2007 年、米国の住宅価格は下落し、サブプライムローン危機が発生し、株式市場は暴落し、金融市場は崩壊しました。

マクロ: 世界の金融機関は 3 兆米ドルを失い、世界の投資家は 30 兆米ドル以上を失いました。

ミクロ: ウォール街の巨人リーマン・ブラザーズが破産し、米国の住宅金融システムの二大リーダーであるファニーメイとフレディマックが政府に引き継がれ、米国人の10人に1人が住宅ローンの支払いを打ち切られた。

ポールソンは市場の巨大バブルに気づき、米国不動産の空売りを計画し、一戦で有名になった。基金の利益は150億ドル、個人の利益は40億ドル、1日の収入は1億ドルを超えた

強気: 株価の将来の上昇見通しについて楽観的

弱気：株価は将来下がるという信念

ロングする: 強気の株を購入し、利益を得るために株の価値が上がるのを待ちます。

空売り：まず空売りしている株を借りて、高値で売ります。一定期間が経過したら、安い価格で購入して返品します。先に売った場合と後で購入した場合の価格差が利益となる

強気資産をロングし、弱気資産をショートするファンド、これら 2 つの形態のリスク回避を組み合わせたファンドがヘッジ ファンド、つまりリスクをヘッジしたファンドです。

ヘッジファンドは、柔軟な手段で取引リスクを軽減し、ロングポジションとショートポジションの両方を考慮します。

ドットコムバブルの後、世界経済は回復

当時、米国では金融規制が緩和され、金融業界が拡大していました。

金利の低下、資金調達コストの低下

1955年、ニューヨーク州クイーンズ生まれ

1973 年に、彼はニューヨーク大学に入学し、学校を中退し、ビジネスと最初の金の壺を作るために南米に行きました。

その後、ハーバード大学ビジネススクールに入学し、ハーバード大学で視野を広げ、卒業後はウォール街で働くことを決意しました。

オッペンハイマー商会入社（直後に解散）

ベア・スターンズに入社し、ベア・スターンズの配当に参加できずに辞任するまでM&A事業部長を務めた。

グラスコーポレーションに入社し、M&A事業に参加し、高利益配当を享受

ウォール街のM&Aバブルは終わり、ポールソンはグロス社を去り、独身生活を楽しみ始める、不動産バブルの時代が到来

1994 年にポールソン ヘッジ ファンドを設立し、個人起業の時代に入りました。

2000年に女性アシスタントのジェニーと結婚

バブルの始まり：2002年頃

【理由1】人々の住宅需要が高まっている

【理由 2】メディアのプロパガンダが融資行動を促進し、国民の認識を変える

【理由3】金利が低下し、低金利ローンが普及し、住宅ローンが増加。

サブプライムローン: 「サブプライム」は「ハイ」に相当し、サブプライムモーゲージを指します。これは、一部の金融機関が信用度が低く収入が低い借り手に提供するローンを指します。

【理由1】融資機関は利益を追求し、融資条件の引き下げやハイリスク融資も辞さない

【理由２】信用度の高い顧客が開拓されており、さらなる市場拡大が必要。

【理由3】伝統的な金融業者も、多大な圧力を受けて借り手の基準を引き下げてきました。

CDS: Credit Default Swap とは、買い手と売り手が一定期間内に特定の信用事象のリスクを交換する契約で、本書では特に住宅ローンの不履行に対する一種の保険を指します。 。

ポールソンのアナリスト、ペレグリーニ氏は、1975年から2000年の住宅価格データを調査してこのデータ表を入手した。住宅価格が下落すると、住宅ローンのデフォルトは避けられません。データによると、過去の傾向線に戻るには、米国の住宅価格が少なくとも 40% 下落する必要があります。これによりポールソン氏は空売りへの決意を強め、全財産を使ってCDSを購入する計画を立てた。

ドイツ銀行のトレーダーであるリップマンは標準化された CDS を発明しました。標準化された CDS により、投資家はこの種の契約の取引が容易になり、取引方法は徐々に充実してきました。

バーリー氏: 本職は医師で、その後 2003 年に初めて不動産市場を研究し、CDS を理解した後、直接購入して損失を被りました。 2004年、私は買い続けましたが、また損失を出しました。

ペッレグリーニ: ポールソンフェロー 2004 年に彼は研究者としてポールソンの会社に入社し、同年 10 月にポールソンに CDS の役割を伝えました。

この時点でポールソン氏は弱気になり、米国の不動産を空売りする方法を考えた。

バーリー: 本職は医師で、後にディセンダント キャピタルを設立しました。 2005年には支援者がほとんどいない中、買い続けて不動産の空売りに特化したファンドを設立した。 2006 年、私は顧客の信頼を失い、転換点を迎える前に保有ポジションの半分を売却しました。

ペッレグリーニ: ポールソンフェロー 2006年、彼は住宅価格に関する過去のデータを研究し、トレンドラインを導入し、住宅価格が下落すると予測した。

リップマン: ドイツ銀行証券トレーダー 2005 年に標準化された CDS が開始されました 2006年、ドイツ銀行でCDSを推進

グリーン：ポールソンの友人 2006 年にポールソンの紹介で CDS の売買を個人的に始めました。 それとの関係を断ち切る

ポールソン氏は2006年以降、住宅価格の伸びがほぼ横ばいに近づきつつあったときに、新しいファンドを設立した。 CDS を大量に購入し、後で CDO をショートします。CDO は債務担保です。

転換点が到来し、住宅価格は下落し、サブプライムローン指数は下落し、住宅ローンはデフォルトし、空売り業者が莫大な利益を上げ始めた。

サブプライムローン指数は37％まで低下し、サブプライムローン危機は不動産市場の全面的な崩壊を引き起こし、金融津波が世界中に広がり、大恐慌以来最も深刻な世界経済危機を引き起こした。

バーリー氏: ファンドは 150% の利益を上げ、利益は 12 億米ドル、個人利益は 7,000 万米ドルでした。

ペジェグリーニ氏：1億7500万ドルの報酬を受け取った

リップマン氏: チームは20億ドルの利益を上げ、個人は5000万ドルの報酬を受け取った

緑: 個人利益は 5 億ドル

ファンドの収益率は440％にも達し、総利益は150億ドル、個人所得は40億ドルとなった。

バックグラウンド時間

金融危機の影響

超背の低いポールソンは一戦で有名になった

4 つの重要な財務条件

ヘッジファンドとはどういう意味ですか？

なぜヘッジファンドが急成長しているのか

在学期間

ウォール街で働く

結婚してキャリアをスタートする

いつ、そしてなぜバブルが発生するのか

サブプライムローンが蔓延する理由

空売りツールCDS

住宅価格データチャート

標準化された CDS の生成

2003~2004

2005~2006

2007年

市場

同行する

ポールソン