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Galerie de cartes mentales Carte mentale de la gestion financière
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Carte mentale de la gestion financière
Le plan de gestion financière est organisé et résume la gestion des coûts financiers, l'analyse des états financiers et les prévisions financières, ainsi que la base d'évaluation de la valeur.
Modifié à 2024-01-12 20:30:45
- Cent ans de solitude - Tableau des relations entre les personnages
Cent ans de solitude est le chef-d'œuvre de Gabriel Garcia Marquez. La lecture de ce livre commence par l'analyse des relations entre les personnages, qui se concentre sur la famille Buendía et raconte l'histoire de la prospérité et du déclin de la famille, de ses relations internes et de ses luttes politiques, de son métissage et de sa renaissance au cours d'une centaine d'années.
- Cent ans de solitude - Tableau des relations entre les personnages
Cent ans de solitude est le chef-d'œuvre de Gabriel Garcia Marquez. La lecture de ce livre commence par l'analyse des relations entre les personnages, qui se concentre sur la famille Buendía et raconte l'histoire de la prospérité et du déclin de la famille, de ses relations internes et de ses luttes politiques, de son métissage et de sa renaissance au cours d'une centaine d'années.
- Modèle de processus de gestion de projet
La gestion de projet est le processus qui consiste à appliquer des connaissances, des compétences, des outils et des méthodologies spécialisés aux activités du projet afin que celui-ci puisse atteindre ou dépasser les exigences et les attentes fixées dans le cadre de ressources limitées. Ce diagramme fournit une vue d'ensemble des 8 composantes du processus de gestion de projet et peut être utilisé comme modèle générique.
Carte mentale de la gestion financière
- Cent ans de solitude - Tableau des relations entre les personnages
Cent ans de solitude est le chef-d'œuvre de Gabriel Garcia Marquez. La lecture de ce livre commence par l'analyse des relations entre les personnages, qui se concentre sur la famille Buendía et raconte l'histoire de la prospérité et du déclin de la famille, de ses relations internes et de ses luttes politiques, de son métissage et de sa renaissance au cours d'une centaine d'années.
- Cent ans de solitude - Tableau des relations entre les personnages
Cent ans de solitude est le chef-d'œuvre de Gabriel Garcia Marquez. La lecture de ce livre commence par l'analyse des relations entre les personnages, qui se concentre sur la famille Buendía et raconte l'histoire de la prospérité et du déclin de la famille, de ses relations internes et de ses luttes politiques, de son métissage et de sa renaissance au cours d'une centaine d'années.
- Modèle de processus de gestion de projet
La gestion de projet est le processus qui consiste à appliquer des connaissances, des compétences, des outils et des méthodologies spécialisés aux activités du projet afin que celui-ci puisse atteindre ou dépasser les exigences et les attentes fixées dans le cadre de ressources limitées. Ce diagramme fournit une vue d'ensemble des 8 composantes du processus de gestion de projet et peut être utilisé comme modèle générique.
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- Contour
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Chapitre 1 Gestion des coûts financiers
Forme organisationnelle de l'entreprise
Entreprises personnelles
Partenariat
entreprise corporative
Responsabilité limitée
Les actionnaires d'une entreprise peuvent être de une à cinquante personnes
Double imposition - seules les sociétés sont des personnes morales
Collecter de l'argent est facile
Contenu de gestion financière
investir
Investissement à long terme
Le sujet de l'investissement est l'entreprise et l'objet est l'exploitation d'actifs à long terme (les participations à long terme dans des filiales, des coentreprises et des entreprises associées sont des actifs à long terme en exploitation)
Le cœur des méthodes d'analyse des investissements - le principe de la valeur actuelle nette
Il s'agit d'un investissement direct - il est plus facile de réussir si vous comprenez le secteur
Les entités d'investissement indirect sont des personnes physiques ou des institutions professionnelles, et les objets d'investissement sont des actifs courants et des actifs financiers (actions, obligations, divers dérivés financiers), dans le but de gagner des dividendes et des intérêts.
Le cœur de la méthode d'analyse des investissements des actifs financiers est le principe du portefeuille d'investissement.
Le but de l'investissement est d'obtenir les ressources physiques nécessaires aux activités commerciales
investissements à court terme
collecter des fonds
financement à court terme
financement à long terme
Le sujet de l'investissement est une société (personne morale) et l'objet est un capital à long terme (y compris le capital d'emprunt à long terme et les capitaux propres)
Le financement peut être effectué directement ou indirectement par l'intermédiaire d'institutions financières.
Le but de l'investissement est de répondre aux besoins en capital à long terme de l'entreprise
Le sujet est la structure du capital et la distribution des dividendes
gestion du fonds de roulement
Fonds de roulement = actifs courants – passifs courants
Le sujet est la trésorerie et le chiffre d'affaires
Objectifs de gestion financière (les objectifs de gestion financière doivent être cohérents avec les objectifs globaux de l’entreprise)
Point de vue 1 : Maximisation des bénéfices
insuffisant
facteur temps non pris en compte
Ne pas prendre en compte les problèmes de risque
La relation entrées-sorties n’est pas prise en compte et il y a un manque de comparabilité.
Point de vue 2 : Maximiser le bénéfice par action (maximiser le taux d’intérêt net sur les capitaux propres)
insuffisant
facteur temps non pris en compte
Ne pas prendre en compte les problèmes de risque
Maximiser la richesse des actionnaires
Augmenter la richesse des actionnaires est l’objectif fondamental de la gestion de patrimoine
Augmentation de la richesse des actionnaires = valeur marchande des capitaux propres – capital d’investissement des actionnaires = valeur ajoutée marchande des capitaux propres
Maximiser le cours de l'action
Prémisse : le capital d'investissement des actionnaires reste inchangé et le marché des capitaux est efficace, ce qui équivaut à maximiser la richesse des actionnaires.
Parfois, les cours des actions baissent, mais la richesse des actionnaires reste inchangée car le capital investi diminue
Les marchés des capitaux ne sont pas totalement efficaces
Maximiser la valeur de l'entreprise
Prémisse : le capital d'investissement des actionnaires reste inchangé et la valeur de la dette reste inchangée, ce qui équivaut à une maximisation financière des actionnaires.
Valeur d’entreprise = Valeur de marché de la dette Valeur de marché des actions = Valeur de marché de la dette Capital d’investissement des actionnaires Valeur ajoutée boursière des capitaux propres
Exigences des parties prenantes
Les exigences d'intérêts des opérateurs (le premier type de frais d'agence - actionnaires et opérateurs, le deuxième type de frais d'agence - grands actionnaires et petits et moyens actionnaires)
Faible risque, récompense élevée, beaucoup de temps libre
Mot du manager : écart par rapport aux objectifs des actionnaires
Risque moral (ne pas travailler assez dur)
Sélection adverse (écart par rapport aux objectifs)
Approche coordonnée
Trouver des solutions qui minimisent la somme des coûts de surveillance, des coûts d'incitation et des pertes dues aux écarts par rapport aux objectifs des actionnaires.
superviser
excitation
Réclamations d’intérêts et conflits des créanciers
Objectif du créancier : sécurité du capital et des intérêts, recouvrement du capital à l’échéance
Conflit avec les actionnaires
Investissements par défaut dans des projets à haut risque - comme l'augmentation du ratio actif-passif et l'augmentation des garanties fournies à d'autres entreprises
L'émission de nouvelles dettes dévalorise les anciennes dettes
méthode de coordination
restrictions sur les actes
Résiliation de la coopération et recouvrement anticipé du prêt
autres parties prenantes
Les intérêts des actionnaires viennent au deuxième rang après ceux des autres parties prenantes. Ce n'est que lorsque les intérêts des autres parties prenantes sont satisfaits qu'il y aura des intérêts des actionnaires. Par conséquent, maximiser la richesse des actionnaires n'ignorera pas les intérêts des autres parties prenantes.
parties prenantes du contrat
client majeur
fournisseur
personnel
Respecter les contrats, répondre aux exigences de base, respecter l'éthique sociale et coordonner les conflits
parties prenantes non contractuelles
consommateur
Résidents de la communauté, etc.
Les politiques de responsabilité sociétale ont un impact significatif sur les parties prenantes non contractuelles
Instruments financiers et marchés financiers
Classement des instruments financiers
Titres à revenu fixe - obligations avec un taux d'intérêt déclaré et obligations flottantes avec un certain taux d'intérêt de référence
obligation à taux fixe
obligations à taux variable
stock préféré
lien perpétuel
Titres de participation - représentent une part de propriété dans une entreprise spécifique, la forme la plus élémentaire de financement d'entreprise
Très pertinent pour les résultats opérationnels de l’émetteur
actions ordinaires
Titres dérivés - options, contrats à terme, swaps de taux d'intérêt, etc. Les titres dérivés sont des outils utilisés par les entreprises pour couvrir ou transférer les risques.
contrat à terme
les contrats d'avenir
contrat d'échange
contrat d'options
Liens convertibles
Types de marchés financiers
Selon que la durée de l'instrument de négociation dépasse un an
marché des devises
Marché de négociation d'instruments financiers à court terme (pas plus d'un an)
bons du Trésor à court terme
Papier commercial
Grand certificat de dépôt négociable
obligation à court terme
traite d'acceptation bancaire
Exigences de rémunération à faible taux d’intérêt
moins risqué
marché des capitaux
Marché des stocks bancaires à moyen et long terme et marché des valeurs mobilières
action
obligations d'entreprises à long terme
obligations d'État à long terme
Contrat de prêt bancaire à long terme
plus d'un an
Les taux d’intérêt restent exigeants
Plus risqué
Classification par attributs de sécurité
marché de la dette
Les objets de transaction sont des instruments de dette : obligations d'entreprises et billets hypothécaires.
marché boursier
L'objet commercial est constitué d'actions
Les détenteurs d'actions sont les derniers demandeurs dans la file d'attente. Contrairement aux créanciers qui reçoivent des titres à revenu fixe à un taux d'intérêt fixe, le risque des actions est plus élevé que celui des titres de créance.
Selon qu'il est délivré pour la première fois
Marché primaire d'introduction en bourse
Marché secondaire, également appelé marché de circulation ou marché secondaire
Le marché secondaire fournit de la liquidité aux titres générés sur le marché primaire
Selon la procédure de transaction
marché au sol
Marché OTC
acteurs des marchés financiers
Les résidents - le principal fournisseur de complexe d'infériorité sur les marchés financiers
Les entreprises – les plus grandes demandeuses de capitaux sur les marchés financiers
Gouvernement - le demandeur de fonds
INTERMEDIAIRES finançiers
banque
Institutions financières non bancaires : institutions financières non dépositaires, telles que les compagnies d'assurance, les fonds d'investissement et les institutions du marché des valeurs mobilières.
fonctions des marchés financiers
Fonctions de base : fonction de financement financier, fonction d'allocation des risques
Fonctions supplémentaires : fonction de découverte des prix, fonction d'ajustement économique, économie des coûts d'information
Efficience du marché des capitaux – capacité à fournir des ressources financières pour financer les demandeurs au coût de transaction le plus bas, et capacité des demandeurs de fonds à utiliser les ressources financières pour fournir une production efficace à la société.
marché des capitaux efficace
Autrement dit, les prix du marché peuvent refléter simultanément et complètement toutes les informations disponibles.
identification externe
Les informations pertinentes peuvent être entièrement divulguées et uniformément divulguées
Les prix peuvent changer séquentiellement en fonction des informations pertinentes
Les conditions de base pour que le marché des capitaux soit efficace - (l'existence de l'un des trois signifie qu'il est efficace)
Investisseurs rationnels – tous les investisseurs sont rationnels
Comportement rationnel indépendant - l'irrationalité de certaines personnes s'annule
Arbitrage - L'arbitrage des investisseurs professionnels contrôle la spéculation des investisseurs amateurs
De petites fluctuations de prix sont des marchés rationnels - thé au lait
L’importance d’un marché des capitaux efficace pour la gestion financière
Les gestionnaires ne peuvent pas augmenter la valeur des actions grâce à des techniques comptables
Les dirigeants ne peuvent pas profiter de la spéculation financière
Il est utile de prêter attention au cours des actions de votre propre entreprise
Le degré d’efficacité du marché des capitaux
Classification des informations sur le marché
informations sur l'historique
information publique
informations privilégiées
Classification de l'efficacité des marchés des capitaux
Marché efficace et faible – informations historiques
Méthode de test
Modèle de marche aléatoire - le coefficient de corrélation est de 0 et les cours boursiers des deux jours avant et après n'ont rien à voir avec cela
Modèle de test de filtre : le rendement moyen d'une stratégie d'investissement qui utilise des informations historiques ne dépassera pas le rendement moyen d'une simple stratégie d'achat et de conservation.
L'analyse technique ne sert à rien
Forme semi-forte Informations efficaces sur l'historique du marché Informations publiques
Méthode de test
Recherche d'événements - uniquement pertinente pour les événements divulgués ce jour-là
Recherche sur la performance des fonds communs de placement – Divers fonds d'investissement ne peuvent pas générer des rendements excédentaires
L’analyse technique et l’analyse fondamentale sont inutiles
Forme forte et efficace du marché - informations historiques, informations publiques, informations internes
Méthode de test
Délit d'initié - le rendement du délit d'initié ne peut pas dépasser le rendement du marché dans son ensemble
La gestion de portefeuille est passive et conservatrice, tandis que d'autres sont agressives
Chapitre 2 Analyse des états financiers et prévisions financières
Objectif de l'analyse des états financiers - convertir les données financières en informations plus utiles
Analyse stratégique
analyse comptable
analyse financière
Analyse des prospects
Évolution des états financiers
Tableau des flux de trésorerie - Base de trésorerie
Bilan, compte de résultat - comptabilité d'exercice
État d'investissement et de financement de type bilan
Méthodes d’analyse des états financiers
analyse comparative
Analyse des tendances - comparaison historique de l'entreprise
Comparaisons horizontales - moyennes du secteur ou comparaisons des concurrents
Analyse des écarts budgétaires - comparaison des résultats d'exécution réels et des indicateurs prévus
Comparer le contenu
Total des éléments comptables
constituer
Ratios financiers
analyse factorielle
Méthode de substitution en série-Substitution en série ABC
Analyse des écarts
Problèmes qui nécessitent une attention particulière
Déterminer les indicateurs financiers à analyser, comparer leurs montants réels avec les montants standards et calculer la différence entre les deux
Déterminez les facteurs déterminants de l’évolution des indicateurs financiers et établissez un modèle de relation fonctionnelle entre les indicateurs financiers et chaque facteur déterminant.
Déterminer un ordre alternatif des conducteurs, c'est-à-dire les classer en fonction de leur importance
Calculer séquentiellement l'impact de l'écart de chaque facteur par rapport à la norme sur les indicateurs financiers
Limites de l’analyse des états financiers
Les problèmes de divulgation des informations sur les états financiers, les défauts de l'environnement comptable et les stratégies comptables conduisent à l'omission de divulguer toutes les informations de l'entreprise.
Fiabilité des informations des états financiers - limites des états financiers eux-mêmes, problèmes de fiabilité des états financiers et problèmes de comparaison de base
Questions fondamentales comparatives relatives aux informations contenues dans les états financiers
analyse des ratios financiers
ratio de solvabilité à court terme
Comparaison du solde des stocks
Fonds de roulement = actifs courants - passifs courants = capital à long terme - actifs à long terme
Plus le montant du fonds de roulement est élevé, plus la situation financière est stable
Le fonds de roulement est positif et certains actifs courants sont financés par du capital à long terme.
Le fonds de roulement est négatif et certains actifs à long terme sont financés par le passif à court terme.
Inconvénients de l'analyse du fonds de roulement : le fonds de roulement est un nombre absolu, ce qui n'est pas pratique pour la comparaison entre différentes périodes et entre entreprises.
Analyse comparative du fonds de roulement
Taux d'allocation du fonds de roulement = fonds de roulement/actifs courants
comparaison du ratio de stock
Ratio de liquidité = actifs courants/passifs courants
En supposant que tous les actifs courants puissent être transformés en espèces et utilisés pour rembourser des dettes, tous les passifs courants doivent être remboursés. En fait, la valeur comptable de certains actifs courants est très différente de la valeur réalisée et des actifs courants d'exploitation sont nécessaires. opérations et ne peuvent pas tous être utilisés pour payer des dettes. Les dettes d’exploitation peuvent être reconduites sans qu’il soit nécessaire d’utiliser des liquidités pour les régler toutes.
Problèmes à noter lors de l’analyse
Normes industrielles pour les cycles économiques
Rotation des stocks
Taux de rotation des comptes clients
L'inventaire est un actif courant
Ratio rapide = actifs rapides/passifs courants
Actifs rapides = fonds monétaires, actifs financiers de trading et créances diverses/actifs non rapides = stocks, comptes payés d'avance, actifs non courants à moins d'un an
Choses à noter : les ratios rapides varient considérablement selon les secteurs
Facteurs affectant la crédibilité : Liquidité des comptes clients
Ratio de trésorerie = fonds monétaires/passifs courants
Comparez les flux de trésorerie nets liés aux activités d'exploitation à la dette à court terme
Ratio de cash-flow = flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles/passifs courants
Le flux de trésorerie net dans la formule se trouve dans le tableau des flux de trésorerie
Les passifs courants utilisés ici sont les montants de clôture plutôt que les montants moyens.
Autres facteurs affectant la solvabilité à court terme (facteurs hors bilan)
Améliorer
Indicateurs de prêts bancaires disponibles
Actifs non courants prêts à être liquidés rapidement
réputation de solvabilité
réduire
Passifs éventuels liés aux garanties
Paiements promis dans un contrat de location simple
L’importance de maintenir une solvabilité adéquate pour les différentes parties prenantes
créancier
actionnaire
autorité de gestion
fournisseurs et consommateurs
ratio de solvabilité à long terme
taux de stock
Ratio actif-passif = total du passif/total de l'actif
Également connue sous le nom de structure générale du capital, elle reflète la proportion de l'actif total obtenue par le biais du passif et peut être utilisée pour mesurer le degré de protection des créanciers en cas de liquidation d'une entreprise.
Plus le ratio actif-passif est bas, plus le prêt est sûr
Le ratio de capitaux propres et le multiplicateur de capitaux propres sont deux autres formes d'expression du ratio actif-passif.
Analyse du ratio actif-passif
Les créanciers veulent le plus bas possible
Les actionnaires se soucient uniquement de savoir si le taux de profit du capital dépasse le taux d’intérêt sur l’argent emprunté. Plus le ratio actif-passif est élevé, mieux c’est ; sinon, c’est le contraire qui se produit.
Les opérateurs mettent en balance les bénéfices attendus et le risque accru
Ratio de capitaux propres = Total du passif/Capitaux propres
Multiplicateur de capitaux propres = actif total/capitaux propres
Le ratio actif-passif, le ratio de fonds propres et le multiplicateur de fonds propres évoluent dans le même sens. Plus l'indicateur est élevé, plus le risque financier est élevé et plus le degré de levier financier est élevé.
Multiplicateur de capitaux propres = 1 ratio de fonds propres
Multiplicateur de capitaux propres = ratio actif-passif de 1/1
Ratio d’endettement du capital à long terme = actifs non courants/passifs non courants Capitaux propres = actifs non courants/capital à long terme
taux de trafic
Ratio de couverture des intérêts = bénéfice avant intérêts et impôts / charges d'intérêts = bénéfice net charges d'intérêts charge d'impôt sur le résultat / charges d'intérêts
Plus le ratio de couverture des intérêts est élevé, plus l’entreprise dispose de marge de manœuvre pour rembourser les intérêts.
= Bénéfice net, intérêts passés, charge d'impôt sur le revenu/intérêts totaux réels
Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) = bénéfice avant impôts, intérêts (charges financières), intérêts = intérêts sur charges financières, intérêts capitalisés = intérêts réels à payer
Le taux de couverture des intérêts est légèrement supérieur à 1. Les revenus générés par les propres opérations de l'entreprise peuvent à peine supporter l'ampleur actuelle de la dette. En raison des risques opérationnels, l'EBIT de l'entreprise est incertain et les intérêts sur la dette sont contractés et constituent un montant élevé. paiement fixe, donc la solvabilité de l'entreprise est faible
Ratio de couverture des intérêts sur les flux de trésorerie = flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles/charges d'intérêts
Plus fiable que la couverture des intérêts basée sur les bénéfices, car les liquidités sont en réalité utilisées pour payer les intérêts et non les revenus.
Ratio flux de trésorerie sur dette = flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles/dette totale
La responsabilité totale ici est le montant final
Autres facteurs affectant la solvabilité à long terme (hors bilan)
Réduire la solvabilité de la dette
Location longue durée (longue durée ou récurrente réduira la solvabilité de l'entreprise)
Prêt financier
Classé comme passif à long terme et droits de propriété éventuellement acquis
location simple
Classé comme passif à court terme et incapable d'obtenir des droits de propriété
garantie de la dette
Problèmes potentiels de responsabilité à long terme
litiges en cours
Passifs éventuels
Ratio de capacité opérationnelle (un ratio financier qui mesure l'efficacité de la gestion des actifs d'une entreprise)
Nombre de chiffres d'affaires de XX = montant du chiffre d'affaires/nombre de XX
Ratio untel et revenu = nombre untel/revenu d'exploitation
Jours de rotation d'un tel = 365/temps de rotation d'un tel = 365 × rapport d'un tel et du revenu
Taux de rotation des comptes clients
Chiffre d'affaires des comptes clients = chiffre d'affaires/comptes clients
Ratio comptes clients/revenus = comptes clients/revenu des ventes
Jours de rotation des comptes clients = 365/temps de rotation des comptes clients
Problèmes à noter
Problème de ratio de crédit sur le chiffre d'affaires
Le chiffre d'affaires doit être constitué de ventes à crédit
Problèmes de fiabilité des contrats de fin d'année pour les comptes clients
La basse saison rendra le solde des comptes clients inférieur à la moyenne et surestimera le taux de rotation des comptes clients.
Provisions pour dépréciation des créances
Devrait être avant de déduire les provisions pour créances irrécouvrables
Les effets à recevoir doivent être inclus dans le taux de rotation des comptes clients, nommés comptes clients, c'est-à-dire le taux de rotation des recettes à recevoir.
Moins il y a de jours de rotation des créances, mieux c'est.
Doit être lié à l’analyse des ventes à crédit et à l’analyse de la trésorerie
Rotation des stocks
Délais de rotation des stocks = chiffre d'affaires/stock
Ratio stocks/revenu = stock/revenu des ventes
Jours de rotation des stocks = 365/temps de rotation des stocks
Faites attention à savoir si vous utilisez le chiffre d'affaires ou le coût des ventes pour évaluer les performances de la gestion des stocks - utilisez le coût des ventes
Plus les jours de rotation des stocks sont courts, mieux c'est. Un stock trop élevé est un gaspillage d'argent, et un stock trop faible ne peut pas répondre aux besoins de circulation.
Faites attention à la relation entre les créditeurs, les stocks et les comptes clients
Pour les commandes importantes, les stocks sont d'abord augmentés et les jours de rotation des stocks augmentent.
Le volume des ventes diminue, ce qui se traduit par une diminution des jours de rotation des stocks, ce qui n'est pas bon.
Il convient de prêter attention à la relation entre les produits finis, les produits semi-finis qualifiés, les matières premières, les travaux en cours et les consommables de faible valeur qui constituent les stocks.
S’il y a un retard important dans les produits finis, les ventes seront lentes.
L'augmentation de la proportion de stocks initiaux tels que les matières premières indique une croissance future des ventes.
Taux de rotation actuel des actifs
taux de rotation du fonds de roulement
Taux de rotation des actifs non courants
taux de rotation total des actifs
L'actif total est composé de divers actifs. Lorsque le chiffre d'affaires est indiqué, le facteur déterminant du taux de rotation total de l'actif est la diversité des actifs.
Analyser les facteurs déterminants, généralement en utilisant les jours passés sur les actifs et les mesures du ratio actifs/revenus
Jours de rotation totale des actifs =
Ratio de l'actif total au chiffre d'affaires = Somme des ratios de chaque actif au chiffre d'affaires
Ratio de rentabilité
Marge bénéficiaire nette des ventes = bénéfice net/chiffre d'affaires
Taux de profit net sur l'actif total = bénéfice net/actif total = taux de profit net des ventes × temps de rotation total de l'actif
En apparence, l'effet global de l'utilisation des actifs de l'entreprise montre que plus l'efficacité de l'utilisation des actifs est élevée, plus l'entreprise obtient de bons résultats en termes d'augmentation des revenus et d'épargne.
Facteurs déterminants : utilisez la méthode de substitution en série pour analyser si la marge bénéficiaire nette des ventes ou le nombre total de rotations d'actifs a provoqué la baisse.
Taux d'intérêt net sur l'actif net = bénéfice net/actif net, c'est-à-dire taux d'intérêt net sur les capitaux propres ou taux de rendement des capitaux propres, qui reflète le retour sur investissement des capitaux propres et a la plus grande exhaustivité
Taux d’intérêt net sur capitaux propres = résultat net/capitaux propres
Système d'analyse DuPont
Cet indicateur concerne uniquement les conditions commerciales normales et exclut les conditions commerciales anormales.
Marge bénéficiaire nette d'exploitation après impôts = bénéfice net d'exploitation après impôts/chiffre d'affaires
rapport aux prix du marché
Ratio P/E = prix de marché par action/bénéfice par action
Bénéfice par action = Bénéfice net - Dividendes actions de préférence / Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation
Les changements dans le nombre d'actions qui entraînent des changements dans les capitaux propres totaux doivent être pondérés par mois, comme les émissions et rachats supplémentaires d'actions, l'émission de dividendes en actions qui n'entraînent pas de changements, les fractionnements d'actions, etc., et ne nécessitent pas à calculer en fonction du mois d'augmentation réel.
Indique le prix que les actionnaires ordinaires sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice net.
Le ratio cours/bénéfice reflète les attentes des investisseurs quant aux perspectives d'avenir de l'entreprise et équivaut à la capitalisation du bénéfice par action.
Prévisions d'une croissance énorme des bénéfices, d'un ratio P/E élevé
Les bénéfices prévus chutent fortement par rapport aux niveaux actuels et les ratios P/E sont faibles
Ratio cours/valeur comptable = cours de bourse par action/actif net par action
La seule chose qui ne nécessite pas de pondération pour calculer
Actif net par action = capitaux propres ordinaires (= capitaux propres – actions privilégiées) ➗ Nombre d’actions ordinaires en circulation
Le prix que les actionnaires d’actions ordinaires apparentes sont prêts à payer pour chaque dollar d’actif net.
Ratio prix/ventes = prix du marché par action/chiffre d'affaires par action
Chiffre d'affaires des ventes d'actions aux États-Unis = chiffre d'affaires ➗ nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation
Le prix que les actionnaires ordinaires sont prêts à payer pour chaque dollar de chiffre d’affaires
Rapport analytique DuPont
Formule de base : Taux d'intérêt net sur les capitaux propres = Taux d'intérêt sur les ventes nettes × Taux de rotation des actifs × Multiplicateur des capitaux propres
Taux d'intérêt net sur les capitaux propres = Taux d'intérêt net sur les actifs × Multiplicateur des capitaux propres
Taux d'intérêt de l'actif net = taux d'intérêt des ventes nettes × taux de rotation des actifs
Le cadre de base du système d'analyse DuPont
Le taux d'intérêt net sur les capitaux propres est principalement affecté par trois facteurs : l'efficacité d'utilisation des actifs (taux de rotation des actifs), la rentabilité (taux d'intérêt des ventes nettes) et la structure du capital (multiplicateur des capitaux propres).
Équité multiplicateur
Il est principalement affecté par le ratio actif-passif. Plus le taux d'endettement est élevé, plus le multiplicateur des fonds propres est élevé, ce qui entraîne plus d'effets de levier et plus de risques pour l'entreprise.
Marge commerciale
Il reflète le niveau de rentabilité du chiffre d'affaires. Les moyens d'améliorer cet indicateur sont les suivants : augmenter le chiffre d'affaires et réduire les coûts de vente. Il est difficile pour les étrangers d'obtenir des informations pertinentes.
taux de rotation des actifs
Un indicateur qui reflète la capacité à utiliser les actifs pour générer des revenus de vente peut être amélioré en augmentant les revenus, en réduisant l'occupation des actifs et en améliorant l'efficacité de l'utilisation des comptes clients, des stocks, des actifs courants, etc.
Limites du système d'analyse DuPont
Le total de l'actif et le bénéfice net pour le calcul de la marge bénéficiaire totale de l'actif ne correspondent pas
Aucune distinction entre les profits et pertes des activités opérationnelles et les profits et pertes des activités financières
Aucune distinction n'est faite entre les passifs financiers et les passifs d'exploitation
Ratio d'allocation du fonds de roulement = fonds de roulement/actifs courants
Préparation des états financiers pour la direction
Classification de la gestion financière des activités commerciales
Activités commerciales (les entreprises opèrent sur les marchés de produits et de facteurs)
Il a une signification différente du terme activités opérationnelles dans le tableau comptable des flux de trésorerie.
包含了生产性资产投资活动，而会计现金流量表不包含
Ventes de biens ou prestation de services et autres activités commerciales
Activités d'investissement dans des actifs productifs liés aux activités commerciales
Les investissements en actions à long terme sont des actifs d'exploitation
Activités financières (réalisées sur les marchés des capitaux)
Activités de collecte de fonds et utilisation des fonds excédentaires
Il convient donc de distinguer le bilan, le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie.
bilan pour la gestion
Actifs et passifs d'exploitation
Il s'agit des actifs et des passifs impliqués dans le processus de vente de biens ou de fourniture de services.
actifs et passifs financiers
Actifs et passifs impliqués dans l'utilisation des fonds excédentaires provenant des activités d'exploitation pour investir pendant le processus de financement
Actions privilégiées, intérêts et dividendes à payer, dettes locatives découlant des contrats de location
Actif net d’exploitation = passif financier net Capitaux propres = capital net investi
Fonds de roulement d'exploitation = actifs courants d'exploitation – passifs courants d'exploitation
Les passifs d'exploitation font référence aux passifs encourus par une entreprise en raison de ses activités d'exploitation, tels que les effets à payer, les comptes à payer, les comptes reçus d'avance et la rémunération des employés à payer, etc.
Passifs financiers nets = passifs financiers – actifs financiers = actifs nets d’exploitation – capitaux propres
Actifs opérationnels nets à long terme = Actifs opérationnels à long terme – Passifs opérationnels à long terme
Actif net d’exploitation Actif financier net = Capitaux propres
Compte de résultat pour la gestion
Résultat d'exploitation
gains et pertes financiers
Les charges d'intérêts après déduction des revenus d'intérêts, des gains résultant des variations de juste valeur, etc., en raison de l'existence d'impôts sur le revenu, doivent être calculées pour modifier les résultats des charges d'intérêts après impôts, c'est-à-dire les profits et pertes financiers nets.
Bénéfice net = résultat opérationnel Résultat financier = résultat opérationnel net après impôts - charges d'intérêts après impôts = résultat opérationnel avant impôts × (1-taux d'impôt sur le résultat) - charges d'intérêts × (1 - taux d'impôt sur le résultat)
Bénéfice net d'exploitation après impôts = Bénéfice net après impôts charges d'intérêts
passifs financiers
Intérêts et dividendes à payer entre autres dettes (y compris actions ordinaires et actions de préférence) ainsi que dettes nées des contrats de location
Base d'analyse financière pour la gestion
Taux d’intérêt net sur les capitaux propres = Taux d’intérêt net sur les actifs nets d’exploitation (Taux d’intérêt net sur les actifs nets d’exploitation – Taux d’intérêt après impôts) × Passif net/Capitaux propres
Actif net d'exploitation, marge bénéficiaire nette = bénéfice net d'exploitation après impôts/actif net d'exploitation
Taux d'écart d'exploitation = actifs d'exploitation nets, taux d'intérêt net - taux d'intérêt après impôts
Taux d’intérêt après impôt = charges d’intérêts après impôt/dette nette
Passifs nets = passifs financiers – actifs financiers
Levier financier net = dette nette/capitaux propres
Taux de cotisation de levier = taux de différence d'exploitation × levier financier net
Étapes et méthodes de prévision financière
Le sens des prévisions financières
La prévision des besoins de financement d'une entreprise peut contribuer à améliorer les décisions d'investissement et à répondre aux changements.
Étapes des prévisions financières
Prévisions de ventes
Actifs d’exploitation et passifs d’exploitation estimés
Dépenses estimées et bénéfices non répartis
Financement estimé requis
méthodes de prévisions financières
Méthode du pourcentage des ventes (en supposant une relation en pourcentage stable entre l'actif, le passif et le résultat d'exploitation) (en supposant que la marge bénéficiaire des ventes prévue peut couvrir l'augmentation des intérêts d'emprunt)
Actif net d’exploitation = Passifs financiers nets Capitaux propres
Exigences totales de capital = Actifs d'exploitation nets estimés – Actifs d'exploitation statiques de la période de base
Tirer parti des actifs financiers existants
Utilisation des bénéfices non distribués = Résultat opérationnel estimé × Taux de bénéfice net opérationnel estimé (taux de distribution de 1 dividende)
augmenter les dettes financières
Émission de nouvelles actions
Lors de la prévision à l’aide de la méthode du pourcentage des ventes, notez qu’il n’existe aucun lien nécessaire entre les actifs financiers et le résultat opérationnel.
Utiliser des techniques d'analyse de régression
Prévoir les besoins financiers en préparant un budget de trésorerie
Utiliser des ordinateurs pour les prévisions financières
Calcul du taux de croissance et des besoins en capital
Comment les entreprises parviennent à croître
S'appuie principalement sur des fonds internes pour la croissance
S’appuie principalement sur des fonds externes pour sa croissance
croissance équilibrée
Taux de croissance intégré (un financement externe nul entraîne un taux de croissance des ventes)
Lorsque le pourcentage de financement externe dans la croissance des ventes est nul, il suffit de trouver le taux de croissance des ventes
Taux de croissance intégré = marge bénéficiaire nette d'exploitation × taux de rotation des actifs d'exploitation nets × taux de rétention des bénéfices/1 - taux de bénéfice net d'exploitation × taux de rotation des actifs d'exploitation nets × taux de rétention des bénéfices
Taux de croissance des ventes = taux de croissance interne, financement externe = 0
Taux de croissance des ventes > taux de croissance interne, financement externe > 0
Taux de croissance des ventes <taux de croissance intrinsèque, financement externe <0
Calcul des besoins de financement externe
Ratio de croissance des ventes de financement externe = financement externe supplémentaire requis pour chaque augmentation de 100 millions de yuans des ventes = financement externe/croissance du chiffre d'affaires
Augmentation des fonds externes = augmentation du chiffre d'affaires × pourcentage des ventes des actifs d'exploitation - augmentation du chiffre d'affaires × pourcentage des ventes des passifs d'exploitation - actifs financiers disponibles - ventes estimées × taux d'intérêt net des ventes prévues × (1 - taux de bénédiction des dividendes)
L'augmentation des bénéfices non distribués est basée sur le résultat opérationnel total, qui correspond au total des ventes.
En supposant que le taux d’intérêt net opérationnel puisse couvrir l’augmentation des intérêts sur la nouvelle dette
Les besoins de financement totaux sont des actifs d'exploitation nets totaux estimés - actifs d'exploitation nets totaux au cours de la période de référence.
Actifs financiers disponibles = actifs financiers dans la période de base
Divisez les deux côtés par les nouveaux revenus pour obtenir le ratio de croissance des ventes de financement externe = pourcentage de ventes d'actifs d'exploitation - pourcentage de ventes de passif d'exploitation - taux de bénéfice net des ventes prévu × [(1 taux de croissance des ventes) ➗ taux de croissance des ventes] × (1 - distribution de dividendes taux)
Supposons que l'actif financier n'existe pas
S'il y a inflation, alors taux de croissance des ventes = (1 + taux d'inflation) × (1 + taux de croissance des ventes)
Analyse de sensibilité du financement externe
Facteurs affectant les besoins de financement externe : croissance des ventes, taux de distribution des dividendes, taux d'intérêt net sur les ventes, actifs financiers disponibles
Le taux de distribution des dividendes est corrélé négativement
Lorsque le taux de distribution du dividende est de 100 %, le taux d'intérêt sur les ventes nettes n'a pas d'impact sur les besoins de financement externe.
Corrélation positive avec la marge bénéficiaire nette des ventes
L'augmentation du taux de rotation des stocks peut réduire le montant du financement externe, car elle peut réduire les fonds occupés par les stocks, puis réduire les fonds occupés par les actifs d'exploitation.
L'allongement des jours de rotation des actifs nets d'exploitation augmentera les fonds occupés par les actifs nets d'exploitation, ce qui entraînera une augmentation du pourcentage de vente des actifs nets d'exploitation, augmentant ainsi le montant du financement externe.
L’augmentation du multiplicateur de fonds propres n’aura aucun impact sur le montant du financement externe de l’entreprise
De même, le ratio actif-passif n’a pas d’impact
Le financement externe n'inclut pas les passifs naturels.Le financement externe des entreprises comprend les emprunts et le financement par actions, et n'inclut pas la croissance naturelle des passifs, tels que les comptes créditeurs, les paiements anticipés, les dépenses à payer, etc.
Taux de croissance durable (le taux maximum auquel les ventes de l'entreprise peuvent croître sans émettre de nouvelles actions et sans maintenir l'efficacité opérationnelle et les politiques financières actuelles)
et la différence de taux de croissance intégré
Supposons des locaux différents
Le multiplicateur de capitaux propres ou ratio d’endettement reste inchangé
Le taux de distribution des dividendes reste inchangé
Augmentation des capitaux propres = augmentation des bénéfices non répartis
La marge bénéficiaire nette des ventes reste inchangée
Le taux de rotation des actifs reste inchangé
Financement externe possible par endettement
taux de croissance réel et taux de croissance durable
Un ou plusieurs indicateurs augmentent
Taux de croissance réel > Taux de croissance durable
Taux de croissance durable pour cette année＞Taux de croissance durable pour l'année précédente
Si les quatre indicateurs sont pleins, seule l'émission de nouvelles actions peut augmenter le taux de croissance des ventes.
Le taux de croissance durable peut être calculé sur la base des capitaux propres d'origine.
Taux de croissance durable = taux d'intérêt des ventes nettes × taux de rotation de l'actif total × taux de rétention des bénéfices × multiplicateur des capitaux propres de début et de fin = taux d'intérêt net des capitaux propres de début × taux de rétention des bénéfices de la période en cours
Capitaux de début = Capitaux de clôture - Augmentation des bénéfices non répartis
Capitaux propres en début de période Multiplicateur du total de l'actif en fin de période = Total du bilan en fin de période / Capitaux propres en début de période
Taux de croissance durable = augmentation des bénéfices non distribués/capitaux propres des propriétaires débutants
Taux de croissance durable = taux d’intérêt net sur les capitaux propres × taux de rétention des bénéfices/1 – taux d’intérêt net sur les capitaux propres × taux de rétention des bénéfices
Taux de croissance durable = marge bénéficiaire nette d'exploitation × taux de rotation des actifs × taux de rétention des bénéfices × multiplicateur de capitaux propres/numérateur 1
Le taux de rotation des actifs reste inchangé, donc taux de croissance des ventes = taux de croissance total des actifs
La structure du capital reste inchangée, donc le taux de croissance du total des actifs = le taux de croissance des capitaux propres
Aucune action nouvelle ne sera émise, donc taux de croissance des capitaux propres = augmentation du report à nouveau sur la période/capitaux propres de début
Autrement dit, taux de croissance des ventes = taux de croissance des actifs = taux de croissance des capitaux propres
Estimation selon laquelle le taux de croissance prévu est supérieur au taux de croissance durable
ratios financiers constants
Calcul de la formule du taux de croissance durable
Il ne peut être utilisé que pour calculer la marge bénéficiaire nette d’exploitation et le taux de rétention des bénéfices.
Projections de financement par capitaux propres externes
Le taux de rotation des actifs reste inchangé, le multiplicateur de capitaux propres reste inchangé, les capitaux propres augmentent = taux de croissance des ventes
Financement externe en fonds propres = augmentation des capitaux propres – augmentation du report à nouveau
Dans le cadre d’une croissance durable, le montant du financement externe correspond aux passifs externes à long terme, qui peuvent être directement calculés en utilisant les passifs financiers × le taux de croissance durable.
Politique financière
Multiplicateur de capitaux propres, levier financier, taux de rétention des bénéfices
Efficacité opérationnelle
Marge bénéficiaire nette d'exploitation, temps de rotation total des actifs
Chapitre 3 Base d'évaluation de la valeur
taux d'intérêt
Commercialisation
basique
Transitivité
La structure par terme des taux d’intérêt
taux d'intérêt du marché partagé
prime de liquidité
théorie des priorités dans les délais
Facteurs affectant les taux d’intérêt
Taux d'intérêt = prime de risque de taux d'intérêt pur (prime d'inflation, prime de risque de défaut, prime de risque de liquidité, prime de risque à terme)
Le terme prime de risque, également connu sous le nom de prime de risque des taux d'intérêt du marché, est la baisse des prix provoquée par une augmentation des taux d'intérêt du marché.
la valeur temporelle de l'argent
rente
Valeur future F de la rente ordinaire et valeur actuelle P
rente prépayée
Trouvez la valeur future et la valeur actuelle d'une rente ordinaire multipliée par (1 i)
rente différée
Uniquement lié à la période continue de recettes et de dépenses n
perpétuité
fonds d'amortissement
Je demande juste un A
intérêts simples et intérêts composés
Intérêts simples : les intérêts sont calculés uniquement sur le principal
F=P×i×n
Intérêts composés : calcul des intérêts sur le principal et les intérêts
F=P×(1 i) à la nième puissance
Taux d’intérêt indiqué et taux d’intérêt réel
valeur de l'obligation
Classement des obligations
Existe-t-il une garantie immobilière ?
obligations hypothécaires
Obligations émises en garantie de biens immobiliers d'entreprise
débenture
caution non garantie par un bien
valeur de l'obligation
Des liens tranquilles
Notez que la valeur future est calculée de la même manière que les intérêts du coupon
obligation à escompte pur
Une obligation qui ne produit pas d'intérêts pendant la durée et qui est payée à sa valeur nominale à la date d'échéance.
lien perpétuel
Une obligation qui n'a pas de date d'échéance et qui ne cesse de payer des intérêts
PV=intérêt du coupon/i
Faites attention aux taux i et coupon ainsi qu'au timing.
obligations en circulation
Obligations circulant sur le marché secondaire
L’heure d’échéance est inférieure à l’heure d’émission de l’obligation
Produit un problème de calcul d'intérêts non entiers
Parfois, vous devez réduire une fois après le calcul
Facteurs affectant la valeur des obligations
Valeur nominale - plus la valeur nominale est élevée, plus la valeur est élevée
Taux d'intérêt du coupon - plus le taux du coupon est élevé, plus la valeur est élevée
Taux d'actualisation - plus le taux d'actualisation est élevé, plus la valeur est faible
Durée d'échéance - la durée d'échéance est raccourcie et la valeur de l'obligation se rapproche progressivement de sa valeur nominale.
Des liens tranquilles
Émission avec prime - le taux d'intérêt des obligations est supérieur au taux d'actualisation
La valeur des obligations baisse
Émission à parité - le taux d'intérêt des obligations est égal au taux d'actualisation
La valeur d'une obligation est toujours égale au taux du coupon
Émise avec escompte - le taux d'intérêt de l'obligation est inférieur au taux d'actualisation
La valeur de l'obligation augmente jusqu'à atteindre la valeur nominale
La valeur des obligations apaisantes fluctue également
À mesure que la durée jusqu’à l’échéance se raccourcit, les variations du taux d’actualisation ont de moins en moins d’impact sur la valeur de l’obligation.
obligations en circulation
Affiche les changements cycliques entre deux dates de paiement des intérêts
obligation à coupon zéro
La valeur augmente progressivement et se rapproche de la valeur nominale
sous-thème
Fréquence de paiement des intérêts
Les obligations émises avec une décote augmenteront la fréquence des paiements d’intérêts et diminueront en valeur.
Les obligations émises avec une prime accélèrent la fréquence d’examen et augmentent en valeur
Pour les obligations émises au pair, le paiement des intérêts sera accéléré et la valeur restera inchangée.
rendement obligataire
Il s'agit de trouver le i actualisé et d'utiliser la méthode d'interpolation après l'avoir introduit
Pour les obligations émises au pair, le rendement est égal au taux du coupon
Obligations émises avec une prime, avec un rendement inférieur au taux du coupon
Les obligations émises avec décote ont un rendement supérieur au taux du coupon
valeur boursière
Classement des actions
titulaire
Parts nationales
Actions de personnes morales
actions individuelles
Capitaux propres et risque
actions ordinaires
stock préféré
valeur boursière
Actions à croissance zéro
Équivalent à la valeur de l'action à perpétuité = dividende/r
actions à croissance fixe
Valeur du stock=D1/r-g
g est le taux de croissance des dividendes
A noter qu'il s'agit de D1 et ne peut être calculé directement à partir du dividende actuel.
Pour estimer le cours de l’action pour l’année prochaine, multipliez-le par le taux de croissance des dividendes
actions à croissance non constante
Compter séparément
Rendement du dividende=D1/p
Taux de croissance des dividendes = g = taux de croissance du cours des actions = taux de rendement des plus-values des actions
chapitre cinq
Chapitre 5 Section 2 Méthodes d'évaluation des projets d'investissement
1. Types et évaluation des projets d'investissement
Méthodes d'évaluation des projets d'investissement
Méthode de la valeur actuelle nette VAN
Valeur actuelle nette = valeur actuelle des entrées de trésorerie futures - valeur actuelle de l'investissement initial
Lorsque la valeur actuelle nette est supérieure à 0, le projet est réalisable, c'est-à-dire que le retour sur investissement est supérieur au coût du capital, mais cela ne signifie pas que le profit est négatif.
Inconvénients : Il s’agit d’un indicateur de valeur absolue et présente des limites lorsqu’il s’agit de comparer différents montants d’investissement.
Coefficient de valeur actuelle PI = valeur actuelle des entrées de trésorerie futures ➗ valeur actuelle de l'investissement initial
Lorsque PI>1, le projet est réalisable, sinon le projet n'est pas réalisable
Le retour sur investissement est supérieur au coût du capital
Inconvénients : Élimine la différence de montant d’investissement, mais n’élimine pas la différence de durée du projet
Méthode du taux de rendement interne TRI
Le taux d'actualisation qui rend la valeur actuelle des entrées de trésorerie futures égale à la valeur actuelle des sorties de trésorerie futures, ou le taux d'actualisation auquel la valeur actuelle nette du projet d'investissement est égale à 0.
Lorsque le taux de rentabilité interne est supérieur au coût du capital, le projet est réalisable
La valeur de la méthode de la valeur actuelle nette sera affectée par le taux d'actualisation, mais le taux de rendement interne n'est pas affecté par la valeur actualisée. On peut donc dire que les conclusions de l'indice de la valeur actuelle et de la méthode de la valeur actuelle nette. peut être incompatible avec les conclusions de la méthode du taux de rendement interne.
Méthode de période de récupération PP
Période de récupération = montant de l'investissement initial ➗ entrée de trésorerie nette annuelle
C'est-à-dire le temps nécessaire pour que les flux de trésorerie nets futurs d'un projet d'investissement compensent le montant de l'investissement initial.
période de récupération statique
défaut
Ne pas considérer la valeur du temps
Le fait de ne pas tenir compte des avantages après la période de récupération incite les entreprises à accepter des projets à court terme et à abandonner des projets à long terme stratégiquement importants.
La période de récupération doit être ajoutée à la période de construction
Période de récupération dynamique
valeur temporelle considérée
Ne prend toujours pas en compte les revenus après la période de récupération
Méthode du taux de rendement comptable ARR
Revenu net annuel moyen/investissement initial × 100 %
Avantages : prend en compte tous les bénéfices sur toute la durée de vie du projet
Inconvénients : Utiliser le revenu comptable au lieu des flux de trésorerie ignore l'impact de la dépréciation sur les flux de trésorerie et l'impact de la répartition temporelle du revenu net sur la valeur économique du projet.
Ne pas prendre en compte la valeur temporelle de l'argent
Tri d'articles mutuellement exclusifs
Quand la durée de vie des projets d’investissement est la même
Utiliser la méthode de la valeur actuelle nette pour porter des jugements
Quand les projets d’investissement ont des vies différentes
méthode des années communes
Réinitialiser le projet pour que les deux projets atteignent un âge commun
méthode de rente égale
Calculez la rente égale de la valeur actuelle nette du projet, puis calculez la perpétuité et choisissez le projet avec la perpétuité la plus élevée.
facteurs non pris en compte
inflation
Le progrès technologique ne peut pas être copié
La concurrence conduit à l’élimination de projets
Allocation de capital lorsque le montant total est limité
La valeur actuelle nette de la combinaison est la plus grande
Lorsque le montant total n'est pas affecté par la valeur actuelle, tous les projets dont la valeur actuelle nette est supérieure à 0 sont investis.
Chapitre 5 Section 3 Estimation des flux de trésorerie du projet d'investissement
Composition des flux de trésorerie des projets d'investissement
rentrées de fonds
résultat opérationnel en espèces
Revenus provenant du matériel mis au rebut ou vendu
Coûts d'exploitation dessinés à la main
sortie de trésorerie
Augmenter le prix du matériel
Avancer le fonds de roulement
Flux de trésorerie net = entrées de trésorerie - sorties de trésorerie
Méthode d’estimation des flux de trésorerie des projets d’investissement
Facteurs qui influencent
Coûts pertinents et coûts non pertinents
Les coûts pertinents sont liés à des décisions telles que : le coût différentiel, le coût futur, le coût de remplacement, le coût d'opportunité.
Les coûts non pertinents n’ont rien à voir avec la prise de décision, comme les coûts irrécupérables et les coûts passés.
coût d'opportunité
Considérer l'impact du plan d'investissement sur d'autres projets de l'entreprise
Impact sur le fonds de roulement
C'est-à-dire la différence entre l'augmentation des actifs courants d'exploitation et l'augmentation des passifs courants d'exploitation.
Exemple estimé
Analyse des flux de trésorerie pour la mise à jour des décisions
Calculé par coût annuel moyen
Le principe du coût annuel moyen est que lorsque l'équipement sera remplacé à l'avenir, un équipement de remplacement pourra être trouvé sur la base du coût annuel moyen initial.
Lorsque le remplacement des équipements ne modifie pas la capacité de production et n'augmente pas les rentrées de trésorerie de l'entreprise, et lorsque la durée d'utilité future est différente, la méthode du coût annuel moyen est utilisée.
coût annuel moyen des immobilisations
Calculez directement le coût annuel sans tenir compte de la valeur actuelle.
Tenez compte de la valeur temps, c'est-à-dire envisagez les remises, etc.
Valeur actuelle totale des sorties de trésorerie/(P/A,i,n)
La durée de vie économique d'une immobilisation est la période pendant laquelle le coût annuel moyen est le plus faible.
Impact des impôts sur les bénéfices et des amortissements sur les flux de trésorerie
Pour les éléments pouvant être exonérés d'impôt, la déduction de l'impôt sur le revenu doit être déduite, c'est-à-dire coût après impôt = montant de la dépense (taux d'imposition 1)
Revenu après impôt = montant du revenu × (taux d'impôt sur le revenu de 1)
Revenus professionnels imposables selon la législation fiscale
Déduction d'impôt pour amortissement = amortissement × taux d'impôt sur le revenu
Amortissement des immobilisations
Amortissement des actifs à long terme
Calcul des flux de trésorerie après impôts
Flux de trésorerie brut opérationnel = résultat opérationnel – charges décaissées – impôt sur le résultat
Cash flow opérationnel = bénéfice net après amortissement fiscal
Flux de trésorerie d'exploitation = résultat après impôt - coût décaissé après impôt Déduction fiscale pour amortissement = revenu (taux d'impôt 1) - coût décaissé (taux d'impôt 1) + déduction fiscale pour amortissement
Impôt sur le revenu lors de la vente d'actifs
Déduction fiscale inférieure à la valeur comptable
Impôts payés au-dessus de la valeur comptable
Avancer le fonds de roulement
Fonds de roulement = actifs courants - passifs courants, le fonds de roulement est recyclé
Résumé du calcul des flux de trésorerie
période de construction initiale
-Frais d'acquisition
-Avance du fonds de roulement
-Valeur de réalisation des actifs d'origine
-L'impact de la valeur de réalisation des actifs d'origine sur l'impôt sur le revenu
Flux de trésorerie de la période d'exploitation
Résultat opérationnel - charges décaissées - impôt sur le résultat
Bénéfice net après impôts Amortissements
Bénéfice d'exploitation × (taux d'impôt 1) - coût décaissé (taux d'impôt 1) Déduction fiscale pour amortissement
Entrées de fonds pendant la période de récupération
Récupération du fonds de roulement avancé
Récupération de la valeur résiduelle nette des projets d'investissement
La différence entre la valeur résiduelle nette et la valeur comptable des immobilisations affecte l'impôt sur le revenu
Capitalisation vs dépenses
Dépensé
Inclure tous les coûts courants engagés dans les dépenses de la période en cours, réduisant ainsi les bénéfices de la période en cours
Capitalisation
Seule une partie des coûts engagés dans la période en cours est incluse dans les dépenses, et la partie restante est inscrite au bilan pour amortissement annuel, réduisant ainsi les dépenses courantes et augmentant les bénéfices.
Base de caisse ou base d'exercice
base de trésorerie
La comptabilisation des produits et des charges est basée sur les encaissements et les paiements. La survenance des intérêts avant les charges d'intérêts impayées n'affectera pas les charges et les bénéfices.
état des flux de trésorerie
comptabilité d'exercice
Tous les revenus et dépenses engagés au cours de la période en cours, que l'argent ait été reçu ou payé, seront traités comme des revenus et dépenses de la période en cours, augmentant ainsi les dépenses et réduisant les bénéfices.
Bilan et compte de résultat