negativi
costo operativo netto
Costi di finanziamento
ammortamento
MAC
Una volta determinata la vita imponibile di un bene, l'ammortamento viene calcolato ogni anno moltiplicando il bene per una percentuale fissa.
ulteriore svalutazione
valore contabile rispetto al valore di mercato
Valore contabile = costo iniziale - ammortamento accumulato Recupero al netto delle imposte=recupero-T*(valore contabile del recupero al momento della vendita)
Valore creatore-t(Valore indicatore-valore contabile)=Salvataggio al netto delle imposte
Ammortamento diretto e fondo ammortamento
Interpretazione del flusso di cassa
Flusso di cassa totale = OCF △NWC-spese in conto capitale
OCF=EBIT-T D
INOCF=SaIT NWCInV-T(SaiT-BT)BT (valore contabile del capitale fisso)
Spese in conto capitale = ammortamento netto del capitale fisso
Trova il metodo OCF
Approccio dal basso verso l'altoApproccio dal basso verso l'alto
utile netto=EBIT-Tasse
OCF=reddito netto D
approccio dall 'alto verso il basso
OCF=imposta sui costi di vendita
approccio dello scudo fiscale
OCF=(Costo-vendita)*(1-Tc) D*T
OCF=EBIT D-T
Analisi dei flussi di cassa scontati
Progetto di sostituzione
liquidazione iniziale=FclnV NWClnV-[salo-(salo-B0)T] per il valore residuo netto al netto delle imposte dei vecchi beni
Flusso di cassa operativo incrementale: △CF= (△S-△C) (1-T) △D*T (ammortamento di nuove attrezzature - ammortamento di vecchie attrezzature)
Imposta il prezzo dell'offerta
Valutare apparecchiature alternative con durate diverse
Costo annuo equivalente EAC: attualizzando i flussi di cassa futuri al valore attuale
Valutazione M&A