만기수익률법

비교회사법

위험조정방법 : 국채시장수익률, 기업신용위험보상률

재무비율법 : 위험조정법을 사용하여 신용등급을 판단하는 기준이 되는 재무비율을 계산합니다.

무위험이자율 Rf

베타 값 β

시장 위험 프리미엄 Rm-Rf

지속성장률: 향후 신주발행이 없고, 현재의 영업효율성 및 재무정책이 변함없다고 가정할 때, 배당성장률은 지속성장률을 기준으로 결정할 수 있다.

보안 분석가 예측(최상의 방법): 다양한 분석가의 성장 예측을 집계하고 평균화할 수 있습니다.

옵션 없이 프로젝트의 순 현재 가치를 계산합니다(프로젝트의 첫 번째 단계와 동일).

BS 모델을 활용한 확장 옵션 가치 계산

옵션이 있는 프로젝트의 순 현재 가치 계산

1. 의사결정 전제 : 1단계 사업에 투자해야만 2단계 사업에 대한 투자 여부를 결정할 수 있다. (즉, 관련 사업이 2개 존재한다.) 2단계 프로젝트가 손실을 입을 경우 옵션 가치는 프로젝트 1단계의 손실을 보상할 수 있습니다. 이는 프로젝트 1단계에 대한 투자가 의미가 있음을 의미합니다(비용보다 수익이 큼).

기대수익률(무위험이자율) = 상승확률 Pu × 상승수익률 하락확률 Pd × 하락수익률

해당 주식이 배당금을 지급하지 않는다고 가정할 때, 주가 상승률이 주식 투자 수익률이 됩니다.

기대수익률(무위험이자율) = 상승확률 Pu × 주가상승률 하락확률 Pd × 주가하락률

옵션값 C0=(Cu×Pu Cd×Pd)/(1r)

옵션 없이 프로젝트 순 현재 가치 계산

옵션이 있는 프로젝트의 순 현재 가치 계산

1. 의사결정 전제: 현재 투자할 프로젝트가 있으며, 즉시 투자하거나 투자를 연기할 수 있는 옵션이 있습니다. 2. 대기 옵션의 가치를 포함한 프로젝트의 순현재가치가 큰 경우( > 0), 투자를 연기하고, 미만이면 즉시 투자합니다.

옵션이 있는 프로젝트의 순 현재 가치 > 옵션이 없는 프로젝트의 순 현재 가치, 투자 지연

옵션이 있는 프로젝트의 순 현재 가치 < 옵션이 없는 프로젝트의 순 현재 가치, 즉시 투자

옵션 값 = 옵션이 있는 프로젝트의 순 현재 가치 - 옵션이 없는 프로젝트의 순 현재 가치

기업가치 = 자기자본가치 순부채가치

평가 대상은 기업 가치 또는 지분 가치일 수 있습니다.

기업의 가치는 기업이 보유한 모든 자산의 총 가치로, 이는 기업의 모든 사업의 총 가치와 동일합니다.

지분 취득: 평가의 최종 목표와 당사자 간 협상의 교차점은 판매자의 지분 가치입니다.

자산 취득: 매수인이 사업체 전체를 취득하며, 실제 취득 비용은 지분 비용 및 인수한 부채와 동일해야 합니다.

계속 기업 가치(영업으로 인해 창출되는 미래 현금 흐름의 현재 가치)

청산 가치(자산 매각으로 인한 현금 흐름)

회사의 소수 지분을 매입하는 것은 회사의 기존 경영 및 사업 전략을 인정하는 것이며, 지배 지분 매입은 투자자에게 회사의 생산 및 운영 방식을 자유롭게 변경할 수 있게 하며, 또한 회사의 지배 지분을 획득하는 것을 의미할 수도 있습니다. 제거 미래 현금 흐름에 대한 완전한 권리를 얻고 회사를 재편성하는 특권을 얻으면 통제 프리미엄이 생성됩니다.

지배 지분 프리미엄 = V 신규 - V 현재(기업 지분 가치 ≠ 소수 지분 가치 지배 지분 가치)

평가 대상: 소수 지분의 가치 또는 지배 지분의 가치일 수 있습니다.