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CFA Nível 1-Sessão de Estudo Emissores Corporativos
CFA Nível 1 - Finanças Corporativas, resolve os seguintes problemas, de onde vem o dinheiro? Como o dinheiro é gasto? Como dividir o dinheiro ganho? A empresa organiza descontos nos preços? Amigos interessados podem dar uma olhada ~
Edited at 2023-03-12 11:48:18
CFA Nível 1-Sessão de Estudo Emissores Corporativos
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Sessão de Estudo 10-11 Finanças Corporativas
• R27: Introdução à Governança Corporativa e ESG
Governança corporativa
sistemas de governança corporativa
Teoria dos acionistas
Teoria das partes interessadas
Conflitos de interesses
Acionistas e Administradores
Acionistas controladores e minoritários
Votação direta VS Votação cumulativa
Estrutura de múltiplas classes
Acionista e credor
Gerenciamento de partes interessadas
Mecanismos de gestão de partes interessadas
Conselho Administrativo
Composição do conselho de administração
Funções e responsabilidades do conselho
Comitês
Conselho Fiscal
Comitê de remuneração/compensação
Comitê de nomeações
Comitê de governança
Comitê de risco
comitê de investimentos
Fatores que afetam o relacionamento com as partes interessadas
Fatores de mercado
Considerações ASG
Definição ASG
Ambiente
Dever social
Governança
Métodos de implementação ESG
• R28 Usos de capital
1. Processo de alocação de capital
Processo de orçamento de capital
2. Tipos de projetos de capital
Categorias de projetos de orçamento de capital
3.Cinco princípios básicos para alocação de capital
Cinco princípios básicos
Fluxos de caixa incrementais
Tempo dos fluxos de caixa
Após base fiscal
Os fluxos de caixa devem ser ignorados
Custos irrecuperáveis
Custos de financiamento/custos de juros
Os fluxos de caixa devem ser incluídos
Externalidades
Custos de oportunidade
4.Métodos de avaliação de projetos
Valor presente líquido (VPL)
Vantagem desvantagem
Impacto da regra do VPL e do preço das ações
Taxa interna de retorno (TIR)
Vantagem desvantagem
Retorno sobre o capital investido (ROIC)
Perfis VPL e TIR
FC convencional
FC não convencional
Taxa de cruzamento
Cálculo
TIR versus VPL
5. Opções reais
1
2
3
• Fontes de capital R29
1. Fontes de financiamento corporativo
Fontes de financiamento interno
Fluxos de caixa operacionais após impostos (ATCFO)
Contas a pagar
Contas a receber
Estoque e títulos negociáveis
Fontes de financiamento externo
Intermediários financeiros
Banco
Linhas de crédito
Linha de crédito não comprometida
Linha de crédito comprometida
Uma linha de crédito rotativa
Ativos penhorados como garantia
Aceitações do banqueiro
Fatoração
Não bancário
Mercados capitais
Outros financiamentos: obrigações de arrendamento.
Considerações de financiamento
2. Medidas e Gestão de Liquidez
Medidas de Liquidez
Fontes primárias de liquidez
Fontes secundárias de liquidez
Dificuldade de liquidez
Gestão de liquidez
Taxa de liquidez
Proporção de atividade
Rotatividade de contas a receber
Vencimento de contas a receber
Rotatividade de contas a pagar
Ciclo operacional
Gerenciamento de contas a pagar
Custo do crédito comercial
• R30 Custo de Tópicos Fundamentais de Capital
1.Custo médio ponderado de capital (WACC)
Peso
MVE&FV
Custo das Diferentes Fontes de Capital
Custo da dívida
YouTube
Abordagem de classificação de dívida
Custo das ações preferenciais
Custo de equidade
Abordagem CAPM
Estimativa beta
Empresa listada (β)
Data histórica
Beta ajustado
Análise de dados do fornecedor
Empresa privada (β)
Método Pure-Play
Risco Empresarial e Risco Financeiro
Efeitos das alavancagens financeiras
Prêmio de risco país (CRP)
Spread de rendimento soberano (SYS)
Rendimento do título mais abordagem de prêmio de risco
Abordagem do modelo de desconto de dividendos (DDM)
Modelo de crescimento de Gordon (GGM)
Taxa de crescimento sustentável (g)
Rendimento de dividendos
3. Custo de flutuação
Método 1 (quantitativo)
Método 2 (qualitativo)
• Estrutura de Capital R31
1. Estrutura de capital
Fatores que podem afetar a estrutura de capital
Ciclo de vida da empresa
Custo de capital
Considerações de financiamento
Interesses concorrentes das partes interessadas
Situações únicas
2.MM Proposições
Com imposto
Suposições básicas para a teoria MM
Proposta 1 do MM
Proposta MM 2
Sem impostos
Proposta 1 do MM
Proposta MM 2
3. Estrutura de capital ideal e alvo
Teoria do trade-off estático
dificuldades financeiras
Estrutura Capital
Estrutura de capital ideal
Estrutura de capital alvo
Estrutura de capital real
4. Fatores que afetam a estrutura de capital
Políticas e metas de estrutura de capital
Financiamento de investimento de capital
Condições de mercado
Informação assimétrica
Teoria da hierarquia
A administração tenta maximizar o valor patrimonial.
Custos da agência
Monitoramento de custos
Custos de ligação
Perdas residuais
• R32: Medidas de Alavancagem
1. Conceito básico de alavancagem
2. Alavancagem
Grau de alavancagem operacional (DOL)
Definição
Cálculo
Características
Grau de alavancagem financeira (GFL)
Definição
Cálculo
Características
Grau de alavancagem total (DTL)
Definição
Cálculo
Características
3. Quantidade de equilíbrio
• Quantidade de vendas de equilíbrio
• Quantidade de vendas de equilíbrio operacional
Análise do ponto de equilíbrio
QBE
Contribuição marginal
QOBE
Versão antiga
R32: Orçamento de Capital
Processo de orçamento de capital
Categorias de projetos de orçamento de capital
Cinco princípios básicos
Fluxos de caixa incrementais
Tempo dos fluxos de caixa
Após base fiscal
Os fluxos de caixa devem ser ignorados
Custos irrecuperáveis
Custos de financiamento/custos de juros
Os fluxos de caixa devem ser incluídos
Externalidades
Custos de oportunidade
Projeto mutuamente exclusivo vs. projeto independente
Métodos de avaliação de projetos
Valor presente líquido (VPL)
Vantagem desvantagem
Impacto da regra do VPL e do preço das ações
Taxa interna de retorno (TIR)
Vantagem desvantagem
Perfis VPL e TIR
FC convencional
FC não convencional
Taxa de cruzamento
Cálculo
TIR versus VPL
Período de retorno (PBP)
Vantagem desvantagem
Período de retorno do desconto (DPBP)
Índice de rentabilidade (PI)
Vantagem desvantagem
R33: Custo de Capital
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Peso
MVE&FV
Custo das Diferentes Fontes de Capital
Custo da dívida
YouTube
Abordagem de classificação de dívida
Custo das ações preferenciais
Custo de equidade
Abordagem CAPM
Companhias listadas
Empresa privada (β)
Método Pure-Play
Risco Empresarial e Risco Financeiro
Efeitos das alavancagens financeiras
Prêmio de risco país (CRP) (Rm)
Spread de rendimento soberano (SYS)
Abordagem do modelo de desconto de dividendos (DDM)
Modelo de crescimento de Gordon (GGM)
Taxa de crescimento sustentável (g)
Rendimento de dividendos
Rendimento do título mais abordagem de prêmio de risco
Orçamento de capital ideal
Taxa de desconto apropriada
Ponto de ruptura
Custo Marginal de Capital (MCC)
Custo de flutuação
Método 1 (quantitativo)
Método 2 (qualitativo)
R35: Gestão de Capital de Giro
Medidas de Liquidez
Fontes primárias de liquidez
Fontes secundárias de liquidez
Dificuldade de liquidez
Gestão de liquidez
Taxa de liquidez
Proporção de atividade
Rotatividade de contas a receber
Vencimento de contas a receber
Rotatividade de contas a pagar
Gerenciamento de contas a pagar
Custo do crédito comercial
Gestão de caixa
Humm
BEY
RBD
Financiamento de Curto Prazo
Banco
Linhas de crédito
Linha de crédito não comprometida
Linha de crédito comprometida
Uma linha de crédito rotativa
Ativos penhorados como garantia
Aceitações do banqueiro
Fatoração
Não bancário
Querido dinheiro
Papel comercial
Custo do empréstimo
Aplicativo