No início da década de 1990, a economia dos EUA entrou em recessão. A fim de apoiar a recuperação económica, a Reserva Federal baixou a taxa de juro alvo dos fundos federais, baixando a taxa de juro de referência de 9% para 3% no prazo de dois anos, e depois manteve-a num nível baixo. Desde então, a economia dos EUA recuperou fortemente e a taxa de desemprego manteve-se num nível baixo. No quarto trimestre de 1993, o PIB dos EUA aumentou 7,9% em relação ao trimestre anterior, enquanto no quarto trimestre de 1990, este valor caiu 0,7%. Pode-se observar que a economia dos EUA mantém um forte impulso de recuperação. Neste contexto, a Reserva Federal está preocupada com um aumento acentuado da inflação causado pelo sobreaquecimento económico. Em Fevereiro de 1994, num contexto de que a inflação não aumentou significativamente, a Reserva Federal anunciou um aumento da taxa de juro, pela primeira vez em 20 pontos base. Nos 12 meses seguintes, a Reserva Federal aumentou as taxas de juro num total de 7 vezes, com um aumento acumulado de 300 pontos base.

Esta subida antecipada das taxas de juro reduziu efectivamente o aumento da inflação nos EUA, mas teve um impacto maior no mercado de capitais. Depois que o Federal Reserve anunciou um aumento das taxas de juros, a inflação nos EUA caiu, com o crescimento anual do CP1 permanecendo em torno de 2%. Na frente económica, a taxa de crescimento do PIB começou a abrandar durante o ciclo de subida das taxas de juro. Como a inflação dos EUA não era elevada naquela altura, a taxa de crescimento homóloga do IPC ainda se encontrava num nível baixo quando a Reserva Federal anunciou um aumento das taxas de juro. Portanto, as medidas agressivas de aumento das taxas de juro da Reserva Federal excederam em muito as expectativas do mercado. causando choques significativos no mercado de capitais. Seis meses após a Reserva Federal ter anunciado um aumento das taxas, o mercado de ações dos EUA caiu acentuadamente, com os três principais índices de ações caindo coletivamente. Em Fevereiro de 1995, quando a Reserva Federal terminou de aumentar as taxas de juro, os três principais índices de acções subiram acentuadamente. Em termos do dólar dos EUA, meio ano após a primeira subida das taxas de juro, o índice do dólar dos EUA caiu acentuadamente devido à recessão económica nos EUA, e depois mostrou uma tendência ascendente. No mercado obrigacionista, o rendimento do Tesouro dos EUA a dez anos aumentou acentuadamente, estimulado pelas subidas das taxas de juro, e começou a cair à medida que as subidas das taxas de juro terminaram.

A subida das taxas de juro por parte da Reserva Federal teve um impacto amplo e de longo alcance nos mercados financeiros globais. À medida que o dólar americano se fortalece, as moedas dos mercados emergentes depreciaram-se rapidamente. Em 1994, o mercado accionista chinês ainda não tinha estabelecido uma ligação relativamente estreita com o mercado internacional e os aumentos das taxas de juro pela Fed tiveram pouco impacto na China. Em termos da política monetária do banco central, a economia da China estava a desenvolver-se de forma constante nessa altura e a inflação estava a aumentar. Portanto, a fim de conter o aumento da inflação interna, o Banco Popular da China apertou gradualmente a política monetária. O que se pode verificar é que a política monetária do Banco Popular da China insiste em "levar-me primeiro" e não segue a política monetária do Fed. Portanto, o impacto desta ronda de subidas das taxas de juro no mercado financeiro da China não é óbvio.

No final da década de 1990, afectado pela crise financeira do Sudeste Asiático e outros factores, o crescimento económico dos EUA abrandou e a Reserva Federal anunciou uma redução na taxa de juro de referência federal. Posteriormente, a economia dos EUA desenvolveu-se rapidamente. Durante este período, uma grande quantidade de dinheiro foi investida na indústria da Internet e a indústria das TI desenvolveu-se rapidamente. Ao mesmo tempo, a inflação nos EUA continua a subir, com o crescimento anual do IPC excedendo a meta de 2% estabelecida pela Reserva Federal. Em Junho de 1999, a Reserva Federal anunciou um aperto da política monetária e começou a aumentar as taxas de juro. Nos 11 meses seguintes, a Reserva Federal aumentou as taxas de juro num total de 6 vezes, com um aumento acumulado de 175 pontos base.

Ao contrário da ronda anterior de subidas das taxas de juro, desta vez a política monetária da Fed ficou aquém do aumento da inflação. No geral, a escala desta subida das taxas de juro é pequena, a inflação não tem sido bem controlada e a taxa de crescimento homóloga do IPC durante o ciclo de subida das taxas de juro ainda mostra uma tendência ascendente. Seis meses após a primeira subida das taxas de juro ter sido implementada, o PIB dos EUA caiu acentuadamente mês a mês e depois começou a recuperar até que a "bolha da Internet" dos EUA rebentou em 2000 e o crescimento económico abrandou. A fim de apoiar o desenvolvimento económico, a Reserva Federal anunciou em Maio de 2000 que iria parar de aumentar as taxas de juro. O que se verifica é que esta subida das taxas de juro não alterou a tendência original do mercado de capitais norte-americano. Três meses depois de a Reserva Federal ter aumentado as taxas de juro pela primeira vez, os três principais índices de ações dos EUA flutuaram significativamente e mostraram uma tendência descendente. À medida que o mercado digeria as notícias relacionadas com os aumentos das taxas de juro da Reserva Federal, os três principais índices bolsistas mantiveram uma tendência ascendente volátil. O Nasdaq Composite Index, em particular, beneficiou do forte desenvolvimento da indústria da Internet. Subindo acentuadamente durante o ciclo de aumento das taxas de juros. Quanto ao dólar dos EUA, meio ano após a Reserva Federal ter anunciado uma subida das taxas, o índice do dólar dos EUA caiu acentuadamente e começou a manter uma dinâmica ascendente volátil no quarto trimestre de 1999. Em termos de títulos do Tesouro dos EUA, o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos manteve uma tendência ascendente durante o período de subidas das taxas de juro.

Em termos de mercados emergentes, os principais índices de ações dos mercados emergentes registaram uma maior volatilidade no curto prazo devido ao pânico do mercado. No entanto, o aumento das taxas de juro desta vez foi relativamente pequeno, e o índice do dólar dos EUA manteve uma tendência descendente nos seis meses após o aumento das taxas de juro. Portanto, não desencadeou uma saída em grande escala de capital internacional dos países dos mercados emergentes. Na China, em Junho de 1999, o mercado de acções A subiu acentuadamente. O Banco Popular da China começou a implementar uma política monetária frouxa. Nesta ronda de ciclos de subida das taxas de juro, as políticas monetárias da China e dos Estados Unidos divergiram. O impacto dos aumentos das taxas de juro dos EUA no mercado de capitais da China é relativamente pequeno.

No início do século XXI, afectado pelo rebentamento da “Bolha da Internet”, o crescimento económico dos EUA abrandou e o mercado financeiro teve um desempenho fraco. De 2001 a 2003, a Reserva Federal cortou as taxas de juro 13 vezes consecutivas e manteve a taxa de juro de referência num nível baixo. Neste contexto de longo prazo, os custos da habitação nos Estados Unidos aumentaram acentuadamente, surgiram bolhas imobiliárias e a inflação aumentou. Para fazer face aos riscos potenciais causados ​​pela bolha imobiliária e pelo aumento da inflação, em Junho de 2004, a Reserva Federal anunciou um aumento da taxa de juro. Nos 24 meses seguintes, a Reserva Federal aumentou as taxas de juro num total de 17 vezes, com um aumento acumulado de 425 pontos base.

Nos Estados Unidos, durante o ciclo de subida das taxas de juro, o crescimento do PIB dos EUA diminuiu ligeiramente em termos mensais. Em termos de inflação, apesar da longa duração e da grande escala desta subida das taxas de juro, a taxa de crescimento homóloga do IPC não apresentou uma tendência descendente significativa durante o ciclo de subida das taxas de juro. Pode-se constatar que esta ronda de subidas das taxas de juro não aliviou eficazmente a pressão inflacionista nos Estados Unidos. Depois de a Reserva Federal ter anunciado a sua primeira subida das taxas de juro, os três principais índices de ações dos EUA mostraram tendências voláteis. Nos três meses após o anúncio do aumento das taxas de juros, os rendimentos dos títulos dos EUA caíram e depois se recuperaram acentuadamente. Quanto ao dólar dos EUA, o índice do dólar dos EUA não subiu à medida que o Federal Reserve aumentou as taxas de juros. Afetado pela inflação mais elevada dos EUA, o dólar dos EUA teve um desempenho fraco.

Nos mercados emergentes, o dólar norte-americano não se fortaleceu significativamente durante este ciclo de subida das taxas de juro e apresentou uma tendência descendente. Afectado por isto, o capital internacional não fluiu para fora dos países dos mercados emergentes em grande escala, pelo que o impacto nos mercados emergentes foi limitado. Na China, durante esta ronda de subidas de taxas de juro, o mercado de ações A apresentou uma tendência descendente, com queda tanto do Índice Composto de Xangai como do Índice Composto de Shenzhen. Especificamente, a razão fundamental para o declínio das acções A é o aperto da política monetária por parte do Banco Central da China, e não o impacto dos aumentos das taxas de juro da Reserva Federal. Globalmente, o mercado de capitais da China tinha uma abertura limitada ao mundo exterior nessa altura e foi mais afectado pelo desenvolvimento económico interno e pela política monetária.

No segundo semestre de 2007, uma nova ronda de crise financeira eclodiu em todo o mundo e a recuperação económica dos EUA sofreu um revés. Para apoiar o desenvolvimento económico, a Reserva Federal cortou as taxas de juro 10 vezes consecutivas entre 2007 e 2008. Por um lado, a política monetária de flexibilização quantitativa impulsionou a economia dos EUA e, por outro lado, levou a um aumento significativo no balanço da Reserva Federal. À medida que a economia recuperava de forma constante, a política monetária da Reserva Federal começou a normalizar. Em Dezembro de 2015, anunciou a sua primeira subida das taxas de juro. Nos 37 meses seguintes, aumentou as taxas de juro num total de 9 vezes, com um total de 225 pontos base. .

Nos Estados Unidos, as ações norte-americanas flutuaram ligeiramente após o primeiro aumento das taxas de juros. No entanto, durante este ciclo de subida das taxas de juro, as ações dos EUA tiveram um forte desempenho, com os três principais índices de ações a mostrarem uma tendência ascendente acentuada. Além disso, o índice do dólar dos EUA e os rendimentos do Tesouro dos EUA também subiram. Após o fim da subida das taxas de juro, embora o crescimento económico dos EUA tenha desacelerado, as pressões inflacionistas foram atenuadas e o mercado de trabalho recuperou gradualmente.

Em termos de mercados emergentes, durante esta ronda de aumentos das taxas de juro, o índice do dólar dos EUA subiu e o dólar dos EUA teve um forte desempenho. o desenvolvimento económico e do mercado de capitais foram atingidos. Na China, a valorização do dólar americano aumentou a pressão de depreciação sobre o RMB. Em termos de acções A, à medida que a reforma da abertura do mercado de capitais da China se aprofunda gradualmente, os aumentos das taxas de juro da Reserva Federal no curto prazo desencadearam a propagação do pânico no mercado e flutuações óbvias. Posteriormente, recuperou acentuadamente, impulsionado pela política monetária do banco central e pelo crescimento económico.

Depois de março de 2020, para fazer face às dificuldades económicas após a eclosão da nova epidemia da coroa, a Reserva Federal lançou uma série de medidas extraordinárias política monetária de flexibilização quantitativa. Por um lado, a Reserva Federal optou por reduzir os custos de financiamento do mercado Depois de Março de 2020, muitos. reduziu as taxas de juro pela primeira vez, trazendo a taxa de juro de referência para perto de zero. Por outro lado, a Reserva Federal lançou sucessivamente uma série de medidas quantitativas Política monetária frouxa para aumentar a liquidez. A escala e a intensidade destes incentivos económicos não têm precedentes. Desde então, o balanço da Fed expandiu-se rapidamente e a inflação continuou a subir. Os últimos dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA mostraram que o IPC dos EUA aumentou 8,3% em termos anuais em abril, superando as expectativas do mercado. Aumento de 8,1%: CP | de abril subiu 0,3% na comparação mensal e deverá subir 0,2%. O IPC básico dos EUA aumentou 6,2% em relação ao ano anterior em abril e deve subir 6%: O IPC básico aumentou 0,6% em relação ao mês anterior em abril e deverá aumentar 0,4%. Neste contexto, a Reserva Federal também mudou o seu foco em 2022 para conter o aumento da inflação. Após a reunião mensal sobre taxas de juros em novembro de 2021, o Federal Reserve anunciou que começaria a reduzir a escala de compras de títulos em novembro. O lançamento oficial da redução gradual da Reserva Federal também significa que a política monetária não convencional que dura há quase um ano e meio começou a orientar-se no sentido da normalização. Em março de 2022, o Federal Reserve anunciou um aumento de 30 pontos base nas taxas de juros, marcando o primeiro aumento das taxas. Após a reunião sobre as taxas de juro de Maio, anunciou um aumento de 50 pontos base nas taxas de juro e declarou que haveria uma grande possibilidade de dois aumentos de 50 pontos base nas taxas de juro em Junho e Julho.

Nos Estados Unidos, a primeira subida das taxas de juro não melhorou significativamente a situação da inflação nos Estados Unidos, e a pressão inflacionista nos Estados Unidos ainda é elevada. Tendo em conta os estrangulamentos na cadeia de abastecimento, o aumento dos preços das matérias-primas, os aumentos acentuados dos preços da energia e o aumento dos preços dos alimentos, o impacto pode durar muito tempo e é difícil aliviar a pressão inflacionista dos EUA no curto prazo. Na frente económica, os dados mais recentes mostraram que o valor inicial do PIB real dos EUA no primeiro trimestre caiu 1,4% em relação ao trimestre anterior, o primeiro declínio sequencial desde o segundo trimestre de 2020, e o valor final no quarto trimestre de 2021 aumentou 6,9%. Numa perspectiva de segmento, a procura interna dos EUA permanece relativamente forte, apoiando o aumento de 50 pontos base da taxa de juro pela Reserva Federal em Maio. No entanto, é de notar que à medida que a Reserva Federal aperta ainda mais a política monetária, o consumo poderá enfraquecer na segunda metade do ano, o que aumentará a pressão descendente sobre a economia dos EUA.

Nos mercados emergentes, o índice do dólar dos EUA subiu, o dólar dos EUA fortaleceu-se e a moeda local enfraqueceu, o que pode provocar o fluxo de uma grande quantidade de capital estrangeiro para fora dos mercados emergentes e o regresso aos Estados Unidos. Os mercados de ações dos mercados emergentes flutuarão significativamente. A curto prazo. Os dados mais recentes do Instituto de Finanças Internacionais mostram que as saídas de capitais dos países de mercados emergentes totalizaram 9,8 mil milhões de dólares em Março, o que é também a primeira saída líquida desde Março de 2021. Globalmente, o capital estrangeiro pode ser afectado pela intensificação das flutuações das taxas de câmbio e pelo fluxo para o mercado de capitais dos EUA. A pressão de depreciação sobre os activos denominados noutras moedas aumentará, o que não é propício ao desenvolvimento saudável a longo prazo dos mercados financeiros e. indústrias de importação e exportação de países de mercados emergentes. Em termos da taxa de câmbio do RMB, considerando que o actual mercado financeiro global foi significativamente afectado pelos aumentos das taxas de juro da Reserva Federal, e a divergência de políticas monetárias entre a China e os Estados Unidos aumentou ainda mais, aumentando a incerteza do futuro RMB tendência da taxa de câmbio. A depreciação do RMB terá um impacto abrangente na economia e na sociedade do meu país: em primeiro lugar, o capital estrangeiro poderá fluir para fora do mercado de capitais da China devido à intensificação das flutuações da taxa de câmbio, em segundo lugar, a pressão de depreciação sobre os activos denominados em RMB aumentará; o que também é prejudicial para o desenvolvimento a longo prazo da indústria de importação do meu país.