入札価格

販売価格を尋ねる/提示する

すべて取引相手（銀行）の視点で、安く買って高く売る 銀行は私の通貨を安い価格で購入し、銀行自身の通貨を高い価格で販売します。

買値と売値のスプレッド

顧客とマーケットメーカーの間

マーケットメーカーと銀行間市場

インターバンク市場

マーケットメーカーの買値と買値のスプレッド

クロスレート: ビッドとビッドスプレッドの考慮

クロスオーバーがなければ裁定取引の機会が生じる

スポット為替レート 0.0001 × ベーシスポイント = 先物為替レート

先渡し日がスポット日より大きい場合、保険料はプレミアムとなり、それ以外の場合、保険料は割引となります。

元の先渡し契約の逆契約を作成する

インバース契約のフォワードレートを決定する

決済日のネットキャッシュフローを計算する

計算日のネットキャッシュフローの現在価値を計算します

対象金利平価

カバーされない金利平価

先物為替平価

両国の為替レートと物価水準（インフレ率）の関係

絶対購買力平価

相対購買力平価（長期的には確立される）

実質金利平価

国際フィッシャー効果

対象金利平価は短期的には確立されますが、他の平価は長期的には確立されます。

先物為替レート平価が維持される場合、対象外金利平価も維持され、その逆も同様です。

カバーされていない金利平価、事前購買力平価、国際フィッシャー関係、3 つのうち 2 つが真実であれば、3 つ目も真実です。

すべての平価が維持されると、裁定利益を維持できなくなります。

相対購買力平価がいつでも維持される場合、実質為替レートは安定しており、これを均衡実質為替レートと呼びます。

低金利通貨での融資と高金利通貨での投資

トレーディング利益の前提条件: カバーされていない金利平価が確立されていない

タイプ

管理

当座預金 当座預金

資本勘定資本勘定

公式リザーブアカウント 公式リザーブアカウント

当座預金口座 資本口座 公式準備金口座=0

当座預金口座: 輸出入

資本勘定:資本の流入と流出。 流入は増加し、流出は減少する

新興市場資本勘定

変動為替レート制度: 為替市場の需要の増加と円高、為替市場の需要の減少と通貨安

高い資本流動性

資本流動性が低い

純粋貨幣モデル 純粋貨幣モデル

オーバーシュートモデル オーバーシュートモデル

財政政策の長期的な影響

慢性的な赤字、通貨安

借金の収益化借金の収益化

金融引き締め政策

中央銀行の目標

為替介入の効果

流入と流出を直接制限する

資本の自由な移動の制限が緩和される

貿易条件の悪化

公式外貨準備高が大幅に減少

実質為替水準は大幅上昇

銀行危機

高いインフレ

マネーサプライは銀行準備金よりはるかに多い

民間融資の増加

資本市場のバブル形成

投資して節約する

金融市場と仲介業者

政治的安定、法律、財産権

教育と健康

税金と規制

自由貿易と資本の流れ

高いGDP成長率は高い実質利回りと高い期待実質成長率につながる

金融政策は潜在GDPと実際のGDPの差に影響され、それが全体の金利に影響を与えます。実際のGDPが潜在GDPよりも大きい場合、インフレは金融引き締め政策につながります。

景気後退時に増加する財政赤字

潜在的なGDP成長率が高く、信用の質が向上し、ソブリンリスクが低い

Aは全要素生産性、TFPは全体的な労働生産性または技術レベルを表します。

Kは物的資本のレベルです

L は労働レベルの労働です

α は資本生産の弾性値、または資本の所得生産弾性に対する資本要因の比率/資本に支払われる所得の割合です。

1-α は、労働生産の弾性値、または労働要素の所得に対する生産高弾性値/労働要素に支払われる所得の割合です。

一定のスケールへの戻り一定のスケールへの戻り

限界生産性の減少限界生産性の減少

低成長会計方程式低成長会計方程式

労働生産性成長の計算式労働生産性成長の計算式

天然資源

労働力の供給

人的資本

物的資本

技術開発

視点：一人当たりの経済成長は一時的であり、限られた資源のもとで人口が爆発的に増加すると、経済成長は終焉を迎えます。

実は

solow モデル、コブ・ダグラス生産機能を中心に開発、クローズドエコノミー

ビュー：

仮定: 経済全体にとって、資本の限界収益は減少しない

資本

ビュー

絶対収束

条件付き収束

クラブの収束

資本蓄積と資本深化

スキルが向上しました

海外からの投資が多く、海外からお金を借りることもできる

比較優位性に基づいてリソース配分を最適化する

輸出してスケールメリットを実現する

技術輸入

競争、製品の品質向上

融合と着実な成長を加速する

選択効果:適者生存

スケール効果

後進国は先進国の波及効果の影響を受け、最終的には収束します。

逆選択とモラルハザードにつながる

正の外部性: 波及効果、経済活動から他者が恩恵を受ける

負の外部性: 波及コスト、経済活動による損失を被る人々

不足している商品を提供する

企業の規制義務を規定する

市場へ

施設へ

知的財産とビジネス競争

政府機関

独立した規制当局: 政府によって認可され、政府の影響を受けず、自律的かつ財政的に独立しています。

法的権限を持たない民間非営利団体

特殊な業界の自主規制機関は自主規制機関、SROと呼ばれ、一定の強制力が認められています。

法令：立法府が制定するもの

行政規制/法律: 政府またはその他の規制当局によって定められます。

司法法: 裁判所は先例と解釈を作成します

実体法実体法

手続き法 手続き法

チベットの税優遇措置

会社を登録するためにチベットへ行く

規制上の負担

正味の規制負担

予期せぬ出費

サンセット条項: 有効期限により、規制当局は規制システムの費用便益分析を実施する必要があります。

分析方法: レトロスペクティブ分析 レトロスペクティブ分析 & フォワードルッキング分析 前向き分析

規制変更の可能性を評価する

特定の業界への影響