（1）70年代末，通膨加劇促使聯準會實施了緊縮性貨幣政策，導致短期利率大幅上升

（2）短期利率的上升推高了儲蓄貸款的融資成本，減少甚至抵消了儲蓄貸款協會賴以盈利的利差

（3）隨著短期利率的飆升，加之貨幣市場基金等其他有吸引力的金融投資工具不斷出現

導致結果

儲蓄貸款機構未能管理好自己的利率風險，在利率朝不利方向波動時，遭受了巨大的損失

銀行業金融機構應對利率風險進行適當管理

銀行作為天然的高槓桿實體

在危機爆發前過度追求槓桿

同時銀行的融資策略對經營帶來了致命的脆弱性

具體說明

(1)激進的投資模式，高風險業務佔比過大，業務過於集中

(2)槓桿率過高，且過度依賴短期融資

(3)金融衍生性商品過度創新，對應的風險管理相對薄弱

(1)業務集中度過高，沒有進行風險分散化管理。

(2)籌資策略有弱點，主要資金來自資金批發市場，資金來源較單一。

(1)內部信貸組合問題可能引發融資流動性危機，避免公司業務過度集中。

(2)相對應地，籌資來源也應多元化。

長期資產的資金來源過度集中於短期融資，資產和負債期限不匹配和市場信心的突然喪失共同觸發了北岩銀行的流動性危機。

（1）不要「將雞蛋放在同一個籃子裡」,負債端和資產端都需注意風險分散，即使負債端的產品多樣化，也需要究其根本看其來源是否集中，做好風險防控。

（2）在發展同業業務時，一定要把握好節奏，在存貸業務遭遇瓶頸時，在金融市場業務上尋求轉型是銀行未來的出路。

資產/負債管理（ALM）決策需要權衡

該公司遭受的金融災難源自於收益與損失的期限結構不對稱，最終由於流動性問題導致虧損。

(1)公司應建構適當的流動性風險控制管理措施

(2)風險評估應基於合理假設的壓力測試，對保證金以及部位數量加以限制

(3)但是以短期對沖長期合約時，只有實施適當的風險控制，該策略才能成功實施

(4)選擇合適的模型來進行定價和避險是非常重要的

(5)在製定對沖策略時，需要考慮會計和稅務政策

可以建立一個策略，選擇在一段時間內獲得少量的利潤，但是即便獲利較低的策略，仍有可能發生重大損失

（1）不能過度依賴個人的專業知識和廉潔自律

（2）沒有“免費的午餐”，不能過度投資

公司的基本投資理念是「從長期來看，同一證券在不同市場間的不合理價差必然會消失」,並由此制定了「透過電腦精密計算，發現不正常市場價差，利用槓桿放大收益」的投資策略流程。具體而言，公司的主要策略如下：

1997年亞洲金融危機爆發，LTCM認為市場對金融危機過度反應，導緻美國政府債券與發展中國家債券之間利率相差過大，利差將減少恢復至歷史平均水平

（1）利差與選擇權波動率的大幅上升造成短期內本金大幅虧空，且無法滿足追加保證金的要求，導致公司面臨嚴重的現金流動性問題

（2）LTCM高收益率的背後是藉助了高槓桿進行大規模交易，市場未能如預期波動時，由於高槓桿的存在，沒有足夠的現金維持保證金，強制清算加速了其損失

（3）所使用的估值模型與交易模型均有一定的缺陷

（4）儘管LTCM的投資是全球範圍的，資產類別與交易策略也是不同的，然而，策略都是以信貸利差和市場波動性會下降的假設為基礎

（5）對監管部門的報告揭露不夠完善，尤其缺乏對衍生性商品部位和交易策略的完整揭露

（1）公司應熟悉投資策略的風險，特別是流動性風險

（2）在建立衍生性商品部位時，公司不僅應滿足初始保證金的需求，也應注意潛在的清算成本與被強制平倉的風險

（3）推動交易對手最大限度地披露其交易策略和頭寸等信息

（4）在評估信用風險時，應使用壓力測試，特別是突出強調市場風險和信用風險的綜合測試

（5）VaR的缺陷

（1）風險敞口過大：在信用衍生性商品交易中，摩根大通銀行衍生性商品的持有倉量龐大，超出了市場能輕易消化的容量

（2）操作風險：交易部門能夠輕易操作衍生性商品的定價，讓定價更有利於銀行報告更少的虧損，使銀行的利潤表更好看，且不同部門對於衍生性商品的定價存在差異。

（3）風險管理文化不到位：管理階層並不重視銀行的風險管理，違規行為被忽視或已過提高相關的風險限額而告終

（4）模型風險：用了新建的模型，來降低風險管理的要求

（1）嚴格管理自營交易，對持有的風險敞口進行即時的監控，嚴格實施風險限額制度。

（2）審慎評估交易規模對市場流動性的衝擊。

未經授權在日本股市的利率期貨以及期權上構建了大量的投機性頭寸，並在報告中以虛設的賬戶掩蓋自己的投機行為，最終導致約12.5億美元的損失

（1）巴林銀行允許Leeson身兼兩職，同時擁有交易主管和後颱風控部門主管的雙重身份

（2）實際上，Leeson偽裝的「低風險策略」產生了「巨額收益」,這是非常可疑的

（1）公司必須有獨立的交易後台來記錄交易的損益狀況，交易和結算職位必須權責分離，不允許有雙重角色身份的公司職員出現。

（2）公司應建構完善的監理控制系統，對任何超預期的利潤(或損失)的來源進行徹底的調查。

（3）公司還需要對大規模的未預期的現金流動進行徹底的調查。

（1）美國信孚銀行的金融衍生工具結構過於複雜，未充分告知客戶收益與風險性質

（2）工作人員在電話溝通上的不當言論被公佈。

（1）公司需與客戶進行公平交易並確保訊息的充分溝通。

（2）公司需注重外部溝通過程中的嚴謹性。

基金管理人的投資策略為

（1）運用高槓桿，以藉入短期資金投入中長期債券，投資複雜的結構性證券和利率衍生品，風險急劇增加，當市場利率與其當初交易時預測的方向相背離時，損失慘重。

（2）財政基金幾乎不受監管，不需要每日計算和公佈基金份額的價格。

（1）投資風險大小應與槓桿比率成正比

（2）金融衍生性商品可以用於避險，但由於其複雜性，在預測錯誤的時候，可能會產生新的風險

（3）加強對金融衍生性商品交易的內部管理。

（1）銀行的經營規模以及風險管理應與其資產負債規模匹配

（2）公司應熟悉所投資產品的風險

（1）限制公司投資規模。

（2）了解投資產品的特性，及時進行風險管理。

大眾汽車雖然已經為其柴油引擎設定了特定的排放控製程序，但只在監管測試期間激活，在實際駕駛中並不激活。因此，雖然氮氧化物含量在監管測試中符合美國標準，但當車輛實際行駛時，其排放物中的氮氧化物含量大大超過了美國標準

全球最大的汽車製造商大眾的聲譽，尤其是在美國市場上的聲譽，受到了嚴重打擊。

事件對聲譽的影響已經超出了該公司本身的範圍，並擴大到了波及市場其他公司的程度。

傳統的公司聲譽是指能夠而且將會履行對交易對手和債權人的承諾，或者公司是一個能夠遵守道德規範的公平交易商

隨著社群網路的迅速發展，訊息可以迅速傳播，將在極短時間內摧毀公司的聲譽。

企業也面臨越來越大的壓力，需要公開展示對環境、社會和公司治理實施最佳實踐的承諾

（1）公司治理

（2）外部審計

（1）注重公司內部管理，完善內部控制機制。

（2）加強外部監管。

網路風險已成為金融市場交易中至關重要的風險因素

銀行的大量交易都基於系統操作，這些系統可能被駭客攻擊

金融機構每年花費數十億美元在自己的系統上，以確保系統更難被攻破，更安全。

加強網路風險的內部和外部監督，針對大額異常交易，應加強人工幹預，以防止資金被竊。