Галерея диаграмм связей Управление финансовыми затратами 2022
Управление финансовыми затратами 2022D4 Сбор знаний о капитальных затратах, включая: оценку стоимости капитала обыкновенных акций, оценку капитальной стоимости гибридного финансирования, расчет средневзвешенной стоимости капитала, оценку заемного капитала, а также концепцию и использование стоимости капитала.
Отредактировано в 2022-05-18 17:16:06Cent ans de solitude est le chef-d'œuvre de Gabriel Garcia Marquez. La lecture de ce livre commence par l'analyse des relations entre les personnages, qui se concentre sur la famille Buendía et raconte l'histoire de la prospérité et du déclin de la famille, de ses relations internes et de ses luttes politiques, de son métissage et de sa renaissance au cours d'une centaine d'années.
Cent ans de solitude est le chef-d'œuvre de Gabriel Garcia Marquez. La lecture de ce livre commence par l'analyse des relations entre les personnages, qui se concentre sur la famille Buendía et raconte l'histoire de la prospérité et du déclin de la famille, de ses relations internes et de ses luttes politiques, de son métissage et de sa renaissance au cours d'une centaine d'années.
La gestion de projet est le processus qui consiste à appliquer des connaissances, des compétences, des outils et des méthodologies spécialisés aux activités du projet afin que celui-ci puisse atteindre ou dépasser les exigences et les attentes fixées dans le cadre de ressources limitées. Ce diagramme fournit une vue d'ensemble des 8 composantes du processus de gestion de projet et peut être utilisé comme modèle générique.
Cent ans de solitude est le chef-d'œuvre de Gabriel Garcia Marquez. La lecture de ce livre commence par l'analyse des relations entre les personnages, qui se concentre sur la famille Buendía et raconte l'histoire de la prospérité et du déclin de la famille, de ses relations internes et de ses luttes politiques, de son métissage et de sa renaissance au cours d'une centaine d'années.
Cent ans de solitude est le chef-d'œuvre de Gabriel Garcia Marquez. La lecture de ce livre commence par l'analyse des relations entre les personnages, qui se concentre sur la famille Buendía et raconte l'histoire de la prospérité et du déclin de la famille, de ses relations internes et de ses luttes politiques, de son métissage et de sa renaissance au cours d'une centaine d'années.
La gestion de projet est le processus qui consiste à appliquer des connaissances, des compétences, des outils et des méthodologies spécialisés aux activités du projet afin que celui-ci puisse atteindre ou dépasser les exigences et les attentes fixées dans le cadre de ressources limitées. Ce diagramme fournit une vue d'ensemble des 8 composantes du processus de gestion de projet et peut être utilisé comme modèle générique.
Капитальные затраты D4
Оценка стоимости уставного капитала
Ориентировочная стоимость обыкновенного акционерного капитала без учета расходов на эмиссию
модель ценообразования капитальных активов
rs=rrf β*(rm-rrf)
РФ обычно выбирает процентную ставку по долгосрочным государственным облигациям; доходность к погашению публично торгуемых государственных облигаций используется в качестве показателя безрисковой процентной ставки, обычно выбирается номинальная валюта с учетом инфляции для подготовки прогнозируемой финансовой отчетности и ее определения; денежные потоки при использовании свободной от инфляции номинальной валюты. Риск. Расчет процентной ставки. Стоимость капитала.
При отсутствии существенных изменений в характеристиках риска β-компании выберите длительный период времени для существенных изменений, используйте год после изменения. Чем дольше период, тем он надежнее. Интервал времени, за который измеряется прибыль, широко используются еженедельные или ежемесячные доходы.
Премия за рыночный риск: выберите более длительный период времени, экономический бум и спад; среднее арифметическое и среднее геометрическое (для большинства людей);
модель роста дивидендов
rs=D1/P0 г
g-метод исторического роста/метод устойчивых темпов роста/метод прогнозирования аналитиков безопасности
Модель корректировки риска доходности облигаций
rs=rdtRPc
стоимость долга после уплаты налогов
Премия за риск, требуемая акционерами для того, чтобы нести больший риск, чем кредиторы, - капитал относительно премии за риск облигаций.
Метод эмпирической оценки/метод анализа исторических данных
Оценка стоимости обыкновенного акционерного капитала с учетом эмиссионных расходов
Стоимость капитала для вновь выпущенных обыкновенных акций
rs=D1/P0(1-F) г
f — ставка расходов на выпуск
Оценка стоимости нераспределенной прибыли капитала
Стоимость нераспределенной прибыли капитала оценивается аналогично стоимости обыкновенного акционерного капитала, но не учитывает эмиссионные расходы.
Оценка капитальных затрат на гибридное финансирование
Особенности и содержание
Сочетает в себе двойные атрибуты долгового и долевого финансирования.
Привилегированные акции, бессрочные облигации, конвертируемые облигации, облигации с варрантами
Оценка капитальных затрат на гибридное финансирование
привилегированные акции
вечная облигация
Расчет средневзвешенной стоимости капитала
определение
Это средняя стоимость всего долгосрочного капитала, полученная путем взятия средневзвешенного значения индивидуальных ставок стоимости долгосрочного капитала, основанного на доле каждого отдельного долгосрочного капитала в общем капитале предприятия.
Метод расчета
Средневзвешенная стоимость капитала = стоимость j-го индивидуального капитала * вес j-го индивидуального капитала во всем капитале (n - количество различных видов финансирования) - умножить и сложить
Оценка долгового капитала
Понятие стоимости заемного капитала
Определить норму прибыли, требуемую кредиторами
Различают: историческую стоимость и будущую стоимость долга; обещанную доходность и ожидаемую доходность; стоимость долгосрочного долга и стоимость краткосрочного долга;
Оценка долговой стоимости капитала до налогообложения
Оценка стоимости заемного капитала до налогообложения без учета эмиссионных сборов
Выбор метода оценки стоимости заемного капитала
метод доходности к погашению
Закон о сопоставимых компаниях
подход к корректировке риска
метод финансовых коэффициентов
Оценка стоимости заемного капитала до налогообложения с учетом эмиссионных сборов
Цена выпуска облигаций* (ставка 1-го выпуска)
Оценка стоимости заемного капитала после уплаты налогов
= Стоимость заемного капитала до налогообложения * (1-t)
Понятие и использование капитальных затрат
концепция
Альтернативная стоимость инвестиционного капитала - Альтернативная стоимость - Требуемая норма доходности - Доля выбора инвестиционного проекта - Минимально приемлемая норма доходности
С финансовой деятельностью компании связаны капитальные затраты компании; с инвестиционной деятельностью связаны капитальные затраты инвестиционного проекта.
Стоимость капитала – цена, которую компания платит за получение и использование капитала. Доход, который инвесторы получают от ценных бумаг, представляет собой стоимость финансирования. (Точка зрения инвестора)
Капитальные затраты проекта — норма прибыли, необходимая компании для инвестиций в проект капитальных затрат.
использовать
Инвестиционные решения, финансовые решения, управление оборотным капиталом, оценка корпоративной стоимости, оценка эффективности
Влияющие факторы
внешний
безрисковая ставка
рыночный риск процентная ставка
ставка налога
Внутренние факторы
Структура капитала
Инвестиционное решение
D5 Капитальный бюджет инвестиционного проекта
Виды инвестиционных проектов и процедуры оценки
тип инвестиций
В основном проекты нового строительства или расширения и проекты реконструкции
Процесс оценки
Предложить инвестиционный план
Предполагаемые соответствующие денежные потоки
Рассчитать показатели инвестиционного решения
Сравните индикаторы принятия решения с критериями приемки
Выполните анализ чувствительности
Методы оценки инвестиционных проектов
Методы оценки независимых проектов
Базовый (основной показатель — будущий чистый денежный поток и текущая стоимость первоначальных инвестиций)
Метод чистой приведенной стоимости, метод индекса приведенной стоимости
Метод чистой приведенной стоимости: npv = текущая стоимость будущих чистых денежных потоков - текущая стоимость первоначальных инвестиций.
Если оно больше 0, это означает, что рентабельность инвестиций превышает капитальные затраты.
Метод индекса текущей стоимости: pi=1 npv=приведенная стоимость будущего чистого денежного потока/приведенная стоимость первоначальных инвестиций.
Относительное число, отражающее эффективность, больше 1, а рентабельность инвестиций превышает капитальные затраты, принятые ~
Внутренняя норма доходности: irr = ставка дисконтирования, которая составляет текущую стоимость будущих денежных потоков = текущую стоимость первоначальных инвестиций или ставку дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.
Как правило, это пошаговый тест. Сначала найдите две ставки дисконтирования с чистой приведенной стоимостью, ближайшей к 0, и найдите ее с помощью интерполяции. В особых случаях найдите таблицу. IRR>Капитальные затраты, подлежащие принятию
Вспомогательный
Метод окупаемости – динамический и статический период окупаемости
тихий
Время, необходимое для того, чтобы будущий чистый денежный поток, вызванный инвестициями, накопился и стал равным первоначальной сумме инвестиций - количество лет, необходимых для возмещения инвестиций.
Период строительства равен 0, а статический период окупаемости = первоначальные инвестиции/будущий годовой чистый денежный поток.
Если первоначальные инвестиции разделены на несколько лет, статический период окупаемости = M Неполученная сумма в году M / Чистый денежный поток в году M 1.
двигаться
Учитывайте временную стоимость денег
Первоначальные инвестиции являются единовременными, а период строительства равен 0. (P/A, i, n) = текущая стоимость первоначальных инвестиций/будущий годовой чистый денежный поток (тогда используйте метод интерполяции).
Если нет, то динамический период окупаемости = M Приведенная стоимость непогашенной суммы в году M / Приведенная стоимость чистого денежного потока в году M 1.
учетная норма доходности ARR
Рассчитывается на основе отношения расчетной среднегодовой чистой прибыли в течение срока реализации проекта к расчетному освоению капитала.
Простой
Среднегодовая чистая прибыль/первоначальные инвестиции*100%
средняя занятость капитала
Среднегодовая чистая прибыль/средняя занятость капитала*100% = среднегодовая чистая прибыль/(первоначальная сумма инвестиций, чистая остаточная стоимость инвестиций)/2*100%
Вопросы расстановки приоритетов для взаимоисключающих проектов
Проекты имеют одинаковую продолжительность жизни – вывод по методу чистой приведенной стоимости имеет приоритет.
Продолжительность жизни проекта варьируется
Технологический прогресс невозможно воспроизвести; затраты на замену растут, когда инфляция является жесткой конкуренцией, что снижает доходность проекта или даже устраняет его;
метод общих годов
Предполагая, что проект можно сбросить, выберите наименьшее общее кратное в качестве общей продолжительности жизни.
метод равной ренты
Рассчитайте чистую приведенную стоимость, а затем рассчитайте равную годовую сумму = чистую приведенную стоимость плана/(P/A, i, n для бессрочного аннуитета, бессрочная чистая приведенная стоимость = равный аннуитет/капитальные затраты i);
Общее распределение, когда общая сумма ограничена
Ограничений на общую сумму капитала нет. Пока npv>0 или IRR>стоимость капитала, вы можете инвестировать.
Но если она ограничена, необходимо найти комбинацию с наибольшей общей чистой приведенной стоимостью как оптимальную комбинацию.
Оценка денежных потоков инвестиционного проекта
Факторы, влияющие на денежный поток инвестиционных проектов
денежный поток – приток и отток денежных средств, разница – чистый денежный поток.
Различают релевантные и нерелевантные затраты.
Связанный
При принятии конкретных решений и анализе необходимо учитывать: переменные затраты, предельные затраты, возможность, замену, денежные средства, предотвратимые, отложенные, эксклюзивные, дифференциальные и т. д.
Не имеет значения
Невозвратные/неизбежные, неотложные/общие издержки и т. д.
Не игнорируйте альтернативные издержки
Принимая новые решения, учитывайте влияние на другие проекты.
потребность в оборотном капитале
Оборотный капитал — это показатель запасов, а денежный поток — это показатель потока. Влияние оборотного капитала на денежный поток заключается в увеличении оборотного капитала. Только когда масштабы оборотного капитала увеличиваются, возникает необходимость увеличения инвестиций в оборотный капитал.
Определение денежного потока для новых проектов
Жизненный цикл проекта
Налог на прибыль не учитывается
Учитывайте подоходный налог
Стоимость после уплаты налогов = сумма затрат * (1-t)
Доход после уплаты налогов = доход от финансирования * (1-t)
Налоговый вычет по амортизации = амортизация *t
денежный поток после уплаты налогов
Денежный поток от проектов обновления основных средств
Особенности - Отток денежных средств
среднегодовая стоимость
Оценка ставки дисконтирования инвестиционного проекта
Используйте текущую средневзвешенную стоимость капитала предприятия в качестве капитальных затрат инвестиционного проекта.
Используйте метод сопоставимых компаний для оценки капитальных затрат инвестиционных проектов.
Анализ чувствительности инвестиционных проектов
значение
метод
метод чувствительности
метод максмин