Galeria de mapas mentais Gestão de Custos Financeiros 2022
Gestão de Custos Financeiros 2022D4 Compilação de Conhecimento de Custo de Capital, incluindo: estimativa do custo de capital de ações ordinárias, estimativa do custo de capital de financiamento híbrido, cálculo do custo médio ponderado de capital, estimativa de capital de dívida e o conceito e uso de custo de capital.
Editado em 2022-05-18 17:16:06A segunda unidade do Curso Obrigatório de Biologia resumiu e organizou os pontos de conhecimento, abrangendo todos os conteúdos básicos, o que é muito conveniente para todos aprenderem. Adequado para revisão e visualização de exames para melhorar a eficiência do aprendizado. Apresse-se e colete-o para aprender juntos!
Este é um mapa mental sobre Extração e corrosão de mim. O conteúdo principal inclui: Corrosão de metais, Extração de metais e a série de reatividade.
Este é um mapa mental sobre Reatividade de metais. O conteúdo principal inclui: Reações de deslocamento de metais, A série de reatividade de metais.
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Custo de capital D4
Estimativa do custo do capital ordinário
Custo estimado do capital ordinário, excluindo despesas de emissão
capital de modelo de precificação de ativos
rs=rrf β*(rm-rrf)
A RF geralmente escolhe a taxa de juros dos títulos públicos de longo prazo; o rendimento até o vencimento dos títulos públicos negociados publicamente é usado como proxy para a taxa de juros livre de risco. As moedas nominais, incluindo a inflação, são geralmente selecionadas para preparar demonstrações financeiras projetadas e determinar o caixa; fluxos, usando moedas nominais livres de inflação. Custo de cálculo da taxa de juros de risco.
Quando não houver alteração significativa nas características de risco da empresa β, selecione um período de tempo longo para grandes alterações, utilize o ano seguinte à alteração. O intervalo de tempo em que os ganhos são medidos, os retornos semanais ou mensais são amplamente utilizados
Prêmio de risco de mercado: Escolha um período de tempo mais longo, boom econômico e recessão; média aritmética e média geométrica (a maioria das pessoas);
modelo de crescimento de dividendos
rs=D1/P0g
g-Método de crescimento histórico/método de taxa de crescimento sustentável/método de previsão de analista de segurança
Modelo de ajuste de risco de rendimento de títulos
rs=rdtRPc
custo da dívida após impostos
O prémio de risco exigido pelos accionistas para suportarem maior risco do que os credores - o capital próprio em relação ao prémio de risco das obrigações
Método de estimativa empírica/método de análise de dados históricos
Estimativa do custo do capital ordinário tendo em conta despesas de emissão
Custo de capital para ações ordinárias recém-emitidas
rs=D1/P0(1-F)g
f é a taxa de despesa de emissão
Estimativa do custo de capital de lucros retidos
O custo do capital com lucros retidos é estimado como semelhante ao custo do capital ordinário, mas não leva em consideração as despesas de emissão.
Estimativas de custos de capital de financiamento híbrido
Recursos e conteúdo
Combina os atributos duplos do financiamento por dívida e capital próprio
Ações preferenciais, títulos perpétuos, títulos conversíveis, títulos com warrants
Estimativas de custos de capital de financiamento híbrido
ações preferenciais
vínculo perpétuo
Cálculo do custo médio ponderado de capital
definição
É o custo médio de todo o capital de longo prazo obtido tomando a média ponderada das taxas individuais de custo de capital de longo prazo com base na proporção de cada capital individual de longo prazo no capital total da empresa.
Método de cálculo
Custo médio ponderado de capital = custo do j-ésimo capital individual * peso do j-ésimo capital individual em todo o capital (n - número de diferentes tipos de financiamento) - multiplicar e somar
Estimativas de capital de dívida
O conceito de custo do capital emprestado
Determine a taxa de retorno exigida pelos credores
Distinguir entre: custo histórico e custo futuro da dívida; retornos prometidos e retornos esperados;
Estimativa do custo antes de impostos do capital emprestado
Custo estimado antes de impostos do capital emprestado, excluindo encargos de emissão
Escolha do método de estimativa do custo do capital da dívida
método de rendimento até o vencimento
Lei de Empresas Comparáveis
método de ajuste de risco
método de índice financeiro
Estimativa do custo antes de impostos do capital emprestado, tendo em conta os encargos de emissão
Preço de emissão do título* (taxa de 1 emissão)
Estimativa do custo após impostos do capital emprestado
=Custo de capital da dívida antes dos impostos*(1-t)
O conceito e uso do custo de capital
conceito
Custo de oportunidade do capital de investimento - Custo de oportunidade - Taxa de retorno exigida - Taxa de escolha do projeto de investimento - Taxa de retorno mínima aceitável
O que está relacionado com as actividades de financiamento da empresa é o custo de capital da empresa; o que está relacionado com as actividades de investimento é o custo de capital do projecto de investimento.
Custo de capital – o preço que uma empresa paga para obter e utilizar capital. O retorno que os investidores recebem dos títulos é o custo do financiamento. (Perspectiva do investidor)
Custo de capital do projeto – A taxa de retorno exigida por uma empresa para investir em um projeto de despesas de capital.
usar
Decisões de investimento, decisões de financiamento, gestão de capital de giro, avaliação de valor corporativo, avaliação de desempenho
Fatores de influência
externo
taxa livre de risco
taxa de juros de risco de mercado
taxa de imposto
Fatores internos
Estrutura Capital
Decisão de investimento
Orçamento de Capital do Projeto de Investimento D5
Tipos de projetos de investimento e procedimentos de avaliação
tipo de investimento
Principalmente novos projetos de construção ou expansão e projetos de renovação
Processo de avaliação
Propor plano de investimento
Fluxos de caixa relacionados estimados
Calcular indicadores de decisão de investimento
Compare indicadores de decisão com critérios de aceitação
Realize análise de sensibilidade
Métodos de avaliação para projetos de investimento
Métodos de avaliação para projetos independentes
Básico (o indicador básico é o fluxo de caixa líquido futuro e o valor presente do investimento original)
Método do valor presente líquido, método do índice de valor presente
Método do valor presente líquido: VPL = valor presente dos fluxos de caixa líquidos futuros - valor presente do investimento original
Se for maior que 0, significa que o retorno do investimento é maior que o custo de capital.
Método do índice de valor presente: pi=1 npv=valor presente do fluxo de caixa líquido futuro/valor presente do investimento original
O número relativo, refletindo a eficiência, é maior que 1, e o retorno do investimento é maior que o custo de capital, adotado ~
Taxa interna de retorno: irr = a taxa de desconto que torna o valor presente dos fluxos de caixa futuros = o valor presente do investimento original ou a taxa de desconto na qual o valor presente líquido do projeto de investimento é zero
Geralmente, é um teste passo a passo. Primeiro, encontre as duas taxas de desconto com o valor presente líquido mais próximo de 0 e, em casos especiais, consulte a tabela. TIR>Custo de capital a ser adotado
Auxiliar
Método do período de retorno - período de retorno dinâmico e estático
quieto
O tempo necessário para que o fluxo de caixa líquido futuro causado pelo investimento se acumule e seja igual ao valor do investimento original - o número de anos necessários para recuperar o investimento
O período de construção é 0 e o período de retorno estático = investimento original/fluxo de caixa líquido anual futuro
Se o investimento original for dividido em vários anos, o período de retorno estático = M O valor não cobrado no ano M / O fluxo de caixa líquido no ano M 1
mover
Considere o valor do dinheiro no tempo
O investimento original é um investimento único e o período de construção é 0. (P/A, i, n) = valor presente do investimento original/fluxo de caixa líquido anual futuro (então use o método de interpolação)
Caso contrário, então o período de retorno dinâmico = M O valor presente do valor não cobrado no ano M / O valor presente do fluxo de caixa líquido no ano M 1
taxa de retorno contábil ARR
Calculado com base na relação entre o lucro líquido médio anual estimado ao longo da vida do projeto e a ocupação de capital estimada
Simples
Lucro líquido médio anual/investimento original*100%
ocupação média de capital
Lucro líquido médio anual/ocupação média de capital*100%=lucro líquido médio anual/(valor do investimento original valor residual líquido do investimento)/2*100%
Questões de priorização para projetos mutuamente exclusivos
Os projetos têm a mesma vida útil – a conclusão do método do valor presente líquido tem precedência
A vida útil do projeto varia
O progresso tecnológico não pode ser replicado; os custos de substituição aumentam quando a inflação é intensa; a concorrência reduz os retornos dos projetos ou mesmo os elimina;
método dos anos comuns
Supondo que o projeto possa ser redefinido, escolha o mínimo múltiplo comum como o tempo de vida comum
método de anuidade igual
Calcule o valor presente líquido e, em seguida, calcule o valor presente líquido perpétuo = valor presente líquido do plano/(P/A, i, n), valor presente líquido perpétuo = anuidade igual/custo de capital i);
Distribuição total quando o valor total é limitado
Não há limite para o valor total de capital, desde que npv>0 ou IRR>custo de capital, você pode investir.
Mas se for limitado, é necessário encontrar a combinação com o maior valor presente líquido total como a combinação ótima.
Estimativa dos fluxos de caixa do projeto de investimento
Fatores que afetam o fluxo de caixa de projetos de investimento
fluxo de caixa - entrada e saída de caixa e a diferença é o fluxo de caixa líquido
Distinguir entre custos relevantes e não relevantes
Relacionado
Devem ser considerados na tomada de decisões e análises específicas: custo variável, custo marginal, oportunidade, reposição, caixa, evitável, diferível, exclusivo, diferencial, etc.
Não é relevante
Custo irrecuperável/inevitável, inadiável/comum, etc.
Não ignore os custos de oportunidade
Ao adotar novas soluções, considere o impacto em outros projetos
necessidade de capital de giro
O capital de giro é um indicador de estoque e o fluxo de caixa é um indicador de fluxo. O impacto do capital de giro no fluxo de caixa é o aumento do capital de giro. Somente quando a escala do capital de giro aumenta, é necessário aumentar o investimento em capital de giro.
Determinação do fluxo de caixa para novos projetos
Ciclo de vida do projeto
Nenhum imposto de renda considerado
Considere o imposto de renda
Custo após impostos = valor do custo * (1-t)
Renda após impostos = financiamento de renda * (1-t)
Dedução fiscal de depreciação = depreciação *t
fluxo de caixa após impostos
Fluxo de caixa de projetos de renovação de ativos fixos
Características - Saída de dinheiro
custo médio anual
Estimativa da taxa de desconto de projetos de investimento
Use o custo médio ponderado atual de capital da empresa como o custo de capital do projeto de investimento
Use o método de empresas comparáveis para estimar o custo de capital de projetos de investimento
Análise de sensibilidade de projetos de investimento
significado
método
método de sensibilidade
método maximin