méthode du rendement actuariel

Loi sur les sociétés comparables

Méthode d'ajustement du risque : rendement du marché des obligations d'État, taux de compensation du risque de crédit des entreprises

Méthode des ratios financiers : calculer les ratios financiers sur la base desquels les notations de crédit sont jugées en utilisant la méthode d'ajustement des risques.

Taux sans risque Rf

Valeur bêta β

Prime de risque de marché Rm-Rf

Taux de croissance durable : en supposant qu'aucune nouvelle action ne soit émise à l'avenir et que l'efficacité opérationnelle et les politiques financières actuelles restent inchangées, le taux de croissance des dividendes peut être déterminé sur la base du taux de croissance durable.

Prévisions des analystes de sécurité (la meilleure méthode) : les prévisions de croissance de différents analystes peuvent être agrégées et moyennées

Calculer la valeur actuelle nette du projet sans options (équivalent à la première phase du projet)

Calculer la valeur de l'option d'expansion à l'aide du modèle BS

Calculer la valeur actuelle nette des projets avec options

1. Prémisse de prise de décision : ce n'est qu'en investissant dans le projet de la première phase que l'on peut décider d'investir dans le projet de la deuxième phase (c'est-à-dire qu'il y a deux projets liés) 2. Logique de prise de décision : bien que la première phase le projet subit une perte si le projet de deuxième phase La valeur de l'option peut couvrir les pertes de la première phase du projet, ce qui signifie que l'investissement dans la première phase du projet est significatif (le rendement est supérieur au coût)

Taux de rendement attendu (taux d’intérêt sans risque) = probabilité à la hausse Pu × taux de rendement à la hausse Probabilité à la baisse Pd × taux de rendement à la baisse

En supposant que l’action ne verse pas de dividendes, le pourcentage d’augmentation du cours de l’action correspond au retour sur investissement en actions.

Taux de rendement attendu (taux d'intérêt sans risque) = probabilité de hausse Pu × pourcentage d'augmentation du cours de l'action Probabilité de baisse Pd × pourcentage de baisse du cours de l'action

Valeur de l'option C0=(Cu×Pu Cd×Pd)/(1 r)

Calculer la valeur actuelle nette du projet sans options

Calculer la valeur actuelle nette des projets avec options

1. Prémisse de prise de décision : il existe actuellement un projet à investir et il existe une option d'investissement immédiat ou de retarder l'investissement. 2. Si la valeur actuelle nette du projet, y compris la valeur de l'option en attente, est importante ( et > 0), puis retarder Investir, si inférieur à, investir immédiatement

La valeur actuelle nette du projet avec options > la valeur actuelle nette du projet sans options, investissement différé

La valeur actuelle nette du projet avec options < la valeur actuelle nette du projet sans options, investissez immédiatement

Valeur de l'option = Valeur actuelle nette du projet avec options - Valeur actuelle nette du projet sans options

Valeur de l'entité = valeur des capitaux propres valeur de la dette nette

L'objet de valorisation peut être la valeur de l'entité ou la valeur des capitaux propres.

La valeur d'une entreprise est la valeur globale de tous ses actifs, qui équivaut à la valeur globale de toutes ses activités.

Acquisition de capitaux propres : le but ultime de l'évaluation et de l'intersection des négociations entre les parties est la valeur des capitaux propres du vendeur.

Acquisition d'actifs : l'acheteur acquiert l'intégralité de l'entité commerciale et son coût d'acquisition réel doit être égal au coût des capitaux propres et à la dette prise en charge.

Valeur d'exploitation (la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs générés par les opérations)

Valeur de liquidation (flux de trésorerie provenant de la vente de l'actif)

L'achat d'une participation minoritaire dans une entreprise reconnaît la stratégie de gestion et commerciale existante de l'entreprise ; l'achat d'une participation majoritaire donne aux investisseurs toute liberté de modifier les méthodes de production et d'exploitation de l'entreprise, et peut également augmenter la valeur de l'entreprise. En obtenant l'intégralité de la créance sur les flux de trésorerie futurs, et en obtenant également le privilège de réorganiser l'entreprise, une prime de contrôle sera générée.

Prime des capitaux propres de contrôle = V nouveau - V actuel (valeur des capitaux propres de l'entreprise ≠ valeur des capitaux propres minoritaires valeur des capitaux propres de contrôle)

Objet de valorisation : Il peut s'agir de la valeur d'une participation minoritaire ou de la valeur d'une participation majoritaire