장점: 무한한 존재, 양도 가능한 지분, 유한 책임 단점: 이중과세, 높은 설립 비용, 대리인 문제

1. 이익획득 시기를 고려하지 않은 것 2. 획득한 이익과 투자된 자본 간의 관계를 고려하지 않음 3. 획득한 이익과 감수한 위험 간의 관계를 고려하지 않음

1. 주당순이익을 얻는 시점을 고려하지 않음 2. 주당순이익의 위험을 고려하지 않음

주주의 투자 자본이 변하지 않는다면 주가 극대화 = 주주 부의 극대화

주주의 투자 자본과 회사 부채의 가치가 변하지 않는다면 기업 가치 극대화 = 주주 재무 극대화

구체적인 징후: 1. 도덕적 해이(강할 때 힘을 사용하지 않음) 2. 역선택(강할 때 무작위로 힘을 사용함)

해결책: 1. 감독(감사를 위해 회계사 고용) 2. 인센티브(현금, 지분 보상)

가장 좋은 해결책은 비용을 모니터링하고 비용에 대한 동기를 부여하는 것입니다. 세 가지 손실과 주주 목표 이탈로 인한 손실의 합이 가장 작습니다.

구체적인 징후: 1. 주주는 위험이 더 높은 새로운 프로젝트에 투자합니다. 2. 주주는 새로운 채권을 발행하여 기존 채권의 가치를 떨어뜨립니다.

해결책: 1. 법적 보호를 모색합니다. 2. 제도적 조치를 취합니다.

마감 시간

유동성

위험

수익성

고정수익증권: 고정된 공식에 따라 고정수익을 제공하는 증권(낮은 상관관계)

지분증권: 보통주(상관관계가 높음)

파생 증권: 금융 옵션, 선도 계약, 선물 및 금리 스왑(위험 이전 가능)

1년 이내

단기국채, 양도성예금증서, 기업어음, 은행 인수어음 등

낮은 금리와 큰 금리 변동

1년 이상

주주, 회사채, 장기국채, 장기은행대출 등

높은 이자율과 작은 이자율 변동

합리적인 투자자

독립적인 합리적 편향

중재

관리자는 회계 방법을 변경하여 주식 가치를 높일 수 없습니다

관리자는 금융 투기로 이익을 얻을 수 없습니다

자신이 속한 회사의 주가를 주시하는 것이 좋습니다

비효율적인 자본시장

약한 형태의 효율적 자본시장

준강형 효율적 자본시장

강력한 형태 효율적인 자본 시장

비교 분석

요인 분석

재무제표 정보 공개 문제

재무제표의 신뢰성

더 기본적인 질문

공식

결론적으로

부외 요인

공식

부외 요인

매출채권 회전율 = 영업이익/미수금

유동자산회전율 = 영업이익/유동자산

운전 자본 회전율 = 영업 소득 / 운전 자본

비유동자산 회전율 = 영업이익/비유동자산

총자산회전율 = 영업이익/총자산

재고회전율 = 영업이익(운영비용) / 재고

회전일수 = 360/회전율

영업순이익률 = 순이익/영업이익

총자산순이익률 = 순이익 / 총자산 = 순영업이익률 * 총자산회전율

순자본이자율 = 순이익/자기자본 = 순영업이자율 * 총자산회전율 * 자기자본승수

P/E 비율 = 주당 시장 가격/주당 순이익

주가순자산비율 = 주당 시장가격/주당 순자산

주가매출비율 = 주당 시장가격 / 주당 영업이익

핵심비율: 순자본이자율 = 순영업이자율 * 총자산회전율 * 자기자본승수

한정

영업자산 = 영업유동자산 – 영업유동부채

순운영장기자산 = 운용장기자산 - 운용장기부채

순운영자산 = 운영운전자본 순운영장기자산

보편적 정체성: 순운영자산 = 순부채 주주자본

금융손익 = - 이자비용 * (1 - 세율)

영업손익 = 세전 영업이익 = (1세율)

순이익 = 세후순영업이익 – 세후이자비용

총 영업현금흐름(Operation Cash Flow) = 세후, 감가상각비, 상각비 후 순영업이익

순 영업 현금 흐름 = 총 영업 현금 흐름 - 영업 운전 자본 증가

기업 현금 흐름 = 순 영업 현금 흐름 - 자본 지출

기업현금흐름 = 세후순영업이익 - 순영업자산 증가

자기자본현금흐름 = 배당금배분 - 자기자본순증가 = 순이익 - 자기자본증가

부채현금흐름 = 세후이자비용 - 순부채 증가

세후영업순이익률 = 세후영업순이익/영업이익

순운영자산회전율 = 영업이익/순운영자산

순영업자산회전율 = 세후순영업이익/순영업자산 = 세후순영업이자율 * 순영업자산회전율

세후이자율 = 세후이자비용 / 순부채

영업변동률 = 순영업자산 순이자율 - 세후이자율

순재무레버리지 = 순부채/주주자본

레버리지 기여율 = 영업차이율 * 순재무레버리지

자기자본 순이자율 = 순영업자산 순이자율(순영업자산 순이자율 - 세후 이자율) * 순재무레버리지

판매 예측

추정 영업자산 영업부채

예상 비용 및 이익 유보

필요한 외부 자금 조달 요구 사항 추정

판매방식 비율

내장 성장률

지속 가능한 성장률