企業価値と株価の差を利用して投資利益を得る

市場価値は本来の価値を超えて大きく成長することはできない

株価は長期にわたって企業の本質的価値と同じ水準に維持されるでしょう。

企業の長期成長率よりも価格が高い株には近づかないようにする

株価が同社の長期成長率を下回って取引されている銘柄は、買いシグナルとみなすことができます。

株価と企業価値の差を埋める必要があるため

安全マージンの具体的な計算方法は以下のとおりです。

安全マージンの概念は、投資運用と投機運用を区別するための試金石として使用できます。

安全域はデータ、合理的推論、および多くの実験経験によって証明できます。

安全マージンを無視すると、たとえ優良企業の株を買ったとしても、購入価格が高すぎると利益を出すことが難しくなります。

高値で購入するリスクは大きい

安全マージンは投資において最も重要です。

安全マージンを伴うバリュー投資の投資リターンはシェアに直接比例するのではなく、リスクが低いほどリターンが高くなります。

普通株の価値がその価値をわずかに上回るだけであると計算された場合、その株を購入することに興味をもつ必要はありません。

事業価値を評価し、市場価格を考える

バリュー投資の成功の黄金の三角地帯

株価は基本的に価値で決まる

市場価格は証券の実際の価値から乖離していることがよくあります

乖離が生じると市場には自己修正傾向が生じる

本質的価値と投機的要因は株式市場の価格に影響を与える要因です

それらの相互作用により、株式市場の価格は株式の本質的価値を中心に上下に変動します。

金融証券の価格は、広範囲にわたる、しかし予測不可能な多数の要因によって左右されます。

市場価格は変動しますが、多くの優良株は基本的な経済価値が比較的安定しています。

市場価格が計算された本源的価値よりも大幅に低い場合に購入する

あらゆるバリュー投資のパフォーマンスは、企業の株価と企業の本質的価値との差を活用することで生まれます。

株価収益率、株価配当収益率、株価キャッシュフロー比率が低い株式に投資する

この指標は安全域の大きさを直接示すものではありませんが、比率が低い企業ほど安全域が大きいことを間接的に証明できます。

バリュー投資の鍵は株式市場の変動と価値の法則の合理的な利用にあります

バリュー投資を理解するのは難しくありませんが、人間の性質における特定の慣性効果と矛盾するため、文字通り実践するのは困難です。

投資家にとって重要なことは、他の人の投資アイデアを理解することではなく、それを実際に適用する方法を知ることです。

バリュー投資とは、価値軸を中心とした価格変動によって安く買って高く売る投資行動です。簡単に理解すると、バリューリターンです。

長期的な価値の期待と価値の実現は、短期的な投機ではなく、企業資産の長期的な価値の上昇につながります。

成熟した株式市場は価値のある資産にあります

バリュー投資は正しい概念であるだけでなく、正しい投資方法や手法でもあります

バリュー投資は、市場環境、業界の状況、本質的価値などの基本的な側面の分析に基づいて、価格を表現するデータのモデルを構築し、比較を通じて効果的な投資を実現します。

上場企業の株式の価値は主に5つの要素から構成されます

マーケットリーダー

自己資本利益率 = 純利益/(期首資本、期末資本)/2 企業がより高いレベルの自己資本利益率を達成している場合、それは株主から提供された資産を効率的に使用していることを示します。したがって、企業の株式価値はより高い割合で増加し、それに応じて株価も上昇します。

株価が利益の伸びと自己資本利益率と比較して魅力的な水準に達したときに購入する必要があります。

株式投資家への利益には、配当金と株価の上昇が含まれます

持続的な株式リターンは良好、20% は驚異的な数字です

高利益を維持している企業は稀です。

資本金が小さい（10億）企業が高い収益率を得るのは簡単ですが、資本金が大きい（100億）企業が高い収益率を得るのは非常に困難です。

1株当たり当期純利益＝税引後当期純利益／特別株式配当 発行済普通株式の数

1 株あたりの数値は、1 株あたりの受取配当金のみを把握しており、収益の全体像を把握していないという事実を補います。

私たちの課題は、内部留保利益を少なくとも 1 ドルの市場価値に変換できる利益状況を見つけることです。

すべての投資家の目標は、今後長年にわたって最高の全体収益を生み出すポートフォリオを構築することです。

将来の収益を評価するときは、まず過去の記録を検討する必要があります。これは将来の傾向を示す指標です。

景気が良くても悪くても、利益は長期的に安定して成長する可能性があり、将来的にも同様に利益を得ることが可能です。

企業の成長レベルは、真の成長率を超えて推定することはできず、過去から完全に切り離すこともできません。

新しい市場を見つけて売上を拡大することがより困難になるため、遅かれ早かれ同社全体の利益は最終的に減少するだろう。

キャッシュ フロー評価を使用する場合はシンプルかつ効果的です

正確な評価を行うためには 3 つのことを行う必要があります

損失の確率に起こり得る損失の量を掛け、次に利益の確率に起こり得る利益の量を掛け、後者から前者を引きます。

投資における確率の利用

株式市場では、価格と価値の違いが分からなければ、株式を購入するための適切な価格を決定することはできません。

本質的価値とは、企業がその存続期間中に生み出すことができるキャッシュ フローの割引価値です。

正確な値ではなく、主に将来のキャッシュ フローの予測の推定値

また、バリュー投資は少数の株式の本質的価値を評価するための値の範囲に限定されており、正確に見えて実は誤りであるという数字は決してありません。

実際に私たちがしなければならないのは、企業の全体的な価値と株式市場の価格との差を見つけて投資を行うことです。

評価は芸術でもあり科学でもあります

本質的価値評価の重要な側面

会計士の仕事は記録することであり、価値を評価することではありません。評価は投資家と経営者の仕事です

相対価値評価法も資産ベースの評価法も、競争優位性を維持する企業の評価には適していません。

資産ベースの評価方法では、フォーミュラの資産の価値に基づいて企業の株式の価値が決定されます。

相対評価法とは、他の類似企業との比較に基づいて企業価値を評価する手法です。

つまり、競争を続ける有利な企業には、資産価値評価法も相対価値評価法も適さないのは、競争を続ける有利な企業の基本的な性質が、より少ない資産でより多くの価値を生み出すことにあるからである。競争を続けている有利な企業の帳簿に反映されている有形資産に加えて、その資産は多くの場合、継続企業としての企業の営業価値、ブランド、評判、経営能力、販売ネットワーク、コア技術よりもはるかに低い。などの重要な無形資産は帳簿に全く反映されていないため、再調達価額や清算価値に基づいて評価することも困難です。あるいは袁帝、大きな章を煙に巻く

ミスター・マーケットはすべての株式投資家の集合体であり、彼には感情がある

理性と冷静さがミスターマーケットを倒す鍵となる

ミスターマーケットは気分が悪いときに買い、気分が良いときに売ります。

投資市場では、トレンドや市場心理に盲目的に従うのではなく、綿密な調査と長期的な観察を通じて、市場で過小評価されている優良銘柄を発見し投資します。この戦略の核心は、市場の短期的な変動を追うのではなく、企業の本質的な価値を見つけることです。

バフェット氏は、ミスター・マーケットは最終的には価値の法則に従って株式取引価格を報告すると信じている。理由は簡単で、価値法則は商品経済の基本法則であり、株式市場も商品経済の産物であるため、価値法則に従うのは当然だからです。

グラハムは、株価に影響を与える最も重要な要素が 2 つあると考えていました。

バフェットは、より小さな純有形資産でより高い利益を生み出すことができる企業を選択するのが得意です。この利点により、たとえインフレの影響を受けたとしても、市場は依然として高い株価収益率を維持することができます。インフレは多くの企業に損害を与えますが、消費者独占性を持つ企業は損害を受けません。それどころか、インフレによって利益を得ることができます。

1983年、バフェット氏は株主に宛てた書簡の中で次のように書いている。「長年にわたる蓄積された経験から、資源、設備、工場などの有形資産を持つ企業はインフレに抵抗するのに有利であることがわかっていますが、実際にはそうではありません。リッチ

分散投資は、投資リスクを軽減しないだけでなく、集中投資により利益を集中させることができます。

集中投資の前提条件は慎重な銘柄選択

集中投資は市場が個人投資家に与えているメリットであり、活用すべきである。

人生を三度繰り返す必要はない、必要なのは一度のチャンスだけだ

銘柄を選択する際には、非常に厳格な基準を設けなければなりません。

選択肢の数を少数の銘柄に限定すると、正しい投資判断が容易になり、より良い投資結果が得られます。

安定した 12% のリターンよりも、途切れ途切れの 15% のリターンの方が良いと思います

一元化された持続可能な競争優位性価値戦略を採用すると、一定の競争上の優位性が得られます。

集中投資はリスクを軽減し、収益を高めることができますが、短期的なパフォーマンスの変動にはどのような弊害があるのでしょうか?

価格変動ではなく企業価値の変化でリスクを判断する

コンピューターモデルの予測精度は価格変動の根拠にすぎず、意思決定者が完全に間違った決定を下す可能性が十分にあります。

いわゆる勝率とは、実際には投資先の企業の価値評価の正確さのことです。

評価の精度は、企業の長期的な持続可能な将来の競争上の優位性を正確に予測できる確率に依存します。

他の物事の確率計算とは異なり、投資会社は常に過去とは異なる競争環境に直面するため、すべてが不確実で再現不可能であるため、成功の確率を推定する方法はありません。

したがって、状況が進展するにつれて、常に勝敗の可能性を考慮して新しい情報を追加していく必要があります。じゃやれ。

投資コンピテンシーサークル内にあり、事業がシンプルで安定し、将来キャッシュフローが確実に予測できる優良企業に集中投資

会社が複雑で、業界環境が常に変化している場合、将来のキャッシュ フローを予測するインテリジェンスはありません。

大きな間違いを避けるように努めている限り、投資家は利益を確保するためにいくつかの正しいことを行うだけで済みます。

長期的に平均以上のリターンを生み出すことができる少数の銘柄を選択し、株式市場の短期的な浮き沈みに関係なく、株式を保有し続け、安定した勝利を目指します。 。

投資利益の 80% は 20% の株式から得られます。

保有額が少なければ少ないほどリスクは低くなります

保有株数が少なければ少ないほど、より多くの利益が得られます

投資家にとって重要なのは、ある業界が社会にどれだけの影響を与えるか、あるいはどれだけ成長するかを判断することではない。

むしろ、選択した企業の競争上の優位性、そしてより重要なことに、この優位性の持続可能性を判断することが重要です。

投資は事業運営に最も近い場合に最も賢明です

株式は抽象的な概念ではありません。数量に関係なく、投資家が株式を購入する場合、株価を決定するのは市場やマクロ経済ではなく、企業自身の経営状況です。

持続的かつ安定した収益性、企業の自己資本および株主還元率は、企業の収益性を示す最も重要な指標です。

収益性を達成するために経営陣が使用する資本には、次の 2 つの部分が含まれます。

企業の将来の収益性は投資家の投資の成功の鍵であり、将来のキャッシュ フローはそれを反映する方法です。

投資成功の必要条件は魅力的な価格で購入することであるため、最高の企業に投資しても必ずしも最高の利益が得られるわけではありません。

投資家が持続可能な競争上の優位性を持つ企業を見つけたとしても、その株を購入しても利益が保証されるわけではありません。

株価は計算値に比べて十分な安全域を持っている

私たちが買っているのは株ではなく、経済フランチャイズこそが株価に影響を与えるということを忘れてはなりません。

経済的フランチャイズは、企業が超過利益を達成し続けるための鍵です。経済的フランチャイズを持たない企業と比較して、経済的フランチャイズを持つ企業は淘汰される可能性がはるかに低く、長期的な利益予測が容易です。

ビジネス戦争の原則では、フランチャイズには非常に強力な防御上の利点があり、経済界全体は次の 2 つのカテゴリーに分類できます。

経営者の最も重要な仕事は資本配分です。経営者が資本配分を決定したら、最も重要なことは、経営者の基本的な行動基準は各株式の本質的価値の増大を促進し、それによって各株式の本質的価値の低下を回避することであるということです。

資本配分の能力は主に、経営陣が将来の長期的な株主価値の増大を最大化するプロジェクトに多額の資本を適切に投資できるかどうかに反映され、配分の先見性が企業の将来の発展見通しを決定します。

簡単に理解すると、残った資金を投資するか、株価を買い戻すことになります。

投資家にとって重要なのは、ある業界が社会に与える影響やその業界がどれだけ成長するかを判断することではなく、選択した企業の競争上の優位性を判断することであり、最も重要なのはこの優位性を判断することです。

多くの企業は、大きく次の 2 つのカテゴリに分類されます。

私たちが関心があるのは株式クラスそのものではなく、企業の基礎的な価値とその成長の見通しです。

株式市場のギャンブラーになるのではなく、企業の長期的な見通しに基づいて適切に投資する

企業が利益を上げれば、当然投資家も利益を得ます。

会社の規模は関係ありません。本当に重要な要素は、その会社やビジネスについてどれだけ知っているか、気に入った人が経営しているかどうか、そして製品の競争力があるかどうかです。

株式を購入する前に行う必要があることの 1 つは、分析を通じて株式の品質と強さを判断することです。これは、株式の長所と短所を区別するプロセスです。

ファンダメンタルズ分析では、主に企業の収益、売上高、株主資本利益率、利益率、資産と負債、株式市場のほか、企業の製品、経営、業界の状況などを分析します。

企業の収益性は株価に影響を与える最も重要な要素です。つまり、利益と売上高が継続的に増加しており、利益と自己資本利益率が高い企業の株だけを購入します。これは、1 株あたりの利益で測定できます。 。

利益成長率が3年連続30％以上の企業に注目

会社には大きな変化はなく、運営業界はシンプルで、単一ブランドは競争力があり、製品は10年以上独占権を持っており衰退することはありません。

特定の問題を解決している企業への投資を拒否する 問題を解決する企業を 1 つずつ選択する 問題のない企業を直接選択する方が良いでしょう。

以前の計画が失敗し、事業の方向性を変更する準備をしている企業にとって、企業の変革は、当初の競争力のある製品が市場を失ったことを意味し、変更が行われると、多くの問題が発生し、それらを一つ一つ解決しなければなりません。一つは、カラスは不死鳥にはなれない。

企業が良好なガバナンス構造を持っているかどうかをテストするには、株主委任状などの企業資料がオープンで透明性があり明確であるか、企業の経営が株主の利益を最優先にしているかどうかを常に立場からチェックすることに重点を置く必要があります。投資家の視点 会社の経営陣と取締役会の適合性を検討する

損益計算書により、投資家は一定期間にわたる事業の業績を理解することができます。

企業が利益を上げられるかどうかは、企業が利益を得る方法の 1 つであり、競争力を維持するために多大な研究開発が必要かどうか、利益を得るために財務的なレバレッジが必要かどうかも分析する必要があります。会社の経済成長。

売上原価は、企業が販売する製品の購入費である場合もあれば、製品を製造するための材料費や人件費である場合もあります。

総収益から製品で消費される原材料費および製品の製造に必要なその他のコストを差し引いたもの

販売費、一般管理費、減価償却費、支払利息を除いた粗利率の高い自社製品が持続可能かどうかが鍵となります。

粗利益が高い企業もリスクがあるかもしれない、

企業が商品を販売する過程で発生する諸経費および自社商品を販売するために特別に設置された販売代理店の運営費。

運営費が高すぎると、過剰な広告費やチャネル構築費など、企業の全体的な効率に大きな影響を及ぼします。

営業費用には 5 つの側面があります

本当に優れた企業は、販売費や一般管理費が非常に少なく、厳格な管理を通じてのみ、熾烈な市場競争の中で目立つことができます。

売上総利益に占める販売費や一般管理費の割合を30％以下に抑えることができれば、投資する価値のある企業と言えます。

80％を超えている場合は考慮する必要はありません。業界平均比率が80％を超えている場合は、航空業界は考慮する必要はありません。

企業の収益性を検討する際には、企業の利益額だけでなく、継続的に得られる利益と偶然に得られる利益は何かという企業の収益構造にも注目する必要があります。

企業が持続的な競争優位性を持っているかどうかを測定するためにどのような指標が使用されるとしても、偶発的な要因の影響を除外することによってのみ、より正確な判断を下すことができます。

ある損益が非経常損益であるかどうかを判断する際には、その損益の性質、金額、発生頻度等を考慮する必要があります。

本当に優良な企業は借金をする必要がありませんし、その優良企業の中でも一部のハイテク企業や製薬会社を除けば、ほとんどの企業はごく普通の業種に属しており、現在販売している製品は10年後も同じです。以前と変わりません。

負債比率が非常に低いため、利息の支払いが少なくて済み、さらに資産が少ないため、事業運営に必要な資金も少なくて済み、最終的には企業の税引き後の利益は巨額になります。

本当に素晴らしい企業には、潤沢なフリーキャッシュフローが必須条件の一つであるはずだ

現金同等物は、短期で流動性が高く、既知の金額の現金に簡単に変換でき、価値変動のリスクがほとんどない企業が保有する投資です。通常、期間が 3 か月を超えず、清算が容易で、残存期間が短い債券投資です。取引コストが低い。したがって現金とみなせる

企業が多額の現金と同等の資産を保有し、借金がなければ、企業はうまく節約することができます。お金がなければ、どんなに強力な企業であっても役に立ちません。

多額の現金を獲得するための 3 つの方法 これら 3 つの方法によって企業が大量の現金を獲得し続けることができれば、多くの場合、持続的な競争が可能になります。

f 債務管理は、経営上あまり安全な方法ではありません。たとえ財務レバレッジに頼らなくても、優れた企業や適切な投資判断は、最終的には確実に満足のいく結果をもたらします。

わずかな追加報酬のために企業機密情報を不必要なリスクにさらすのは愚かなことです。

業種によって負債比率は異なりますが、それほど高いものではありません。

負債比率が高すぎると、支払利息に見合う営業利益が得られなくなります。

持続可能な競争上の優位性を持つ企業は、通常、工場や機械を頻繁に更新せず、元の設備が廃棄された場合にのみ新しい設備を購入します。

持続可能な競争上の優位性を持たない企業は、多くの場合、同業他社との絶え間ない競争に対抗するために更新または調整する必要があります。

本当に優良な企業には長期融資（5年以上）は必要ありません

優れた企業は、安定したキャッシュフローを生み出すことができ、さらなる投資をしなくても企業の正常な運営を維持できます。

投資対象を選ぶ際には、負債の有無や負債の額に注意する必要があります。また、過去10年間の負債の状況や負債の返済能力にも注意する必要があります。

フリーキャッシュフローが潤沢な企業だけが優良企業であり、その成長率は国債金利を上回るはずだ。

キャッシュフローがまったく発生しないビジネスから、投資家はどうやって利益を得ることができるのでしょうか?

強力で潤沢なキャッシュフローがあれば、すべてのリスクを独立して負担することができます。保険会社の事業負担力が強ければ、当然より多くの保険料を受け取ることができ、その結果、より高い利益が得られます。

投資家からのその後の投資や社債に依存せずに、自ら十分なフリー・キャッシュ・フローを生み出すことができれば、企業は安定的に発展し、さらには業績やフリー・キャッシュ・フローの成長を促進することができます。投資する価値のある企業

企業の資金をどのように配分するかは、企業のライフサイクルと密接に関係しています。

フリー キャッシュ フローは企業の本質的な価値を測るのに適した指標ですが、帳簿上の数字だけに注目することはできません。企業が稼いだキャッシュ フローが企業の自由に使えるかどうかを真に理解する必要があります。企業が得たフリーキャッシュフローを本社に引き渡さなければならない場合、国有企業が国に属し、企業の裁量権が非常に少なく保持できない場合、企業価値が大幅に低下する可能性があります。 、困難に直面すると会社は見捨てられます。

保持できるフリーキャッシュフローは良好なキャッシュフローです

企業の収益性は最終的に株主価値の創造に反映され、株主価値の増大は最終的に株式市場価値の増大に反映されます。

私たちは会社の収益性を重視しなければなりません。それは私たちが理解し、維持できるものです。企業が最も収益性が高いわけではないかもしれませんが、その製品の収益性は多くの場合、同じ業界の競合他社の及ばないものです。

1 年間の業績だけを気にすることはできません。企業の利益は常に変動しているため、長期平均業績指標は企業の真の収益性をより正確に反映します。

企業の製品の収益性は主に売上利益に反映されます。経営者が売上収益を売上利益に変えることができなければ、会社が生産する製品は何の価値も生み出しません。

購入したすべての株を長期間保有する必要があるわけではありません。長期保有する価値があるのは、持続的な収益性のある株だけです。

企業の株価は株価にどのように反映されるのでしょうか？それは開催時間にも反映される

株式投資はリスクを伴う投資であり、リスクが存在するため、まず投資の安全性を考慮する必要があります。

株式投資のリスクは、企業、株式市場、購買力の 3 つの側面から生じます。投資資金の安全性は企業の経営状況によって決まります。

投資家は安全な株を選ぶためのヒントに注意する必要がある

高成長企業は利益が急速に成長しており、非常に拡張性が高いため、銘柄選択のリスクが見えにくくなり、投資家が確実に超過利益を得ることができます。

したがって、株式を選択する際、投資家は上場企業の成長可能性を研究し、真実を保持しながら偽りを捨て、原石を捨てて本質的なものを選択し、成長は金であることを忘れないでください。

一般に、成長性の高い企業には次の3つの特徴があります。

持続的な競争上の優位性と優れた経営により、優先される

精神的なリソースがある企業は、頭の中で 1 位を占める製品を 1 つだけ持っています。

多様なビジネス顧客が混乱し、管理が複雑になり、新製品への初期投資が比較的多額になるため、会社の発展にはつながりません。

企業が優れているかどうかを判断するには、まず企業の事業内容を分析します。良いビジネスがあってこそ、会社はより良く発展することができます

多くの人は、優れた経営と高品質の製品が間違いなく損失を利益に変えると考えていますが、企業にとって最も重要なことは、まず優れたビジネスとスマートな製品を組み合わせることであり、優れた馬と優れた騎手、そして優れた馬と平均的な騎手はすべて達成できます。良い結果ですが、賢い女性にとって米なしの食事を作るのは難しいです。

ポジショニング理論と同じように、事業が良くなければ、たとえ株価が安くても将来性はありません。消費者に認められるのは良い事業製品だけです。

投資家に本当に必要なのは、あらゆる業界の専門家であることではなく、投資先の企業を正しく評価できる能力です。

投資家は、自分の能力範囲内のいくつかの銘柄を正しく評価するだけで済みます。

誰の能力の輪も大きいか小さいかもしれませんが、自分の能力の範囲の境界がどこにあるのかを知っている限り、その大きさは重要ではありません。

精神的なリソースを獲得できる企業を探すことが、私の能力の輪に対する評価です。

企業が持続可能な競争上の優位性を持てば持つほど、その事業運営はよりシンプルかつ容易になります。

何十年も特定の分野だけに注力してきた優良企業は、生産技術やサービス、生産設備などを改善するための時間と資金が自然と増え、製品も自然と良くなります。

並外れた実績を誇るシンプルなビジネス ポジショニング理論はシンプルで理解しやすく、カテゴリーの開発に重点を置いています。

投資の分野では、マクロ経済の状況に基づいて売買を行うのではなく、何が重要で何が理解できるのかを理解する必要があります。

インフレは単純な経済現象ではありません

インフレから利益を得ることができない場合は、インフレによって損害を受ける企業を避ける他の方法を見つける必要があります。

株式市場の方向性を予測することはあまり意味がありません。株式の価値を評価し、適切な価格で購入し、長期投資を行います。

十分な安全マージンを持って、本質的価値よりもはるかにはるかに低い価格で、高品質で割安な株が登場するのを待つ必要があります。

さらに、参考として使用できる指標がいくつかあります。

魅力的だが競争力のない株には抵抗する

適正な株価と優れた投資可能性を備えた株式のみを購入できます。

相対的に株価が低いために価値のない株の動向に乗ってはいけません。

株価が非常に魅力的になるまで忍耐強く待って、適切なタイミングで購入する

どんなに良い会社であっても、常に高い成長を続けるわけではなく、いつか潰れることもあります。ただし、良い会社でも問題がある場合は、今が買い時です。

市場が過度に熱狂すると、本質的価値を下回って取引される銘柄はほとんどなくなり、購入できる銘柄も少なくなります。

市場が過度に低迷すると、多くの株の価格が本来の価値を下回り、買うべき株が増えます。

市場が過度に落ち込んでいるときは、安全域が大きく、良い時期に資金を活用する必要があります。

経営上の困難、疑い、恐れ、誤解などにより優良企業の株価が一時的に下落した場合、それは良い参入投資となります。

一部の企業が競争上の優位性を維持している場合は、その企業を売却しないでください

しかし、売却が有利な選択肢となる状況が 4 つあります

投資戦略基準は非常に重要であり、投資取引をガイドするための重要な基準です。

株が愛と同じなら一万年株を持ち続けること

経済理論によれば、私たちが購入する株式の大部分は売却目的であり、そうでなければ最大の利益を得ることができない、というのが私たちが買うべきものであり、株式ではありません。

売却するには、まず投資対象が長期投資基準を満たさなくなります。

投資戦略の基準をしっかりと使って投資先企業を評価してください。いずれかの基準を満たさなくなったら、他の要素を考慮せずに思い切って売却してください。

たとえば、ペトロチャイナの場合、原材料の上昇は会社の利益に影響しますが、製品価格の上昇はそれほど大きくはなく、その結果、会社は継続的な競争に負けるか、利益が上がらなくなります。

かつては新聞が収入源でしたが、今はインターネットの影響で知識の入手方法が多様化しています。

投資家は、購入するたびに 3 つの価格ポイントを決定する必要があります。

市場に参入する際には 50% の損失準備金を用意する必要があるため、リスクを軽減するために十分な安全マージンを確保する必要があります。

資本の収益は株価の収益ではなく、資本の収益です。

弱者を排除して強者を維持し、赤字株を売却して優良株を維持する

高品質株が損失を被るいくつかの状況

それぞれの取引が有利であれば、一連の裁定取引をまとめることで、投資家はそれぞれの低利回り取引を大きな年間収益に変えることができます。

良い裁定取引の機会は通常、企業の異動、再編、合併、資本の撤退、ライバルによる買収など、さまざまな時点で現れます。

アービトラージとは、一般に、投資対象の現金をまず短期投資に使用することを意味します。アービトラージには 2 つの方法があります。

予想される出来事が起こる確率はどれくらいですか?

現金を拘束できる期間はどれくらいですか?

もっと良いことが起こる可能性はどれくらいですか?

期待した出来事が起こらないときの対処法

リスクを回避し、元本を維持するよう努める

しっかりと覚えておいてください

強気相場が来たら、立ち止まる準備をしてください。大規模な弱気相場が到来したら、買う準備をしておく

投資が予測不可能なリスクに遭遇したら、決して抵抗する必要はありません

投資家としてのキャリアにおいては常に予測不可能なリスクに遭遇することになりますが、ほとんどの投資家は一縷の希望を持ち続けているようですが、このわずかな希望はどんどん深く沈んでいきます。

どんなに苦しくてもポジションを切って毅然と撤退するのが正解だ

2007年には中国のA株が過大評価され、2008年にはサブプライムローン危機が、2020年には不動産が、2023年にはFRBの利上げと雪だるま式清算が起きた。

購入価格には安全マージンを残す必要がある

買収価格が高ければ高いほど、優良企業の本業は影響を受けません。それはむしろ良い機会です。

株価を正確に計算して予測することはできませんが、複数購入戦略を使用して着実にポジションを構築することはできます

有限な世界に無限の成長はない

年平均成長率20%～30%を長期間維持することは不可能です。

ただし、年間複利収益率 15% を達成できなかった場合も失格となります。

年間複利利益 15% を得るには、購入価格が本質的価値の 15% よりも低くなければなりません。これは単純な誤った考えです。世界は限られています。

株式に投資するときは、ビジネスにも投資します

同じ緑黄色野菜でも季節によって数が異なります。これは、その価値を測る基準も時期によって異なるためです。

減価償却は、野菜が冬になると野菜に対する人々の価値基準が上がり、それが株式市場に反映され、ホットスポットが形成され、株価が上昇します。も上がります。

したがって、価値基準が企業の最終的な株価を決定する限り、市場が与える価値基準が上がれば株価も上がり、逆もまた同様です。

たとえば、企業が新しい事業を立ち上げ、利益が増加し、価値が増加すると、株価は常にその価値に近づき、それに応じて上昇します。

国の発展の方向性により、これまでの競争が激しかったとしても、成熟してきたとしても、新しい価値観が生まれ、企業が新しい価値観に立つ限り、新たな価値観が生まれます。ホットスポットに関して言えば、とにかくホットな会社になる方法はありません。

私の国の株式市場

投資が集中すればするほどパフォーマンスは良くなりますが、投資が分散すればするほどパフォーマンスは悪くなります。

卵を 1 つのかごに入れて、いくつかの優良企業に投資してください。

ポジショニング理論と同じように、多様化は罠です

市場には数万のファンドを管理するいわゆる専門機関が存在するため、市場が混乱していると言われているが、これらの機関の主な焦点は上場企業の次の発展状況を研究することにある。上場企業の将来の発展を分析することに主なエネルギーが費やされ、同業他社が次にどのように事業を展開するかという傾向が研究されます。

どれだけお金を持っていても、株式市場の前では誰もが平等です。代わりに、株式市場が変動したときに安い株を買うようにしてください。

投資家は、主要機関が株式に参入し、その後株価を引き上げるかどうかを判断するのではなく、株価に注目すべきである。

バリュー投資の本質は、事業そのものではなく、それぞれの事業の理由が企業価値、価格、確実性、安全余裕の関係に基づいているかどうかにあります。

バリュー投資に関する誤解

これは、十分に魅力的な企業を適正な価格で買収できる場合にのみ可能であり、株式市場からの適度な協力も必要です。

投資家にとって、購入価格が高すぎると利益は小さくなり、永遠に行き詰まってしまう可能性があります。

良い企業が良い価格を提示するのを待つだけの十分な忍耐力が必要です

私たちの経済的運命は企業の経済的運命にかかっています。市場には株式市場の価格だけを気にし、企業の発展の方向性を気にしない専門家がたくさんいます。彼らは手の中のチェスの駒のようなものです。独占。

短期投資でも、中心投資でも、長期投資でも、それぞれの戦略があります。短期を中心にすることはできませんし、長期を中心にすることもできます。一時的な変動により短期的には変動します。

私たちは、優れた企業の株式を本質的価値を大幅に下回る価格で投資し、長期保有することに重点を置くべきです。

長期投資の前提は、企業が長期投資に値するということです。リスクがないと確信できる場合にのみ購入できます。

長期投資の2つの前提条件

長期的かつ永続的な競争上の優位性を持たない企業に投資する

不況産業に投資する

現金の代わりに株式に投資する

あまりにも早く売りすぎてしまう

投資価値はわかったが、何も行動を起こさなかった

現金が多すぎる

雲南白養、ピエン・ツェ・ファン