Wondershare EdrawMind
Галерея диаграмм связей 2. Анализ финансовой отчетности и финансовое прогнозирование.
- 5
2. Анализ финансовой отчетности и финансовое прогнозирование.
Это интеллектуальная карта 2. Анализ финансовой отчетности и финансовое прогнозирование, включая анализ финансовых коэффициентов, этапы и методы финансового прогнозирования, расчет темпов роста и требований к капиталу и т. д.
Отредактировано в 2024-04-12 23:13:10
2. Анализ финансовой отчетности и финансовое прогнозирование.
- Рекомендовано вам
- Структура
Сравнительный анализ предыдущих повышений процентных ставок Федеральной резервной системой и их влияния на Китай
- 2
2. Анализ финансовой отчетности и финансовое прогнозирование.
Цель и метод анализа финансовой отчетности
Сравнительный анализ
факторный анализ
К0 обычно представляет собой номер предыдущего года компании, бюджетный (стандартный, расчетный) номер или данные аналогов. К1 — фактическое значение финансового показателя за отчетный период.
анализ финансовых коэффициентов
коэффициент платежеспособности
Краткосрочная платежеспособность
Измерьте способность компании погасить текущие обязательства
соотношение запасов
рабочий капитал
=Текущие активы-Текущие обязательства=Долгосрочный капитал-Долгосрочные активы
>0, часть долгосрочного капитала использована в оборотных активах, финансовое положение стабильное, риск неспособности погасить долги невелик.
<0, некоторые долгосрочные активы обеспечены источниками капитала за счет текущих обязательств, финансовое положение нестабильно, риск неспособности погасить долги выше.
Оборотный капитал является «подушкой», через которую текущие обязательства «проникают» в текущие активы. Предприятия должны поддерживать положительный оборотный капитал.
Оборотный капитал – это абсолютная цифра, которую неудобно сравнивать между разными историческими периодами и разными компаниями – плохая сопоставимость.
Коэффициент распределения оборотного капитала = оборотный капитал/оборотные активы
Текущее соотношение
=Текущие активы/Текущие обязательства
Указывает, сколько текущих активов используется для защиты погашения долга на каждый 1 юань текущих обязательств.
Относительное число коэффициента текущей ликвидности больше подходит для сравнения с аналогами и сравнениями компаний в разные исторические периоды – сильная сопоставимость.
Меры предосторожности
Единого и стандартного значения коэффициента текущей ликвидности не существует. Отрасли с более короткими операционными циклами имеют более низкие разумные коэффициенты текущей ликвидности.
Для изучения ликвидности оборотных активов иногда необходимо проанализировать скорость их оборачиваемости.
ограничение
Операционная кредиторская задолженность может продолжать существовать на постоянной основе без необходимости использования денежных средств для ее погашения.
Существует большая разница между балансовой стоимостью некоторых оборотных активов и реализованной суммой, например, готовой продукции и т. д.
Коэффициент текущей ликвидности=1/(1-коэффициент распределения оборотного капитала)
Коэффициент быстрой ликвидности
=Быстрые активы/Текущие обязательства
Указывает, сколько быстрых активов используется для защиты погашения долга на каждый 1 юань текущих обязательств.
К краткосрочным активам относятся: денежные средства, торговые финансовые активы и различная дебиторская задолженность (векселя к получению, дебиторская задолженность, проценты к получению, дивиденды к получению, прочая дебиторская задолженность и т.д.)
Меры предосторожности
Коэффициенты быстрой ликвидности сильно различаются в разных отраслях: например, магазины с большими объемами продаж за наличные < предприятия с большой дебиторской задолженностью.
Важным фактором, влияющим на достоверность коэффициента быстрой ликвидности, является ликвидность дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность (чистая стоимость) на балансе не может быть полностью возмещена и реализована, а фактические безнадежные долги могут превышать созданные резервы.
Сезонные изменения могут привести к тому, что сумма дебиторской задолженности в отчете не будет отражать средний уровень.
соотношение денежных средств
= денежные средства/текущие обязательства
Указывает, сколько денежных средств доступно в качестве защиты от погашения долга на каждый 1 юань текущих обязательств.
коэффициент трафика
коэффициент денежного потока
= Чистый денежный поток от операционной деятельности/текущих обязательств
Используйте конечное число вместо среднего в качестве знаменателя.
Указывает степень гарантированности движения денежных средств от операционной деятельности на каждый 1 юань текущих обязательств.
относительное преимущество
Преодолеть проблему неучёта будущих изменений и ликвидности погашаемых активов.
На самом деле для выплаты долгов обычно используются наличные, а не другие активы, погашающие долг.
Прочие факторы, влияющие на краткосрочную платежеспособность (забалансовые факторы)
Усиливающие факторы
Доступная банковская кредитная линия
Внеоборотные активы, которые можно быстро конвертировать в денежные средства.
зарезервированная земля
Неразработанные права на добычу полезных ископаемых
Объекты недвижимости, сданные в настоящее время в аренду
репутация плательщика долгов
коэффициент уменьшения
Условные обязательства, связанные с гарантиями
долгосрочная платежеспособность
соотношение запасов
Активы и обязательства
=Общая сумма обязательств/Общая сумма активов
Он отражает долю совокупных активов, полученных за счет обязательств, что может служить мерилом степени защиты интересов кредиторов при ликвидации компании, а также отражает способность компании привлекать долги;
коэффициент собственного капитала
=Общая сумма обязательств/Акционерный капитал
Указывает сумму общих обязательств, соответствующих доллару акционерного капитала.
Множитель капитала
=Общие активы/Акционерный капитал
Указывает сумму общих активов, активированных на каждый 1 юань акционерного капитала.
Два распространенных коэффициента финансового рычага
Указывает долю долга, связанную с возможностью погашения долга.
Влияет на взаимосвязь между чистой процентной ставкой по совокупным активам и чистой процентной ставкой по собственному капиталу, а также показывает, что риск чистой процентной ставки по собственному капиталу связан с прибыльностью.
Конверсия
Множитель собственного капитала = 1/(1-коэффициент активов и обязательств) = 1 Коэффициент собственного капитала
коэффициент долгосрочной задолженности
=Долгосрочные обязательства/(Долгосрочные обязательства Акционерный капитал)
Представляет собой отношение долгосрочных обязательств к долгосрочному капиталу, что является формой отражения структуры капитала компании.
Поскольку сумма текущих обязательств часто меняется, а долгосрочные обязательства более стабильны, управление структурой капитала обычно использует долгосрочную структуру капитала для измерения.
коэффициент трафика
Коэффициент покрытия процентов
= Прибыль до вычета процентов и налогов/Процентные расходы = (Чистая прибыль, расходы по подоходному налогу, процентные расходы)/Процентные расходы
Процентные расходы в числителе: относятся к процентным расходам, включенным в финансовые расходы в отчете о прибылях и убытках в течение текущего периода.
«Процентные расходы» в знаменателе: относятся ко всем процентным расходам за текущий период, включая не только отнесенные проценты, включенные в финансовые расходы в отчете о прибылях и убытках, но и капитализированные проценты, включенные в стоимость основных средств и другие затраты в Баланс
Указывает, сколько раз прибыль до вычета процентов и налогов используется в качестве гарантии погашения каждого 1 юаня процентных расходов.
должно>1
<1, что указывает на то, что экономические выгоды, генерируемые сами по себе, не могут поддерживать текущий масштаб долга.
=1, что также очень опасно, поскольку EBIT подвержен влиянию операционных рисков и очень нестабильен, а процентные выплаты фиксированы.
Почему EBIT используется в качестве основы для расчета коэффициента покрытия процентов: Кредиторы имеют приоритет на получение погашения операционной прибыли компании до налогообложения.
Коэффициент покрытия процентов по денежным потокам
= Чистый денежный поток от операционной деятельности/Процентные расходы
Указывает, сколько раз чистый денежный поток от операционной деятельности используется в качестве гарантии оплаты на каждый 1 юань процентных расходов.
Более надежное, чем покрытие процентов на основе прибыли, поскольку для выплаты процентов фактически используются денежные средства, а не прибыль.
соотношение денежного потока к долгу
= Чистый денежный поток от операционной деятельности/Общая сумма обязательств
Общие обязательства принимают несреднее значение на конец периода.
Указывает на способность компании погасить все долги за счет операционного денежного потока.
Другие факторы, влияющие на долгосрочную платежеспособность (забалансовые факторы)
гарантия долга
ожидающий судебного разбирательства
коэффициент эксплуатационной мощности
Финансовые коэффициенты, которые измеряют эффективность управления активами предприятия, т.е. его способность использовать различные активы для получения дохода.
XX время оборачиваемости активов (скорость оборачиваемости) = операционная прибыль/XX активов
Укажите количество оборотов XX активов за год или операционный доход, поддерживаемый каждым юанем инвестиций в активы XX.
XX дней оборачиваемости активов = количество дней в 1 году/XX раз оборачиваемости активов = количество дней в 1 году*XX активы/операционная прибыль
Указывает среднее количество дней, которое проходит с момента инвестирования XX активов до их конвертации в денежные средства.
XX соотношение активов к доходам = XX активы/операционная прибыль
Указывает сумму XX инвестиций в активы, необходимую на каждый 1 юань операционного дохода.
Обратите внимание при расчете
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Коэффициент продаж в кредит к операционному доходу
Дебиторская задолженность вызвана продажами в кредит, что соответствует не всей части операционных доходов, связанных с продажами в кредит. Если для расчета коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности использовать все операционные доходы, то количество оборачиваемости будет завышено.
Надежность баланса дебиторской задолженности на конец года
В расчетном периоде используется среднее значение дебиторской задолженности более десяти пунктов, чтобы исключить влияние сезонности, непредвиденных обстоятельств или других факторов.
Резерв по сомнительным долгам по дебиторской задолженности
Если сумма резервов по сомнительным долгам велика, следует внести корректировки и провести расчеты с использованием дебиторской задолженности без резерва по безнадежным долгам.
Влияние векселей к получению
Большая часть дебиторской задолженности образуется в результате продаж в кредит и должна быть включена в расчет скорости оборачиваемости дебиторской задолженности.
Чем короче дни оборачиваемости дебиторской задолженности, тем лучше?
Если продажа в кредит выгоднее, чем продажа за наличные, то чем короче оборотный день, тем лучше.
Продолжительность времени инкассации зависит от кредитной политики компании. Оценка кредитной политики включает в себя множество факторов и не может учитывать только количество дней оборота.
Оборачиваемость запасов
Выбор суммы оборота
операционный доход
Анализ краткосрочной платежеспособности: Для оценки ликвидности активов необходимо измерить сумму и время конвертации товарно-материальных ценностей в денежные средства.
Разложите общий оборот активов по дням: проанализируйте оборачиваемость каждого актива и определите основные факторы, влияющие на систему.
Эксплуатационные расходы
Оценить эффективность управления запасами
другие проблемы
Чем короче дни оборачиваемости запасов, тем лучше.
Следует обратить внимание на взаимосвязь между кредиторской задолженностью, запасами и дебиторской задолженностью (или операционным доходом).
Обратите внимание на пропорциональное соотношение между сырьем, незавершенным производством, полуфабрикатами, готовой продукцией и малоценными расходными материалами, составляющими запасы.
Время оборачиваемости запасов (стоимости) = Время оборачиваемости запасов (выручки) * Коэффициент себестоимости продаж = Время оборачиваемости запасов (выручки) * (1 – Валовая прибыль от продаж)
Разница между двумя показателями оборота обусловлена валовой прибылью.
общий коэффициент оборачиваемости активов
Общее количество дней оборота активов = сумма дней оборота активов.
коэффициент рентабельности
Операционная (продажная) чистая прибыль
Он показывает чистую прибыль, которую можно выжать из каждого 1 юаня операционного дохода и его себестоимости, отражая конечную прибыльность продукта.
Чистая процентная ставка по совокупным активам
Указывает чистую прибыль, полученную на 1 юань совокупных активов, и измеряет прибыльность корпоративных активов.
чистая процентная ставка по акционерному капиталу
Указывает чистую прибыль, полученную на 1 юань акционерного капитала, которая может измерять общую прибыльность компании.
соотношение рыночных цен
Коэффициент цена/прибыль
= рыночная цена на акцию/прибыль на акцию
Прибыль на акцию = чистая прибыль акционерам обыкновенных акций/средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении.
средневзвешенное количество акций
Количество акций, которые вызывают изменения в общем акционерном капитале (увеличение выпуска акций, выкуп акций и т. д.), необходимо рассчитывать как средневзвешенное значение на основе фактического месяца увеличения или уменьшения.
Изменения количества акций, которые не вызывают изменений в общем акционерном капитале (выпуск дивидендов по акциям, дробление акций и т. д.), не должны быть взвешены в соответствии с фактическим увеличением в месяцах.
Чистая прибыль для акционеров обыкновенных акций = Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям, объявленные или накопленные в течение года.
Указывает цену, которую акционеры обыкновенных акций готовы платить за каждый 1 юань чистой прибыли.
соотношение цены и бронирования
= Рыночная цена за акцию/Чистые активы на акцию
Чистые активы на акцию = собственный капитал владельцев обыкновенных акций/количество обыкновенных акций в обращении.
Количество долей зависит от конечного числа.
Собственный капитал обыкновенных акций = общий капитал акционеров – (ликвидационная стоимость дивидендов в задолженность)
Цена, которую акционеры обыкновенных акций готовы платить за каждый 1 юань чистых активов.
соотношение цены и продаж
= рыночная цена на акцию/операционная прибыль на акцию
Операционная прибыль на акцию = операционная прибыль / средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении.
Нет необходимости рассматривать привилегированные акции
Цена, которую акционеры обыкновенных акций готовы платить за каждый доллар операционного дохода.
Конверсия
Соотношение цены к балансу = соотношение цены к прибыли * ROE
Соотношение цены и продаж = соотношение цены и прибыли * чистая операционная прибыль.
Система анализа DuPont
основное соотношение
Чистая процентная ставка по акционерному капиталу = чистая операционная процентная ставка * общее время оборота активов * мультипликатор собственного капитала.
Рентабельность, работоспособность, платежеспособность
Чистая процентная ставка по акционерному капиталу = чистая процентная ставка по совокупным активам * мультипликатор собственного капитала
базовая структура
бизнес стратегия
Операционная чистая прибыль, общее время оборачиваемости активов
Высокая прибыль, низкий оборот; низкая прибыль, высокий оборот: обратное сопоставление.
Какой стратегический подход принять – это стратегический выбор, который делает предприятие, исходя из внешней среды и собственных ресурсов.
Чистая процентная ставка по совокупным активам может отражать деятельность менеджеров, использующих активы для получения прибыли. Это ключ к прибыльности компании и основная движущая сила повышения чистой процентной ставки по акционерному капиталу.
финансовая политика
Мультипликатор собственного капитала (финансовый рычаг)
Низкий операционный риск, высокий финансовый рычаг. Высокий операционный риск, низкий финансовый рычаг: обратное сопоставление;
Чистая процентная ставка на совокупные активы отрицательно связана с финансовым рычагом (мультипликатором собственного капитала), которые вместе определяют чистую процентную ставку компании на собственный капитал. Компания должна соответствовать своей бизнес-стратегии и финансовой политике.
Финансовый рычаг не может использоваться в качестве основной движущей силы для повышения рентабельности собственного капитала.
Увеличение финансового рычага одновременно увеличивает корпоративный риск и часто не увеличивает корпоративную стоимость. Кроме того, существует множество ограничений на увеличение финансового левериджа, и компании зачастую находятся в критическом состоянии, когда увеличить финансовый левередж невозможно.
ограничение
Числитель и знаменатель чистой процентной ставки по совокупным активам не совпадают.
Никакого различия между операционной деятельностью и финансовой деятельностью не проводится.
Система управленческой отчетности
баланс для руководства
Отчет о прибылях и убытках для руководства
До налогообложения – ставка налога – после налогообложения
Чистая операционная прибыль после уплаты налогов = Чистая прибыль после уплаты налогов, процентные расходы
Средняя ставка подоходного налога T = расходы по подоходному налогу/общая прибыль.
отчет о движении денежных средств для руководства
Валовой операционный денежный поток = чистая операционная прибыль после уплаты налогов, износа и амортизации.
Чистый операционный денежный поток = Валовой операционный денежный поток - Увеличение операционного оборотного капитала.
Денежный поток предприятия/операционный денежный поток = чистый операционный денежный поток - капитальные затраты = чистый операционный денежный поток - (увеличение чистых операционных долгосрочных активов, износа и амортизации)
связь
Денежный поток по акционерному капиталу = распределение дивидендов – чистое увеличение собственного капитала = распределение дивидендов – (выпуск акций – выкуп акций)
Модифицированная аналитическая система DuPont
Чистая процентная ставка по собственным активам = Чистая процентная ставка по чистым операционным активам (Чистая процентная ставка по чистым операционным активам – Процентная ставка после уплаты налогов) * Чистый финансовый рычаг
Чистая процентная ставка по собственному капиталу = Чистая процентная ставка по чистым операционным активам. Ставка вклада в кредитное плечо.
Чистая процентная ставка на собственный капитал = Чистая процентная ставка на чистые операционные активы Коэффициент операционных отклонений * Чистый финансовый рычаг
Норма чистой прибыли от чистых операционных активов = чистая операционная прибыль после уплаты налогов * количество чистых оборотов операционных активов.
объяснять
операционная ставка отклонения
Представляет собой оставшуюся часть чистого дохода, полученного в результате инвестирования 1 юаня заемного капитала в чистые операционные активы после погашения процентов после уплаты налогов. Оставшаяся часть принадлежит акционерам.
>0, заимствования увеличат доходы акционеров
<0, заимствование снизит доходы акционеров
С точки зрения увеличения доходов акционеров чистая операционная процентная ставка по чистым активам представляет собой верхний предел процентной ставки по займам после уплаты налогов, которые может иметь предприятие.
Ставка вклада в кредитное плечо
Существуют пределы того, чтобы полагаться на улучшение экономической и финансовой безопасности для увеличения коэффициента вклада заемных средств.
Использовать серийную замену
Этапы и методы финансового прогнозирования
процентный метод продаж
Фундаментальный
Предположим, что существует стабильная процентная связь между соответствующими операционными активами, операционными обязательствами и доходами от продаж, а затем оцените связанные активы и обязательства на основе ожидаемого операционного дохода и желаемого процента и, наконец, определите потребности в финансировании.
Предположения о методе процента продаж могут быть выражены как «коэффициент оборачиваемости чистых операционных активов» остается неизменным во время экзамена.
Операционные обязательства не являются источником средств
Разница между увеличением операционных активов и увеличением операционных обязательств становится «общей потребностью в финансировании» — увеличением чистых операционных активов.
метод прогнозирования
Рассчитать общую потребность в финансировании
Увеличение чистых операционных активов = увеличение операционной прибыли * процент продаж от чистых операционных активов.
Увеличение чистых операционных активов = чистые операционные активы в базовом периоде * темп роста продаж
Рассчитать внутренние источники финансирования
доступные финансовые активы
=Финансовые активы в базовом периоде – Финансовые активы, которые, как ожидается, будут удерживаться
Финансовые активы, подлежащие реализации
Ожидаемое увеличение нераспределенной прибыли
=Расчетный операционный доход*Расчетный размер чистой операционной прибыли*Оценочный коэффициент удержания прибыли
Коэффициент выплаты дивидендов Коэффициент удержания прибыли = 1
Рассчитать сумму внешнего финансирования
=Общая потребность в финансировании – имеющиеся финансовые активы – увеличение нераспределенной прибыли
= Увеличение чистых операционных активов - Доступные финансовые активы - Предполагаемый операционный доход * Расчетная операционная чистая прибыль * Предполагаемый коэффициент удержания прибыли
оценивать
простой, грубый
Этот метод предполагает, что операционные активы и операционные обязательства поддерживают стабильный процент от операционного дохода, что может не соответствовать фактам.
Этот метод предполагает, что ожидаемая операционная чистая процентная ставка может покрыть увеличение процентов по займам, что может быть необоснованным.
Расчет темпов роста и требований к капиталу
требования к внешнему капиталу
Коэффициент роста продаж внешнего финансирования
Полагая, что имеющиеся финансовые активы равны 0, сумма внешнего финансирования составляет процент роста продаж, то есть сумму дополнительного внешнего финансирования, которая не увеличивает операционный доход на 1 юань.
Коэффициент роста продаж внешнего финансирования = процент продаж чистых операционных активов - (1 темп роста продаж) / темп роста продаж * ожидаемый уровень операционной чистой прибыли * ожидаемый коэффициент удержания прибыли
Темпы роста продаж относятся к темпам роста операционных доходов, а не к темпам роста объема продаж.
Содержит темп роста продаж за счет инфляции = (1 темп роста продаж) * (1 уровень инфляции)-1.
Анализ чувствительности
влиять на совокупный спрос
процент продаж операционных активов
Операционная задолженность в процентах от продаж
Влияние на внутренние источники
операционная чистая прибыль
коэффициент удержания прибыли
встроенный темп роста
значение
Если предположить, что имеющиеся финансовые активы равны 0, а объем внешнего финансирования равен 0, то темп роста продаж
Компания не выпускает новые акции и не увеличивает финансовые обязательства. Единственным источником средств является нераспределенная прибыль.
вычислить
Встроенные темпы роста = (Количество оборотов чистых операционных активов * Расчетная норма чистой операционной прибыли * Расчетный коэффициент удержания прибыли) / (1- Число оборотов чистых операционных активов * Расчетная операционная чистая процентная ставка * Расчетный коэффициент удержания прибыли)
= (Оценочная чистая прибыль/Оценочные чистые операционные активы*Оценочная норма удержания прибыли)/(1-Оценочная чистая прибыль/Оценочные операционные активы*Оценочная норма удержания прибыли)
Время оборота чистых операционных активов = 1/процент чистых продаж операционных активов.
устойчивый темп роста
концепция
Относится к темпам роста предприятия в состоянии устойчивого роста.
основная предпосылка
Новые акции не выпускаются и не выкупаются.
4 финансовых коэффициента остаются неизменными
операционная чистая прибыль
общий коэффициент оборачиваемости активов
операционная эффективность
Структура капитала
коэффициент удержания прибыли
финансовая политика
Под устойчивым темпом роста понимают темпы роста, которых продажи могут достичь в следующем периоде без выпуска новых акций или выкупа акций, а также без изменения операционной эффективности и финансовой политики.
В условиях устойчивого роста активы, обязательства и акционерный капитал компании увеличиваются из года в год.
вычислить
Устойчивый темп роста = темп роста совокупных активов = темп роста акционерного капитала
Темп роста собственного капитала = Увеличение нераспределенной прибыли за год/Капитал начинающих акционеров
Без выпуска новых акций или акций устойчивый темп роста в этом году = темп роста акционерного капитала в этом году.
Рассчитано на основе начального акционерного капитала
g Устойчивый = Начальный капитал Чистая процентная ставка за период * Коэффициент удержания прибыли = Чистая операционная процентная ставка * Число оборотов всех активов в конце периода * Всего активов в конце периода Начальный мультипликатор собственного капитала * Коэффициент удержания прибыли
Формулу начального капитала можно использовать только в том случае, если в названии четко указано, что в этом году новые акции не будут выпущены или выкуплены.
Рассчитано на основе конечного акционерного капитала
g Устойчивый = Увеличение нераспределенной прибыли за период/(Акционерный капитал на конец периода – Увеличение нераспределенной прибыли за период)
=Чистая процентная ставка на собственный капитал на конец периода*Коэффициент удержания прибыли/(1-Чистая процентная ставка на собственный капитал на конец периода*Коэффициент удержания прибыли)
= Маржа операционной чистой прибыли * Конечный общий коэффициент оборачиваемости активов * Конечный мультипликатор собственного капитала * Коэффициент удержания прибыли / (1-Маржа операционной чистой прибыли * Конечный общий коэффициент оборачиваемости активов * Конечный мультипликатор собственного капитала * Коэффициент удержания прибыли)
Связь между устойчивыми темпами роста и фактическими темпами роста
Операционная эффективность и финансовая политика остаются неизменными
Если операционная эффективность и финансовая политика в определенном году такие же, как в предыдущем году, в случае перевыпуска новых акций или выкупа акций следующие показатели = g фактический за этот год = g устойчивый за предыдущий год = g устойчивый за предыдущий год в этом году
Темп роста собственного капитала за год = Темп роста совокупных активов за год = Темп роста совокупных обязательств за год
Темп роста операционной прибыли за год = темп роста чистой прибыли за год
Коэффициент удержания прибыли за год = темп роста дивидендов за год.
Темпы роста денежных потоков предприятия = Темпы роста денежных потоков по акционерному капиталу
В условиях устойчивого роста чистая процентная ставка по акционерному капиталу остается неизменной.
Изменения в операционной эффективности и финансовой политике
повышение ставки
Фактические результаты этого года>Gустойчивые результаты прошлого года
g устойчивое развитие в этом году > g устойчивое развитие в прошлом году
уменьшение соотношения
Фактический g в этом году <g устойчивый в прошлом году
g устойчиво в этом году < g устойчиво в прошлом году
Реакция на быстрый рост
Высокоскоростной рост означает состояние роста, при котором ожидается, что фактические годовые темпы роста будут выше, чем устойчивые темпы роста в базовый период.
В определенном году четыре финансовых коэффициента в формуле достигают предела компании. Только за счет увеличения средств за счет выпуска новых акций можно увеличить темпы роста продаж.
Увеличение акционерного капитала = акционерный капитал в базовом периоде * темп роста продаж
Увеличение нераспределенной прибыли = Предполагаемый операционный доход * Предполагаемая норма операционной чистой прибыли * Предполагаемый коэффициент удержания прибыли.
Выпуск новых акций = увеличение акционерного капитала – увеличение нераспределенной прибыли
Устойчивый рост на основе финансовой отчетности для руководства