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마인드 맵 갤러리 기업금융 CFA

기업금융 CFA

기업금융에 있어서 CFA에 대한 마인드맵입니다. 기업금융은 기업이 현명한 재무결정을 내려 가치를 극대화하고 장기적으로 지속가능한 발전을 이룰 수 있도록 돕는 중요한 영역입니다.

2023-12-25 10:56:34에 편집됨

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408 컴퓨터 네트워크가 너무 어렵습니까? 두려워하지 마세요! 나는 피를 구토하고 지식 맥락을 명확히하는 데 도움이되는 매우 실용적인 마인드 맵을 분류했습니다. 컨텐츠는 매우 완전합니다. 네트워크 아키텍처에서 응용 프로그램 계층, TCP/IP 프로토콜, 서브넷 디비전 및 기타 핵심 포인트에 이르기까지 원칙을 철저히 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 📈 명확한 논리 : Mindmas 보물, 당신은 드문 기회가 있습니다. 서둘러! 이 마인드 맵을 사용하여 408 컴퓨터 네트워크의 학습 경로에서 바람과 파도를 타고 성공적으로 해변을 얻으십시오! 도움이 필요한 친구들과 공유해야합니다!

기업금융 CFA

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기업 금융

제2장 현금흐름, 자산잔액, 손익계산서

유동성: 자산을 얼마나 빠르고 쉽게 현금으로 전환할 수 있는지

자산 구조에서 채권자는 회사의 현금 흐름을 청구할 우선권을 갖고, 주주는 잔존 가치를 청구할 권리를 갖습니다.

자산으로부터의 현금흐름 = 채권자에게로의 현금흐름 주주로부터의 현금흐름

자산현금흐름 CFFA = OCF - NCS 순자본지출 - 순운전자본변화 △NWC

OCF=EBIT D-T

NWC=기간 종료 FC-기간 시작 FC D

△NCS=기말의 순운전자본-기초

채권자에 대한 현금흐름 = 이자비용 – 순 신규 차입

주주현금흐름 = 배당금지급 – 신주발행순액

제6장 연금계산

다기간 현금 흐름

최종값 계산: FV=PV(1R)∧n

하위 주제

현재 가치 공식 PV=C/(1 R)∧n

영속

현재 가치 공식: PV=C/r (1-1/(1 r)∧n)

(1-1/(1 r)∧n)/r 연금 현재 가치 이자율

최종 값 공식: FV=C/R((1 R)∧n-1)

영구성장연금

PV=C/(R-g)

EAR 및 4월

EAR=(1 APR/m)∧m-1 연이자율

4월=m((1EAR)∧(1/m)-1)

제7장 이자율과 채권평가

노예

채권가액=액면가액면가

금리는 시장이 채권 가격에 직접적인 영향을 미칩니다. 시장 금리가 상승하면 채권 가격은 하락하고, 시장 금리가 하락하면 채권 가격은 상승합니다.

참고: 왜

만기수익률 = [연간 이자소득 액면가 - 매입가 - 만기까지 남은 연수] / 구매자

채권가치=C/r[1-1/(1 r)^t] FV/(1 r)^t

금리리스크

가격 위험

재투자 위험

소득

현재소득 = 연이자/가격

만기소득 = 현재수익률 자본이득수익률(자본이득)

국채

연방정부채/지방채

실질이자율 : 인플레이션 이후의 이자율 명목이자율 : 인플레이션이 없는 이자율

피셔의 공식 1 R=(1r)(1h) R은 명목 이자율입니다. r은 실질이자율 h는 기대인플레이션이다

용어 구조

제8장 주식평가

보통주 추정

현금 흐름

P0=[D P1]/1R

P0=D1/(1R) D2/(1R)^2 .... Pn/(1R)^n

주가는 특정 기간부터 무한대를 향해 움직이는 현재 가치로 표현될 수 있습니다. 주가는 미래 배당금의 현재 가치입니다.

여러 가지 특별한 경우

개발 억제 정책

P0=D/R

꾸준한 성장

P0=D1/R-g

요구수익률

R=D1/P0 g [R은 필요수익률]

R = 배당수익률 자본이득

승수 추정 방법

PE 비율 전년도 중학교 1학년 주당순이익입니다.

동적 P/E 비율: 1-b/R-g

정적 P/E 비율: (1-b)(1g)/R-g

제9장 순현재가치 및 기타 투자 추정

순현재가치(NPV) 투자의 시장 가치와 비용의 차이

추정 순현재가치

1. 현금흐름할인평가방법

NPV = 모든 미래 현금 흐름의 현재 가치 - 초기 투자 금액

NPV=PV-C0=∑Ct/(1r)^t-C0

회수 기간 규칙 초기 투자금을 회수하는 데 걸리는 시간

PB=[누적순현금흐름이 플러스인 연수]-1 [전년도 누적현금흐름의 절대값/금년도 현금흐름]

할인된 회수 기간 할인된 현금흐름의 합이 초기 투자금과 같을 때 투자기간은

∑Ct/(1r)^t=C0

평균회계수익률

회계평균수익률 : 평균순이익/평균장부가액

평균 장부가액 = [초기 투자 프로젝트 순 잔존 가치]/2

내부수익률(IRR)

NPV=0: ∑CFi/(1 IRR)ⁱ=CF0

IRR=i1 (i2-i1)|NPV|/(|NPV1| |NPV2|

제16장 자본비용과 장기재정정책

재무 레버리지: 회사의 부채 의존도

DEL(재무 레버리지 계수)=ΔEPS/EPS/ΔEBIT/EBIT=EBIT/EBIT-이자

중요한 EBIT에 주의를 기울이세요

재무 레버리지를 사용한 후 EPS는 EBIT 변화에 더 민감합니다.

회사의 재무 레버리지 효과는 회사의 EBIT에 따라 달라집니다.

운영 레버리지

영업 레버리지 측정 DOL=ΔOCF/OCF/ΔQ/Q=1 FC/OCF

DOL=ΔEBIT/EBIT/ΔQ/Q=Q(P-VC)/Q(P-VC)-FC=S-TVC/S-TVC-FC

1FC/EBITorOCF

총 재무 레버리지

DTL=DOL*DFL=%`EPS/%`판매=S-TVC/S-TVC-FC-1

자본 구조

MM 첫 번째 이론과 두 번째 이론

세금 없음

첫 번째 이론

Vl=Vu

두 번째 이론

Re=Ra(Ra-Rd)*(D/E)

Ra=Rwacc=【D/D E】Rd 【E/D E】Re

원형 차트 모델과 관련 없음 재무 레버리지와 관련 없음

하위 주제

세금이 있습니다

첫 번째 정리

이자세 면제=(Td*D*Rd)/Rd=Tc*D

Vl=VuTc*D

Vu=EBIT*(1-Tc)/Ru(자본비용)

두 번째 정리

WACC=(E/V)*Re(D/V)*Rd*(1-Tc)

Re=Ru(Ru-Rd)*(D/E)*(1-Tc)

V=EDD

파산 비용

간접, 직접, 대리인 비용

최적의 자본 구조

정적자본구조이론(자본과 영업이 고정되어 있음)

추가 부채 1달러로 인해 발생하는 세금 면제는 바로 재정적 어려움이 발생할 가능성이 높아진 데 따른 비용입니다.

원형 차트 모델

쪼아먹는 순서

내부 자금 조달을 선호합니다

제14장 자본비용

자본 비용

가중 평균 자본 비용: WACC=Wd[Kd(1-t)] Wps[Kps] WceKs

Wd는 부채 비중을 나타내고, Wps는 우선주 비중을 나타내며, Wce는 보통주 비중을 나타낸다.

Kd = 만기수익률 및 부채 상환 방식을 사용한 부채 비용

Ks는 자기자본비용이다.

배당성장 모델 DDM 모델

P0=D1/(Ks-g) ;D1/(재-g); Re=D1/Pog

DDM 방식

Ks=채권수익률 위험프리미엄

CPAM 방식

Re=Rfβe(Rm-Rf)

Rf 무위험 금리

Rm-Rf는 시장 위험 프리미엄입니다.

β는 평균 자산에 대한 자산의 체계적 위험입니다.

부채 비용: 회사의 채권자가 새로운 차입에 대해 요구하는 수익률

βassert=βdWd βeWe; Wd=E/E (1-t)D β*a=βe[1/(1 (1-t)D/E)] βnewe=β*a[1 (1-t*)D*/E*] D*,E*는 새로운 부채와 자본을 나타냅니다.

CPAM 방법: CRP는 도시 위험 프리미엄입니다.

Kce=Rfβ[Rm-RfcRP]

CRP = 국채수익률 [신규국 주가지수 연평균 표준편차/선진국 국채시장 연평균 표준편차]

우선주 가격

Rp=D/P0

가중 평균 비용 및 비즈니스 가치 평가

부채 없음, CFFA/CFA에 적합*

CFA*=EBIT(1-Tc) NWC 자본 지출의 감가상각 변화

V0=CFA*/(WACC-g) VO 회사의 현재 가치

Vt=CFAt 1/(WACC-g) t 시점의 회사 가치

자본의 한계 비용

중단점

발행비용

기본 방법: fa=(E/V)fe(D/V)fd; 발행비용을 포함한 실비용 : 조달자금/(1-fa)

발행 비용 및 NPV

WACC=(E/V)Re(D/V)Rd(1-Tc) PV=C/WACC NPV=PV-C

제13장

위험 프리미엄

위험을 감수하면 보상을 받을 수 있습니다

체계적 위험(체계적 위험 원칙)

시장리스크(GDP, 금리)

자산의 기대수익률은 체계적 위험에 따라 달라집니다.

비체계적 위험

고유한 위험/특정 위험

예상 수익

E(R)=∑PiRi

위험 프리미엄 = E(R) - 무위험 수익률

무위험 수익률: 채무 불이행 위험 없음

변화

∑Pi(Ri-∑PiRi)^2

포트폴리오

E(Rp)=∑WiE(RJ)

포트폴리오의 위험-수익 균형은 포트폴리오의 표준편차에 대한 기대수익률과 관련되어 있습니다.

변화

ERp=w1R1…와이리

σ^2=∑Pi(Ri-∑ERiWi)

총 보상 = 기대 수익 예상치 못한 수익

예상치 못한 수익 = 체계적 위험 비체계적 위험

효율적인 시장

선언하다

분산화

시스템적 위험 측정

베타 계수 β

β가 클수록 시스템 위험이 커집니다.

위험-보상 비율 = [E(Ra)-Ra]/βa=위험 프리미엄/베타 계수(기울기)

자본 자산 가격 결정 모델

E(Ri)=Rf [E(Rm)-Rf]×βi

특정 자산의 기대 수익률

화폐의 순수시간가치

시스템적 위험을 감수함으로써 얻을 수 있는 보상

체계적 위험 규모

제11장 프로젝트 분석 및 추정

예측 분석

민감도 분석

시뮬레이션 분석

손익분기점 분석

고정 비용

가변 비용

한계비용

총 비용

TC=VCFC

회계 손익분기점 분석

프로젝트 순이익=0

NI=0=(매출액-VC-FC-D)(1-T)

Q=FC D/P-V

현금 흐름 균형점 OCF=0

Q=FC OCF/P-V

재정적 균형점

NPV=0

금융>회계>현금흐름

제10장 자본 투자 결정

매몰비용

이미 지불한 비용 또는 상환해야 할 부채가 발생한 경우

기회 비용

A를 포기하고 B에 관심을 가져라

부수적 효과

부정적인 부작용

순 운영 비용

자금 조달 비용

감가 상각

맥

자산의 과세 수명이 결정되면 자산에 고정 비율을 곱하여 매년 감가상각액을 계산합니다.

추가 감가상각

장부가치 vs. 시장가치

장부금액=초기비용-감가상각누계액 세후 잔존가액=salvage-T*(판매 당시 잔고장 가치)

Maker value-t(Marker Value-Book value)=세후잔고

직접상각비와 감가상각누계액

현금 흐름 해석

총현금흐름 =OCF △NWC-자본지출

OCF=EBIT-T D

INOCF=SaIT NWCInV-T(SaiT-BT)BT(고정자본 장부가액)

자본 지출 = 순고정자본 감가상각비

OCF 방법 찾기

상향식 접근방식 상향식 접근방식

순이익=EBIT-세금

OCF=순이익 D

하향식 접근 방식

OCF=판매비용-세금

세금 보호 접근법

OCF=(판매 비용)*(1-Tc) D*T

OCF=EBIT D-T

할인현금흐름 분석

교체 프로젝트

구 자산의 세후 순잔존가치에 대한 초기 outiay=FclnV NWClnV-[salo-(salo-B0)T]

증분 영업현금흐름: △CF= (ΔS-ΔC) (1-T) △D*T (신규 장비 감가상각비 - 기존 장비 감가상각비)

입찰가 설정

수명이 다른 대체 장비를 평가합니다.

EAC 등가 연간 비용: 미래 현금 흐름을 현재 가치로 할인합니다.

M&A 평가

기업 금융

제2장 현금흐름, 자산잔액, 손익계산서

유동성: 자산을 얼마나 빠르고 쉽게 현금으로 전환할 수 있는지

자산 구조에서 채권자는 회사의 현금 흐름을 청구할 우선권을 갖고, 주주는 잔존 가치를 청구할 권리를 갖습니다.

자산으로부터의 현금흐름 = 채권자에게로의 현금흐름 주주로부터의 현금흐름

자산현금흐름 CFFA = OCF - NCS 순자본지출 - 순운전자본변화 △NWC

OCF=EBIT D-T

NWC=기간 종료 FC-기간 시작 FC D

△NCS=기말의 순운전자본-기초

채권자에 대한 현금흐름 = 이자비용 – 순 신규 차입

주주현금흐름 = 배당금지급 – 신주발행순액

제6장 연금계산

다기간 현금 흐름

최종값 계산: FV=PV(1R)∧n

하위 주제

현재 가치 공식 PV=C/(1 R)∧n

영속

현재 가치 공식: PV=C/r (1-1/(1 r)∧n)

(1-1/(1 r)∧n)/r 연금 현재 가치 이자율

최종 값 공식: FV=C/R((1 R)∧n-1)

영구성장연금

PV=C/(R-g)

EAR 및 4월

EAR=(1 APR/m)∧m-1 연이자율

4월=m((1EAR)∧(1/m)-1)

제7장 이자율과 채권평가

노예

채권가액=액면가액면가

금리는 시장이 채권 가격에 직접적인 영향을 미칩니다. 시장 금리가 상승하면 채권 가격은 하락하고, 시장 금리가 하락하면 채권 가격은 상승합니다.

참고: 왜

만기수익률 = [연간 이자소득 액면가 - 매입가 - 만기까지 남은 연수] / 구매자

채권가치=C/r[1-1/(1 r)^t] FV/(1 r)^t

금리리스크

가격 위험

재투자 위험

소득

현재소득 = 연이자/가격

만기소득 = 현재수익률 자본이득수익률(자본이득)

국채

연방정부채/지방채

실질이자율 : 인플레이션 이후의 이자율 명목이자율 : 인플레이션이 없는 이자율

피셔의 공식 1 R=(1r)(1h) R은 명목 이자율입니다. r은 실질이자율 h는 기대인플레이션이다

용어 구조

제8장 주식평가

보통주 추정

현금 흐름

P0=[D P1]/1R

P0=D1/(1R) D2/(1R)^2 .... Pn/(1R)^n

주가는 특정 기간부터 무한대를 향해 움직이는 현재 가치로 표현될 수 있습니다. 주가는 미래 배당금의 현재 가치입니다.

여러 가지 특별한 경우

개발 억제 정책

P0=D/R

꾸준한 성장

P0=D1/R-g

요구수익률

R=D1/P0 g [R은 필요수익률]

R = 배당수익률 자본이득

승수 추정 방법

PE 비율 전년도 중학교 1학년 주당순이익입니다.

동적 P/E 비율: 1-b/R-g

정적 P/E 비율: (1-b)(1g)/R-g

제9장 순현재가치 및 기타 투자 추정

순현재가치(NPV) 투자의 시장 가치와 비용의 차이

추정 순현재가치

1. 현금흐름할인평가방법

NPV = 모든 미래 현금 흐름의 현재 가치 - 초기 투자 금액

NPV=PV-C0=∑Ct/(1r)^t-C0

회수 기간 규칙 초기 투자금을 회수하는 데 걸리는 시간

PB=[누적순현금흐름이 플러스인 연수]-1 [전년도 누적현금흐름의 절대값/금년도 현금흐름]

할인된 회수 기간 할인된 현금흐름의 합이 초기 투자금과 같을 때 투자기간은

∑Ct/(1r)^t=C0

평균회계수익률

회계평균수익률 : 평균순이익/평균장부가액

평균 장부가액 = [초기 투자 프로젝트 순 잔존 가치]/2

내부수익률(IRR)

NPV=0: ∑CFi/(1 IRR)ⁱ=CF0

IRR=i1 (i2-i1)|NPV|/(|NPV1| |NPV2|

제16장 자본비용과 장기재정정책

재무 레버리지: 회사의 부채 의존도

DEL(재무 레버리지 계수)=ΔEPS/EPS/ΔEBIT/EBIT=EBIT/EBIT-이자

중요한 EBIT에 주의를 기울이세요

재무 레버리지를 사용한 후 EPS는 EBIT 변화에 더 민감합니다.

회사의 재무 레버리지 효과는 회사의 EBIT에 따라 달라집니다.

운영 레버리지

영업 레버리지 측정 DOL=ΔOCF/OCF/ΔQ/Q=1 FC/OCF

DOL=ΔEBIT/EBIT/ΔQ/Q=Q(P-VC)/Q(P-VC)-FC=S-TVC/S-TVC-FC

1FC/EBITorOCF

총 재무 레버리지

DTL=DOL*DFL=%`EPS/%`판매=S-TVC/S-TVC-FC-1

자본 구조

MM 첫 번째 이론과 두 번째 이론

세금 없음

첫 번째 이론

Vl=Vu

두 번째 이론

Re=Ra(Ra-Rd)*(D/E)

Ra=Rwacc=【D/D E】Rd 【E/D E】Re

원형 차트 모델과 관련 없음 재무 레버리지와 관련 없음

하위 주제

세금이 있습니다

첫 번째 정리

이자세 면제=(Td*D*Rd)/Rd=Tc*D

Vl=VuTc*D

Vu=EBIT*(1-Tc)/Ru(자본비용)

두 번째 정리

WACC=(E/V)*Re(D/V)*Rd*(1-Tc)

Re=Ru(Ru-Rd)*(D/E)*(1-Tc)

V=EDD

파산 비용

간접, 직접, 대리인 비용

최적의 자본 구조

정적자본구조이론(자본과 영업이 고정되어 있음)

추가 부채 1달러로 인해 발생하는 세금 면제는 바로 재정적 어려움이 발생할 가능성이 높아진 데 따른 비용입니다.

원형 차트 모델

쪼아먹는 순서

내부 자금 조달을 선호합니다

제14장 자본비용

자본 비용

가중 평균 자본 비용: WACC=Wd[Kd(1-t)] Wps[Kps] WceKs

Wd는 부채 비중을 나타내고, Wps는 우선주 비중을 나타내며, Wce는 보통주 비중을 나타낸다.

Kd = 만기수익률 및 부채 상환 방식을 사용한 부채 비용

Ks는 자기자본비용이다.

배당성장 모델 DDM 모델

P0=D1/(Ks-g) ;D1/(재-g); Re=D1/Pog

DDM 방식

Ks=채권수익률 위험프리미엄

CPAM 방식

Re=Rfβe(Rm-Rf)

Rf 무위험 금리

Rm-Rf는 시장 위험 프리미엄입니다.

β는 평균 자산에 대한 자산의 체계적 위험입니다.

부채 비용: 회사의 채권자가 새로운 차입에 대해 요구하는 수익률

βassert=βdWd βeWe; Wd=E/E (1-t)D β*a=βe[1/(1 (1-t)D/E)] βnewe=β*a[1 (1-t*)D*/E*] D*,E*는 새로운 부채와 자본을 나타냅니다.

CPAM 방법: CRP는 도시 위험 프리미엄입니다.

Kce=Rfβ[Rm-RfcRP]

CRP = 국채수익률 [신규국 주가지수 연평균 표준편차/선진국 국채시장 연평균 표준편차]

우선주 가격

Rp=D/P0

가중 평균 비용 및 비즈니스 가치 평가

부채 없음, CFFA/CFA에 적합*

CFA*=EBIT(1-Tc) NWC 자본 지출의 감가상각 변화

V0=CFA*/(WACC-g) VO 회사의 현재 가치

Vt=CFAt 1/(WACC-g) t 시점의 회사 가치

자본의 한계 비용

중단점

발행비용

기본 방법: fa=(E/V)fe(D/V)fd; 발행비용을 포함한 실비용 : 조달자금/(1-fa)

발행 비용 및 NPV

WACC=(E/V)Re(D/V)Rd(1-Tc) PV=C/WACC NPV=PV-C

제13장

위험 프리미엄

위험을 감수하면 보상을 받을 수 있습니다

체계적 위험(체계적 위험 원칙)

시장리스크(GDP, 금리)

자산의 기대수익률은 체계적 위험에 따라 달라집니다.

비체계적 위험

고유한 위험/특정 위험

예상 수익

E(R)=∑PiRi

위험 프리미엄 = E(R) - 무위험 수익률

무위험 수익률: 채무 불이행 위험 없음

변화

∑Pi(Ri-∑PiRi)^2

포트폴리오

E(Rp)=∑WiE(RJ)

포트폴리오의 위험-수익 균형은 포트폴리오의 표준편차에 대한 기대수익률과 관련되어 있습니다.

변화

ERp=w1R1…와이리

σ^2=∑Pi(Ri-∑ERiWi)

총 보상 = 기대 수익 예상치 못한 수익

예상치 못한 수익 = 체계적 위험 비체계적 위험

효율적인 시장

선언하다

분산화

시스템적 위험 측정

베타 계수 β

β가 클수록 시스템 위험이 커집니다.

위험-보상 비율 = [E(Ra)-Ra]/βa=위험 프리미엄/베타 계수(기울기)

자본 자산 가격 결정 모델

E(Ri)=Rf [E(Rm)-Rf]×βi

특정 자산의 기대 수익률

화폐의 순수시간가치

시스템적 위험을 감수함으로써 얻을 수 있는 보상

체계적 위험 규모

제11장 프로젝트 분석 및 추정

예측 분석

민감도 분석

시뮬레이션 분석

손익분기점 분석

고정 비용

가변 비용

한계비용

총 비용

TC=VCFC

회계 손익분기점 분석

프로젝트 순이익=0

NI=0=(매출액-VC-FC-D)(1-T)

Q=FC D/P-V

현금 흐름 균형점 OCF=0

Q=FC OCF/P-V

재정적 균형점

NPV=0

금융>회계>현금흐름

제10장 자본 투자 결정

매몰비용

이미 지불한 비용 또는 상환해야 할 부채가 발생한 경우

기회 비용

A를 포기하고 B에 관심을 가져라

부수적 효과

부정적인 부작용

순 운영 비용

자금 조달 비용

감가 상각

맥

자산의 과세 수명이 결정되면 자산에 고정 비율을 곱하여 매년 감가상각액을 계산합니다.

추가 감가상각

장부가치 vs. 시장가치

장부금액=초기비용-감가상각누계액 세후 잔존가액=salvage-T*(판매 당시 잔고장 가치)

Maker value-t(Marker Value-Book value)=세후잔고

직접상각비와 감가상각누계액

현금 흐름 해석

총현금흐름 =OCF △NWC-자본지출

OCF=EBIT-T D

INOCF=SaIT NWCInV-T(SaiT-BT)BT(고정자본 장부가액)

자본 지출 = 순고정자본 감가상각비

OCF 방법 찾기

상향식 접근방식 상향식 접근방식

순이익=EBIT-세금

OCF=순이익 D

하향식 접근 방식

OCF=판매비용-세금

세금 보호 접근법

OCF=(판매 비용)*(1-Tc) D*T

OCF=EBIT D-T

할인현금흐름 분석

교체 프로젝트

구 자산의 세후 순잔존가치에 대한 초기 outiay=FclnV NWClnV-[salo-(salo-B0)T]

증분 영업현금흐름: △CF= (ΔS-ΔC) (1-T) △D*T (신규 장비 감가상각비 - 기존 장비 감가상각비)

입찰가 설정

수명이 다른 대체 장비를 평가합니다.

EAC 등가 연간 비용: 미래 현금 흐름을 현재 가치로 할인합니다.

M&A 평가