rapporto spese = commissione di gestione del fondo/NAV

Fattori d'influenza: struttura del mercato, liquidità dei titoli che lo compongono, liquidità degli ETF

=Prezzo dell'ETF - NAV per azione

Deviazione standard annualizzata della differenza di rilevamento giornaliera

Fattori influenzanti

equità fiscale

efficacia fiscale

rendimento attivo = Rp-Rb

rendimento della selezione dei titoli = rendimento attivo - rendimento del fattore

fattore di rischio attivo

rischio specifico attivo

Corrispondenza dell'esposizione al rischio dell'indice utilizzando un modello multifattoriale

In un dato periodo, con una data probabilità, la perdita minima

metodo analitico

metodo storico

metodo montecarlo

scenario storico

scenari ipotetici

Allocazione del rischio dopo aver determinato il rischio totale accettabile

Limitare il peso o la posizione di un singolo asset in un portafoglio

Limiti di perdita per un dato scenario

Ridurre l’esposizione al rischio se le perdite superano un certo livello durante un periodo specifico

m=Ut/U0

All’aumentare della ricchezza l’utilità marginale diminuisce

Quando la situazione economica migliora, m è inferiore

P = termine di covarianza PV neutrale al rischio

Solitamente termine di covarianza<0, rendimento patrimoniale>Rf

In situazioni economiche estremamente negative, il termine di covarianza può essere >0

Tasso di crescita del PIL↑, tasso di rendimento reale privo di rischio↑

Volatilità del PIL↑, tasso di rendimento reale privo di rischio↑

La curva dei rendimenti invertita illustra la possibilità di recessione economica

La curva dei rendimenti riappare verso l’alto o diventa più ripida, indicando che l’economia è in recessione

I titoli del Tesoro a breve termine ottengono risultati migliori durante le recessioni

Durante una recessione economica, il debito nazionale ha le caratteristiche di copertura dei consumi.

equità come

legame come

cattiva copertura per cattivi risultati economici

allocazione degli asset

selezione dei titoli

Maggiore è l’IR, maggiore è il rendimento attivo apportato dal rischio attivo unitario e migliore è la capacità di investimento del gestore del fondo.

Il peso attivo non influisce sull’IR, l’aggiunta di contanti o leva finanziaria influisce sull’IR

Migliorare la precisione delle previsioni

Aumentare il numero di previsioni indipendenti

Fai trading sul mercato illimitato

La liquidità/leva finanziaria non influisce sulla SR

SRp^2=SRb^IR^2

coefficiente di informazione, capacità predittiva

coefficiente di trasferimento, la capacità di convertire le previsioni in pesi attivi

Numero di previsioni indipendenti all'anno

distorsione nella misurazione dell’IC ex ante

Non una previsione del tutto indipendente